财务数据和关键指标变化 - 2019年总销量增长1.4%，达33.7亿单位箱，交易数增长2.5%，达22亿 [30] - 全年总收入增长6.7%，达1945亿墨西哥比索，可比收入增长10.8% [31] - 全年营业收入增长3%，达254亿墨西哥比索，可比营业收入增长9.5% [31] - 全年经营现金流增长4.8%，达371亿墨西哥比索，可比经营现金流增长9.8% [31] - 全年控制性净收入达21亿墨西哥比索，每股收益为0.72墨西哥比索，每单位收益为5.76墨西哥比索，可比基础上全年控制性净收入增长24.8% [31] - 第四季度营收增长3.1%，可比基础上增长10% [8][9] - 第四季度营业收入下降13.2% [10] - 2019年融资净费用减少13.6%，外汇损失增加19%，金融工具市值损失下降8%，综合财务结果减少12.6% [42][43] - 公司成功进行债务再融资，将债务平均期限从7年延长至约10年，平均利率从8.3%降至7.4% [46] 各条业务线数据和关键指标变化 墨西哥业务 - 全年营收增长7.2%，第四季度营收增长8.1%，全年增长8.3%，可口可乐品牌增长1.6% [32][72] - 墨西哥和中美洲部门全年营收增长9.1%，营业收入增长11.8% [34] 巴西业务 - 全年销量增长7.5%，第四季度销量增长7.5%，其中一半来自市场份额增加 [20][35] - 南美部门全年营收增长3.7%，报告经营现金流下降2.5%，经营现金流利润率为17.2% [40] 哥伦比亚业务 - 全年销量下降2.2% [37] 阿根廷业务 - 面临通胀和货币贬值的严峻环境 [38] 乌拉圭业务 - 成功整合业务，实现超预期协同效应，提高销量和利润率 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西市场第四季度税收抵免暂停影响盈利能力，EBITDA水平受约380个基点影响，全年约160个基点，若保守处理，2020年约100个基点 [78][79][80] - 墨西哥市场经济增长预期较低，但公司通过价格和实惠策略有望恢复销量增长 [70][74] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注创新和实惠，加强收入管理，提升竞争地位，实现营收增长 [6] - 2020年战略包括确保品类扩张和实惠、利用数字举措、提高投资回报率 [14] - 商业方面，发展全渠道能力，加强客户连接 [15] - 供应链方面，创建以需求为导向、以客户为中心的愿景，提高服务水平和预测准确性，2019年节省超5000万美元 [16] - 墨西哥市场，通过推出235毫升可回收玻璃瓶和强化魔法价格点，扩大消费者实惠和即时消费；加强风味汽水品类竞争地位 [18][19] - 巴西市场，利用可回收产品、无糖可口可乐增长和消费者细分能力，保持积极表现；扩大数字渠道和全渠道能力优势 [20] - 哥伦比亚市场，专注基本面建设，提高产品可用性和销售点执行，提高运营效率 [21] - 中美洲市场，危地马拉市场份额增加，哥斯达黎加降低服务成本，尼加拉瓜和巴拿马增加可回收产品供应 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年公司面临货币逆风、经营环境挑战和超10亿墨西哥比索的特殊费用，但仍取得积极成果 [5] - 行业2020年及以后有机会，公司将通过成本和费用控制缓解压力，继续转型运营，创造新竞争优势 [14] - 对墨西哥市场，虽经济增长低，但通过价格和实惠策略及稳定商品环境，有望恢复销量增长 [74][77] - 对巴西市场，虽面临税收抵免和货币贬值挑战，但通过优化成本和利用数字能力，有望继续增长 [36] 其他重要信息 - 公司董事会提议向年度股东大会提出每股4.86墨西哥比索的普通股股息，较上年增长37% [26] - 2019年危地马拉和乌拉圭业务整合节省超2500万美元 [25] - 巴西海涅肯分销仲裁裁决，分销协议有效期至2022年3月 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司如何制定最优股息政策，未来股息分配如何考虑 - 公司进行了全面分析，考虑派息率、行业同行情况、未来现金流和战略机会等因素，认为有能力维持当前股息水平且不影响收购机会，建议未来维持该比例 [53][54][55] 问题2: 巴拿马埃斯特雷利亚·阿苏尔乳业合资企业减记的原因及对其他国家乳业业务的影响 - 该业务规模小且面临冷藏配送挑战，市场需求从新鲜牛奶转向超高温灭菌牛奶，公司认为其无预期潜力；此业务可带来经验教训，应用于其他大规模乳业业务 [57][58] 问题3: 墨西哥业务在成本和SG&A方面面临的逆风，以及2020年销量、定价和盈利预期 - 墨西哥业务虽面临经济不确定性，但通过价格和实惠策略实现营收增长；2020年定价将更符合通胀，结合实惠举措和可回收解决方案，有望恢复销量增长；商品和原材料环境稳定，有利于保护利润率 [70][74][77] 问题4: 巴西从玛瑙斯采购的税收优惠影响金额 - 第四季度对巴西EBITDA水平影响约380个基点，全年约160个基点，若保守处理，2020年约100个基点 [78][79][80] 问题5: 巴西酒精饮料试点进展、实验饮料类型和渠道重点 - 试点按计划进行，限于部分地区或城市；实验主流烈酒产品，包括不同规格和品类；试点涵盖传统和堂食渠道，也考虑高端渠道 [83][85][86] 问题6: 各地区成本展望、墨西哥浓缩液价格潜在上涨情况及对冲情况 - 墨西哥浓缩液价格调整期至2020年6月，公司正与可口可乐公司沟通；其他原材料成本稳定；墨西哥对冲比例为60%，巴西约20%，哥伦比亚40% - 50%，阿根廷约30%，乌拉圭约50% [92][93][94] 问题7: 墨西哥新标签限制情况及实施时间 - 标签法未公布，无官方实施日期，预计2020年不会全面实施；食品饮料行业可能提起诉讼，实施时间不确定 [96][97] 问题8: 新标签措施对行业、产品组合和盈利能力的影响 - 行业面临标签和法规压力，但公司产品组合丰富、包装和配方能力强，能应对相关挑战；智利经验显示，对可口可乐产品影响较小 [102][104][107] 问题9: 巴西啤酒业务与喜力合作解决后未来两年的发展及是否有分离可能 - 合作协议至2022年，双方需履行义务；公司将继续寻找巴西啤酒业务解决方案；目前合作表现良好，公司将继续服务客户和消费者 [110][111][112] 问题10: 若找到新啤酒合作伙伴，是否可同时分销 - 因与喜力合作处于开放过程，需保密，公司不对此进行推测 [113] 问题11: 巴西业务增长势头能否持续及100个基点收缩的保守情景假设 - 巴西业务增长得益于正确的产品组合、定价架构和渠道分销系统，2020年有望继续保持；保守情景假设为暂时不考虑IPI税收抵免，公司将每日评估并可能改变立场 [119][120][121]