财务数据和关键指标变化 - 第三季度全球营收按固定汇率计算下降5%，主要受销售质量举措和美国零售商破产影响 [55] - 美国营收下降6%，若排除破产影响，美国业务年初至今持平，美国批发业务年初至今增长1%，美国市场占本季度营收的72% [56] - 国际营收下降8%，较第二季度的下降23%有所改善，若排除相关因素，国际业务下降2%或按固定汇率计算增长1%，国际市场占总营收约四分之一 [57][59] - 调整后总毛利率增加约20个基点至40.9%，主要得益于销售质量举措、重组和有利的渠道组合 [67] - 调整后SG&A占销售额的比例增加80个基点至27.9%，主要受需求创造增加、印度坏账费用增加和收入下降导致的固定成本杠杆下降影响 [69] - 记录了与Rock & Republic品牌无形资产商标相关的3300万美元非现金减值费用 [70] - 调整后营业利润为8300万美元，占销售额的13%，较上年下降11%；调整后EBITDA为9000万美元，占销售额的14.1%，而2018年第三季度为1亿美元 [71] - 净利息费用约为1500万美元，调整后有效税率为19.9%，第三季度调整后每股收益为0.95美元 [72] - 库存较去年同期略有上升1%，预计年底库存水平将与上一年持平或低于上一年，第四季度预计减少约7500万美元 [73][67] - 全年调整后EBITDA展望收窄至此前宣布范围3.4亿 - 3.6亿美元的下半部分，营收预计超过25亿美元，较2018年调整后营收呈中个位数下降 [75] - 资本支出预计在5500万 - 6500万美元之间，包括3000万 - 4000万美元用于支持ERP系统的设计和实施 [76] 各条业务线数据和关键指标变化 渠道方面 - 美国批发渠道营收下降6%，占本季度营收的60%，美国数字批发业务增长27% [60] - 非美国批发渠道营收下降8%，按固定汇率计算下降5%，占本季度营收的25% [61] - 品牌直接面向消费者渠道营收持平，按固定汇率计算增长1%，占本季度营收的10%，美国自有数字业务增长16% [61] 品牌方面 - Wrangler品牌全球营收下降6%，按固定汇率计算下降5%，美国营收下降4%，国际营收下降11%，按固定汇率计算下降8%，预计第四季度全球销售将改善 [64] - Lee品牌全球营收下降7%，按固定汇率计算下降6%，美国营收下降9%，国际营收下降6%，按固定汇率计算下降2%，预计美国业务第四季度业绩将放缓 [65] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场第三季度营收下降3%，年初至今持平（排除关键客户破产影响），预计全年基本持平 [14] - 国际市场营收按固定汇率计算下降4%，较第二季度有显著改善，Lee品牌在中国第三季度营收按固定汇率计算增长8%，包括实体店同店增长10% [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 公司未来分为两个阶段，第一阶段优化长期健康可持续增长的基础，采取销售质量举措，如退出表现不佳的市场和分销点、合理化无利可图的SKU、改善库存管理等；第二阶段有显著的增长机会 [21][22] - 长期增长机会主要在三个领域：品类扩展，包括向T恤、外套和配饰等领域拓展；渠道演变，重点发展数字渠道，包括建立新的全球数字平台和拓展数字批发合作伙伴；地理扩张，重点是中国市场 [23] 行业竞争 - 公司通过创新和需求创造平台，结合世界级供应链，作为加速长期增长的关键推动力，以在全球零售市场中形成差异化竞争 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管美国零售市场面临挑战，但公司有能力与主要分销层级的优质零售商合作，专注于为品牌增加高质量分销点支持国内战略 [14] - 国际业务新领导团队已对业绩产生积极影响，公司对欧洲和中国市场的改善感到鼓舞，将继续投资以推动长期增长 [15][28] - 公司对实现年度化总股东回报目标8% - 10%充满信心，相信当前的战略举措和投资将推动盈利能力提升和显著的现金生成，为增长提供动力 [10][11] 其他重要信息 - 公司宣布的重组和成本节约计划预计到2021年底完成后每年节省超过5000万美元，第一阶段行动已宣布并执行，开始在财务结果中体现效益 [48] - 全球ERP项目按计划进行，已完成验证阶段，将于2020年年中进行首次区域上线的开发和测试阶段，2021年完成最终两个区域的部署 [53][54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：Wrangler美国业务第四季度预期改善的情况 - 公司将克服大客户破产的影响，第四季度该影响将减轻；有令人兴奋的新产品，如全地形装备（ATG）获得更广泛分销；新广告活动获得积极反馈；Wrangler品牌在美国和全球分布不足，团队正在选择高质量的批发合作伙伴 [81][85] 问题2：印度分销退出情况及相关因素 - 公司认为印度某些渠道不符合Wrangler品牌的长期定位，新的亚洲领导团队与总部团队共同决定退出，这将影响第三和第四季度业绩，但之后品牌有机会在合适渠道发展；印度市场存在货币化影响，某些渠道面临挑战，退出这些渠道是为了长期盈利能力 [88][90][91] 问题3：印度市场压力是否会持续到2020年初及是否会与新分销商合作 - 公司在第三季度决定退出部分零售商，第四季度预计还会有相关决策，因此第四季度仍会有压力，但对2020年盈利能力改善有信心；印度市场分散，公司将专注于健康的分销点，并投资数字机会 [96][99][100] 问题4：直接面向消费者数字业务增长的平台及北美奥特莱斯业务情况 - 数字业务增长广泛，包括美国、欧洲和中国市场，公司认为数字是直接面向消费者业务最具资本效率的方式；奥特莱斯业务是公司业务的一小部分，公司正在评估其布局，并将投资重点转向数字领域 [103][105] 问题5：Wrangler美国业务基础情况 - 本季度Wrangler美国业务下降约4%，约一半是由于破产影响，公司还退出了非战略的零售商和特别项目；公司对Wrangler业务定位满意，产品和广告活动表现良好，正在清理分拆带来的问题，为未来发展奠定良好基础 [108][110][111] 问题6：是否看到西部潮流趋势、是否从Lil Nas歌曲中受益以及何时开始指导EPS而非EBITDA - 公司看好西部潮流趋势，西部零售商和消费者健康，流量和销售情况良好，复古产品在都市和传统西部市场都表现出色；2019年因分拆有很多未知因素所以指导EBITDA，将在第四季度财报电话会议上为2020年提供更具体的指导 [114][115][116] 问题7：对2020年进一步提高毛利率的信心和机会 - 公司连续三个季度毛利率同比改善，认为这是重新夺回毛利率的重要机会，专注于重组和成本节约举措，长期来看，向数字和国际等高利润类别增长将提供扩大毛利率的结构框架 [119][120] 问题8：Rock & Republic许可证终止的详细情况及影响 - 公司决定2020年不再延续Rock & Republic的独家国内批发分销和许可协议，产生了非现金减值费用；该品牌有相当的品牌资产，终止协议为公司提供了扩大国内外分销和影响力的机会，目前该品牌占全球营收和EBITDA不到1% [124][125] 问题9：制造足迹调整与销售质量举措的关系及制造基地是否优化 - 公司6月宣布关闭墨西哥的三家工厂，是为了根据分拆和美国客户破产情况调整产能；公司会持续进行自制与外购分析，确定产品的最佳生产地点；第三季度重组、销售质量和有利的组合可能推动了约50个基点的毛利率改善，同时也面临印度和外汇方面的逆风 [129][130][131]