DALLAS, July 7, 2025 /PRNewswire/ -- Lennox (NYSE: LII), a leader in energy-efficient climate control solutions, will report second quarter 2025 financial results before the market opens on Wednesday, July 23, 2025. An earnings conference call and webcast are scheduled for the same day at 8:30 a.m. Central Time. CEO Alok Maskara and CFO Michael Quenzer will provide a summary of the company's financial results and outlook, followed by a question-and-answer session.To participate in the earnings conference ca ...

The Lennox Side Discharge Heat Pump is a compact unit designed for efficient, quiet operation.DALLAS, June 23, 2025 /PRNewswire/ -- Lennox Residential HVAC, industry-leader in home comfort solutions, announced the launch of the Elite Series EL18KSLV Side Discharge Heat Pump, combining efficient performance and space-saving design. The Lennox Elite Series EL18KSLV Side Discharge Heat Pump is a compact unit designed for efficient, quiet operation. "The Side Discharge Heat Pump gives homeowners in zero-lo ...

U.S. stocks have rebounded over the past month after a turbulent first few months of 2025, as sweeping tariffs announced by President Donald Trump and high inflation raised concerns about the economy’s health.However, even the recent rebound hasn’t been smooth, as markets have repeatedly turned volatile due to multiple factors that continue to erode consumer sentiment. Investors still lack clarity over the impact of tariffs once they come into effect after negotiations and the Federal Reserve’s next move wi ...

公司人事变动 - Lennox宣布任命Tracy Embree为董事会成员 自2025年5月22日起生效 [1] - Tracy Embree曾任奥的斯美洲区总裁 负责北美和南美的新设备及服务业务 [3] - Tracy Embree在康明斯公司有23年全球领导经验 包括担任分销业务总裁 [3] 新任董事背景 - Tracy Embree拥有麻省理工学院化学工程学士学位和哈佛商学院MBA学位 [4] - Tracy Embree曾担任Louisiana-Pacific公司董事10年 直至2025年5月 [3] - Tracy Embree是Extraordinary Women on Boards(EWOB)的创始成员 [3] 公司评价 - Lennox董事会主席Todd Teske表示Tracy Embree在工业战略、新兴技术和可持续解决方案方面的丰富经验将为董事会带来价值 [2] - Lennox董事会治理委员会主席Karen Quintos指出Tracy Embree在复杂制造环境中的领导能力和推动战略增长的记录与公司战略相符 [2] 公司简介 - Lennox是能源高效气候控制解决方案领域的领导者 专注于可持续发展和为客户创造舒适健康的环境 [5] - 公司提供创新的制冷、供暖、室内空气质量和制冷系统 致力于减少客户的碳足迹 [5]

DALLAS, May 22, 2025 /PRNewswire/ -- The board of directors at Lennox (NYSE: LII), a leader in energy-efficient climate-control solutions, approved a 13% increase in the quarterly dividend from $1.15 to $1.30 per share of common stock, payable July 15, 2025, to stockholders of record as of June 30, 2025. The Lennox Board of Directors also approved a $1 billion increase to its existing stock repurchase authorization, in addition to approximately $290 million remaining under prior authorizations as of May 12, ...

