财务数据和关键指标变化 - 公司预计全年运营利润中点较去年下降4.5亿美元，股票回购减少2.5 - 3亿美元，资本支出计划削减1亿美元 [44][45] - 消费者纸巾业务上半年有机销售额下降5%，运营利润下降26%；预计下半年有机销售额增长3%，运营利润增长5% [54] 各条业务线数据和关键指标变化 - 个人护理业务全球有机销售额增长6%，主要由销量增长4%推动；在发展中及新兴市场（D&E），个人护理有机销售额增长8%，在中国和巴西占据了第一的尿布市场份额 [10] - K - C Professional业务同比和环比均实现增长，国际市场表现强劲，洗手间产品呈现积极趋势 [11] - 北美消费者纸巾业务，本季度沐浴纸巾消费下降12%，公司发货量下降27% [50] 各个市场数据和关键指标变化 - 发展中及新兴市场（D&E），个人护理业务表现出色，如巴西个人护理有机销售额增长超20%，中国个人护理业务增长中个位数，东欧多个市场份额提升1 - 7个百分点 [103][107][108] - 中国市场，纸尿裤业务两位数增长，但受出生率下降影响，市场增长将放缓；女性护理业务连续多年双位数增长，本季度因促销活动调整有所下降 [113][114] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续执行K - C Strategy 2022，投资创新、商业能力和技术，以实现长期平衡和可持续增长 [12] - 公司在全球主要市场采取广泛的定价行动，价格涨幅从中个位数到高个位数，部分情况达到两位数，并将利用收入增长管理能力和成本节约计划来应对成本压力 [28][30] - 公司持续评估并购机会，以增强产品组合，同时严格审视现有业务表现，确保资本配置的严谨性 [42][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 外部环境比年初和4月预期更具波动性，大宗商品通胀飙升，供应链面临挑战，消费者纸巾需求波动大 [6][7] - 消费者纸巾需求预计将随时间恢复正常，公司有信心通过定价和成本控制措施抵消原材料通胀影响 [8][9] - 公司品牌基本面健康，预计下半年业务表现将改善，尤其是个人护理业务和K - C Professional业务 [10][11][12] 其他重要信息 - 公司在电话会议中会做出前瞻性陈述，相关风险因素可参考最新10 - K表格年度报告；同时会提及调整后结果和展望，具体调整信息可查看今早的新闻稿 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 今年指导下调的信心程度以及通胀篮子中与4月沟通相比最大的差异是什么 - 公司认为外部环境变化是离散问题，主要是原材料通胀和北美消费者纸巾需求变化，这两项导致每股收益同比减少超3美元；定价实施基本按计划进行，预计随时间完全抵消通胀；聚合物树脂价格全年预计上涨近100%，处于历史高位 [17][18][19] - 公司提供的指导范围是基于当前趋势并考虑了环境的动态性，运营利润率展望受大宗商品成本上升、消费者纸巾销量下降及固定成本吸收等因素影响，公司采取了成本节约和减少开支等措施 [21][23] 问题2: 展望明年，制造高成本和运营杠杆对盈利能力的影响是否会消除 - 虽然从逻辑上看明年这些因素会消除，但由于环境动态变化大，公司建议再观察6个月后再对2022年做出判断 [25] 问题3: 能否仅通过定价完全抵消成本压力，是否包括其他领域，年底定价能否完全抵消成本压力 - 公司在全球主要市场采取了广泛的定价行动，价格涨幅从中个位数到高个位数，部分情况达到两位数；同时会利用收入增长管理能力和成本节约计划来应对成本压力；预计随时间能完全抵消通胀影响 [28][29][30] 问题4: 已实施定价的零售商反应和消费者接受度如何，对市场份额有何影响 - 公司认为全球定价行动基本按计划进行，与零售商的沟通总体具有建设性，其他品牌也有类似定价趋势；目前判断消费者接受度还为时过早 [33][34] 问题5: 