财务数据和关键指标变化 - 本季度营收增长2%，调整后每股收益为3.37%，预计全年调整后每股收益在22.25% - 23.50%之间 [7][8][10] - 本季度经营现金流使用量为3600万美元，高于去年同期的2300万美元，主要因库存投资增加 [24] - 净债务与调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）的比率为0.8倍，较去年同期的1.4倍有所改善 [26] - 预计全年成本通胀率为9%，此前预计为3%；价格涨幅将提升至7%，此前预计为1%；预计销售量将下降4%，此前预计增长2% [28][29] 各条业务线数据和关键指标变化 家用舒适解决方案（HCS） - 销售额增长7%，约50%的设备销售为新R - 454B产品，价格收益率符合10%的预期，销量与去年持平 [20][21] - 运营利润率下降，原因包括关税和大宗商品相关成本通胀，以及为提高产品可用性而进行的分销投资 [21] 建筑气候解决方案（BCS） - 营收下降6%，销量下降9%，主要因预期的去库存和向新R - 454B产品过渡导致的客户订单延迟 [22] - 应急替换业务稳步推进，相关库存为即将到来的夏季做好准备，新产品的混合收益率符合预期 [22][23] - 部门利润减少2500万美元，原因包括关税相关成本逆风、工厂低效和为支持应急替换增长计划而增加的销售、一般和行政费用（SG&A）投资 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 约90%的成本结构在北美，约10%的支出面临关税直接影响，其中约一半来自中国，公司正积极采取长期关税缓解策略，包括向三星的合资企业转移生产、与供应商合作制定关税分摊模型、增加美国本土组件使用等 [11][12][13] - 持续投资供应链，增加制造产能并对关键组件进行双重采购，供应链竞争力较以往干扰时期显著增强 [14] - 通过增强客户数字体验、拓展无管道市场、增加商业替换产品产能和发展零部件及服务组合等举措推动增长 [31] - 升级分销网络以提高客户满意度和利润率，推进Lennox统一管理系统以提升组织运营效率 [32][33] - 利用专有数据资产增强竞争差异化，扩大有管道和无管道热泵产品线，嵌入智能诊断和控制功能 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业的稳定替换需求为公司增长提供坚实基础，公司有能力在复杂环境中实现差异化增长 [7][31] - 密切关注宏观经济因素对HCS和BCS业务的影响，HCS受消费者信心和抵押贷款利率影响，BCS月度订单率在去库存结束后有所改善 [15][16] - 尽管面临监管过渡和关税变化等挑战，但公司对适应变化并为利益相关者创造长期价值充满信心 [15] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提及的前瞻性声明受多种风险和不确定性影响，同时可能会引用非公认会计原则（GAAP）的财务指标 [3] - 公司的收益报告、今日演示文稿和电话会议网络存档链接可在投资者关系网站上获取 [4] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 商业业务订单延迟的原因及是否已解决 - 订单延迟主要因去库存早于预期，客户等待新产品确立、升级工具并完成410A产品的工作，目前该问题基本解决，但第二季度仍可能存在一些低效情况 [41][42][43] 问题2: 下调住宅和商业业务销量预期的驱动因素及是否已看到放缓迹象 - 公司是为应对可能的宏观经济放缓提前做准备，目前尚未看到业务放缓迹象，若通胀和定价导致宏观经济放缓，公司可通过定价和额外的价格调整来抵消影响 [44][45][46] 问题3: 第二季度两次价格上涨的细节及目的 - 第一次价格上涨已生效，旨在抵消铝、铜等价格变化带来的间接关税影响，各业务板块的执行率为中个位数；第二次价格上涨于上周宣布，旨在抵消直接关税影响，整体影响也是中个位数，两次价格上涨均与销量疲软无关 [53][54] 问题4: 家用舒适解决方案业务新销量假设的关键输入因素 - 假设新房屋建设情况比年初预测更差，第二季度会有去库存情况，销量假设还考虑了保守因素，以应对各种不确定性 [57][58][59] 问题5: 去库存主要发生在第二季度而非第一季度的原因及对前景的影响 - 第一季度大量销售的是410A产品，未明显受到预购影响；预计第二季度住宅业务会受到预购影响，因为经销商会消耗410A库存，之后才会开始采购454B产品；若最终证明是市场份额增加，则对公司有利 [65][66][67] 问题6: 第一季度关税影响高于其他公司的原因及美墨关税影响是否会改善 - 第一季度关税影响较高是因为采用后进先出（LIFO）会计方法，主要受墨西哥铝和钢铁关税影响；假设关税税率不变，随着缓解措施生效，关税影响预计会下降 [69][70] 问题7: 通胀指导从3%提高到9%的美元影响及定价响应 - 