财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度GAAP净收入为每股0.03美元，可分配收益为每股0.04美元，7月支付了第二季度每股0.06美元的股息 [5] - 第二季度净利息收入为750万美元，较2023年第一季度的820万美元有所下降，主要因可投资资本在该期间持有大量未部署流动性；退出费和其他提前还款相关收入也环比下降约40万美元 [20][21] - 第二季度可分配收益约为190万美元或每股0.04美元，报告净收入与可分配收益的主要差异是CECL一般准备金增加约55万美元，主要因宏观经济预测变化 [22] - 截至6月30日，公司总账面权益约为2.39亿美元，总普通股账面价值约为1.79亿美元或每股3.43美元 [23] - 第二季度总费用为440万美元，而第一季度为270万美元，季度环比增加主要是因为在执行CRE/CLO证券化交易中产生了170万美元或每股0.03美元的交易成本 [119] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度贷款还款额为7200万美元，高于第一季度的5200万美元，年化还款率为28% [24][25] - 第二季度从经理关联方收购了约7300万美元的贷款，其中75%由多户家庭房产抵押，25%由医疗相关房产抵押 [26] - 截至6月30日，投资组合由66笔浮动利率贷款组成，未偿还本金总额约为10亿美元，约89%的投资组合由全国各地的多户家庭房产抵押，约74%的投资组合在6月30日以LIBOR为基准 [120] - 投资组合在第二季度表现良好，风险评级从上个季度的平均3.2略微迁移至本季度的平均3.4，只有一笔多户家庭贷款仍被评为5级 [53] 各个市场数据和关键指标变化 - 今年上半年，整体多户家庭市场需求下降，空置率略有上升，整个投资组合租金有大约1%的适度增长，这是全国趋势，并非适用于所有都会区 [41] - 部分城市租金增长持平或为负，如拉斯维加斯、旧金山、凤凰城；而波士顿、圣地亚哥、诺克斯维尔等城市历史平均租金增长率约为2% [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 鉴于CRE/CLO证券和市场在第二季度受限，公司从寻求公开交易转向执行私人抵押融资交易，并于7月12日完成 [8] - 公司将继续依靠经理的积极资产管理能力来降低投资组合风险并保护股东价值 [109] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经济存在不确定性，但长期来看，公司对多户家庭行业持乐观态度，认为该行业能够克服障碍，继续成为商业房地产中表现良好的资产类别 [7] - 公司对2023年下半年多户家庭贷款环境仍持谨慎态度，虽然投资销售活动低迷，但租金状况趋于稳定，净营业收入虽增长放缓但仍为正，预计资产估值的稳定性将在2023年剩余时间和2024年转化为更多业务活动 [15] - 由于利率持续波动和经济不确定性，预计未来几个季度贷款还款速度将与当前相似 [52] 其他重要信息 - 抵押CRE融资交易由约3.86亿美元的第一留置权浮动利率多户家庭抵押贷款资产担保，一家私人贷款机构提供了约2.7亿美元的投资级高级担保浮动利率贷款，LFT经理的关联方发行并购买了约4700万美元的投资级票据 [16] - 该融资交易有24个月的再投资期，允许抵押资产还款的本金收益在符合一定条件下再投资于合格的替代抵押资产 [17] - 公司在2026年2月之前没有任何公司债务到期 [18] - 7月6日，公司所有贷款成功过渡到SOFR，投资组合现在100%以SOFR为基准 [53] 问答环节所有提问和回答 问题: 如何处理未来几个季度到期的贷款？ - 处理方式会有多种情况，公司与借款人的沟通积极，借款人计划要么出售资产还款，要么以较低杠杆进行再融资 [29][58] 问题: 放弃的CLO交易进展如何，为何选择私人交易，170万美元是如何花费的？ - 原本准备就绪，但由于硅谷银行、签名银行、瑞士信贷等银行危机，市场情况迅速变化，公开交易无法进行，所以转向私人交易；当时公开交易价格可能更好，但市场变化后变得不利甚至无法达成；关于170万美元的花费未详细说明 [81][82] 问题: 第一个CLO的再投资期到年底，目前还有多少可再投资金额？ - 文档未提及明确答案 [114] 问题: 新融资预计在2024年对每股收益的贡献是多少？ - 文档未提及明确答案 [93] 问题: 新融资的贷款损失准备金政策是什么，是什么推动了增量准备金？ - 本季度准备金的变化主要由宏观经济预测的变化驱动，CECL要求有合理且可支持的预测期，目前预测变得更负面 [104] 问题: 新融资的预付款率是否略低于82%？ - 文档未提及明确答案 [102] 问题: 4级贷款有什么趋势，是否有地域相关性或集中性？ - 目前未看到明显的负面地域趋势或特定情况，风险评级的变化主要与债务服务和利率有关，随着SOFR上升，债务服务覆盖率略有下降 [66][88] 问题: 第一个CLO的再投资期内，周转的增值情况如何，到期还款贷款与再投资贷款的典型利差是多少？ - 预计会有适度的利差提升，平均约25 - 50个基点，具体取决于还款情况 [83] 问题: 接下来几个月是否有还款，是否有计划增加股息？ - 预计未来几个月会有一些还款，如果按时完成，可能会有较高的还款额，之后会将新资产投入证券化；关于增加股息，公司每季度都会与董事会讨论，希望根据预期的收益增长与董事会探讨如何在股息上体现 [89][90][71]