财务数据和关键指标变化 - 2021年全年营收6.68亿美元，同比增长77%；第四季度营收1.9亿美元，同比增长61%，其中奥密克戎变种导致100 - 200万美元的影响 [48] - 2021年全年调整后EBITDA为4900万美元，占营收的7.4%，略低于去年；第四季度调整后EBITDA为1100万美元，占营收的6% [49] - 2021年全年中心利润率为2.02亿美元，增长69%；第四季度中心利润率为5400万美元，增长39% [49] - 2021年末现金1.48亿美元，债务1.57亿美元，未动用循环信贷额度2000万美元，2026年前无重大债务支付，2021年运营现金流900万美元 [50] - 2022年预计营收8.65 - 8.85亿美元，中心利润率2.4 - 2.55亿美元，调整后EBITDA 6300 - 6700万美元；第一季度预计营收1.95 - 2亿美元，中心利润率5000 - 5400万美元，调整后EBITDA 700 - 1000万美元，其中奥密克戎影响300 - 700万美元 [51] - 2022年预计开设80 - 90家新中心，上半年70 - 75家；并购支出5000 - 7000万美元；股票薪酬费用约1.9亿美元，其中2022年新授予约3000万美元，预计随IPO前奖励归属而减少 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年新增1693名临床医生，总数达4790名，同比增长约55%；第四季度新增415名 [32] - 2021年服务超57万名独特患者，较2020年的35.7万名增长约60% [36] - 2021年就诊量达457万次，较2020年的253万次增长超80% [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国超5000万人需要心理健康服务，市场规模超1000亿美元，预计到2025年超2000亿美元，公司仅占1% [13][14] - 一项调查显示75%的患者更喜欢面对面的心理健康就诊，25%更喜欢远程医疗就诊 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用混合模式，长期来看远程与面对面就诊比例将达50 - 50，目前远程医疗占比超80%，计划2022年下半年放缓新中心开设以提高盈利能力 [9] - 公司增长战略围绕三个核心支柱：拓展新市场、提高市场密度、部署技术支持服务 [30] - 公司对综合护理模式，包括基于价值的护理感兴趣，目前已有超10个合作项目 [42] - 公司在心理健康护理市场具有竞争力，其混合模式、与支付方的合作以及技术创新是优势 [14][27][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国正面临严重的心理健康危机，对公司服务的需求创历史新高且持续增长 [12][13] - 尽管劳动力市场动态变化，但公司能够吸引和留住临床医生，临床医生增长稳定 [20] - 公司对2022年的增长和盈利能力充满信心，将继续执行盈利增长战略 [8][11] 其他重要信息 - 公司于2021年6月设立LifeStance健康基金会，已向非营利组织授予超40万美元的赠款和奖学金 [24][25] - 公司超70%的临床医生、50%的高管团队和40%的董事会成员在性别、种族和民族方面具有多样性 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何考虑中心总数，是否会关闭现有中心以平衡供需？ - 公司无意关闭任何中心，实体中心仍很重要，若远程与面对面就诊比例达50 - 50，现有中心可容纳两倍的临床医生，公司将继续开设中心，但会调整节奏以关注盈利能力，中心数量不影响增长，关键在于临床医生数量 [61][62] 问题2: 临床医生招聘环境和工资通胀情况如何？ - 招聘环境有利，公司的价值主张在市场上有共鸣，可通过有机招聘和并购吸引临床医生；工资通胀一直存在，公司每年按市场情况规划绩效加薪，相关增长已包含在规划假设中 [64][65] 问题3: 2022年临床医生保留率如何？ - 保留率稳定，2022年的规划假设与2021年下半年相同 [66] 问题4: 疫情前对远程与面对面就诊比例的预期是多少，为何认为会回到50 - 50的比例？ - 疫情前远程就诊比例低于5%，疫情期间升至90%，目前降至80%左右，因奥密克戎而停滞，预计今年剩余时间将继续下降；心理健康专业更适合远程医疗，50 - 50的比例从患者护理角度看是合适的，由临床医生和患者共同决定 [70][71][72] 问题5: 通过并购增加的临床医生数量、保留率以及与直接招聘的临床医生在达到生产力方面的差异如何？ - 未披露通过并购增加的临床医生数量，但2020 - 2021年超半数的临床医生增长来自有机招聘；并购和直接招聘的临床医生保留率无差异；公司不按此方式区分运营指标，主要关注临床医生增长和整体生产力 [74][75][98] 问题6: 临床医生生产力与预期相比如何？ - 从个体临床医生生产力角度，与之前模型相比无差异；但从临床医生整体生产力角度，去年年中劳动力市场动态变化后有所下降，每季度每位临床医生的收入约下降1000美元，但个体临床医生的单位经济情况未变 [78][79] 问题7: 临床医生面临的疫情相关疲劳和压力是否有所缓解？ - 情况稳定，传闻显示略有改善，公司规划假设未变 [81][82] 问题8: 中心利润率低于预期的原因是什么，是否有混合因素影响？ - 全年来看，唯一影响因素是劳动力市场动态对临床医生群体的影响；第一季度，除正常的工资税压力和中心开设成本外，奥密克戎对就诊增长的影响是额外因素，预计仅影响第一季度，已包含在全年指导中 [84][85][87] 问题9: 股票薪酬费用高于预期的原因是什么，为何预计会下降？ - 预计2022年股票薪酬费用为1.9亿美元，其中1.6亿美元来自IPO前授予，3000万美元来自2022年股权奖励；预计随IPO前奖励归属而下降 [91] 问题10: 2022年5000 - 7000万美元的并购支出是指支出还是收购的收入？ - 是并购支出 [95] 问题11: 如何对并购支出进行收入倍数和EBITDA倍数建模？ - 公司不披露相关信息 [96] 问题12: 30%的营收增长中，老临床医生、新中心开设和并购的贡献如何拆分？ - 公司不按此方式拆分，主要关注临床医生增长和整体生产力 [98] 问题13: 2022年临床医生增长环境是否有变化，指导范围是否有保守因素？ - 公司不指导净临床医生数量，但对通过有机招聘和并购吸引临床医生有信心，认为环境与2021年相比无重大变化 [102][103] 问题14: 专注于非面对面临床医生的新增长战略的利润率差异如何，预计何时利润率提升，如何考虑2023年及长期的杠杆作用？ - 增长临床医生数量是营收和盈利增长的主要驱动力，公司会关注盈利能力；2022年远程医疗比例可能高于预期，公司可利用混合模式的运营灵活性调整新中心开设节奏以提高近期盈利能力；公司将继续在可快速实现规模效应的领域投资，下半年G&A增长将低于营收增长，从而提高损益表的杠杆作用 [105][107][110] 问题15: 指导中是否仍使用80%的临床医生保留率，该比例是初始下限还是结构性比率？ - 认为80%是2022年谨慎的规划假设，若有变化会告知 [113] 问题16: 需求背景是否有变化，是否获得更多患者或转诊份额，患者等待就诊的时间动态如何？ - 患者需求依然强劲，公司专注于增加临床医生数量，相信有足够的患者供应 [115]