广告和营销投资为何缩减，如何平衡投资与当前商品成本环境 - 公司在业务表现良好的市场维持投资，在北美沐浴纸巾市场因品类波动减少了支出；全年广告支出较2020年有所下降，但高于2019年 [38][39][40] 问题6: 当前环境是否会影响并购战略，公司是否应多元化产品组合 - 公司会持续寻找并购机会以增强产品组合，同时严格审视现有业务表现；股票回购减少是由于运营利润下降导致现金流减少 [42][43][44] 问题7: 消费者纸巾业务下半年前景如何，对业务复苏的信心来源 - 公司对北美纸巾业务有信心，认为市场份额下降部分是回归到疫情前水平；消费下降和零售商库存调整是需求下降的主要原因；从长期看，该品类稳定，预计消费将高于2019年水平 [48][49][52] - 下半年业务改善的驱动因素包括比较基数降低、销量增长、价格实现、库存调整完成、无冬季风暴影响、KCP洗手间业务改善、定价行动生效、成本节约增加等，但会面临更高的大宗商品成本压力 [55][56] 问题8: 进入第三季度时纸巾零售库存水平如何，如何看待出生率对销量的中期影响 - 零售库存接近历史水平，但由于品类波动和零售商决策，库存仍会有波动；今年出生率预计下降低到中个位数，公司对婴儿护理业务的复苏有信心 [59][61][62] 问题9: 是否看到消费者对纸巾的购买预期在今年剩余时间发生变化 - 公司年初预计品类下降中个位数，但疫苗推出和流动性恢复快于预期，目前预计品类下降至少中到高个位数，但仍可能高于2019年水平 [65][66] 问题10: 如何看待专业业务（KCP）的发展趋势和下半年预期 - KCP业务有机销售额增长2%，国际市场增长强劲，北美洗手间业务有改善；去年增长的擦拭巾和PPE业务今年有所下降；公司对该业务持谨慎乐观态度 [69][70][71] 问题11: 下半年通胀在第三季度和第四季度如何分布 - 预计大宗商品价格在第三季度达到峰值，第四季度开始缓解 [73] 问题12: D&E市场消费者是否比预期更有韧性，这种优势是否仅属于金佰利 - 部分市场受疫情影响较小，有一定韧性；公司通过提升品类和拓展市场的战略，在婴儿和儿童护理领域取得了市场份额增长 [75][76][78] 问题13: 关于下半年有机销售额增长3%，是指全公司还是仅针对消费者纸巾业务，以及第三季度和第四季度如何分配 - 是指全公司；公司暂不提供季度指导，需考虑同比比较和大宗商品逆风因素 [81][82] 问题14: 为何在预期需求高于2019年的情况下，价格未能在损益表中体现出优势 - 公司在多个市场宣布了纸巾定价，但部分产品未涵盖；去年因需求高减少了促销支出，今年恢复了部分投资；公司需提高价格实现，可通过收入管理、贸易效率等方式实现 [86][87][88] 问题15: 能否更快缩小价格成本差距，还是会比上次通胀时更长 - 公司认为定价已在市场实施，预计差距持续时间会缩短，并会持续审查收入管理的各项措施 [92] 问题16: 如何看待消费者弹性，在美国和国际市场是否有差异，是否会调整定价策略 - 目前判断消费者弹性还为时过早；历史上消费者弹性低于模型预期，但当前消费者面临更广泛的通胀，可能会有影响；公司会在本季度进一步观察 [95][96][98] 问题17: 尿布业务的情况如何，弹性是否有变化 - 个人护理业务与纸巾业务动态不同，目前定价实施时间较短，还难以判断弹性变化，公司持谨慎乐观态度 [99][100] 问题18: D&E市场个人护理品类为何表现良好 - 不同市场情况不同，拉丁美洲市场团队通过提升品类价值和在价值与高端产品间灵活调整取得成功；中国市场消费者对产品优势和创新有积极反应，但受出生率下降影响；东欧市场产品表现出色，市场份额提升；东盟、印度等市场受疫情影响需密切关注 [103][107][108] 问题19: 中国个人护理业务增长和市场份额提升，是否意味着市场大幅下降，这种情况是否会持续 - 中国个人护理业务整体中个位数增长，纸尿裤业务两位数增长，但受出生率下降影响，市场增长将放缓；女性护理业务预计继续增长；公司在印度和印尼市场增长显著 [113][114][115]