纪要涉及的行业和公司 - 行业：空调及暖通行业 - 公司：Lennox International (LII) 核心观点和论据 1. **公司转型与四大支柱进展** - **三星合资项目**：从传统410A无管产品组合向Lennox powered by Samsung转换进展良好，客户反馈积极，虽目前市场份额为低个位数，但该产品类别已占市场10%，公司看好其未来影响[4][5]。 - **商业业务紧急替换**：试点成功，已广泛推广，为夏季做好准备，Q1虽市场低迷但已见份额增长迹象，未来多年有数亿美元机会[5][6]。 - **数字客户体验**：持续推进，2024年住宅市场份额创纪录，因履约率和数字体验提升，预计明年初有新分销网络设计，将提高履约率和NPS，带来更多份额增长[6][7]。 - **零部件及配件**：2024年起步缓慢，Q1增长改善，在一个业务单元测试后三年内零部件和供应翻倍，计划未来三到五年内将零部件和配件销售翻倍[8][9]。 2. **零部件和配件业务增长因素** - **利润率**：OEM零部件利润率好于整体，部分第三方非Lennox品牌零部件利润率不佳，整体零部件和配件与公司其他业务利润率无大差异[11]。 - **数字投资**：利用AI在Lennox pros平台为经销商提供配件购买提示，根据地区需求调整配件供应，提高销售机会[13]。 - **分销投资**：新仓库管理系统将有助于提高零部件和配件的履约率，实现集中存储和配送[14]。 3. **VCS市场份额目标与产能** - **市场份额目标**：目标是将VCS市场份额从当前的低个位数提升至中高个位数，预计三到五年实现[19][22]。 - **产能情况**：目前新增20%的产能，随着销售增长还可再增加，达到额外20%产能需两到三年[19]。 4. **人员变动与继任计划** - **人员变动**：Gary Bedard退休，Sarah Martin加入担任HCS总裁，她来自霍尼韦尔，有渠道管理和数字经验，其业务利润率较高，为公司带来新视角[23][24]。 - **继任计划**：公司有强大的领导团队，此次外部招聘是基于时机考虑，欢迎新成员带来新鲜血液[25][26]。 5. **终端市场需求** - **住宅市场**：长期来看，预计未来十年住宅市场单位增长将保持4% - 6%的复合年增长率，2025年预计中个位数销量下降是基于美国经济放缓和消费者信心下降的假设，若消费者支出保持强劲，该预测可能偏保守[29][30][31]。 - **新建筑市场**：新建筑市场占业务的20% - 25%，预计今年不会大幅下降，室内单元在房屋开工后约六个月安装，室外单元约十二个月安装，公司对该市场有一定可见性，但利润率较低[35][37][39]。 6. **渠道库存与去库存情况** - **直接渠道**：已基本完成从410A到454B的转换，进展顺利，无库存问题[42]。 - **两步渠道**：部分渠道有2 - 3周的410A额外库存，预计5月或6月初清理完毕，由于对供应链信心不足，分销商更愿意持有库存，实际去库存情况可能低于预期[43][45]。 7. **定价策略与关税应对** - **定价行动**：进行了两次与关税相关的定价行动，第一次是解放日前的价格上涨，视为永久性变化；第二次是解放日后的有针对性价格上涨，部分为附加费，目的是保持灵活性和应对竞争反应[47][48][49]。 - **价格保留率**：第一次价格上涨保留率高，第二次仍在演变，预计到Q2结束会更清晰，行业在定价方面表现良好[58]。 - **关税应对措施**：通过生产转移（如从中国转移到泰国、越南）和重新安排运输路线来减轻关税影响，希望保留部分价格上涨以用于数字和创新投资[52][55][56]。 8. **BCS业务情况** - **Q1情况**：Q1是过渡性的，受制冷剂过渡和工厂爬坡影响，订单增长在Q1后期有所改善，市场份额有所增加，仅一半业务受行业疲软影响，服务和制冷业务表现良好[59][63][64]。 - **全年展望**：预计下半年恢复正常，价格成本将在全年剩余时间内带来积极影响，LIFO影响将在后期反转[62][65][68]。 9. **2026年增长展望** - **增长驱动因素**：无预购逆风、Saltillo过渡无拖累、新建筑比较容易、454B全年混合效益和定价延续，以及公司的份额增长举措，如新网络设计、紧急替换经验积累等[69][71]。 - **增长预期**：预计2026年是有吸引力的一年，虽宏观经济是唯一担忧，但公司有望实现或超越2026年的指导目标，增量框架（40%混合、100%价格、30%体积）仍适用，预计实现高个位数甚至两位数的收入增长[70][74][77]。 