财务数据和关键指标变化 - 调整后EBITDA从去年第一季度增长25%，达到1.6亿美元 [6] - GAAP每股摊薄收益为0.24美元，去年第一季度为0.04美元 [12] - 调整后净收入为8500万美元，去年为4700万美元 [12] - 综合收入增长25%，达到1.25亿美元 [12] - 未合并投资收入为1.05亿美元，去年第一季度仅为1800万美元 [13] - 总投资管理费用为3900万美元，去年第一季度为700万美元 [13] - 资产总管理规模从2021年12月31日的220亿美元和2020年12月31日的180亿美元增长至230亿美元 [9] - 估计年度净营业收入增长6%，达到4.61亿美元，较去年第一季度增长19% [9] - 收费资本从去年年底增长6%，达到53亿美元，较2021年第一季度增长29% [10][31] 各条业务线数据和关键指标变化 多户住宅业务 - 全球多户住宅投资组合占估计年度净营业收入的比例从四年前的39%提升至超一半 [16] - 第一季度收购四个社区，共1150个单位，总购买价3.7亿美元 [16] - 同物业净营业收入增长13% [16] - 美国新租约增长16%，续租增长12%，入住率超95%，同物业收入增长11% [17] - 太平洋西北地区和加利福尼亚州同物业净营业收入实现两位数增长 [19] - 美国市场平均租金损失率为12%，超一半单位未翻新 [20] - 老式经济适用房投资组合同物业收入和净营业收入增长5% [21] - 都柏林同物业入住率提高6.5%，超97%，同物业净营业收入增长9% [22] 办公业务 - 超70%的办公净营业收入来自欧洲资产 [24] - 第一季度以1.05亿美元收购英国Waverleygate办公物业，初始净营业收入为540万美元 [24][25] - 伦敦111 Buckingham Palace Road办公物业入住率从2021年第四季度末的79%提升至100%，估计年度净营业收入增至1800万美元 [27] - 第一季度完成66万平方英尺的租赁交易，加权平均未到期租赁期限为8.9年 [27] - 都柏林Hanover Quay开发项目稳定运营，租给一家财富500强金融科技租户，收益率超6% [28] - Kildare街办公开发项目75%已达成租赁意向，租金高于业务计划 [29] 投资管理业务 - 收费资本从去年年底增长6%，达到53亿美元，较2021年第一季度增长29% [10][31] - 债务平台完成2.46亿美元贷款，未偿还贷款增至22亿美元，自推出以来成功变现2亿美元 [31] - 欧洲物流投资组合有望增长至约20亿美元，涵盖74项资产，约1000万平方英尺，目前净营业收入为6600万美元 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场多户住宅投资组合表现强劲，各地区同物业净营业收入实现两位数增长 [7] - 英国和爱尔兰运营环境显著改善，办公室和多户住宅物业租赁速度加快 [8] - 都柏林吸引了全球大型资产管理公司的数十亿投资，凸显市场长期吸引力 [8] - 英国工业市场租金预计持续增长，空置率创历史新低，仅3.7% [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于两大核心举措，即增加经常性净营业收入和发展投资管理业务 [36] - 持续与资金雄厚的全球战略合作伙伴合作，吸引资本投入投资管理业务 [37] - 团队具备寻找风险调整后投资机会和通过资产管理提升回报的能力 [38] - 投资管理业务主要增长的资产类别包括债务业务、工业业务和多户住宅业务 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务在2022年开局强劲，运营结果持续改善，得益于租户需求旺盛、建设完成、新收购项目以及租金和资产价值上涨 [6] - 投资交易水平和交易流量在第一季度保持稳定 [9] - 宏观环境和强劲的房地产基本面将继续有利于信贷和物流平台 [34] - 都柏林市场充满活力，多户住宅和办公室资产表现良好，预计将持续增长 [48][52] 其他重要信息 - 第一季度完成Fairfax Financial 3亿美元的永久优先股投资，加强了财务状况和把握未来机会的能力 [10] - Fairfax将债务平台承诺增加3亿美元，使债务平台贷款能力达到50亿美元 [10] - 公司94%的债务为固定利率或通过利率衍生品进行对冲 [14] - 公司结束第一季度时拥有9.62亿美元现金和可用信贷额度，2023年前债务到期较少 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 收费资本业务是否有增长上限 - 公司认为没有上限，公司在机构资本合作伙伴中的声誉不断提升，合作伙伴对公司部署资本和资产管理的能力有信心 [43] - 增长的资产类别包括债务业务、工业业务和多户住宅业务，合作伙伴寻求收益，看好这些业务的宏观趋势和供需动态 [44][45] 问题: 都柏林Sherbrooke酒店在疫情后的表现及2022年预计净营业收入贡献 - 酒店目前运营良好，3月底每月净营业收入约100万美元，4月情况类似 [48] - 酒店已预订约50%的剩余客房，预计今年净营业收入至少达到1000万欧元，可能更高 [49][50] 问题: 都柏林住宅入住率回升后租金的走势 - 公司看到租金增长，新开发项目将推动净营业收入增长，同时会控制成本并保持入住率 [55] - 公司在都柏林的开发项目规模大、质量高，团队在疫情期间的决策和管理避免了供应链问题和成本超支 [56][59] 问题: 都柏林Coopers Cross办公部分是单租户还是多租户资产 - 10万平方英尺的建筑可能租给一个租户，29.5万平方英尺的建筑也有这种可能，但也具备多租户的灵活性 [60] - 租户对ESG资质的要求越来越高，Coopers Cross将在这方面处于领先地位 [61][64] 问题: 利率环境和波动性对债务平台业务的影响 - 约80%的历史业务为浮动利率贷款，随着美联储加息，收益将增加，但需考虑借款人的利率储备和资本情况 [66] - 业务量持续强劲，固定利率夹层贷款市场机会增加，但会谨慎锁定长期利率 [67][68] 问题: 山区州投资组合净营业收入的潜在增长空间、租金提升潜力和翻新机会 - 损失与租赁比约为12% - 15%，约50%以上的单位未翻新，未来三年租金有25%的增长空间 [72] - 租金相对较低，具有一定的 affordability，可根据租户情况定期调整租金 [73] 问题: 翻新资本的年度投入和回报情况 - 公司投资时希望获得约20%的资本回报，具体投入金额取决于周转情况 [75] 问题: 出售非核心资产的进展和剩余规模 - 公司多年来一直是零售资产的净卖家，将资金重新投入投资管理业务和全资多户住宅投资组合 [76] - 今年有一些非核心资产待售，未来几年可能继续出售并重新配置资金到高增长业务 [76] 问题: 第一季度业绩费用超预期的原因及未来预测方法 - 业绩费用通常与估值相关，随着估值上升，业绩费用也会相应增加 [77]