财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，公司持续经营业务实现创纪录的季度销售额13.3亿美元，息税前利润（EBIT）1.52亿美元，每股收益0.77美元，销售额较2020年第四季度增长13%，较2019年第四季度增长16%，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长15%，调整后每股收益增长31% [11] - 2021年全年，公司销售额增长19%，达到50.7亿美元，EBIT增长46%，调整后EBIT增长25%，全年每股收益2.94美元，调整后每股收益2.78美元，较2020年调整后每股收益增长29%，较2019年贸易销售额增长7%，调整后EBITDA增长9%，调整后每股收益增长16% [12][13] - 2021年，公司经营活动产生的现金为2.71亿美元，远低于2020年的6.03亿美元，主要受通胀影响和计划中的营运资金投资影响，年末调整后营运资金占年化销售额的13.4%，并带回2.47亿美元离岸现金 [29][31] - 2021年，公司总资本支出为1.07亿美元，董事会宣布第四季度股息为0.42美元，较去年同期增加0.02美元，年化股息为1.68美元，收益率为4.4% [32][33] - 2021年，公司净债务与过去12个月调整后EBITDA的比率为2.29倍 [36] - 2022年，公司预计经营活动产生的现金约为6亿美元，销售额预计在53亿 - 56亿美元之间，较2021年增长4% - 10%，每股收益预计在2.7 - 3美元之间，全年调整后EBIT利润率预计在10.5% - 11%之间，预计资本支出约为1.5亿美元，股息约为2.3亿美元 [31][38][40] 各条业务线数据和关键指标变化 床上用品业务 - 2021年第四季度，销售额较2020年第四季度增长18%，较2019年第四季度增长22%，主要因原材料价格上涨，但销量在一年和两年期内均下降，主要受化学品和劳动力供应挑战以及市场需求疲软影响 [15][16] - EBITDA利润率较2020年第四季度下降，主要因销量下降、维持劳动力的投资和运输成本增加，但较2019年第四季度有所改善，主要得益于钢棒业务的金属利润率扩大和2020年采取的固定成本措施 [17] 专业产品业务 - 2021年第四季度，销售额较2020年第四季度下降3%，较2019年第四季度下降2%，主要因汽车业务销量下降，部分被液压缸和航空航天业务的增长抵消 [18] - 汽车业务在一年和两年期内销量均下降，半导体短缺影响了第四季度的车辆生产水平，但消费者需求强劲，车辆库存处于历史低位，预计2022年下半年行业生产将改善 [19] - 航空航天业务中，预制债务组件的需求恢复到疫情前水平，焊接和无缝管产品的需求在第四季度开始复苏，预计2022年将继续恢复，但受疫情影响，行业预计要到2024年才能恢复到2019年的需求水平 [20] - 液压缸终端市场需求强劲，行业订单积压高，但全球供应链限制和劳动力供应问题阻碍了OEM客户提高产量，预计随着OEM生产增加，销售额将增长，该业务的EBITDA利润率在一年和两年期内均下降，主要因销量下降，部分被去年采取的固定成本措施抵消 [21] 家具、地板和纺织品业务 - 2021年第四季度，销售额较2020年第四季度增长17%，较2019年第四季度增长22%，主要因原材料价格上涨和办公家具业务的销量恢复，部分被地板产品和织物加工业务的销量下降抵消 [22] - 预计2022年家居家具业务将保持强劲，办公家具业务预计将实现适度增长，织物加工和土工组件业务的销量已恢复到更正常的水平，地板产品业务中，住宅需求强劲，酒店需求仍远低于疫情前水平，该季度销量因劳动力供应有限和运输中断而下降，EBITDA利润率在一年和两年期内均有所改善，主要得益于定价策略 [23][24][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 床上用品市场，2021年第四季度需求同比下降，预计全年将出现高个位数的同比下降，主要受消费者信心下降、通胀、缺乏刺激措施和新一轮疫情影响 [50][51][52] - 汽车市场，消费者需求强劲，但车辆库存处于历史低位，半导体短缺影响了第四季度的车辆生产水平，预计2022年下半年行业生产将改善，行业预测显示复苏将持续到2023年 [19] - 航空航天市场，预制债务组件的需求恢复到疫情前水平，焊接和无缝管产品的需求在第四季度开始复苏，预计2022年将继续恢复，但受疫情影响，行业预计要到2024年才能恢复到2019年的需求水平 [20] - 液压缸市场，终端市场需求强劲，行业订单积压高，但全球供应链限制和劳动力供应问题阻碍了OEM客户提高产量 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期现金使用优先事项不变，包括为有机增长提供资金、支付股息、进行战略收购和使用可用现金进行股票回购，公司将继续专注于控制成本，仅在必要时增加固定成本以支持未来增长机会 [32] - 2021年，公司进行了三项战略收购，包括英国的航空航天业务、Kayfoam和波兰的一家小制造商，同时剥离了一家特种电线业务，公司将继续通过有机增长和收购来捕捉短期和长期增长机会 [34][35][37] - 