通胀指导提高6%，全年约增加2.4亿美元成本，其中近50%与中国相关，其余主要与墨西哥的钢铁和铝有关；定价与关税有一定关联，若中国关税变化，部分附加费可能会取消 [75][76][79] 问题8: 公司从中国采购的产品及与美国竞争对手的比较 - 公司从中国采购电子控制板、电机和一些小部件等，认为自身对中国的风险敞口低于其他竞争对手，过去三年中国采购支出大幅下降，且有替代供应商和缓解策略 [82][83][85] 问题9: 建筑气候解决方案业务利润率的季度变化趋势 - 第一季度的利润率下降主要是由于制造转移导致的短期低效，随着时间推移，这些低效情况将逐渐减少；第二季度开始，公司将受益于产品组合的全面运营、SG&A投资的同比变化以及应急替换业务的销量增长，利润率将逐步改善 [91][92][94] 问题10: 能否估算第二季度每股收益占全年的比例 - 公司未提供季度每股收益指导，但从收入季节性来看，预计上半年收入占比约45%，第二季度收入大致持平 [100] 问题11: A2L制冷剂短缺对第二季度的影响 - 设备制造商在设备供应方面没有短缺问题，短缺主要出现在零售服务用的R - 454B小包装制冷剂上，这是过渡性问题，预计到第二季度末和第三季度初行业将恢复正常 [102][103][104] 问题12: 公司整体运营利润率的变化趋势 - 预计全年运营利润率基本持平，下半年将有50个基点的改善，主要来自BCS业务，包括产品组合优化、投资回报和销量增长等因素 [109][110] 问题13: 价格假设提高和销量假设下降的关系及历史价格弹性经验 - 价格和销量的变化大致相当，约为6%；销量下降主要考虑了新房屋建设放缓和消费者信心疲软等因素；公司产品主要是替换需求，对价格的敏感度较低，目前尚未看到维修与替换选择的明显变化 [115][116][117] 问题14: 对第二季度去库存的看法 - 公司认为渠道中仍有410A库存，经销商可能会在第二季度消耗这些库存，暂停采购454B产品，预计第二季度末和第三季度初库存将全部消化 [122][123][124] 问题15: 家用舒适解决方案业务中直接销售和两步销售在第一季度的销量表现及第二季度的预期 - 第一季度两步销售总收入增长11%，一步销售增长5%；预计第二季度情况会反转 [132][133][134] 问题16: 如果USMCA豁免不再有效，公司的应对措施 - 这种情况很难预测，但公司已制定多种情景和关键行动计划；若发生这种情况，产品组合可能会向美国制造的高端产品倾斜，公司将通过提高生产率和调整价格来应对 [136][137][138] 问题17: 消费者在维修与替换选择上对价格的敏感度及价格上涨对消费者的影响 - 房主对替换产品价格的敏感度较低，因为设备价格上涨对房主的实际影响较小，且产品属于非 discretionary 支出；目前尚未看到维修与替换选择的明显变化，但公司会密切关注消费者信心的变化 [145][146][148] 问题18: 454B产品和关税相关价格上涨何时会影响消费者 - 价格上涨已经开始影响消费者，第一季度的价格上涨已经传导到房主，且需求模式没有变化 [152] 问题19: 商业业务R - 454过渡延迟的原因及价格敏感度 - 过渡延迟主要是因为客户完成410A工作、培训员工使用新的454B产品以及对新产品安装的谨慎态度，并非产品供应或价格敏感度问题 [156][157] 问题20: 第一季度商业业务销量下降9%与预期的对比及按垂直领域的情况 - 第一季度销量下降的一半是由于去库存，符合预期；其余是订单延迟，主要影响大型全国性客户；未来，应急替换业务预计将在第二和第三季度开始产生收益 [159] 问题21: 两次价格上涨是否为全额涨价以及附加费的使用方式 - 第一次价格上涨可视为传统的价格上涨，较为永久；第二次更多是附加费，与全球进口关税和中国关税有关，会根据关税环境的变化进行调整 [167][168] 问题22: 应急替换业务的增长时机和占比预期 - 目前应急替换业务在公司业务中占比很小，但随着库存到位，预计在第二和第三季度会开始增长，长期来看将成为业务的推动力 [170][171] 问题23: 应急替换业务库存定位是否对现金流有拖累 - 有一定拖累，但HCS和其他业务的库存情况弥补了这一影响，整体影响不显著 [173] 问题24: 应急替换业务销售团队投资是否结束 - 销售团队投资已于去年完成，目前无需额外的增量投资，下半年将不再受此投资的同比影响 [179] 问题25: 公司今年剩余时间的股票回购计划 - 公司有用于稀释的回购计划，之后将采取机会主义策略，同时会考虑进行战略收购；预计今年的回购规模将高于去年 [181][182] 问题26: 454B制冷剂问题的情况及对行业销量的影响 - 公司生产所需的454B制冷剂没有短缺问题，短缺主要出现在零售服务用的小包装制冷剂上，这是由于填充能力和罐体供应不足导致的，预计到第二季度末行业将恢复正常；Honeywell的价格上涨与公司无关 [189][190][191] 问题27: 商业业务中哪些垂直领域预购或去库存情况更明显 - 各垂直领域的情况较为一致，主要影响是关键客户和全屋顶替换项目；公司在全年指导中考虑了商业新建设放缓的影响，大部分销售是替换需求 [195][196] 问题28: 