财务数据和关键指标变化 - 2021年全年净收入和调整后运营收益均达到三年来最高，调整后运营收益为24亿美元，较上一年增加超5亿美元，调整所有显著项目后，全年税前调整后运营收益较上一年增长22% [12][13] - 2021年第四季度调整后运营收益为每股7.48美元，排除显著项目后，2020年和2021年第四季度调整后税前运营收益增长30%，税前零售年金费用收入较去年同期增长17% [22][24] - 2021年全年股东分红和股票回购共返还2.61亿美元，2021年股票回购总额为2.11亿美元，约580万股 [17][36] - 2022年目标资本返还为4.25 - 5.25亿美元，较之前目标区间中点增长27%，第一季度股息约为5000万美元 [18][19] - 截至2021年底，控股公司现金和流动资产超6亿美元，高于此前规定的最低现金要求2.5亿美元 [21] - 运营公司Jackson National Life Insurance的总调整资本为66亿美元，风险资本比率（RBC）为580%，调整后RBC比率为611%，高于500% - 525%的目标 [15][32] - 2021年第四季度税前调整后运营收益为8.17亿美元，归属于Jackson Financial的税前收入为6.72亿美元，净对冲损失为3.09亿美元 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 零售年金业务 - 2021年全年零售年金账户价值为2590亿美元，较上一年末增长近13%，第四季度年金销售额为50亿美元，为全年最高水平，较去年同期略有增长 [25][26] - 2021年全年可变年金和RILA销售额较上一年增长15%，费用型咨询销售额达到创纪录的13亿美元，高于去年的10亿美元 [27] - 第四季度无终身福利的可变年金销售额增长，Elite Access投资型可变年金销售额较去年同期增长45%，其他无终身福利保障的可变年金销售额较去年同期增长23%，无终身福利的销售额占比从去年第四季度的27%增至今年的37% [58] - 第四季度费用型咨询产品销售额较去年同期增长19%，第四季度新推出的RILA产品销售额为1.08亿美元 [59][60] - 2021年第四季度零售年金税前调整后运营收益较去年同期增加，主要因独立账户资产增加，可变年金期末账户价值较2020年第四季度增长13% [61] 机构业务 - 2020年初暂停新销售，2021年全年业务持续流失，账户价值从一年前的111亿美元降至2021年底的88亿美元 [64] - 2021年第四季度重新进入市场，销售额为4.32亿美元，第四季度税前调整后运营收益为2700万美元，高于去年同期的1200万美元 [65][66] 封闭寿险和年金业务 - 该业务板块报告的税前调整后运营收益有所提高，反映出支付的福利水平降低，若无未来并购活动，随着业务的流失，该板块收益将呈下降趋势 [67] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年行业年金销售额达到2008年以来的最高水平，为历史第三高，所有年金类别均实现增长，包括固定指数、RILA和可变年金 [28] - 2021年行业传统可变年金和RILA销售额合计为1250亿美元，增长27%，主要受RILA市场强劲和传统可变年金销售下滑逆转的推动 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为多元化的年金产品、专业的分销支持和服务使其在竞争中脱颖而出，有望在未来保持领先地位 [7] - 2022年公司将保持资本管理的平衡，在投资公司发展的同时，实现向股东的目标资本返还 [77] - 公司凭借提供终身收入解决方案的专业知识，进入固定缴款市场，未来有望在该市场获得更多机会 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司成功过渡为上市公司，在2021年执行了业务战略，实现了对股东的承诺，对未来发展充满信心 [6] - 预计Jackson和行业的销售势头将持续，零售年金将推动公司进一步盈利和增长 [27][25] - 公司在各种市场条件下都有应对经验，套期保值表现符合预期，目前公司资本状况良好，有稳定的费用收入支持套期保值预算 [83][86] 其他重要信息 - 2023年第一季度采用GAAP会计标准LDTI后，市场驱动的递延获取成本（DAC）波动将发生变化，公司预计今年晚些时候提供更多关于LDTI影响的信息 [23][41] - 2021年第四季度，市场驱动的DAC摊销减速，使该季度DAC费用税前减少6600万美元，2020年第四季度DAC费用税前减少2.38亿美元，与去年同期相比，市场驱动的DAC影响在税前产生了1.72亿美元的净负面影响 [39][40] - 2021年第四季度有限合伙收入超过长期预期1.06亿美元，高于去年同期的7000万美元，产生了3600万美元的税前比较收益，该季度还包括8000万美元的先前再保险固定和固定指数年金索赔回收的税前收益 [43] - 2021年第四季度年度假设解锁为收益带来了3800万美元的税前收益，主要反映在零售年金板块，去年的年度假设解锁产生了1.52亿美元的负面影响 [45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度从运营公司取出的6亿美元股息是否为未来典型股息，该金额是否有异常 - 该季度股息可能比过去的平均水平略高，反映了2021年业务表现良好，且上一年未支付股息，综合因素导致该季度股息达到6亿美元 [80] 问题2: Brooke Life向JFI支付5.1亿美元后，剩余的9000万美元如何处理 - 剩余的9000万美元将在年内通过实体间的融资交易或安排最终到达控股公司 [82] 问题3: 市场下跌8% - 10%时，RBC计算中的变动因素以及第一季度的预期情况 - 市场下跌可能导致准备金或资本要求增加，但利率上升会起到相反作用，两者相互抵消，公司套期保值表现符合预期，目前公司资本状况良好，有稳定的费用收入支持套期保值预算 [83][86] 问题4: 2022年4.25 - 5.25亿美元的资本返还目标，资金来源是业务持续产生的资本还是现有超额资本 - 公司目标是实现可持续的现金返还，资金来源是业务支持的，且在股息和股票回购之间保持平衡，该目标是基于公司去年的业务表现制定的，公司对此目标感到满意 [88][89] 问题5: 上一季度提到的720万股稀释股份进入股份计数的时间安排 - 这些股份将随着时间逐步进入，具体时间取决于市场条件和模式，目前无法准确预测 [90] 问题6: 每年的套期保值成本是多少，若第一季度的市场环境持续，对套期保值成本有何影响，是否仍低于保证费用 - 公司收取的保证费用每年约为25亿美元左右，去年套期保值成本低于该金额，本季度套期保值成本预计会上升，但目前无法确定是否高于保证费用，利率上升会带来一定的抵消作用，公司部分套期保值业务基于期货，利率上升会带来一定的顺风因素，且公司的套期保值策略可减轻部分成本 [93][97] 问题7: 在第一季度的市场环境下，是否仍能产生法定资本（RBC） - 需要完成账目结算后才能确定，有很多因素会影响计算结果，需观察市场情况的发展 [101] 问题8: 基于股票市场回调幅度，何时会再次建立准备金 - 目前无法给出确切的百分比，但年底时公司有足够的缓冲，在市场下跌一定幅度之前，准备金不会增加，市场增长也提供了一定的缓冲 [102][104] 问题9: LDTI实施后，将可变年金（VA）保证调整为公允价值会有何重大变化，套期保值策略下，GAAP收益波动性会升高还是降低 - 市场风险收益计算的变化将导致准备金增加，因为部分保证从基于长期股权增长假设的实际框架计算转向与当前利率挂钩的计算，运营结果的波动性可能会降低，非运营结果的波动性较难确定，会受到市场和经济因素的影响 [107][109] 问题10: 目前采用SOP会计的保证部分有多少需要调整为公允价值 - 债务福利将适用，公司的GMWB部分已采用FAS 157，只有在福利基础耗尽后预计发展的部分需要从SOP - 03储备组件调整，调整会带来好处 [111] 问题11: 是否会更新Form - 10中不同可分配现金流情景的信息，何时更新 - 目前没有计划，但2023年LDTI变更会带来更多披露，公司会考虑提供有助于理解的信息 [112] 问题12: 资本分配金额的方法是否有变化，是否因RBC比率过高而不再适用原方法 - 公司维持将超额资本生成的40% - 60%作为资本返还的指导，但这只是一个参考，并非精确计算，公司根据去年业务表现和对业务的整体看法，决定提高2022年的资本返还目标 [117][119] 问题13: 目标RBC比率低于当前水平，原方法会使RBC比率上升，公司允许RBC比率达到多高才会改变方法 - 公司有灵活性超出40% - 60%的范围，会根据股东利益和业务情况综合考虑，以确定最佳的资本返还水平 [121][123]