10. **供应链与关税影响** - **三星合资项目与市场份额**：三星合资项目在应对关税方面具有优势，预计在无管市场从中国竞争对手处获得显著份额，虽部分中国公司在墨西哥建厂，但短期内仍有机会[78][79][80]。 - **USMCA豁免风险**：公司40%的行业单位有墨西哥/USMCA暴露，正在进行情景规划，但尚未进行实际投资[83][84]。 11. **价格成本动态与BCS利润率** - **价格成本动态**：两次价格上涨将在全年剩余时间内逐步生效，带来价格成本正向影响，目标是保护利润率，同时继续监控和减轻非关税成本[86][87]。 - **BCS利润率**：假设全年销量持平，服务和制冷市场进展良好，预计在紧急替换方面有份额增长，关注轻商业单元的不确定性，下半年将受益于新工厂启动成本的减少和产品组合的优化[89][90][91]。 12. **投资优先级** - **制造与分销投资**：制造投资回报期较长，通常为四年，而分销投资回报期较短，如达拉斯的大型分销投资预计不到两年，甚至一年，公司将优先关注内部改进和增长投资[92]。 - **其他投资**：继续进行适度的股息增加，关注并购机会，优先考虑服务、零部件和配件以及技术领域，但并购市场目前冻结，公司对收购持谨慎态度[93][95][98]。 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司在2022年投资者日曾预计未来十年住宅市场单位增长4% - 6%的复合年增长率[29]。 - 新建筑市场中，室内单元和室外单元的安装时间与房屋开工的关系，以及该市场利润率较低[39][40]。 - 公司在BCS业务中，仅一半业务受行业疲软影响，服务和制冷业务表现良好[64]。 - 公司在应对关税时，通过生产转移和重新安排运输路线来减轻影响，同时希望保留部分价格上涨用于投资[52][55][56]。 - 公司对2026年增长持乐观态度，但担忧宏观经济因素[70][71][72]。 - 公司在并购方面优先考虑服务、零部件和配件以及技术领域，但市场目前冻结，对收购持谨慎态度[93][95][98]。

Lennox International (NYSE: LII ) is well-positioned to navigate the current environment, supported by healthy replacement demand across its Home Comfort Solutions (HCS) and Building Climate Solutions (BCS) segments. In addition, the company should benefit from positive price/mix as it is implementing pricing increases in responseWe focus on GARP (Growth at reasonable Price) opportunities in industrial, consumer, and technology sectors. We are among the top 50 financial experts (Out of ~39,000 tracked) as m ...

财务数据和关键指标变化 - 本季度营收增长2%，调整后每股收益为3.37%，预计全年调整后每股收益在22.25% - 23.50%之间 [7][8][10] - 本季度经营现金流使用量为3600万美元，高于去年同期的2300万美元，主要因库存投资增加 [24] - 净债务与调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）的比率为0.8倍，较去年同期的1.4倍有所改善 [26] - 预计全年成本通胀率为9%，此前预计为3%；价格涨幅将提升至7%，此前预计为1%；预计销售量将下降4%，此前预计增长2% [28][29] 各条业务线数据和关键指标变化 家用舒适解决方案（HCS） - 销售额增长7%，约50%的设备销售为新R - 454B产品，价格收益率符合10%的预期，销量与去年持平 [20][21] - 运营利润率下降，原因包括关税和大宗商品相关成本通胀，以及为提高产品可用性而进行的分销投资 [21] 建筑气候解决方案（BCS） - 营收下降6%，销量下降9%，主要因预期的去库存和向新R - 454B产品过渡导致的客户订单延迟 [22] - 应急替换业务稳步推进，相关库存为即将到来的夏季做好准备，新产品的混合收益率符合预期 [22][23] - 部门利润减少2500万美元，原因包括关税相关成本逆风、工厂低效和为支持应急替换增长计划而增加的销售、一般和行政费用（SG&A）投资 