财务数据和关键指标变化 - 第一季度运营收入增长15%，得益于财务咨询和资产管理业务的强劲势头 [7] - 第一季度财务咨询业务收入3.17亿美元，较去年同期增长8% [7] - 第一季度资产管理业务运营收入3.28亿美元，较去年同期增长22% [10] - 截至3月31日，管理资产规模（AUM）达到创纪录的2650亿美元，较去年同期增长37%，较上一季度增长2%；第一季度平均AUM也达到创纪录的2610亿美元，较去年同期增长18%，较上一季度增长6% [11] - 截至4月23日，AUM增至约2740亿美元，主要受67亿美元的市场增值、27亿美元的积极外汇变动和2亿美元的净流出推动 [11] - 第一季度调整后薪酬比率为59.5%，去年同期为60%；非薪酬费用较去年同期下降9%，调整后非薪酬比率为15.8%，去年同期为20% [18] - 第一季度调整后有效税率为28.6%，与去年同期持平，预计今年全年有效税率在20%中段 [19] - 第一季度返还资本2.37亿美元，包括4900万美元股息和1.23亿美元股票回购 [19] - 第一季度回购290万股普通股，平均价格为每股42.30美元 [20] - 昨日宣布普通股季度股息为每股0.47美元，董事会授权增加3亿美元股票回购授权，目前总授权为4.39亿美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 财务咨询业务 - 第一季度收入3.17亿美元，较去年同期增长8%，反映了业务的广泛活动 [7] - 公开宣布的并购交易数量较去年第一季度显著增加，特别是在10亿 - 100亿美元范围内以及欧洲地区 [8] - 重组业务节奏较去年有所缓和，但欧洲地区活动有所增加 [9] - 资本咨询业务持续增长，既独立为客户提供资本结构、股东洞察、ESG和融资方面的建议，也是并购和战略咨询工作的重要组成部分 [9] - 全球私募资本业务需求旺盛，为金融赞助商提供新的募资和创新解决方案 [10] 资产管理业务 - 第一季度运营收入3.28亿美元，较去年同期增长22%，得益于更大的管理资产基础上的管理费以及强劲的激励费，主要来自欧洲固定收益策略和几个另类及本地股票产品 [10] - 第一季度净流出17亿美元，主要由新兴市场和股票平台推动，但在可转换债券、国际和全球股票等多个策略中实现了净流入 [12] - 第一季度各平台的总流入持续强劲，连续第五个季度增长，资产管理业务有健康的未注资授权管道，对全球和国际股票以及量化和另类策略的需求不断增长 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲并购市场活动开始回升，金融赞助商领域可能是最先复苏的领域，大型公司的战略活动和卖方交易增多，重组市场也有所改善 [36][37] - 美国并购市场处于多年来的最佳状态，融资环境良好，股权估值虽有分化但交易仍可达成，CEO、董事会和投资者的信心水平随着经济前景的改善而提高 [42][43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 在资产管理方面，公司投资于具有高增长潜力的领域，包括可持续性和ESG、量化投资以及另类和主题策略，继续推出基金和孵化新策略，通过整合投资团队来扩展平台，昨日宣布扩展另类投资平台，增加了一个专注于科技、媒体和电信行业的多空团队 [14][15] - 在财务咨询方面，公司专注于增长机会，计划今年进行大量高级人员招聘，并加强对私募股权赞助商的覆盖，2020年在私募资本和金融赞助商覆盖团队的高级招聘已在2021年为收入做出了贡献 [16] - 在公司层面，2月份推出了Lazard Growth Acquisition Corp I，这是一家特殊目的收购公司（SPAC），筹集了5.75亿美元，公司关注股票市场的重大机会，聚焦于具有竞争行业专业知识和强大网络的领域 [17] - 公司的财务咨询业务处于良好的竞争地位，预计未来几个季度交易完成速度将加快；资产管理业务在当前环境中定位良好，拥有多样化的创新策略和解决方案，以满足成熟客户群体的需求 [27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球宏观经济环境持续改善，为公司的两项业务创造了有利条件，前所未有的财政和货币刺激措施为2021年及2022年的全球经济增长奠定了基础 [23] - 尽管疫情仍存在不确定性，但发达国家的疫苗推出提高了人们对控制健康危机的预期，实体经济的复苏和增长预测的改善增强了CEO、董事会和投资者的信心 [24] - 