财务数据和关键指标变化 - 2023年总营收1.31亿美元，核心调整后每股收益4.06美元，年末现金及投资1.7亿美元，资产负债表无债务 [12] - 2023年总营收较2022年增长21%，特许权使用费收入从7250万美元增至8390万美元，增长16%，Captisol销售额为2840万美元，合同收入为1900万美元 [13][14][15] - 2023年GAAP净收入为5360万美元，摊薄后每股3.02美元，2022年为净亏损520万美元，每股0.31美元；调整后净收入为1.073亿美元，每股6.08美元，2022年为8220万美元，每股4.79美元 [16][17] - 2023年第四季度总营收增长约5%，特许权使用费收入略有增加，GAAP净收入为1800万美元，每股1.02美元，2022年第四季度为净亏损1450万美元，每股0.86美元 [18][19] - 预计2024年特许权使用费收入在9000 - 9500万美元，Captisol销售额在2500 - 2700万美元，合同收入在1500 - 2000万美元，总营收在1.3 - 1.42亿美元，调整后摊薄每股收益在4.25 - 4.75美元 [44] - 预计未来5年特许权使用费收入复合年增长率超20%，调整后每股收益复合年增长率超25% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 特许权使用费业务 - 2023年特许权使用费收入增长受Amgen的Kyprolis、Jazz的Rylaze和Merck的Vaxneuvance推动，被Teriparatide的下降抵消 [13] - Amgen 2023年Kyprolis销售额14亿美元，较上年增长13%；Merck的Vaxneuvance销售额6.65亿美元，较2022年增长近300% [14] - Travere的FILSPARI 2023年第四季度净产品销售额约1500万美元，较上一季度增长超80%，预计2024年营收约1.1亿美元 [26] Captisol业务 - 2023年Captisol毛利润约1700万美元，超过除Kyprolis外最大的单一特许权使用费 [9] - 2023年Captisol销售额2840万美元，2022年核心Captisol销售额1640万美元，2022年总Captisol销售额1.045亿美元，其中8810万美元与COVID - 19相关，2023年无相关销售 [14][15] 合同业务 - 2023年合同收入1900万美元，2022年为1920万美元 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国有超800万慢性阻塞性肺疾病（COPD）患者接受慢性治疗，超半数对当前治疗方案不满意 [2] - NASH是一个非常大的潜在市场，若Viking成功开发，该类别产品预计有数十亿美元的机会 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在创建独立公司Pathios Therapeutics商业化ZELSUVMI，预计2024年末推出，该项目将成为特许权使用费收入的关键贡献者 [1] - 公司组建了强大的投资团队，2023年审查超300个投资机会，签署45份保密协议，完成5笔交易，目前正在审查约14亿美元的投资机会 [30][32] - 投资标准主要关注处于2期或3期、获批前几年、高度差异化、能为患者提供显著价值、有良好市场独占性、技术和监管成功概率高于平均水平的资产 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2023年财务业绩、战略发展、投资活动和团队建设成果满意，期待2024年取得更多进展 [35] - 多元化投资组合为复合增长奠定基础，提供大量现金流用于再投资，公司有能力实现2024年目标并为股东带来长期回报 [48][49] 其他重要信息 - 2024年1月5日，FDA批准ZELSUVMI用于治疗成人和1岁及以上儿童传染性软疣，公司拥有其100%权利 [24] - Verona的ensifentrine和Merck的V116预计2024年6月有PDUFA日期，若获批，ensifentrine将是10多年来首个用于COPD维持治疗的新机制药物，V116将是首个专门针对成人侵袭性肺炎球菌疾病血清型的肺炎球菌结合疫苗 [25] - Takeda正在开发soticlestat，目前进行两项3期试验，预计2024财年有数据，若成功商业化，公司将获得高达22.6%的分级特许权使用费和高达8600万美元的里程碑付款 [5] - Viking在2023年第二季度宣布VK - 2809的2b期VOYAGE研究取得积极顶线结果，预计2024年上半年报告该研究的次要和探索性目标数据，之后将推进到3期，公司将获得3.5% - 7.5%的特许权使用费及重大临床、监管和商业里程碑付款 [6][7] - 2024年Eisai的Fycompa静脉注射制剂获批，这是全球第16个获批的Captisol赋能药物，预计2024年还有4个获批 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Ligand对资产授权和商业化的计划 - 公司正在探索将资产授权并设立独立公司商业化的途径，目前认为这种可能性较高，但也在探索其他替代方案，包括授权给战略合作伙伴 [63] 问题2: 2024年合同和里程碑收入的节奏 - 若ensifentrine在6月获批，将有一个约500万美元的批准里程碑收入，除此之外没有其他重大里程碑 [64] 问题3: 投资交易的时间安排 - 投资交易的时间具有灵活性，要确保完成尽职调查，交易在通过尽职调查和确定最终条款后才能完成，会有交易成交活跃和不活跃的时期，但潜在的交易活动一直在进行 [66] 问题4: 预测中是否考虑ZELSUVMI的收入 - 公司假设Verona有能力自行推出该产品，预测和指导中未考虑特定的ZELSUVMI收入，但认为该产品有被大型公司收购的潜在上行空间 [70] 问题5: 2024年特许权使用费指导中Teriparatide的情况及FILSPARI的假设 - 公司对Teriparatide持谨慎态度，预计会有竞争进入市场；FILSPARI预计2024年营收约1.1亿美元，公司认为特许权使用费的驱动因素将继续是Kyprolis、Vaxneuvance和Rylaze [81] 问题6: Verona在COPD市场的计划 - 公司认为Verona有强大团队，有自行推出产品的能力，但该产品所在的COPD市场有很大的营销费用且由大型制药公司主导，Verona可能会面临挑战，也可能在寻找合作伙伴 [77] 问题7: 投资交易的时间安排策略 - 公司不承诺在特定时间内完成一定数量的交易，希望保持投资过程的灵活性和纪律性 [79] 问题8: 公司目前持有的Viking Therapeutics股票数量 - 公司仍持有约170万股Viking Therapeutics股票 [84] 问题9: Rylaze的供应限制情况及对Ligand投资组合的影响 - Rylaze的供应限制问题已解决，新产品在制造方面可按需供应；公司只能报告合作伙伴提供的信息，Jazz未提供Rylaze的指导，建议参考公开的共识估计，去年该产品销售额约4亿美元，希望看到其增长 [86][87]