财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度，公司报告归属于普通股股东的净收入约为95.5万美元，即每股0.04美元，较2021年第一季度的280万美元或每股0.11美元有所下降 [26] - 调整非可分配项目后，公司普通股每股可分配收益为0.11美元，与上一季度持平 [27] - 截至6月30日，公司总股东权益为1.701亿美元，较上一季度的1.142亿美元增加了5600万美元，这一增长得益于本季度优先股发行的成功执行 [33] - 截至6月30日，公司普通股每股账面价值为4.41美元，较3月31日的4.58美元每股下降了0.17美元，即3.7% [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度，公司从经理的关联方收购了41项投资，总未偿还本金余额（UPB）为3.03亿美元，其中82%由多户住宅资产担保，17%由自存储资产担保，1%由办公室担保 [40][41] - 本季度公司经历了1.758亿美元的贷款还款，截至季度末，公司总贷款组合的未偿还本金余额为6.115亿美元，由44笔贷款组成，平均贷款规模为1400万美元 [42] - 公司贷款组合与伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）的加权平均利差为366个基点，98%的贷款LIBOR下限高于当前即期LIBOR利率，加权平均下限为132个基点 [43] - 截至季度末，公司贷款组合中多户住宅占比85%，较上一季度略有下降，自存储占比9%（第一季度为1%），零售敞口从7%降至4% [43][44] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场信心和经济从新冠疫情环境中复苏，对今年过桥贷款的需求产生了积极影响 [50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司希望继续与投资者进行讨论，并向市场参与者介绍公司及其为投资者提供的机会 [18] - 公司将利用经理的优势，专注于投资中端市场多户住宅浮动利率过桥贷款，同时也会寻找商业房地产债务的其他投资机会，以实现资本多元化 [19][20] - 尽管有新的债务基金进入市场，竞争有所增加，但公司认为Lument平台的广度和多户住宅市场的优势仍能为其提供有吸引力的投资机会 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度公司执行了多项重大资本交易，实现了资本和机构投资者基础的增长，同时投资组合表现强劲，可分配收益与上一季度持平 [12] - 公司预计在部署近期资本筹集的资金过程中，短期内普通股股东的净收入和可分配收益可能会下降，但这种下降是暂时的，不会对中期或长期盈利前景产生负面影响 [31][32] - 公司对投资机会持积极态度，预计在2021年剩余时间内部署近期筹集的资金，并对持续保持资本充分部署的能力充满信心 [50] 其他重要信息 - 公司在本季度发行了永续优先股，净收益为5800万美元，并成功完成了10亿美元的商业房地产抵押债务凭证（CRE CLO）交易，同时赎回了之前的两个CLO [14] - 公司作为较小的报告公司，计划于2023年1月1日实施当前预期信用损失（CECL）会计准则，在此之前，公司继续按照已发生损失模型编制财务报表 [36][37] - 公司尚未宣布2021年第三季度的普通股股息，预计将在9月与董事会讨论后做出决定 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 近期季度收益下降的催化剂是什么？ - 公司表示仍有资金有待部署，这可能会对收益产生拖累，但预计这种下降是暂时的，不会对中期或长期盈利前景产生负面影响 [58] 问题2: 自存储业务是否会成为公司战略的重要组成部分？ - 公司表示自存储业务并非重要组成部分，公司的浮动利率过桥贷款计划一直以多户住宅为重点，预计多户住宅业务将保持在当前水平或更高。本季度自存储业务的增加主要是由于股权发行后，公司能够一次性将大量资产从经理的资产负债表转移到房地产投资信托基金（REIT）中。总体而言，非多户住宅资产类别占比预计最多不超过20% - 30% [59][60][61] 问题3: 公司未来的目标杠杆比率是多少？是否包括优先股在股权部分？ - 公司认为目前的杠杆比率对于其规模来说是合适的，随着公司的发展和筹集新资本，预计将通过筹集资金来降低杠杆比率，使其更符合市场中间水平。公司在考虑总杠杆时会同时考虑总股本和普通股 [66][68] 问题4: 完成两项交易后，公司的贷款容量规模是多少？即完全部署后的投资组合规模是多少？ - 公司表示完全部署后的贷款投资组合规模略高于10亿美元，较大的交易使公司能够执行更大的交易，因为可以在更广泛的资产中部署资本 [71] 问题5: 本季度还款额看起来较高，背后是否有特殊原因？对今年剩余时间的还款情况有何看法？ - 公司认为本季度还款额较高可能是由于一些经理因不确定性而推迟了永久融资，直到对资产表现和整体经济健康状况有更清晰的了解。此外，去年由于新冠疫情，收购和融资活动较少，可能导致一些本应去年进行的还款被推迟，但这并非重大因素 [73][75]