财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度，公司实现营收2.29亿美元，同比增长21%；中心利润率为6300万美元，同比增长16%；调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为1000万美元，处于指引区间高端 [5][28][83] - 2022年全年，公司实现营收8.6亿美元，同比增长29%；中心利润率为2.37亿美元，同比增长18%；调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为5300万美元，占营收的6.1% [83] - 2022年第四季度，公司实现正自由现金流2600万美元，经营活动现金流为3600万美元；应收账款周转天数（DSO）环比下降8天，至40天 [7][81] - 公司预计2023年全年营收在9.8亿 - 10.2亿美元之间，中心利润率在2.7亿 - 2.9亿美元之间，调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）在5000万 - 6200万美元之间 [64] - 公司预计2023年股票薪酬费用约为9000万 - 1.1亿美元，并购支出约为4000万美元，其中包括高达2000万美元的前期收购业绩奖励 [84] - 公司预计2023年上半年自由现金流为负，下半年为正 [84] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年第四季度，公司就诊量为148.7万次，同比增长16%；每次就诊总收入同比增长4%，至154美元 [28] - 2022年，公司临床医生治疗了超过68万名独特患者，就诊次数约为570万次 [25] - 2022年第四季度，公司净增加200名临床医生，总数达到5631名，同比增长约18%，其中约80%为有机增长 [31] - 2022年第四季度，公司临床医生产能与上一季度基本持平；就诊取消率下降0.5个百分点 [86] - 截至2022年底，公司在线预约平台OBIE已在20个州上线，计划年中在全国范围内推广 [86] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年第四季度，公司78%的就诊为线上就诊，较上一季度有所下降，且呈现出向线下就诊回归的趋势 [91] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将专注于长期盈利能力、资本纪律和自由现金流生成，评估超600个实体中心以优化房地产支出，预计进一步放缓新建中心增长，并整合约30 - 40个办公室 [4] - 公司将在未来2 - 3年对三个关键领域进行战略投资，包括实施人力资源信息系统（HRIS）、临床医生认证和入职技术平台以及增强电子健康记录（EHR）体验 [8][65] - 公司将继续强化混合模式的战略优势，随着公共卫生紧急状态（PHE）结束，公司有能力合规提供线上和线下服务 [10][25] - 公司将继续向有机增长转型，2022年超80%的临床医生新增为招聘而非收购 [26] - 公司将简化行政复杂性，优化支付方策略，目标是到年底将支付方合同数量减少约25% [61] - 公司认为有机招聘引擎强劲，2022年约80%的临床医生新增来自有机招聘，未看到来自小型从业者的竞争加剧 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司近期业绩感到鼓舞，但认识到在实现运营和财务业绩的有意义和可持续改善之前，仍有很多工作要做 [5] - 管理层对公司未来机会持乐观态度，相信新成立的业务转型办公室将推动变革管理流程，公司有合适的人员、战略和多年计划来抓住未来机遇 [27] - 管理层预计2023年下半年将实现正自由现金流，并致力于在2025年底实现两位数利润率 [69] - 管理层预计未来2 - 3年有机收入将实现中两位数的年增长率，2024 - 2025年调整后息税折旧摊销前利润率将大幅扩张，到2025年底达到两位数 [85] 其他重要信息 - 公司预计在未来12 - 18个月内完成人力资源信息系统（HRIS）和临床医生认证及入职技术平台的实施，成本约为600万 - 800万美元，其中250万 - 350万美元将计入一般及行政费用（G&A），其余计入资本支出（CapEx） [30] - 公司电子健康记录（EHR）计划处于早期探索阶段，预计2023年评估多种方案，并在提供2024年指引时更新进展、成本和时间表 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023年利润率如何提升，有哪些关键变量？ - 第一季度利润率下降是由于高收入员工恢复缴纳工资税，以及高利润率服务（如神经心理测试）利用率降低，主要是因为患者免赔额重置。从第二季度到第四季度，工资税减少、高利润率产品增加以及适度的支付方费率提高将有助于提高利润率 [72] 问题2: 2023年线上业务的预期如何？ - 公司目前没有明确的线上业务占比预期，但预计其占比将继续下降，最终结果将取决于市场和患者需求。公司对混合模式持开放态度，将根据患者和临床医生的偏好优化实体布局和数字工具的提供 [38] 问题3: 认证系统投资对支付方谈判有何影响，何时能看到效果？ - 认证系统投资主要是为了提高临床医生入职体验的速度和质量，帮助他们更快投入工作，不会直接对支付方产生杠杆作用。公司今年的重点之一是削减贡献不足1%总收入的底部25%支付方，以简化系统、改善行政流程，并将注意力集中在更重要的支付方上 [41] 问题4: 招聘方面是否看到传统小型从业者的变化？ - 公司的有机招聘引擎依然强劲，2022年约80%的临床医生新增来自有机招聘。未看到小型从业者在招聘方面的关注度增加，市场竞争一直存在，公司在有机招聘方面已建立良好地位 [43] 问题5: 临床医生薪酬是否会压缩利润率？ - 公司大部分临床医生不是 salaried，因此工资方面的风险较小，未看到利润率压缩。2023年中心利润率预计会有一定扩张，费率提高将有助于抵消临床医生工资上涨的影响 [45] 问题6: 2022年底线上与线下业务情况，2023年预期，以及现有中心的产能情况？ - 2022年第四季度，78%的就诊为线上就诊，且呈现向线下就诊回归的趋势，患者对线下就诊的需求增加。公司将确保实体中心的线下服务供应，并继续提供远程医疗服务。优化项目将关闭约30 - 35个旧中心，以优化线下服务产能，公司将持续评估并确保平衡 [91] 问题7: 患者在线上和线下服务之间的选择情况如何？ - 患者在首次就诊时通常有线上或线下的偏好，但即使选择线下首次就诊的患者，也喜欢在治疗过程中灵活切换线上和线下服务。混合模式为患者和临床医生提供了很大的灵活性，有助于提高患者遵循治疗计划的一致性 [94] 问题8: 患者留存情况如何，与虚拟竞争对手有何不同，业务对保险的敏感性如何？ - 第四季度患者留存有所改善，但持续稳定的改善需要多个季度和公司整体的努力。公司未看到需要调整留存计划和指引的理由。混合模式为患者提供了灵活性，有助于提高患者粘性和就诊规律性，公司认为这是最佳模式。目前线下就诊需求有所增加，但趋势较为缓慢，公司对混合模式的定位感到满意 [36][96] 问题9: 2023年营收增长指引中，新增有机招聘和生产率的假设是怎样的？ - 2023年营收指引未假设运营改善，生产率预计与2022年基本一致。公司预计临床医生数量将增长，这将推动全年就诊量增长，对业务实现中两位数的有机增长有信心 [98] 问题10: 支付方合同整合对整体费率和与支付方关系有何影响？ - 虽然支付方合同数量占比较大，但涉及的就诊量占比极小，削减25%的支付方合同对费率影响不大，主要好处是简化行政流程，有助于提高业务效率。整合主要针对小型本地和区域支付方，全国性支付方不受影响。公司与支付方都对共享数据感兴趣，以展示良好管理的心理健康对减少缺勤、急诊就诊和住院治疗的影响，未来将朝着基于价值的医疗和综合行为健康环境发展 [100][101] 问题11: 实体中心的竞争优势是什么，未来几年如何提高运营效率，对利润率和自由现金流有何影响？ - 实体中心是混合模式战略的核心部分，公司通过优化现有布局，考虑中心的线下使用率和与其他地点的距离，整合约30 - 40个现有地点，并放缓新建中心的速度，以提高运营效率。这有助于平衡患者对线下就诊的需求，同时优化成本和资源分配，预计对利润率和自由现金流产生积极影响 [67][69] 问题12: 中心利润率指引上升，除了房地产优化，医生薪酬情况如何，激励利润率未来趋势怎样？ - 公司未明确提及医生薪酬的具体情况，但表示大部分临床医生不是 salaried，工资风险较小，且费率提高将有助于抵消工资上涨的影响。2023年中心利润率预计会有一定扩张 [45]