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 约90%的成本结构在北美，约10%的支出面临关税直接影响，其中约一半来自中国，公司正积极采取长期关税缓解策略，包括向三星的合资企业转移生产、与供应商合作制定关税分摊模型、增加美国本土组件使用等 [11][12][13] - 持续投资供应链，增加制造产能并对关键组件进行双重采购，供应链竞争力较以往干扰时期显著增强 [14] - 通过增强客户数字体验、拓展无管道市场、增加商业替换产品产能和发展零部件及服务组合等举措推动增长 [31] - 升级分销网络以提高客户满意度和利润率，推进Lennox统一管理系统以提升组织运营效率 [32][33] - 利用专有数据资产增强竞争差异化，扩大有管道和无管道热泵产品线，嵌入智能诊断和控制功能 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业的稳定替换需求为公司增长提供坚实基础，公司有能力在复杂环境中实现差异化增长 [7][31] - 密切关注宏观经济因素对HCS和BCS业务的影响，HCS受消费者信心和抵押贷款利率影响，BCS月度订单率在去库存结束后有所改善 [15][16] - 尽管面临监管过渡和关税变化等挑战，但公司对适应变化并为利益相关者创造长期价值充满信心 [15] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提及的前瞻性声明受多种风险和不确定性影响，同时可能会引用非公认会计原则（GAAP）的财务指标 [3] - 公司的收益报告、今日演示文稿和电话会议网络存档链接可在投资者关系网站上获取 [4] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 商业业务订单延迟的原因及是否已解决 - 订单延迟主要因去库存早于预期，客户等待新产品确立、升级工具并完成410A产品的工作，目前该问题基本解决，但第二季度仍可能存在一些低效情况 [41][42][43] 问题2: 下调住宅和商业业务销量预期的驱动因素及是否已看到放缓迹象 - 公司是为应对可能的宏观经济放缓提前做准备，目前尚未看到业务放缓迹象，若通胀和定价导致宏观经济放缓，公司可通过定价和额外的价格调整来抵消影响 [44][45][46] 问题3: 第二季度两次价格上涨的细节及目的 - 第一次价格上涨已生效，旨在抵消铝、铜等价格变化带来的间接关税影响，各业务板块的执行率为中个位数；第二次价格上涨于上周宣布，旨在抵消直接关税影响，整体影响也是中个位数，两次价格上涨均与销量疲软无关 [53][54] 问题4: 家用舒适解决方案业务新销量假设的关键输入因素 - 假设新房屋建设情况比年初预测更差，第二季度会有去库存情况，销量假设还考虑了保守因素，以应对各种不确定性 [57][58][59] 问题5: 去库存主要发生在第二季度而非第一季度的原因及对前景的影响 - 第一季度大量销售的是410A产品，未明显受到预购影响；预计第二季度住宅业务会受到预购影响，因为经销商会消耗410A库存，之后才会开始采购454B产品；若最终证明是市场份额增加，则对公司有利 [65][66][67] 问题6: 第一季度关税影响高于其他公司的原因及美墨关税影响是否会改善 - 第一季度关税影响较高是因为采用后进先出（LIFO）会计方法，主要受墨西哥铝和钢铁关税影响；假设关税税率不变，随着缓解措施生效，关税影响预计会下降 [69][70] 问题7: 通胀指导从3%提高到9%的美元影响及定价响应 - 通胀指导提高6%，全年约增加2.4亿美元成本，其中近50%与中国相关，其余主要与墨西哥的钢铁和铝有关；定价与关税有一定关联，若中国关税变化，部分附加费可能会取消 [75][76][79] 问题8: 公司从中国采购的产品及与美国竞争对手的比较 - 公司从中国采购电子控制板、电机和一些小部件等，认为自身对中国的风险敞口低于其他竞争对手，过去三年中国采购支出大幅下降，且有替代供应商和缓解策略 [82][83][85] 问题9: 建筑气候解决方案业务利润率的季度变化趋势 - 第一季度的利润率下降主要是由于制造转移导致的短期低效，随着时间推移，这些低效情况将逐渐减少；第二季度开始，公司将受益于产品组合的全面运营、SG&A投资的同比变化以及应急替换业务的销量增长，利润率将逐步改善 [91][92][94] 问题10: 能否估算第二季度每股收益占全年的比例 - 公司未提供季度每股收益指导，但从收入季节性来看，预计上半年收入占比约45%，第二季度收入大致持平 [100] 问题11: A2L制冷剂短缺对第二季度的影响 - 设备制造商在设备供应方面没有短缺问题，短缺主要出现在零售服务用的R - 