推动全球战略活动的因素仍然存在，技术驱动的颠覆继续成为各行业并购的催化剂，全球减少碳排放的努力成为战略活动的新兴催化剂，股东激进主义在2020年短暂暂停后有所增加 [25] - 受疫情打击的行业正在复苏，战略和私募资本的大量资金为并购市场增添了大量可用资金，当前是公司所见过的最佳并购环境 [26] - 低利率继续推动对风险资产的需求，包括股票、企业和新兴市场债务以及另类投资，机构投资者继续寻求差异化的阿尔法来源，包括ESG、主题和另类策略 [27] - 公司进入第二季度时管理资产规模创历史新高，市场条件对全球主动管理越来越有利，随着健康危机开始缓解和受打击的行业复苏，公司看到了更多基于估值的投资机会 [29] 其他重要信息 - 公司可能会做出有关业务和业绩的前瞻性陈述，实际结果可能与这些陈述存在重大差异，公司不承担更新这些陈述的责任 [4] - 今天的讨论包括某些非GAAP财务指标，公司在收益报告和投资者演示中提供了这些指标与可比GAAP指标的调节 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 欧洲并购活动情况，是否看到对大型交易的更多兴趣以及活动的可持续性 - 欧洲并购活动开始回升，落后于美国，金融赞助商领域可能是最先复苏的领域，大型公司的战略活动和卖方交易增多，重组市场也有所改善，预计未来几个月公司将受益于并购和重组市场的双重改善 [36][37] 问题2: 企业税收改革和利率上升是否会减缓并购活动的速度 - 并购市场受融资可用性、估值、信心水平和催化剂等因素影响，当前融资环境良好，经济环境预计在2022年保持强劲，股权估值虽有分化但交易仍可达成，信心水平随着经济前景的改善而提高，技术变革和向无碳世界的转变是并购活动的重要催化剂，目前来看利率上升和市场关闭的风险较小，企业税率可能会略有上升，但对活动水平影响不大，个人税率和全球税率的变化影响尚不确定，短期内不太可能感受到影响 [42][46][47] 问题3: 增加与赞助商市场份额的长期战略 - 过去公司在该领域的业务覆盖不足，过去一年进行了人员招聘，今年将继续加强覆盖，有能力提高市场份额 [50] 问题4: 咨询收入低于预期的原因，是否需要调整重组业务预期 - 咨询业务季度间表现难以判断，当前并购市场处于多年来的最佳状态，募资市场也很好，预计交易完成速度将在今年加速，第二季度将好于第一季度，下半年将好于上半年 [57][58] 问题5: 欧洲重组业务前景是否依然强劲 - 美国重组业务将低于去年，但仍处于较高水平，欧洲重组市场和并购市场都在改善，预计欧洲业务今年将整体好于去年 [60][61] 问题6: 资产管理业务核心费率低于预期的原因 - 业绩费是积极的表现，管理费率和业绩费之间可能存在一定的权衡，季度间费率存在一定的波动，本季度资金流出主要来自新兴市场平台，该平台费率较高，而流入资金主要来自费率较低的领域，从长期来看这种情况会自行平衡，目前公司更关注总流入连续五个季度增长以及平台整合的进展 [67][69][70] 问题7: 未来非薪酬费用的变化趋势 - 第一季度非薪酬费用较低，主要是由于营销和业务发展相关的旅行费用较去年同期下降约1000万美元，部分被技术和其他投资的增加所抵消，预计第二季度旅行和业务发展费用将略有上升，下半年将进一步增加，但长期来看，由于客户和银行家学会了更高效的交易方式，非薪酬费用不太可能完全恢复到疫情前的水平，预计将达到疫情前水平的70% - 80% [79][80][84] 问题8: 资产管理业务的战略、净流入情况、对额外团队收购的意愿以及新TMT团队带来的AUM - 公司资产管理业务的规模带来了诸多优势，能够吸引小型团队加入，目前已经进行了五六个季度的团队整合，预计这一趋势将持续下去，希望在未来几个月内实现净流入的改善，目前总流入持续增长，部分策略的流出情况开始见底 [90][93][95] 问题9: 如何考虑持续、有意义地增加股票回购 - 第一季度回购了290万股股票以抵消稀释，预计在未来一两个季度开始使用部分多余现金进行股票回购，以将现金水平降至更正常的水平，假设业务继续加强，公司将在走出疫情的过程中逐步减少资产负债表上的多余现金，正常现金水平约为1亿美元左右 [101][102][105] 问题10: 咨询业务招聘投资的重点以及对薪酬比率的影响 - 公司看到业务增长的机会，计划在未来几个月完成一些高级人员招聘，并预计在2022年加速，薪酬比率的影响取决于业务收入的增长情况，当前环境较好，公司应该能够较好地吸收招聘成本，在初级岗位上，公司正在努力应对高业务活动水平带来的人员需求压力 [109][110]