财务数据和关键指标变化 - 2018年全年营收增长45%，从2017年的14.9亿美元增至21.6亿美元，净利润达2.49亿美元，摊薄后每股收益为1.81美元，调整后EBITDA增长56%，从2017年的2.81亿美元增至4.38亿美元，全年税前资本回报率为39% [8][24][25][26] - 2018年第四季度营收为4.73亿美元，较第三季度的5.59亿美元下降15%，净利润为3400万美元，调整后EBITDA降至7200万美元，每支车队的年化调整后EBITDA降至1300万美元 [31][32] - 2018年公司产生强劲现金流，向股东返还9500万美元现金，包括季度股息、分红和回购4%的IPO后流通股，年末净债务降至300万美元 [8][28][29] - 预计2019年资本支出约为1.75亿美元，较2018年减少36% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2018年全年营收增长得益于平均压裂车队数量增加41%以及活跃车队效率提升 [24] - 第四季度客户项目推迟，导致工作安排出现大量空白，影响了营收和利润 [12][29] - 2019年第一季度预计营收将实现个位数增长，调整后EBITDA大致持平，因利用率提高被价格下降抵消 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 自去年夏天以来，市场活动水平达到顶峰后下降，约20%的压裂车队不再进行压裂作业，市场供应减少 [51] - 自去年秋季以来，单位价格下降超过10%，其中约5%来自可变利润率压缩 [64] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于为客户提供最佳服务和技术，为员工创造良好环境和文化，与供应商建立紧密合作关系，为股东提供卓越回报 [10] - 2019年将继续关注资本回报率和自由现金流，同时投资于技术，提升竞争优势 [16] - 行业正从页岩革命的“互联网泡沫”阶段过渡，预计投资纪律和回报率将提高 [42] - 市场上可能会出现一些效率较低的参与者进行整合，这将改善市场状况 [56][57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2018年第四季度从车队利用率角度来看具有挑战性，客户因资本预算和现金流管理决策推迟项目，但运营商对资本纪律的关注最终对服务行业是积极因素 [12] - 2019年客户仍在确定预算，预计第一季度末能更清楚了解全年完井需求 [15] - 公司对2019年车队利用率保持乐观，尽管市场疲软，但与客户的合作将使车队保持忙碌 [16][66] - 公司认为行业不会变得稳定，但可能会出现一些使活动水平趋于平稳的因素，未来将继续平衡资本配置，为股东返还现金并实现增长 [132][133] 其他重要信息 - 公司与关键供应商合作，将部署新的铰接式流动管线，提高安全性和效率，预计到2019年底所有压裂泵都将配备车载灭火系统 [17][18] - 董事会批准了一项不超过1亿美元的A类普通股回购授权，有效期至2021年1月31日，并宣布了每股0.05美元的季度现金股息 [36][37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待竞争对手的行为以及行业整合情况 - 自去年夏天以来，市场活动水平下降，部分压裂车队不再作业，市场供应减少，竞争对手的反应大多较为理性，市场可能会出现一些整合，这将改善市场状况 [51][53][56][57] 问题: 第一季度指引的驱动因素，包括价格、效率和产量 - 自去年秋季以来，单位价格下降超过10%，其中约5%来自可变利润率压缩，第四季度的短期调度变化影响了业务，目前所有22支车队都在进行压裂作业，预计车队利用率良好，但价格受到压缩，各车队价格与领先价格大致一致，预计价格压缩已接近底部 [64][65][66][67] 问题: 在当前定价水平下，提高每支车队EBITDA的能力以及对该指标第一季度触底的信心 - 公司可以通过保持车队忙碌和提高效率来提高EBITDA，继续关注提高现场效率，包括培训、新技术应用和与客户合作等方面，仍有很大的效率提升空间 [69][70][72][73][74][75] 问题: 如何看待第一季度营收增长与产量增长的关系，以及对2019年的可见性 - 预计季度环比产量增长约10%可实现个位数营收增长，公司对第一季度和2019年的车队利用率有信心，目前订单已排到春季后期，客户需求大于现有运营车队数量 [82][83][84] 问题: 23和24号车队是否能在下半年找到工作 - 公司有能力让这两支车队立即投入工作，但会谨慎部署，考虑价格、客户合作关系和长期战略等因素，有可能到年底仍有一支或两支车队闲置 [85][86] 问题: 2018年第四季度每支车队的平均工作天数或利用率，以及为保持EBITDA季度环比持平所需的额外工作天数 - 从第三季度到第四季度，利用率下降了10% - 15%，进入第一季度可能需要提高约10%的利用率才能保持EBITDA持平 [95][97] 问题: 新的铰接式流动管线是租赁产品还是资本支出购买 - 公司将通过资本支出购买该设备并安装到车队中 [99] 问题: 能否在第二季度或第三季度恢复到2018年年中的每支车队每月阶段数 - 目前公司运营22支车队，1月份泵送的砂量创历史新高，阶段吞吐量和活动水平良好，尽管冬季可能会有干扰，但目前情况较为顺利 [105] 问题: 如何解释第一季度EBITDA指引与定价下降之间的差距 - 从峰值到现在，净价格下降约10% - 12%，客户价格下降幅度更大，因为材料成本下降，为实现收入持平，需要提高活动水平，目前车队数量增加，平均日吞吐量良好 [107][108][109] 问题: 随着行业走出“互联网泡沫”阶段，公司战略是否会改变 - 公司会根据市场变化和客户需求不断审视和调整战略，但指导原则不会改变，目前公司将在增长放缓阶段专注于提高内部效率 [110][111] 问题: 技术投资的具体情况和预期回报 - 约40%的技术投资将用于新的铰接式流动管线和灭火系统，其他投资包括混合技术改进、新设备套件、设施升级和ERP升级等，公司会评估每项投资的回报，包括成本降低、效率提高和吞吐量增加等方面 [118][119] 问题: 关于资本返还政策，是否会执行1亿美元的回购计划以及是否会改变股息政策 - 公司会根据市场情况和资产定价来决定是否执行回购计划，目前没有改变股息政策的计划，会每季度评估股息政策 [120] 问题: 当前压裂价格和压裂砂价格下每支车队的EBITDA大致范围，以及资产地理位置是否有变化 - 第一季度每支车队的EBITDA指引与第四季度持平，约为3000万美元以上，公司希望通过提高效率和改善供需市场来提高价格，目前资产地理位置没有变化 [125][127] 问题: 部署24支车队后，公司何时会停止增长并套现 - 这取决于市场前景，公司认为行业不会变得稳定，但可能会出现活动水平趋于平稳的因素，公司将继续平衡资本配置，为股东返还现金并实现增长，不会为了增长而增长，目标是提供更好的服务和回报 [132][133][136] 问题: 巴肯地区完井设计是否有重大变化，可能会对吞吐量产生压力 - 巴肯地区采用Plug - and - perf完井方式提高了产量和经济效益，尽管最初会增加井成本和时间，但长期来看能实现最大采收率和经济回报，目前没有重大变化会对吞吐量产生压力 [137][139][140] 问题: 第一季度从1月到季度剩余时间的进展预期，以及退出时的盈利能力是否与指引一致 - 预计第一季度剩余时间情况平稳，退出时的盈利能力与指引一致 [146][149]