纪要涉及的行业和公司 - 行业：个人护理、消费纸巾 - 公司：金佰利公司（Kimberly - Clark Corporation） 纪要提到的核心观点和论据 公司整体情况 - 金佰利是全球公司，有创新和品类开发历史，业务分三个板块，个人护理板块占销售约一半，旗下品牌在约80个国家占据第一或第二市场份额，品牌、品类和市场有增长潜力[5] - 公司长期关注可持续发展，2021年推出“2030可持续发展战略”，目标是到2030年通过社会项目提升10亿人的福祉，将环境足迹减半[6] - 2019年推出“K - C 2022战略”，有驱动标志性品牌组合增长、利用成本和财务纪律、以创造价值的方式分配资本三个支柱，过去三年有机销售额平均增长3%，过去两年半通过重组节省12.5亿美元，通过股息和回购向股东返还超54亿美元[7] 个人护理业务 - 增长策略有效：通过提升品类和拓展市场实现增长，投资品牌和加强商业能力，创新、数字、市场执行和收入增长管理与增长和市场份额高度相关，推动个人护理业务改善。如两年前不到三分之一的顶级创新跨区域推广，如今超75%的顶级举措在三个或以上区域推广；过去三年增加媒体投资，约70%为数字媒体，提高了投资回报率；市场执行工作推动实现完美店铺和货架，加强了客户合作关系；过去两年实现正净价格和正产品组合，今年有望继续[10][11][12] - 新兴市场增长加速：尽管面临疫情和经济逆风，新兴市场仍有增长空间，团队推动了这些市场的发展。在85个品类市场组合中，超60%的市场份额在增长或保持稳定，在全球两大尿布市场表现良好。美国尿布市场2020年份额表现出色，虽Q2受供应挑战影响，但份额正在恢复；中国尿布市场份额今年迄今增长近3个百分点，位居第一；2020年在多个关键市场取得显著增长，今年势头持续[13][14] 消费纸巾业务 - 需求波动大：短期内需求可见性未改善，预计今年剩余时间甚至明年仍将保持高波动性。美国感染率上升推动近期消费和库存增加，8月消费呈高个位数至低两位数增长，6月和7月为高个位数下降。从长期看，疫情正常化后，该品类规模应比2019年更大，因远程工作增加将带来更多家庭消费[20][21][22] - 仍具重要性：在发达市场有重要地位，有稳定增长基础，且有创新和价值重塑空间。公司正努力提升品类战略，加强商业杠杆应用，减少盈利的固有波动性[25][26][27] 业务评估与调整 - 公司定期评估业务，以创造股东价值为主要目标，追求平衡和可持续增长。每季度进行常规审查，每年进行一次战略规划，综合考虑规模效应、协同效应等因素，决定业务的取舍[29][30][31] 中国市场案例 - 个人护理业务在出生人口下降背景下实现两位数增长和盈利能力提升。通过聚焦消费者偏好的迭代式快速高端创新，如薄且灵活的尿布不断升级；基于消费者洞察进行进一步细分，增加产品附加值；退出低端市场，推动消费者升级到高端产品。同时结合电商优势，采用数据驱动的营销方法，拓展市场。该策略也应用于女性护理业务，Kotex品牌市场份额从2017年的不到4%提升至今年迄今的7%，业务规模近四年几乎翻倍[32][33][35] 广告策略 - 个人护理品牌对广告有响应，公司致力于平衡广告投资与整体损益表。采用数字优先模式，70%的投资用于数字广告。一方面围绕品牌目的创造更好的故事和体验，通过数字和公关生态系统放大营销效果；另一方面利用数字信号和数据科学进行精准营销，提高投资回报率。如俄罗斯的Huggies“first hugs”项目使购买意向提高6个百分点[42][43][44] 成本与利润 - 大宗商品、运费、劳动力成本等面临前所未有的宏观波动，树脂和纸浆成本处于或接近历史高位，还面临消费者纸巾需求异常、供应链问题、劳动力短缺和通胀等挑战，对公司利润率产生重大影响。公司采取提高售价、加速成本节约和减少支出等措施，预计这些措施将有助于稳定利润率，长期来看，提升品类和成本节约纪律将推动利润率扩张，但具体情况取决于疫情发展和供应链问题的解决速度[47][48][49] 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司在2020年的广告支出接近10亿美元，而2016 - 2018年低谷时为6.5亿美元[41] - 中国电商在尿布品类销售中占比超一半，公司在电商领域有竞争优势，与在线零售商建立了强大的合作伙伴关系[36]