财务数据和关键指标变化 - 第一季度核心收入达9.9亿美元，同比增长3% [142] - 总调整后利润率为14.4%，提升210个基点，主要由商业业务推动 [125] - 第一季度公司GAAP每股收益增长20%至2.75美元，调整后每股收益增长15%至2.83美元 [143] - 第一季度调整后净收入税率为21.4%，摊薄后流通股为3560万股，上年同期为3640万股 [143] - 第一季度运营现金使用7900万美元，上年同期为9800万美元；自由现金流使用1.14亿美元，上年同期为1.23亿美元 [143][144] - 第一季度资本支出约3500万美元，较上年增加1000万美元 [143] - 第一季度支付股息约3800万美元，季度末总债务为16.7亿美元，债务与EBITDA比率为2.1，现金、现金等价物和短期投资为4800万美元 [144] - 预计全年核心收入持平至增长4%，每股收益在14.25 - 15.25美元之间，自由现金流在2.5 - 3.5亿美元之间 [146] - 计划资本支出2.5亿美元，包括建设第二个商业工厂和制冷剂过渡投资；价格收益预计为1.75亿美元，预计2023年净材料成本逆风为4500万美元 [147] 各条业务线数据和关键指标变化 住宅业务 - 收入与上年持平，销量下降8%，被4%的有利价格、5%的有利组合和1%的不利外汇抵消 [126] - 直接面向经销商的销售额约占部门收入的70%，增长中个位数；其余30%通过经销商销售，收入下降低两位数，系行业去库存所致 [126] - 利润增长3%至1.11亿美元，创第一季度纪录；利润率扩大50个基点至16.3% [127] 商业业务 - 第一季度收入3.09亿美元，增长10%，综合价格和组合上涨16%，销量下降6% [128] - 利润增长110%，利润率扩大770个基点至16.2% [128] 各个市场数据和关键指标变化 住宅市场 - 2步分销渠道出现去库存现象，预计去库存将持续到今年下半年初 [114] - 直接面向经销商渠道第一季度销量持平，但预计后期因2022年新屋开工减少而疲软；全年住宅单位销量预计呈中个位数下降 [123] 商业市场 - 积压订单强劲，工厂情况稳定使交货时间改善，但行业商业设备交货时间仍因常见组件短缺而延长；预计今年商业销售将实现高个位数增长 [123] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于北美HVAC - R市场，通过6项自助战略举措实现2026年目标，即实现18% - 20%的销售回报率，收入超50亿美元 [148] - 加速增长，优化市场进入策略，提升品牌客户体验，增加增长能力 [148] - 提高弹性利润率，通过商业业务复苏、提高生产力和卓越定价实现 [171] - 引入平衡计分卡操作系统，向双源供应链过渡，实施精益数字流程 [171] - 承诺实现90% - 100%的现金转换率和健康资产负债表，建立专注于北美HVAC - R的并购管道 [171] - 加强定价基础设施，增加价格分析，聘请外部专家，培养内部人才；修订公司合同签署权限，将新业务开发转向高利润率渠道和应用；扩大回扣审计流程，增加价格净额 [115] - 与大客户合作优化服务成本，建立双赢伙伴关系 [115] - 公司认为专注北美HVAC - R业务可凭借独特的直销模式和技术优势获得市场份额，目前无意开展国际业务 [84] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度业绩出色，反映了产品领先地位、强大的客户关系和先进的数字平台，这些因素将推动市场份额增长和利润率扩张 [112] - 尽管行业面临供应链挑战，但客户需求强劲，积压订单稳定，公司商业业务交货时间缩短且具竞争力 [145] - 公司对全年财务指引保持信心，将密切关注终端市场情绪、大宗商品价格变动，并采取应对措施，包括提价和优化库存水平 [114] - 公司认为定价卓越是重获竞争优势的重要一步，将加大关注以实现或超越长期利润率目标 [124] 其他重要信息 - 公司正在建设第二个商业工厂，预计年底前完工，明年开始生产 [79] - 公司重视服务业务，认为其利润率高、可重复性和可预测性强，且有助于设备销售 [79] - 公司产品战略方面，商业业务重新设计产品线，推出三款新机型并进行SKU合理化；住宅业务重新设计室外机组，室内机组因较新且高效、兼容而未重新推出 [90] - 公司计划于6月18日实施有针对性的住宅价格上涨，以抵消通胀并保持竞争力 [139] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：商业利润率情况及未来趋势，住宅业务直接面向经销商与经销商渠道全年预期及各季度框架 - 长期来看，商业业务预计实现20%的销售回报率，第一季度为16%，仍有提升空间；难以精确预测后续季度，但季节性趋势有望延续 [8] - 住宅业务方面，第一季度去库存导致销量下降，第二季度去库存程度将减轻，第三季度降至最低，第四季度结束去库存；用户需求稳定，住宅新建设情况需关注，目前住房开工情况较年初预期有所改善 [21] 问题2：全年住宅与商业利润贡献情况，是否商业业务贡献全部或大部分利润增长 - 利润增长将在住宅和商业业务间平衡；商业业务开局良好，住宅业务在价格、组合和库存水平方面有提升空间；住宅业务效益提升速度可能慢于商业业务，因第一季度销售了较多低SEER产品 [160] 问题3：商业业务的主要终端市场暴露情况，客户行为是否有变化，订单和预订情况，以及终端市场细分情况 - 商业业务积压订单健康，多数垂直领域需求良好，新建设约占业务的15% - 20%，目前未出现信贷问题；教育领域需求在夏季（Q2 - Q3）较好，目前正在执行积压订单 [44][45] 问题4：库存周转情况及未来规划 - 目前库存周转率为3 - 4次/年，过去为5 - 6次/年；未来2 - 3年，公司将与供应商和客户合作，通过优化成品库存和原材料供应链，提高库存周转率 [25] 问题5：市场份额增长机会所在，是大型经销商、全国性客户还是小型经销商 - 公司在小型经销商、地理区域、大型经销商和间接业务方面均有市场份额增长机会；小型经销商方面，需赢回因龙卷风后库存和服务水平不足而流失的客户；地理区域上，南佛罗里达市场份额低于其他地区，公司将加大投入；大型经销商方面，要建立双赢伙伴关系；间接业务方面，通过Allied独立分销网络提供更优价值主张 [28][197] 问题6：2025年过渡相关的研发、资本支出等准备情况 - 公司资本支出2.5亿美元，其中5000万美元用于提前布局2025年过渡；公司将提升客户服务水平，确保产品组合满足市场需求，并借鉴今年最低效率过渡的经验，应对2025年挑战 [55] 问题7：SEER产品对组合的效益，以及在季度和全年指引中的体现 - 第一季度约三分之一的销售为旧SEER产品，多数销售已转向新SEER产品；住宅业务因SEER过渡出现有利组合，预计全年有30%的效益传导 [32][201] 问题8：电子商务渠道本季度表现及对市场份额增长的影响 - 公司未按季度细分电子商务销售数据，但在投资者日提到超三分之一的销售通过电子商务渠道，客户粘性高且持续增长；电子商务是公司增长战略的重要部分，公司将利用相关数据和关系，借助人工智能和机器学习进行库存规划、定价和预测性维护等决策 [202] 问题9：住宅业务按地理区域在本季度的差异 - 东北地区因冬季温和表现不佳，这是行业普遍现象；南方部分州表现良好，可能是竞争对手在转型中受挫，而公司有库存 [60] 问题10：制造效率情况及未来提升空间 - 工厂仍存在效率低下问题，包括加急费率、加班和生产线速度低于正常水平等；第一季度因SEER变更情况更糟；公司优先提高产量和制造生产率，未来将建设第二个工厂，一个专注现货生产以应对紧急更换需求，另一个专注按订单生产服务关键客户 [63] 问题11：阿肯色州工厂的劳动力和材料生产率趋势及目标 - 公司未明确界定“正常”水平，但表示在SKU合理化和与关键客户合作方面取得进展，目前表现接近乐观情景 [204] 问题12：独立分销渠道的去库存情况及可见性 - 公司与ADP和Allied渠道关系良好，有较好的可见性；预计第二季度和下半年初继续去库存，到第三季度初完成，但难以量化具体程度，因各经销商运营节奏不同 [40] 问题13：商业业务积压订单转化的可见性，以及订单组合情况 - 公司对积压订单的利润率有良好可见性，与第一季度预期一致；整体需求可见性良好，从关键客户提前规划2025年订单到紧急更换需求都有；行业交货时间仍较长，公司积压订单健康，从收入、销售和利润率角度看前景乐观 [83] 问题14：公司参与国际竞争的意愿和所需投资 - 公司去年决定剥离欧洲业务，专注北美HVAC - R业务；认为北美市场规模大、公司份额低，专注该市场有助于赢得份额；目前100%致力于成为北美HVAC - R参与者，但不排除未来有其他机会 [84] 问题15：4月住宅业务表现与第一季度对比 - 4月情况符合预期，不会改变全年展望；4月是销售淡季，大部分夏季销售集中在5月和6月 [88] 问题16：产品战略进展，特别是新产品推出和设计情况 - 商业业务重新设计产品线，推出三款新机型，进行了SKU合理化；住宅业务重新设计室外机组，室内机组因较新且高效、兼容而未重新推出 [90] 问题17：价格上涨情况，包括涨幅、与分销渠道的关系以及承包商和消费者的反馈 - 公司实施有针对性的住宅价格上涨，将于6月18日生效；价格上涨旨在抵消通胀并保持竞争力；设备价格在消费者总成本中占比小，且维修成本上升使更换需求仍占优势，公司未收到承包商和消费者的抵制反馈，并将密切关注 [92][163] 问题18：Allied业务的增长机会、与核心Lennox品牌的对比以及利润率变化 - Allied业务过去增长了4倍，利润率显著提升，未来5年有翻倍增长潜力；公司将继续增加经销商，专注产品组合，服务独立经销商；公司未细分Allied和核心品牌的3亿美元增长机会，希望两者都能实现目标；公司致力于住宅业务整体20%的利润率，不细分各业务利润率，因共享制造、产品开发等基础设施 [98][100]