财务数据和关键指标变化 - 第一季度订单达12亿美元，增长7%，收入增长8%至12亿美元，调整后订单和收入均实现两位数增长 [12] - 第一季度毛利率为64%，营业利润率为27%，同比增加210个基点，自由现金流为2.67亿美元 [12] - 净收入为2.7亿美元，每股收益为1.43美元，高于指引上限，加权平均股数为1.88亿股 [25] - 预计2021年第二季度收入在11.9 - 12.1亿美元之间，中点代表34%的收入增长，预计每股收益在1.29 - 1.35美元之间 [31][32] 各条业务线数据和关键指标变化 通信解决方案集团 - 第一季度收入达8.52亿美元，增长4%，毛利率为65%，营业利润率为26% [26] - 商业通信第一季度收入下降3%至5.58亿美元，受中国贸易限制影响较大，但实现了创纪录的总订单和5G季度订单 [14][26] 航空航天、国防和政府业务 - 第一季度收入达2.94亿美元，增长20%，订单和收入均创纪录 [13][27] 电子工业解决方案集团 - 第一季度收入达3.28亿美元，增长18%（核心基础上增长13%），订单和收入连续两个季度实现两位数增长 [18][27] 软件和服务业务 - 订单和收入均实现两位数增长，合计约占公司总收入的三分之一 [20] 各个市场数据和关键指标变化 航空航天、国防和政府市场 - 第一季度订单和收入创纪录，20%的收入增长得益于对电磁频谱运营、太空以及5G和早期6G研究等新商业技术的持续投资 [13] 商业通信市场 - 实现了创纪录的总订单和5G订单，但收入下降3%，调整贸易限制影响后，订单两位数增长，收入高个位数增长，得益于全球5G部署、新5G设备推出以及数据中心对400G和800G以太网的持续投资 [14] 电子工业市场 - 半导体和通用电子解决方案实现两位数增长，推动电子工业解决方案集团收入创纪录，半导体收入增长得益于对下一代工艺技术的持续投资和中国新客户的增加，通用电子业务反映了经济的持续复苏 [18] 汽车市场 - 尽管面临宏观挑战，但终端需求正在企稳，亚洲和美洲对先进技术的战略投资加速，欧洲市场通过与ElringKlinger的合作扩大了业务 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于实现长期财务目标，通过持续执行和强化纪律的领导模式取得进展 [12] - 推进5G战略，捕捉应用层新兴机会，与行业领导者建立战略合作伙伴关系，通过战略收购加速能力提升 [15][17] - 实施以软件为中心的解决方案战略，软件和服务业务的增长增强了业务模式的持久性和差异化 [20] - 在5G领域处于行业领先地位，凭借多年与标准制定机构的密切合作，为客户提供端到端解决方案 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临中国贸易逆风，但公司在各地区实现了增长，第一季度订单创纪录，收入和盈利增长超指引 [11] - 进入2021年，多个终端市场势头良好，对全年收入和盈利增长轨迹充满信心，预计2021财年实现中到高个位数的盈利增长 [11] - 短期内，由于可变薪酬导致费用增加，但这是灵活成本结构和人力资本理念的重要组成部分 [30] 其他重要信息 - 公司管理层计划参加3月由Susquehanna、Credit Suisse和UBS主办的虚拟投资者会议 [7] - 第一季度末，公司现金及现金等价物为19亿美元，经营活动现金流为2.95亿美元，自由现金流为2.67亿美元，占收入的23% [29] - 本季度根据股票回购授权，以平均每股145.14美元的价格在公开市场回购了约13.7万股，总代价为2000万美元 [29] 问答环节所有提问和回答 问题1: 商业通信解决方案集团和电子工业解决方案集团的经营杠杆情况 - 第四季度因应对客户紧急需求，生产大幅提升，产品组合有利，毛利率较高，第一季度回归更正常的产品组合和略低的销量，两个业务板块情况类似 [36] 问题2: 订单增长情况及哪些地方令人惊喜 - 中国订单虽因华为贸易限制下降6%，但剔除华为后，其他中国客户订单增长19%，印度、日本和欧洲市场订单均实现两位数增长 [39] - 中国市场约一半的增长来自新客户，半导体业务增长强劲，既有现有大客户的增长，也有新客户的加入 [40] - 通用电子业务订单增长超20%，软件和服务业务订单均实现两位数增长 [41] 问题3: 供应链和运营费用相关问题 - 采购方面已考虑半导体供应商的长周期和全球环境影响，下一季度指引中点为12亿美元，考虑了半导体周期，对该指引有信心 [46] - 运营费用方面，短期内未来几个季度会因可变薪酬计划增加，Q2费用季节性高于其他季度，主要驱动因素是可变薪酬与有机收入增长和营业利润率相关，Q2和Q3收入增长较高时可变薪酬将大幅增加，超过3000万美元，非高管员工参与该计划，费用增加大致平均分配在销售成本、研发和销售及管理费用中，潜在投资水平稳定，Q3后可变薪酬和费用水平将回归正常 [47][48] 问题4: 5G业务的优势来源及市场峰值预期 - 5G业务增长得益于技术在不同终端市场垂直领域的广泛应用，本季度新增超100个新客户，在研发投资周期、制造机会、新垂直领域应用和毫米波商业化等方面均有增长，本季度推出超30款新产品 [53] - 行业资本支出预计因5G毫米波部分的部署达到峰值，但公司通信业务拥有广泛的有线和无线端到端产品组合，软件和服务含量较高，能够从早期领先地位中实现生命周期价值的货币化，对市场峰值预期暂无更新 [55] 问题5: 航空航天和电子工业业务的可持续性及4G业务的下降情况 - 航空航天和国防业务订单和收入创纪录，得益于各地区的COVID恢复和宏观经济复苏，美国国防预算的通过使该业务前景乐观，且有健康的订单积压，预计未来几个季度将继续强劲增长 [59] - 电子工业解决方案集团业务得益于通用电子业务和半导体业务的广泛优势，半导体业务的增长得益于先进节点和中国集成电路投资 [59] - 4G业务环比持平，5G业务创纪录，5G和4G业务合计同比和环比均实现增长，本季度推出30款新产品推动市场增长 [63] 问题6: 400G和800G以太网在通信部门的占比及趋势，以及软件业务的占比和展望 - 400G技术本季度得到更广泛应用，仍主要由数据中心需求驱动，亚洲的二级和长尾客户支出增加，随着400G规模经济和成熟度的提高，需求将向电信或城域机会转移；800G投资处于早期研发阶段，预计18 - 24个月后投入生产，本季度公司宣布了800G的全套研发产品 [68] - 软件业务约占总收入的20%，持续实现两位数增长，占比逐渐增加，主要来自路径设计业务和5G解决方案，订阅合同的续订对5G业务增长很重要 [68][69] 问题7: 软件增长能否推动毛利率和每股收益增长 - 从长期来看，软件含量的增加是毛利率的驱动因素，但短期内难以直接将产品组合的变化与每股收益的增加联系起来，软件增长对毛利率的改善有贡献 [70][71] 问题8: 全年每股收益增长预期及除可变薪酬外的其他因素 - 第四季度的毛利率在去年非常有利，收入和毛利率均创历史新高，因此第四季度的同比比较将面临挑战，这也是影响全年每股收益增长预期的因素之一 [79] 问题9: 5G毫米波在不同地区的应用情况及对中国业务的机会 - 毫米波机会是长期的，目前客户兴趣稳定增加，主要受美国禁令驱动，新频谱的上线为其发展奠定基础，预计2022年中国冬奥会将推动毫米波展示，公司在解决毫米波商业化的关键挑战方面具有竞争优势，如先进波束管理和更高数据速率 [82] 问题10: 400G周期对通信解决方案集团的影响及航空航天和国防业务的第二季度季节性 - 航空航天和国防业务预计未来几个季度收入表现强劲，公司在国防现代化方面的重点领域与各国政府的战略优先事项一致 [87] - 通信解决方案集团的有线业务关注高速演进、安全和可见性三个领域，目前主要驱动因素是400G和800G，可见性业务预计随着企业IT支出的恢复而增长 [87][88] 问题11: 贸易限制对订单和收入的影响，收购情况及净现金状况下的资本配置 - 贸易限制对公司整体的影响约为6 - 7个百分点，对商业通信业务的影响为两位数 [91] - 收购规模较小，约占公司收入的0.5%，盈利能力高，符合公司以软件为中心的并购战略，有助于完善客户工作流程和互操作性测试，推动商业通信业务的发展 [94] - 公司的首要目标是通过并购机会推动业务增长并提供高于加权平均资本成本的回报，其次是进行机会性股票回购，最后是考虑分红，目前公司有足够的现金，正在积极寻找并购机会，但对大型收购设定了较高的门槛 [97] 问题12: 拜登政府对华为限制的影响 - 公司对华为业务受限后的表现感到满意，其他账户实现了两位数的季度增长和收入增长，若限制放松，将为公司带来显著的上行空间 [102] 问题13: 现金持有量的最优水平和大型收购目标的意愿，以及定价环境 - 公司对收购非常谨慎，已考察了300多个收购项目，进行了约12次收购，多数为小型收购，对大型收购设定了较高的门槛，目前现金充裕，正在积极寻找并购机会 [107] - 最优现金水平受多种因素影响，会随时间波动，公司希望通过创造价值的并购或有利的方式返还现金 [108] - 公司根据市场情况和产品差异化程度评估定价，在5G领域具有独特优势，会定期审查定价，寻找提价机会以提高利润率或抵消通胀，但不公开披露具体提价幅度 [109] 问题14: 汽车市场的最新情况和订单趋势 - 汽车市场有缓慢复苏的迹象，业务正在企稳，制造环节仍受影响，但对下一代自动驾驶和电动汽车应用的研发有持续关注，公司在电池测试和基础设施方面有优势，特别是在C - V2X技术上有差异化地位，随着汽车市场的复苏，有望在电动汽车和自动驾驶领域获得更大的发展 [116] 问题15: 第二季度中国贸易逆风对收入的影响 - 上半年贸易逆风影响为5%，第一季度为6%，第二季度预计在3 - 4%左右 [117]