454B小包装制冷剂上，这是过渡性问题，预计到第二季度末和第三季度初行业将恢复正常 [102][103][104] 问题12: 公司整体运营利润率的变化趋势 - 预计全年运营利润率基本持平，下半年将有50个基点的改善，主要来自BCS业务，包括产品组合优化、投资回报和销量增长等因素 [109][110] 问题13: 价格假设提高和销量假设下降的关系及历史价格弹性经验 - 价格和销量的变化大致相当，约为6%；销量下降主要考虑了新房屋建设放缓和消费者信心疲软等因素；公司产品主要是替换需求，对价格的敏感度较低，目前尚未看到维修与替换选择的明显变化 [115][116][117] 问题14: 对第二季度去库存的看法 - 公司认为渠道中仍有410A库存，经销商可能会在第二季度消耗这些库存，暂停采购454B产品，预计第二季度末和第三季度初库存将全部消化 [122][123][124] 问题15: 家用舒适解决方案业务中直接销售和两步销售在第一季度的销量表现及第二季度的预期 - 第一季度两步销售总收入增长11%，一步销售增长5%；预计第二季度情况会反转 [132][133][134] 问题16: 如果USMCA豁免不再有效，公司的应对措施 - 这种情况很难预测，但公司已制定多种情景和关键行动计划；若发生这种情况，产品组合可能会向美国制造的高端产品倾斜，公司将通过提高生产率和调整价格来应对 [136][137][138] 问题17: 消费者在维修与替换选择上对价格的敏感度及价格上涨对消费者的影响 - 房主对替换产品价格的敏感度较低，因为设备价格上涨对房主的实际影响较小，且产品属于非 discretionary 支出；目前尚未看到维修与替换选择的明显变化，但公司会密切关注消费者信心的变化 [145][146][148] 问题18: 454B产品和关税相关价格上涨何时会影响消费者 - 价格上涨已经开始影响消费者，第一季度的价格上涨已经传导到房主，且需求模式没有变化 [152] 问题19: 商业业务R - 454过渡延迟的原因及价格敏感度 - 过渡延迟主要是因为客户完成410A工作、培训员工使用新的454B产品以及对新产品安装的谨慎态度，并非产品供应或价格敏感度问题 [156][157] 问题20: 第一季度商业业务销量下降9%与预期的对比及按垂直领域的情况 - 第一季度销量下降的一半是由于去库存，符合预期；其余是订单延迟，主要影响大型全国性客户；未来，应急替换业务预计将在第二和第三季度开始产生收益 [159] 问题21: 两次价格上涨是否为全额涨价以及附加费的使用方式 - 第一次价格上涨可视为传统的价格上涨，较为永久；第二次更多是附加费，与全球进口关税和中国关税有关，会根据关税环境的变化进行调整 [167][168] 问题22: 应急替换业务的增长时机和占比预期 - 目前应急替换业务在公司业务中占比很小，但随着库存到位，预计在第二和第三季度会开始增长，长期来看将成为业务的推动力 [170][171] 问题23: 应急替换业务库存定位是否对现金流有拖累 - 有一定拖累，但HCS和其他业务的库存情况弥补了这一影响，整体影响不显著 [173] 问题24: 应急替换业务销售团队投资是否结束 - 销售团队投资已于去年完成，目前无需额外的增量投资，下半年将不再受此投资的同比影响 [179] 问题25: 公司今年剩余时间的股票回购计划 - 公司有用于稀释的回购计划，之后将采取机会主义策略，同时会考虑进行战略收购；预计今年的回购规模将高于去年 [181][182] 问题26: 454B制冷剂问题的情况及对行业销量的影响 - 公司生产所需的454B制冷剂没有短缺问题，短缺主要出现在零售服务用的小包装制冷剂上，这是由于填充能力和罐体供应不足导致的，预计到第二季度末行业将恢复正常；Honeywell的价格上涨与公司无关 [189][190][191] 问题27: 商业业务中哪些垂直领域预购或去库存情况更明显 - 各垂直领域的情况较为一致，主要影响是关键客户和全屋顶替换项目；公司在全年指导中考虑了商业新建设放缓的影响，大部分销售是替换需求 [195][196] 问题28: 公司定价行动与同行的比较 - 公司认为与同行的定价范围较为接近，有时公开声明可能会导致不同的结论；由于从韩国采购迷你分体式空调，公司在供应链方面具有一定优势 [202][203] 问题29: 第一季度公司费用下降的原因及未来预期 - 第一季度公司费用下降与费用的时间安排和分配有关，预计全年与2024年基本持平或略有下降 [205]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度净销售额为10.73亿美元，同比增长2%，主要因价格和组合上涨6%，部分被销量下降4%抵消[91][92][95] - 