财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并净销售额增长52%，达到10亿美元，收购贡献4100万美元或6%的增长，其余为有机增长 [24] - 2021年第一季度GAAP净收入为7410万美元，即摊薄后每股2.93美元，而2020年第一季度为2820万美元，即摊薄后每股1.12美元 [28] - 调整后EBITDA增长68%，达到1.259亿美元 [28] - 第一季度非现金折旧和摊销为2450万美元，非现金股票薪酬费用为740万美元 [29] - 截至2021年3月31日的三个月，经营活动产生的现金为500万美元，300万美元用于业务收购，2100万美元用于资本支出，1900万美元以股息形式返还给股东 [29] - 第一季度末净债务头寸为7.3亿美元，是经调整后EBITDA的1.8倍 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 RV OEM业务 - 第一季度RV OEM销售额同比增长64%，达到5.66亿美元 [6] - 每辆拖挂式RV的内容价值增长4%，达到3476美元，每辆机动式RV的内容价值增长9%，达到2525美元 [9][26] 售后市场业务 - 总营收增长至1.84亿美元，同比增长45%，创第一季度新高 [11] - CURT集团业务有机增长强劲，2021年第一季度积压订单是2020年第一季度的三倍多 [11] 相邻市场业务 - 第一季度收入增长34%，达到2.51亿美元，主要受海洋业务的强劲表现推动 [14] 国际业务 - 收入同比增长50%，达到9100万美元 [16] 各个市场数据和关键指标变化 RV市场 - RVIA最新报告显示2021年批发需求为53.3万辆，超过历史水平，比去年批发量多10万辆 [7] - 目前在路上的RV数量达到历史最高，为行业带来了最强劲的替换周期 [5] - RV拥有家庭数量从2001年的调查数据增长了85%，达到1120万户 [8] - 千禧一代和Z世代车主占1120万户RV拥有家庭的22%，超过75%的受访千禧一代和Z世代表示未来五年内打算购买RV [8] - 调查显示，共有900万户家庭打算在未来五年内购买RV [8] 海洋市场 - 海洋市场的增长率与RV市场相近，行业正在努力满足需求 [25] 欧洲市场 - 第一季度欧洲零售房车注册量增长近20% [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在11年前启动多元化战略，非RV OEM业务的成功凸显了该战略的执行成效 [6] - 公司将继续扩大生产能力，通过执行额外项目增加超过200万平方英尺的有机产能 [10] - 公司将继续推进连续改进项目，包括自动化项目，以释放制造空间并增加产能 [10] - 公司将继续关注战略并购机会，同时专注于整合近期收购的业务并偿还债务 [22] - 公司将继续投资于创新，优化制造布局，以确保有足够的产能满足休闲产品的高需求 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - RV行业持续增长，新一代RV爱好者将其作为一种生活方式，尤其是在疫情不确定性期间 [7] - 公司对行业充满信心，认为市场份额机会依然强劲，有望推动内容价值进一步增长 [9] - 公司的文化和领导力转型为公司带来了稳定性，员工流失率降低，招聘和留用情况改善 [18][19] - 公司将继续通过创新为消费者提供最佳体验，安全产品将是未来几年的核心关注点 [20] 其他重要信息 - 公司宣布收购Ranch Hand和Schaudt，分别为售后市场和OEM业务带来5000万美元和2500万美元的净销售额 [26] - 公司预计2021年全年资本支出在1.3亿至1.5亿美元之间 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何管理成本上升问题，除了提价还有什么方法减轻成本上升影响 - 大部分钢材用于底盘产品，几乎100%的底盘产品价格与钢材价格挂钩，有两个季度的滞后，目前钢材价格已达历史高位，若继续上涨，公司与大型OEM有指数协议保障；铝的情况大多类似 [34] 问题: 能否量化疫情期间的效率提升 - 很难预估疫情对业务造成的全部效率提升，公司正在增加产能，这将带来显著效率提升，但由于员工加班应对OEM需求，难以判断员工疲劳和低效程度 [37] - 从财务角度看，2020年第三季度生产规模扩大时，劳动率达到过去10年的最佳水平，第四季度有所下滑，但之后逐渐改善，这得益于自动化投资、精益布局等疫情前的投入 [38] 问题: 并购策略在增长领域的重点有何变化 - 公司在售后市场、国际市场（尤其是欧洲）、相邻市场和海洋市场的并购越来越多，对这些市场更加熟悉，会谨慎选择与领导能力、产品创新和增长战略相契合的收购目标 [39] 问题: 主要关注海洋和休闲领域，还是会拓展到其他领域 - 海洋市场作为休闲领域仅次于RV的市场，有很大机会；售后市场、相邻市场和欧洲的RV及海洋市场也是重要机会领域；同时，RV市场仍有机会，公司会谨慎选择 [40] 问题: 介绍Schaudt收购的增长速度、利润率情况，是否会引发更多德国并购，以及欧洲房车市场前景 - 欧洲房车批发增长约25%，逐渐追赶北美市场；收购Schaudt是为了获得智能技术，将其产品与公司产品整合；Schaudt客户基础有限，公司可通过自身渠道将其产品推广给其他客户，实现快速增长 [43][44] - 该业务规模约2500万美元，预计有协同效应，能实现材料节约和产品交叉销售，将其产品引入北美市场 [45] 问题: 4月3.65亿美元的收入是否是合理的运营率 - 公司认为只要零售需求存在，业务就会继续增长，OEM正在增加产能；根据前四个月的运营率和行业预测，全年业务量肯定会超过53.3万辆 [46] 问题: 年底1.5倍的杠杆率是描述性还是目标，是否会考虑更多并购或近期专注偿债 - 公司长期目标是净债务与EBITDA的杠杆率在1至1.5倍之间，但市场合适且有战略机会时，杠杆率可达到2倍甚至更高；公司在营运资金和并购上的投入可能使杠杆率高于目标 [47][48] 问题: 57万至59万辆的运营率是否合适，考虑季节性因素，与3月的5.4万辆相比是否意味着放缓，以及未来几个月批发数据的预期 - 只要库存低迷、零售需求高，行业就会保持强劲；4月运营率计算得出全年为60.5万辆；公司会密切关注库存和零售需求的变化 [51] - 公司一直在跟踪每周生产速率，4月每周约1.25万辆及以上，预计若无供应链中断，该速率将保持稳定，随着新产能上线可能会增加 [52] 问题: 上季度提到的毛利率和运营利润率杠杆率与实际情况有差异的原因，以及未来的预期 - 材料成本上涨在损益表中的体现时间可能有偏差，预计第二季度会更明显；第三季度钢和铝产品的价格调整将继续增加；销售增长超过预期，对固定成本的杠杆作用抵消了部分利润率影响 [54] 问题: 假设钢和铝价格无大幅上涨，2021年底和进入2022年的运营利润率运行率如何 - 售后市场业务增长，预计长期利润率会上升；OEM业务利润率在8%至10%左右，预计这种模式将持续到2022年；短期内可能因钢和铝价格通胀及价格调整时间问题出现回调，但售后市场增长可能带来利润率进一步提升 [56] 问题: 自动化项目中I梁设施和底盘业务的进展，是否有将底盘业务整合到I梁生产线的计划 - 底盘自动化项目是公司有史以来最大的项目，进展顺利，已开始产生效益；公司还有多个窗户自动化项目表现出色；正在实施一个30万平方英尺的玻璃加工设施 [58] 问题: 对全年RV零售市场的看法 - 目前零售市场没有放缓迹象，从库存、经销商反馈和行业报告来看，人们对户外休闲的需求依然强劲，如KOA报告显示去年有1000万新露营家庭，调查显示900万户家庭打算未来五年内购买RV [59][60] 问题: 4月净销售额中有机增长和收购贡献的部分分别是多少 - 第一季度收购带来的收入为4100万美元，4月至少也是这个数；Ranch Hand和Schaudt的收购将在未来增加业务收入 [62] 问题: 售后市场业务增长的驱动因素，是所有产品类别都强劲，还是某些类别突出 - 售后市场业务增长广泛，维修和服务零件需求强劲，因为经销商服务部门繁忙，且行业新增大量车辆；升级零件如家具和配件也表现出色；海洋售后市场也在增长，公司将其与RV售后市场团队整合 [63][64] - CURT集团业务持续增长，每月都创纪录，这得益于户外休闲产品需求和批发商补货需求 [65] 问题: 如何看待未来收购规模，小交易回报率高但对业务影响小，能否快速发展收购业务 - 公司不看重收购规模，而是关注公司的增长速度、领导能力和创新能力；倾向于收购有良好增长轨迹的公司，有望在五年内实现销售翻倍或三倍增长；也会关注大型收购，但必须符合公司的收购要求 [70][71] 问题: 新闻稿中提到的升级周期是否已在RV市场开始，还是预期会发生并带来好处 - 目前已有数百万辆RV进入替换周期，过去三到四年生产的RV正进入替换周期，这是历史上最大规模的替换周期，公司售后市场业务在维修、服务和升级方面有很大增长；未来几年生产的RV也将增加售后市场业务量 [72] 问题: 过去一年市场倾向于入门级产品，这对未来有何影响，以及库存何时能恢复正常 - 库存恢复正常取决于零售情况，目前批发预计在57万至59万辆，若供应链无中断；截至2月底，12个月滚动零售率约为52.5万辆，预计未来几个月会上升，然后趋于平稳；今年可能重建约5万辆库存，但去年库存减少了7万至8万辆，预计库存恢复正常要到2022年上半年 [75] 问题: 欧洲OEM市场是否面临与美国相同的供应链挑战，程度如何 - 欧洲市场存在一些底盘相关问题，影响约10%至15%的欧洲总生产，但其他供应链环节能够应对；欧洲市场批发增长良好，但不如美国市场强劲 [78] 问题: 德国新收购的业务是否是Erwin Hymer的大门供应商，其利润率是否低于美国业务 - 该业务收入2500万美元，与技术相关，利润率可能较高；Erwin Hymer是其最大客户，但公司在欧洲也与Trigano等其他大型客户有业务往来，有机会将其产品推广给更多客户，实现销售增长 [79]