财务数据和关键指标变化 - Q2报告每股亏损1.62美元，息税前亏损3.7亿美元，其中与新冠疫情相关的费用为0.08美元或2300万美元，主要与企业资产减值有关 [26] - 截至季度末，公司流动性为13亿美元，其中现金为10亿美元，尽管Q2约50%的时间门店关闭，但仍产生了超过1.85亿美元的运营现金流，并偿还了3亿美元的循环信贷额度 [28] - 销售、一般和行政费用（SG&A）在排除新冠相关费用后，较去年下降约33%，主要由于销量下降和间接成本降低近20% [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全价销售下降58%，排除周年庆活动时间转移影响后，降幅在45%左右；折扣销售下降43% [31] - 数字销售下降5%，受周年庆活动时间转移影响，排除该影响后增长约20%，反映出商品退货减少的好处 [32] - 毛利润率为21%，低于去年的35%，主要由于计划内的降价和低销量的杠杆效应，但商品利润率趋势超预期，较第一季度有所改善 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 东海岸和西海岸市场受新冠疫情影响较大，门店关闭时间延长，导致Q2销售额下降53%，其中约10个百分点是由于周年庆活动从Q2移至Q3 [30] - 7月，部分较大市场新冠病例激增，导致门店客流量有所下降，但总体客流量趋势已企稳并改善 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将优先考虑市场份额增长和盈利性销售增长，包括加强服务传统以加速增长计划，对市场战略、Nordstrom Rack品牌和数字能力进行基础投资 [13] - 计划在五个顶级市场为客户提供更多商品选择和更快的配送服务，并通过服务增加客户参与度，今年将该战略扩展到10个市场，这些市场占公司业务的一半以上 [14] - 公司独特的商业模式是竞争优势，将利用Nordstrom和Nordstrom Rack品牌的优势，通过线上线下无缝结合，以便利和连接的方式满足客户需求 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对Q2执行计划的情况感到满意，通过库存和费用控制，提高了商品利润率，实现了更高的运营效率和更低的成本结构 [15] - 鉴于当前高度不确定的环境，公司将采取灵活和谨慎的方法进行业务规划，为各种情况做好准备，以确保业务的可持续发展和增长 [35] - 基于当前趋势和库存计划，预计下半年销售、盈利和现金流将逐步改善，这些预期已考虑周年庆活动时间转移的影响 [36] 其他重要信息 - 第一季度，公司将库存水平大幅降低超25%，以减少降价并为客户引入新品 [7] - 永久关闭16家全线门店，使第二季度间接成本降低近20% [8] - 7月增加了收货量，为8月4日开始的周年庆活动做准备，活动结果符合预期，全价销售趋势有显著的环比改善 [10] - 折扣业务客流量保持稳定，随着库存收货量的增加，转化率和销售额开始稳步改善 [11] - 数字业务流量同比实现两位数增长，且较Q1环比改善，表明客户需求增加 [11] - 通过数字平台新增的Nordstrom客户增长超50%，非接触式服务（如路边取货和退货）的客户参与度增加，占订单取货量的四分之一，订单取货量接近nordstrom.com销售额的15% [12] - 为确保客户和员工的安全与舒适，将周年庆活动从7月移至8月，并扩大商品种类，以满足客户对休闲、舒适、健康和家居类产品的需求 [17] - 客户通过数字目录预览商品并创建了近2000万个愿望清单，这不仅有助于客户提前参与，还使公司能够实时调整高需求商品的供应 [18] - 假日季，公司计划延续去年的成功经验，重点扩大礼品类产品的种类，提供更多低价且品类丰富的商品，并强调线上线下的便利服务和购物体验 [18][19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 数字业务增长受库存和物流限制，还是商品品类曝光度低的影响？是否有调整商品品类的计划，核心时尚领域是否会反弹？ - 库存问题对线上线下业务都有影响，疫情显著改变了各品类的需求，公司在过去一个季度不仅减少了库存金额，还调整了库存投资的品类方向，周年庆活动反映了这一调整，且随着库存流动的改善，对未来更有信心 [43][44][45] - 公司一直在向休闲化产品转型，产品种类丰富，具有很大的灵活性，能够根据客户需求及时调整商品品类，目前在运动和家居等品类表现出色，下半年有信心继续保持 [46][47][48] 问题2: Rack业务的采购情况如何？第二季度退货准备金负债是否有转回？对第三季度有何影响？ - Rack业务与全价业务相互关联，其核心是更有效地清理全价业务的库存，为引入新商品腾出空间，Rack团队在使公司达到目前良好的库存状况方面发挥了重要作用，但由于供应商在疫情期间减少供应，获取产品的情况不太稳定 [53][54] - 公司每个季度都会根据数字销售数据和分析建立预测模型来记录退货准备金，第二季度实际退货量低于预期，但会在每个季度进行调整，并考虑未来数字销售的情况 [55] 问题3: 下半年假日季战略与以往有何不同？如何在注重价值和性价比的消费者市场中定位业务？ - 假日季战略是延续去年的计划，并根据当前情况进行调整，重点关注更相关的礼品类产品和价格点，由于更多销售通过数字渠道进行，有机会扩大商品供应，且公司目前库存状况良好，能够根据客户需求及时调整 [59][60][61] 问题4: 商品利润率同比情况如何？周年庆活动时间转移对商品利润率有何预期影响？有意减少库存与外部供应限制的情况如何？预计今年剩余时间库存走向如何？ - 从利润率角度看，计划内的降价情况好于预期，商品利润率表现更好，因为第一季度清理了大量季节性库存，且第二季度在库存选择上非常谨慎，为下半年秋季过渡做好了准备 [65][66] - 虽然未提供具体的前瞻性指引，但预计由于库存流动、周年庆活动时间转移以及下半年门店营业等因素，下半年在营收、利润率和现金流方面将实现环比改善 [67] - 在库存管理方面，公司的计划是保存现金和流动性，重点管理季节性库存这一最大的投资和风险，对执行情况感到满意 [68] 问题5: 对假日季提前开始的看法如何？如何进行相关规划？ - 公司一直有在感恩节后装饰门店的传统，但也意识到有机会在感恩节前向客户销售礼品，将延续去年礼品销售策略的经验，提前推出礼品商品，并明确告知客户 [74][75] 问题6: 周年庆活动的规划与去年相比如何？有哪些经验教训？市场战略的执行情况如何？2019年转换市场的表现以及2020年市场转换的进展如何？ - 今年的周年庆活动与以往不同，团队灵活调整，在调整库存规模的同时引入相关品类，结果显示销售转化率高于以往，为下半年的盈利奠定了良好基础，同时也从客户那里获得了关于相关品类、品牌和产品的明确信号，增强了对下半年放大运动、家居和健康等品类的信心 [78][79][80] - 市场战略在已推出的市场中表现优于其他市场，去年下半年推出了五个顶级市场中的五个，今年下半年计划再推出五个，疫情证明了该战略的正确性，能够为客户提供更多库存选择、更快的配送服务和更多的服务方式，与客户产生共鸣 [82][83] 问题7: 全线和Rack门店重新开业后，两者的最大区别是什么？疫情高发地区的情况如何？关闭门店的销售转移情况是否符合预期？ - 门店重新开业并非同时进行，而是根据当地情况决定，部分门店因疫情反弹短暂关闭，目前几乎所有门店都已开业，Rack和全线门店的客流量趋势总体一致，Rack门店的客流量略好于全线门店，但差异不显著 [86][87] - 目前判断关闭门店的销售转移情况还为时过早，但公司预期销售转移会发生 [90] 问题8: 全价门店重新开业后的销售表现节奏如何？7月销售放缓的幅度是多少？目前重新开业门店的表现如何？如何看待下半年的逐步改善？ - 7月部分市场疫情反弹导致门店客流量放缓，尤其是全线门店受周年庆活动时间转移的影响较大，排除该影响后，全价销售降幅在45%左右，折扣销售下降43% [94][95] - 总体而言，折扣业务表现略好于全价业务，但差距不大，随着Rack业务库存的流入，客流量企稳，转化率提高，客户对库存商品满意，周年庆活动的销售转化率也高于以往，过去几周销售趋势有所改善，尽管客流量保持稳定，但公司对营收增长有信心，因为现金和库存状况良好，能够引入新产品 [96][97][98] 问题9: 信用收入下降的原因是什么？是否与销售下降有关？信用组合情况如何，是否有更高的冲销或提前还款情况？业务中与返校季相关的比例是多少？返校季品类的表现如何？ - 信用收入下降与零售销售总额下降成正比，公司对信用组合的实力总体满意，客户按时还款，信用状况良好 [102] - 返校季与以往不同，除非孩子就读于有校服要求的私立学校，否则返校服装与平时差异不大，但孩子持续成长，对相关产品有需求，公司在儿童业务方面有良好表现，尤其是儿童鞋类业务，如果提供相关产品，有增长潜力 [104][105] 问题10: 第二季度退货商品数量低于正常水平，对收入和商品利润率有何贡献？与去年相比情况如何？哪些因素是结构性的，哪些是与新冠疫情相关的临时行为变化？是否有新的品类退货率较低？从数字业务的关键绩效指标（如订单增长率、平均订单价值、每笔交易的商品数量）来看，如何理解报告的5%数字销售下降与50%新客户增长率之间的差异？新客户与忠实客户的特征有何不同，新客户如何与公司共同成长？ - 退货商品数量减少有助于提高销售额和利润率，但对库存有一定影响，因为原本预计会有库存回流并进行降价销售，从品类角度看，某些价格点和特定品类（如运动品类）的退货率较低，目前正在密切关注退货指标数据 [110][111][112] - 与疫情前相比，客户购物渠道和品类偏好发生了变化，每笔交易的商品数量增加，平均单价下降，部分原因是清理库存和品类转移，预计这种情况将持续一段时间，重要的是新客户的参与度，无论交易情况如何，公司有信心通过线上线下服务继续保持与新客户的互动 [112][113] 问题11: 库存水平良好，较去年下降24%，如何看待毛利率的变化，特别是周年庆活动时间转移和第四季度假日季的影响？ - 第二季度毛利率受销售杠杆效应和降价影响，各占一半，公司对季度末的库存状况感到满意，随着周年庆活动和折扣业务引入新商品，预计下半年毛利率结构将继续改善 [117] 问题12: 纽约门店的运营情况如何？过去几个月的趋势如何？ - 一般来说，大城市的门店受疫情影响比其他地区更大，纽约门店情况类似，但公司在纽约实施了市场战略，能够利用整个市场的库存，通过全线门店、Rack门店和Nordstrom Local门店与客户建立联系，订单取货和退货的灵活性在纽约市场非常有益 [123][124]