2025年第一季度毛利润率降至30.6%，较2024年同期下降190个基点，主要因产品成本和运费分销成本上升[93] - 2025年第一季度销售、一般和行政费用为1.71亿美元，与2024年同期持平[94] - 2025年第一季度运营收入降至1.56亿美元，减少1100万美元，主要因材料成本上升和销量下降，部分被价格和组合因素抵消[95] - 2025年第一季度净收入为1.2亿美元，摊薄后每股收益为3.37美元，低于2024年同期的3.47美元[95] - 2025年第一季度末资本支出为2600万美元，低于2024年同期的3000万美元[108] - 截至2025年3月31日，公司总债务为11.494亿美元，其中流动债务为3.152亿美元，长期债务为8.342亿美元[110] - 截至2025年3月31日，公司债务与总资本比率为57%，与2024年12月31日持平[116] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物2.172亿美元，其中2000万美元为境外现金，公司认为现有资金及未来运营现金流和可用借款额度足以满足运营、资本支出等需求，包括2025年8月1日到期的3亿美元高级无担保票据[118] 各条业务线数据关键指标变化 - 2025年第一季度家庭舒适解决方案业务净销售额增长7%至7.214亿美元，利润增长500万美元至1.168亿美元[100][101] - 2025年第一季度建筑气候解决方案业务净销售额下降6%至3.512亿美元，利润下降2500万美元至5350万美元[103][104] - 2025年第一季度企业及其他业务亏损减少900万美元至1470万美元，主要因SG&A成本降低700万美元和其他杂项减少200万美元[105] 债务相关情况 - 2023年10月25日公司设立商业票据计划，最高可发行5亿美元短期无担保商业票据，截至2025年3月31日无未偿还票据[111] - 公司现有11亿美元无担保循环信贷安排，截至2025年3月31日无未偿还借款，170万美元用于备用信用证，10.983亿美元可用于未来借款，该信贷安排将于2026年7月到期[112] - 2023年9月公司发行5亿美元高级无担保票据，2028年9月到期，年利率5.50%；2020年7月30日发行两期各3亿美元高级无担保票据，分别于2025年8月1日和2027年8月1日到期，年利率分别为1.35%和1.70%[113] - 若控制权变更致信用评级降至投资级以下，高级无担保票据持有人有权要求公司以本金101%加应计未付利息回购部分或全部票据；契约交叉违约条款在公司至少7500万美元本金债务违约且未在通知后30天内撤销加速时触发[115] 信用评级情况 - 截至2025年3月31日，穆迪给予公司高级信用评级Baa2，展望为正面；标普给予评级BBB，展望稳定[117] 其他情况 - 公司无对财务状况、流动性或经营成果有重大影响的表外安排[119] - 近期无对财务报表和披露有重大影响的会计准则公告[121] - 公司市场风险自2024年12月31日以来无重大变化[122]

业绩总结 - 2025年第一季度收入为11亿美元，同比增长2%[8] - 调整后每股收益为3.37美元，同比下降3%[8] - 第一季度的部门利润为1.56亿美元，同比下降7%[8] - 2025年第一季度的净收入为6164万美元，2024年第一季度为6451万美元[48] - 2025年第一季度的调整后净收入为6643万美元，2024年第一季度为6898万美元[48] 现金流与债务 - 经营现金流为负3600万美元，同比下降1300万美元[8] - 2025年第一季度的自由现金流为负6080万美元，2024年第一季度为负5180万美元[48] - 2025年第一季度的净现金来自经营活动为负3580万美元，2024年第一季度为负2280万美元[48] - 净债务与调整后EBITDA比率为0.8倍，同比下降0.6倍[8] - 2024年第四季度的自由现金流为6934万美元，2024年第三季度为5553万美元[48] 部门表现 - 家庭舒适解决方案部门收入为7.21亿美元，同比增长7%[21] - 建筑气候解决方案部门收入为3.51亿美元，同比下降9%[26] 未来展望 - 2025年资本支出预计约为1.5亿美元[38] - 2025年自由现金流预计在6.5亿至8亿美元之间[41] - 2025年调整后每股收益指导范围为22.25至23.50美元[41] 资本支出 - 2025年第一季度的资本支出为2550万美元，2024年第一季度为2950万美元[48] - 2024年第四季度的资本支出为2286万美元，2024年第三季度为2271万美元[48] 资产减值 - 2025年第一季度的资产减值损失为6200万美元，2024年第一季度为6200万美元[48]