财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度净销售额同比增长6%，其他收入（主要为信贷收入）也增长6% [34] - 第四季度毛利率为33.2%，同比提升124个基点，主要得益于库存周转率提升、常规价格销售、采购成本降低以及定价和促销优化策略 [35] - 第四季度SG&A费用增长5%至17亿美元，占收入比例下降15个基点，主要由于门店劳动生产率的提升和技术费用的降低 [36] - 第四季度营业利润率为6.9%，同比提升172个基点 [36] - 2021年全年毛利率为38.1%，超过36%的目标，营业利润率为8.6%，超过2023年7%-8%的目标，提前两年完成 [38] - 2021年全年调整后每股收益（EPS）达到创纪录的7.33美元，远超2018年的5.60美元 [38] - 2021年全年运营现金流为23亿美元，自由现金流为16亿美元 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，Active业务销售额同比增长超过25%，成为公司业务的关键增长驱动力 [16] - Sephora在Kohl's的首个假日季表现强劲，前200家门店的销售额相比其他门店实现了中个位数的提升 [20] - 2021年第四季度，数字销售额同比增长21%，占季度总销售额的39% [15] - 2021年全年，数字销售额同比增长30%，占总销售额的32% [15] - 2021年第四季度，Women's业务库存同比下降近45%，导致销售表现较弱 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，门店销售额实现两位数增长，但受供应链中断影响，销售增长受到约400个基点的负面影响 [13][14] - 2021年第四季度，由于Omicron变种的影响，1月份门店客流量有所下降 [13] - 2021年第四季度，超过40%的数字销售由门店完成 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过与Sephora的合作，计划在2022年将Sephora门店扩展至超过一半的门店，并在2023年再开设250家Sephora门店 [23][24] - 公司计划将Active业务移至门店前端，并扩大其产品组合，包括增加Eddie Bauer和Under Armour Outdoor等品牌的覆盖范围 [25] - 公司将继续推动Men's业务的增长，扩大Tommy Hilfiger、Calvin Klein和Hurley等品牌的空间 [26] - 公司计划通过引入更多新兴品牌和产品，提升门店的发现感，包括Draper James RSVP和Buffalo等品牌 [28] - 公司计划在2022年投资8.5亿美元用于资本支出，主要用于Sephora门店的建设、门店翻新以及新品牌发布 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2022年净销售额将增长2%-3%，营业利润率将在7.2%-7.5%之间，每股收益预计在7-7.5美元之间 [48] - 公司预计2022年将面临更高的运输和产品成本通胀，预计毛利率将收缩约100个基点 [51] - 公司预计2022年销售增长将逐步提升，下半年表现将强于上半年 [50] - 公司对Sephora的扩展和库存状况的改善充满信心，预计这些举措将推动2022年的销售增长 [53] 其他重要信息 - 公司董事会批准将股息增加100%，达到每股2美元，并授权了一项30亿美元的股票回购计划，计划在2022年回购至少10亿美元的股票 [11][46] - 公司计划在2022年通过公开市场交易或加速股票回购计划回购至少10亿美元的股票，其中5亿美元预计在2022年第二季度执行 [11][52] - 公司将继续致力于ESG（环境、社会和治理）目标，并计划在2022年春季发布2021年ESG报告 [12] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于定价和促销的平衡以及房地产的框架 - 公司通过定价弹性模型来平衡定价和促销，65%的销售额来自全国品牌，这些品牌主导定价 [60][61] - 公司认为门店是重要的资产，99%以上的门店现金流为正，公司将继续通过全渠道服务和提升销售来利用这些资产 [64][65] 问题: 关于供应链延迟和库存控制 - 公司预计供应链问题将持续到2022年，但已采取多项措施来改善库存状况，包括增加采购量和延长交货时间 [66][67] - 公司预计库存状况将在2022年逐步改善，特别是在春季商品方面 [68] 问题: 关于Sephora的表现和Nike的合作关系 - Sephora门店的销售额相比非Sephora门店实现了中个位数的提升，新客户占比超过25% [74][75] - 公司与Nike的合作关系良好，Nike是公司Active业务的重要组成部分，未来将继续扩大其产品线 [79][80] 问题: 关于Women's业务的恢复和Draper James的影响 - Women's业务在2021年第四季度库存同比下降45%，但公司预计随着库存状况的改善，Women's业务将在2022年逐步恢复 [82][83] - Draper James RSVP系列将成为Women's业务的重要增长驱动力，特别是在连衣裙类别 [83] 问题: 关于消费者对通胀的反应和Sephora库存的保障 - 公司通过灵活的定价策略和品牌组合来应对通胀压力，60%的销售额来自全国品牌，这些品牌主导定价 [101][103] - Sephora的库存流动良好，公司已提前采购建筑材料以应对供应链中断 [106][107] 问题: 关于毛利率和促销环境的预期 - 公司预计2022年毛利率将收缩约100个基点，主要由于运输和商品成本通胀 [110] - 公司将继续通过促销活动来推动销售，但将减少叠加优惠，更多地使用个性化优惠来驱动消费者行为 [123][124] 问题: 关于乌克兰和俄罗斯局势对公司业务的影响 - 公司预计全球不确定性将持续，但认为Sephora和Active等关键举措将推动业务增长 [127] 问题: 关于采购成本的降低和通胀的影响 - 公司通过集中采购和直接工厂谈判等策略降低采购成本，预计这些措施将在2022年继续发挥作用 [134] - 公司将在不同类别中采取不同的定价策略，确保为消费者提供价值 [129][132]