财务数据和关键指标变化 - 第二季度持续经营业务销售额达12.7亿美元，息税前利润（EBIT）为1.72亿美元，每股收益为0.82美元，均显著高于2020年第二季度 [10] - 剔除房地产收益后，调整后EBIT为1.44亿美元，调整后每股收益为0.66美元 [10] - 与2019年第二季度疫情前相比，贸易销售额增长5%，调整后EBITDA增长9%，调整后EBITDA利润率提高60个基点，调整后每股收益增长12% [10] - 第二季度运营现金流为4100万美元，因计划的营运资金投资和库存成本通胀，全年运营现金流量预计约为4.5亿美元 [29][30] - 截至季度末，调整后营运资金占年化销售额的12.8% [30] - 2021年上半年回流1.87亿美元离岸现金，预计全年至少回流2亿美元 [31] - 5月将季度股息提高0.02美元至每股0.42美元，按周五收盘价计算股息收益率为3.5%，这是连续第50年提高股息 [32] - 季度末净债务与过去12个月EBITDA的比率为3.2倍，总流动性为13亿美元 [33] - 2021年预计资本支出约1.4亿美元，股息约2.15亿美元，收购支出约1.5亿美元，不进行重大股票回购 [34] - 2021年销售额预计为49 - 51亿美元，较2020年增长14% - 19%，每股收益预计在2.86 - 3.06美元之间，调整后每股收益预计在2.7 - 2.9美元之间 [35][36] - 2021年全年调整后EBIT利润率预计在11.4% - 11.6%之间，假设全年有效税率为23%，折旧和摊销约1.95亿美元，净利息支出约7500万美元，完全稀释股份为1.37亿股 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 床上用品业务 - 销售额较2019年第二季度增长7%，主要因原材料价格上涨，销量因业务退出、泡沫短缺和劳动力不足而下降 [17] - 特种泡沫业务化学品供应在第二季度有所改善，但仍可能持续受限至年底 [18] - 美国弹簧业务ComfortCore产能扩张基本完成，已建立库存 [19] - 欧洲床上用品业务需求在第二季度强劲，但夏季出现季节性疲软，长期增长机会大 [19] - 调整后EBITDA利润率在两年内有所提高，主要得益于定价策略、钢棒业务金属利润率扩大和去年的固定成本削减措施 [20] 专业产品业务 - 销售额较2019年第二季度下降9%，主要因各业务板块销量下降 [21] - 汽车业务销量因半导体短缺下降，预计短缺至少持续到2022年上半年 [21] - 航空航天业务中，预制管道组件需求接近2019年第二季度水平，但焊接和无缝管产品需求仍远低于疫情前，行业预计2024年恢复到2019年需求水平 [22] - 液压缸市场需求强劲，但供应链和劳动力问题阻碍OEM生产，预计销售随OEM生产增加而增长，供应链问题可能持续到2022年初 [23] - EBITDA利润率在两年内下降，主要因销量下降，部分被去年的固定成本削减措施抵消 [23] 家具、地板和纺织品业务 - 销售额较2019年第二季度增长11%，主要受家居家具和土工组件业务需求推动 [24] - 预计家居家具业务市场需求在今年剩余时间和2022年保持强劲 [24] - 土工组件业务中，私人建筑和零售市场需求强劲 [24] - 织物加工业务因泡沫供应问题需求疲软，预计随泡沫供应改善而反弹 [24] - 地板产品中，住宅市场需求高于疫情前，酒店市场需求仍远低于2019年水平，办公家具业务复苏滞后，但住宅和合同市场需求有所改善 [25] - 调整后EBITDA利润率在两年内提高，主要得益于家居家具业务改善和去年的固定成本削减措施 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽车市场因半导体短缺，Q1损失140万辆，Q2损失260万辆，Q3预计损失100万辆，Q4影响较小，库存恢复需6 - 12个月 [48] - 床垫市场需求强劲，但受泡沫和劳动力供应限制，预计供应情况将在第三和第四季度逐步改善 [55] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 进行两项战略收购，扩大办公家具和国际博彩业务能力和产品范围 [11] - 计划在第二和第三季度增加钢棒、拉丝和美国弹簧业务的产量，以建立库存，满足未来需求 [27] - 第四季度将棒材轧机停产三周更换再热炉，预计库存水平将在年底前保持较高水平 [27] - 持续关注战略收购机会，寻求小型补充性收购，同时注重去杠杆化 [69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度业绩创历史新高，得益于全球员工的努力，多数业务从疫情影响中恢复 [8][9] - 供应链中断问题持续存在，包括化学品、半导体、劳动力和运输等方面，对销量增长造成限制，但部分领域有所改善 [15] - 预计消费者对家居相关产品和全球汽车的需求将保持强劲，供应链限制将在今年剩余时间内有所改善 [35] - 公司将继续专注于现金生成，减少债务，平衡和有纪律地配置资本，以抓住短期和长期增长机会 [38] 其他重要信息 - 去年采取的固定成本削减措施使第二季度成本较2019年第二季度减少约2000万美元 [26] - 公司计划通过保持可变成本结构与需求水平一致，仅在必要时增加固定成本，以控制成本 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 国际床上用品业务的市场策略和Kayfoam收购的作用 - 国际床上用品市场与美国不同，更具区域性和产品多样性，是公司的重要增长机会 [44] - Kayfoam收购使公司具备特种泡沫和成品床垫生产能力，能在欧洲市场的价值链各环节支持客户，未来将探索欧洲其他市场机会 [44][45] 问题2: 汽车供应链芯片短缺的恢复时间 - Q2是问题高峰期，Q3预计损失100万辆，Q4影响较小，恢复将持续到2022年Q1和Q2，库存重建需6 - 12个月 [48] 问题3: 金属利润率在第三和第四季度的展望 - 废钢价格预计8月略有下降，但棒材和线材价格可能因供应紧张而上涨，利润率将保持良好 [52][53] 问题4: 床垫行业泡沫供应何时能满足需求 - 第二季度化学品供应有所改善，预计第三和第四季度将继续逐步改善，但不确定何时能完全解决，主要取决于化学品供应情况 [55] 问题5: ECS是否已售罄 - ECS因泡沫供应受限，目前产能已全部投入生产和销售 [59] 问题6: 床上用品产能扩张情况和棒材轧机生产增加情况 - ComfortCore产能扩张基本完成，部分运营计划增至四班制，但目前未完全满员 [63] - 棒材轧机的再热炉更换是为了稳定生产，并非产能扩张，更换前将建立库存 [65][66] 问题7: 并购管道和未来小型交易的可能性 - 公司继续寻找战略契合的小型补充性收购机会，同时注重去杠杆化 [69] 问题8: 工厂是否存在工资通胀和人员配备困难 - 劳动力是普遍挑战，部分ECS运营受一定影响，但公司未受到严重冲击，存在一定工资通胀 [74] 问题9: 床上用品业务销量下降的原因和退出业务的影响 - 主要受泡沫供应限制，退出业务的影响未在细分层面量化，公司层面约为3%，床上用品业务估计约为6% - 7% [76][77] 问题10: EPS提高的原因和下半年展望 - 主要因金属利润率提高，下半年预计销售、EBIT利润率和EPS将逐季改善，无特殊调整 [79]