财务数据和关键指标变化 - 2022年公司实现创纪录的25亿美元营收，较2021年增长21%，各业务板块销售额均实现两位数增长；调整后每股收益也创纪录，达到16.87美元，同比增长28% [1] - 过去两年，公司投入约10亿美元用于收购，增加了约5亿美元的年化销售额，可寻址全球市场机会扩大至超200亿美元 [2] - 第四季度营收6.13亿美元，同比增长11%；GAAP运营利润率为15.4%，调整后利润率为17.4%，较去年扩大40个基点；GAAP摊薄后每股收益为3.74美元，调整后摊薄每股收益为3.34美元，同比增长6% [25] - 全年销售额25.1亿美元，同比增长21%；GAAP运营利润率为19.9%，调整后运营利润率为21.6%，调整后EBITDA利润率为26.4%，均较去年扩大250个基点；GAAP摊薄后每股收益为14.94美元，调整后摊薄每股收益为16.87美元，同比增长28%；全年GAAP有效税率为15.7%，调整后有效税率为17.4% [26][27] - 全年经营现金流为4.2亿美元，自由现金流为3.15亿美元，均创公司纪录，增长12%；自由现金流占净利润的转化率为84% [28] - 预计第一季度销售额在5.75 - 6.05亿美元之间，中点较去年下降5%，有机销售额下降11%；调整后每股收益在2.73 - 2.97美元之间，包含19%的税率；预计第一季度调整后收益环比下降15% [4][5] - 预计外汇对2023年销售额和收益无重大影响；全年公司平均运营利润率维持在17% - 19%的长期目标范围内，但各季度可能会有所波动；预计全年摊销费用为6400万美元，利息费用约为4000万美元；预计全年税率为18%，资本支出在1.1 - 1.2亿美元之间 [6][7] 各条业务线数据和关键指标变化 电子业务 - 第四季度有机增长2%，工业终端市场和电气化主题表现强劲，但部分电子终端市场需求疲软，渠道库存减少趋势增加；季度运营利润率接近25%，较去年扩大160个基点；全年有机营收增长12%，利润率接近29%，调整后EBITDA利润率为33.5%，均较去年扩大500个基点，高于细分市场目标范围；全年价格成本为正 [47] 运输业务 - 乘用车业务第四季度有机增长5%，全年下降1%，全年内容增长受客户持续减少库存水平影响；商用车业务第四季度销售额有机增长7%，全年增长9%；第四季度运营利润率低于预期，为3.5%，但EBITDA维持两位数水平，利润率受200个基点的不利外汇影响以及较低产量的额外成本削弱；全年运营利润率接近9%，调整后EBITDA利润率为15%；预计未来几个季度利润率将逐步提高 [48][49] 工业业务 - 第四季度实现两位数有机增长，全年有机销售额增长20%；多数终端市场需求强劲，在新的和高增长终端市场有多项业务斩获；全年运营利润率为16%，调整后EBITDA利润率接近19%，均扩大700个基点 [50] 各个市场数据和关键指标变化 - 电子市场方面，电子业务订单出货比持续低于1.0，电子分销商在供应链和交货时间正常化后加速降低库存水平，预计在当前销售点水平下，库存减少将持续到第二季度；多个电子市场需求持续疲软，包括面向消费者的领域、电信应用等 [11] - 可再生能源、工业自动化、安全以及车辆电气化和充电基础设施等终端市场需求保持健康；2022年乘用车终端市场表现良好，但受不利外汇和一级供应商及原始设备制造商库存减少影响；过去三年，汽车技术组合实现两位数内容增长；尽管预计2023年全球汽车产量持平，但基于电气化和电子化方面的重大设计中标，预计将继续跑赢市场 [12] - 商用车终端市场方面，物料搬运、农业和建筑设备以及重型卡车和巴士等领域需求稳定；2022年成功整合Carling，实现20%的增长；目前分销商和客户对Carling产品进行短期库存再平衡 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司于2021年初推出五年增长战略，目标是实现两位数的年均增长，同时保持盈利能力和杠杆收益增长；前两年表现强劲，平均营收增长32%，有机营收增长约20%，平均调整后收益增长60% [45] - 公司通过战略收购和有机投资，在可持续性、连接性和安全等结构性增长主题方面推进战略业务举措，在高增长终端市场实现内容和份额增长；收购C&K开关，加强在工业、运输、数据通信和航空航天终端市场的全球影响力，并扩展在运输和工业应用中的软件和固件能力；与Carling Technologies的整合进展顺利，利用商用车终端市场的强劲需求推动显著增长 [59][60] - 公司在电子、运输和工业终端市场的多元化技术和能力使其在可持续性、连接性和安全等主题的发展中发挥重要作用；通过技术专长和高性能技术，扩大在各终端市场的全球领导地位，获得大量新业务，提高市场份额 [14][15] - 公司在电气化和电子化方面的投资有助于加强在运输行业的市场领导地位，通过更高的产品含量和增长实现可持续发展；电子业务利用全球覆盖范围和广泛产品组合，结合收购的C&K和Carline与原始设备制造商的长期关系，获得多技术业务中标，新业务机会管道强劲且不断扩大 [21][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务组合、终端市场和地域的持续拓展使其能够实现盈利增长；尽管短期内可能面临宏观经济疲软和客户库存减少的影响，但公司将平衡短期和长期目标；近期重点将放在利润率优化上，优先发展运输业务；长期优先事项仍然是投资于高增长终端市场的内容增长和份额获取 [8] - 公司认为，尽管市场存在不确定性，但凭借强大的资产负债表和现金生成能力，有基础进行价值创造投资；公司经验丰富的团队和多元化投资使其能够应对动态环境，实现持续增长并为所有利益相关者带来价值 [62] 其他重要信息 - 2022年公司推进ESG计划倡议，设定增加员工多样性的目标，并获得《福布斯》和《新闻周刊》的认可，证明其在环境、社会和公司治理方面的表现 [61] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：电子业务渠道库存情况及见底时间 - 全球电子分销渠道正常库存范围为14 - 17周，不同产品线库存周数有所不同，部分核心产品线高于该范围，功率半导体产品处于范围低端且有强劲积压订单；目前分销商订单出货比略低于1，销售点水平良好；基于当前销售点水平，预计库存调整将在上半年完成，但市场周期难以预测，公司将逐季观察 [35][36][37] 问题2：全年运营利润率达到17% - 19%的驱动因素 - 预计电子业务库存去化还需几个季度，若销售点水平保持不变，随着销售与库存匹配，利润率将改善；运输业务利润率有望提高，工业业务利润率将维持在目标范围内，三者结合使公司有信心实现全年目标 [51] 问题3：工业业务实现高个位数利润率的增长动态及Carling整合的影响 - 公司在Carling和C&K的协同效应实现方面持续努力，同时改善运输业务利润率，这些工作使公司对2023年实现17% - 19%的目标有信心 [56] 问题4：如何建模预测毛利率以及对运营费用的影响 - 公司通常不提供具体毛利率指导；总体而言，当营收增长时，随着公司网络产能的提升，可变利润率表现良好，电子业务毛利率较高，运输和工业业务也很稳健；过去几年公司运营费用杠杆良好，将继续为有机增长进行投资，并根据情况进行调整 [72][92] 问题5：电子业务在增长转为负时的利润率动态，特别是被动产品和半导体业务的差异 - 电子业务利润率在公司各业务中最强，增长时增量利润高，下降时减量利润也高；不同产品利润率范围不同，总体来看，从第四季度到第一季度预测，可见销售额环比下降 [88] 问题6：公司自身库存情况及未来几个季度的预期 - 过去两三年市场波动较大，第四季度中国疫情也造成了干扰，目前需求仍然强劲；公司面临的问题是应维持多高的库存水平；此外，库存增加不仅与销量有关，还与通胀导致的成本上升有关；公司希望在年底前使库存回到更正常的水平 [74][94] 问题7：2023年电子业务是否仍能保持价格成本正增长 - 从公司整体来看，目前预计接近中性；虽然成本仍在上升，公司仍在与客户协商定价，但电子业务方面不一定能实现价格成本正增长 [78] 问题8：运输业务客户库存去化进程及2023年的可见性 - 乘用车业务在2022年已进行了大量库存再平衡，目前大部分已完成；预计第一季度仍会有一些库存调整，可能延续到第二季度 [79] 问题9：中国市场需求趋势及下半年的影响 - 公司希望随着时间推移，中国市场需求会有所改善，但目前判断还为时过早；公司在中国的工厂、供应商和核心客户在农历新年后的反弹情况良好，公司团队在应对疫情干扰方面表现出色 [84][106] 问题10：电子业务在去库存期间与以往周期低迷期相比的结构性变化 - 过去几年公司进行了大量结构性工作，增加了产能，提高了生产效率；同时，公司还进行了足迹优化和生产力提升等举措，这些都有助于提高利润率 [98] 问题11：公司各业务板块第三季度到第四季度运营收入下降约70%的关键因素 - 部分领域库存去化加速，特别是电子业务渠道库存去化；汽车业务持续去库存，Carling客户在季度末也开始去库存；公司为避免中国新年期间的物流问题，提前拉货，导致额外物流成本，这些因素综合影响了运营收入 [110][111] 问题12：公司在车载充电设计中标项目中，高价值层级项目的占比情况 - 公司在高价值层级项目上投入更多时间，与行业领导者和众多参与者都有良好合作；公司认为有机会扩大该领域的潜在市场规模 [114] 问题13：美国对中国技术贸易限制对公司业务的影响 - 这些限制对公司没有直接影响，公司在中国生产或销售的技术主要涉及电力和保护领域，与受限制的高端逻辑半导体应用不同；从长期来看，地缘政治环境的挑战并非积极因素，但短期内对公司业务无重大影响 [115][130] 问题14：客户库存水平的变化原因及公司的看法 - 与疫情前相比，客户目前的库存水平可能略高，但不会维持在过去几个月的水平，会有一定的下降；由于市场波动较大，预计客户在可预见的未来仍会保持略高的库存水平 [82] 问题15：车载充电设计中标项目转化为生产发货和收入的时间线 - 该过程较为复杂，不同客户和地区情况不同；一般来说，从设计到实现收入需要一到两年时间；公司主要关注二级和三级充电市场，二级市场规模最大，三级市场单位产品价值更高，但设计复杂度也更高 [127]