公司认为在各个终端市场具有竞争和财务优势，将继续投资于人才和基础设施，以推动增长和有效管理，同时注重围绕消费者和客户洞察进行创新，将其融入产品开发 [89] - 公司预计不会对业务收入结构进行重大调整，但认为多个业务都有增长机会，将通过多元化业务来应对市场变化，短期将进行更多附加收购以扩大业务版图或提升能力，长期将继续关注适合公司的新机会 [107][109][110] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为尽管面临供应链限制、通胀和货币政策收紧等宏观市场挑战，但随着条件稳定和受疫情影响最大的业务持续增长，2022年情况将有所改善 [14] - 床上用品业务预计2022年需求将稳定，随着供应链改善，业务将在一定程度上增长，公司有信心逐步恢复市场份额 [58][66] - 专业产品业务中的汽车、航空航天和液压缸业务预计将继续复苏，特别是汽车业务，预计将在2022年下半年对公司业务产生积极影响 [81][83] - 家具、地板和纺织品业务中的家居家具业务预计将保持强劲，办公家具业务预计将实现适度增长 [23][24] 其他重要信息 - 2021年，公司实现了多项里程碑，包括创纪录的销售额和每股收益、连续第50年增加股息、发布首份可持续发展报告、晋升管理层以及设立新职位以展示对ESG的承诺 [9] - 2020年采取的固定成本措施使2021年第四季度成本较2019年第四季度减少约2000万美元，全年维持了约8000万美元的固定成本节约 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明2021年第四季度弹簧和弹簧卷业务的供应链挑战、销量影响以及市场表现预期 - 市场需求方面，预计第四季度同比下降，第三季度单位销量同比下降近9%，美国产量下降4 - 5%，主要受消费者信心下降、通胀、缺乏刺激措施和新一轮疫情影响 [50][51] - 公司销售方面，由于供应链和库存位置，业务放缓早于市场，10月底至11月开始明显放缓并持续至年底 [53] - 市场份额方面，弹簧业务市场份额出现中个位数下降，约三分之一是主动退出低利润业务，三分之二是供应中断导致客户采购决策变化，公司有信心逐步恢复业务；特种泡沫业务情况类似，但时间有所不同 [54][56] 问题2: 2022年的业绩指引中，床上用品业务是否假设弹簧业务市场份额恢复或不再流失 - 目前假设不再流失市场份额，预计2022年需求稳定，随着供应链改善，业务将有低个位数增长 [58] 问题3: 公司为恢复床上用品业务市场份额采取了哪些措施 - 公司在Comfort Core生产方面进行了大量投资，重建了产能和劳动力，并进行了培训以提高效率，以满足美国国内客户需求，尽管市场存在库存和需求放缓问题，且面临通胀压力，但公司认为自身处于有利地位 [65][66] 问题4: 展望2022年，金属利润率的动态变化如何，钢铁行业的变化对公司有何影响 - 年初金属利润率处于高位，预计不会快速下降，由于供需关系，2022年平均水平可能略高于2021年，预计上半年保持强劲，下半年可能有所回落，但仍高于2021年平均水平 [69][71][72] 问题5: 考虑到消费者面临的通胀压力，公司各业务的消费者需求情况如何 - 床上用品业务可能受到一定影响，特别是中低端产品，主要因低工资水平消费者面临高通胀、刺激措施消失和家庭储蓄率下降；家居和办公家具业务目前尚未受到明显影响，预计消费者不会大幅减少支出，但年初可能会有一定不稳定 [75][76] 问题6: 2022年专业产品业务是否将成为各业务板块中销量增长的领先者，该业务全年发展趋势如何 - 公司预计专业产品业务中的汽车、航空航天和液压缸业务将继续复苏，汽车业务预计上半年仍面临通胀和运输问题，销量可能略有下降，随后将逐步恢复，该业务可能是2022年增长机会最大的板块 [81][83][86] 问题7: 新CEO上任后，公司战略或定位是否会有调整 - 公司将继续投资于人才和基础设施，以推动增长和有效管理，注重围绕消费者和客户洞察进行创新，将其融入产品开发，资本配置重点不变，包括有机增长、增加股息、战略收购和股票回购，预计不会有重大战略调整，但会持续推进和加速发展 [89][90] 问题8: 公司的目标总股东回报率（TSR）是否仍为11% - 14%，如何解读2022年每股收益指引中的利润率压力 - 目标TSR仍为11% - 14%，尽管市场动态有所变化，但公司未改变该目标 [92] - 利润率压力主要来自劳动力和运输成本的增加，以及库存调整导致的间接费用吸收减少，公司预计这些成本在2022年将较为可观，且库存调整将影响间接费用的回收 [93][96][97] 问题9: 请阐述2022年床上用品业务的销量展望 - 预计年初业务将较为疲软，随着情况稳定，业务将逐步改善，第三季度通常是旺季，预计上半年较弱，下半年逐渐恢复正常，尽管消费者和支出存在短期不确定性，但住房趋势、年轻购房者需求以及健康和睡眠意识的提高等基本驱动因素仍然良好 [100][101][102] 问题10: 从长期来看，公司业务收入结构是否会发生变化，杠杆率下降后，是否会增加相邻业务单元或进行大规模收购 - 公司预计不会对业务收入结构进行重大调整，但认为多个业务都有增长机会，将通过多元化业务来应对市场变化 [107][109] - 短期将进行更多附加收购以扩大业务版图或提升能力，长期将继续关注适合公司的新机会，但目前不会急于进行大规模收购，将继续恢复杠杆率并进行合理的投资组合管理 [110]