公司定价行动与同行的比较 - 公司认为与同行的定价范围较为接近，有时公开声明可能会导致不同的结论；由于从韩国采购迷你分体式空调，公司在供应链方面具有一定优势 [202][203] 问题29: 第一季度公司费用下降的原因及未来预期 - 第一季度公司费用下降与费用的时间安排和分配有关，预计全年与2024年基本持平或略有下降 [205]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度净销售额为10.73亿美元，同比增长2%，主要因价格和组合上涨6%，部分被销量下降4%抵消[91][92][95] - 2025年第一季度毛利润率降至30.6%，较2024年同期下降190个基点，主要因产品成本和运费分销成本上升[93] - 2025年第一季度销售、一般和行政费用为1.71亿美元，与2024年同期持平[94] - 2025年第一季度运营收入降至1.56亿美元，减少1100万美元，主要因材料成本上升和销量下降，部分被价格和组合因素抵消[95] - 2025年第一季度净收入为1.2亿美元，摊薄后每股收益为3.37美元，低于2024年同期的3.47美元[95] - 2025年第一季度末资本支出为2600万美元，低于2024年同期的3000万美元[108] - 截至2025年3月31日，公司总债务为11.494亿美元，其中流动债务为3.152亿美元，长期债务为8.342亿美元[110] - 截至2025年3月31日，公司债务与总资本比率为57%，与2024年12月31日持平[116] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物2.172亿美元，其中2000万美元为境外现金，公司认为现有资金及未来运营现金流和可用借款额度足以满足运营、资本支出等需求，包括2025年8月1日到期的3亿美元高级无担保票据[118] 各条业务线数据关键指标变化 - 2025年第一季度家庭舒适解决方案业务净销售额增长7%至7.214亿美元，利润增长500万美元至1.168亿美元[100][101] - 2025年第一季度建筑气候解决方案业务净销售额下降6%至3.512亿美元，利润下降2500万美元至5350万美元[103][104] - 2025年第一季度企业及其他业务亏损减少900万美元至1470万美元，主要因SG&A成本降低700万美元和其他杂项减少200万美元[105] 债务相关情况 - 2023年10月25日公司设立商业票据计划，最高可发行5亿美元短期无担保商业票据，截至2025年3月31日无未偿还票据[111] - 公司现有11亿美元无担保循环信贷安排，截至2025年3月31日无未偿还借款，170万美元用于备用信用证，10.983亿美元可用于未来借款，该信贷安排将于2026年7月到期[112] - 2023年9月公司发行5亿美元高级无担保票据，2028年9月到期，年利率5.50%；2020年7月30日发行两期各3亿美元高级无担保票据，分别于2025年8月1日和2027年8月1日到期，年利率分别为1.35%和1.70%[113] - 若控制权变更致信用评级降至投资级以下，高级无担保票据持有人有权要求公司以本金101%加应计未付利息回购部分或全部票据；契约交叉违约条款在公司至少7500万美元本金债务违约且未在通知后30天内撤销加速时触发[115] 信用评级情况 - 截至2025年3月31日，穆迪给予公司高级信用评级Baa2，展望为正面；标普给予评级BBB，展望稳定[117] 其他情况 - 公司无对财务状况、流动性或经营成果有重大影响的表外安排[119] - 近期无对财务报表和披露有重大影响的会计准则公告[121] - 公司市场风险自2024年12月31日以来无重大变化[122]

业绩总结 - 2025年第一季度收入为11亿美元，同比增长2%[8] - 调整后每股收益为3.37美元，同比下降3%[8] - 第一季度的部门利润为1.56亿美元，同比下降7%[8] - 2025年第一季度的净收入为6164万美元，2024年第一季度为6451万美元[48] - 2025年第一季度的调整后净收入为6643万美元，2024年第一季度为6898万美元[48] 现金流与债务 - 经营现金流为负3600万美元，同比下降1300万美元[8] - 2025年第一季度的自由现金流为负6080万美元，2024年第一季度为负5180万美元[48] - 2025年第一季度的净现金来自经营活动为负3580万美元，2024年第一季度为负2280万美元[48] - 净债务与调整后EBITDA比率为0.8倍，同比下降0.6倍[8] - 2024年第四季度的自由现金流为6934万美元，2024年第三季度为5553万美元[48] 部门表现 - 家庭舒适解决方案部门收入为7.21亿美元，同比增长7%[21] - 建筑气候解决方案部门收入为3.51亿美元，同比下降9%[26] 未来展望 - 2025年资本支出预计约为1.5亿美元[38] - 2025年自由现金流预计在6.5亿至8亿美元之间[41] - 2025年调整后每股收益指导范围为22.25至23.50美元[41] 资本支出 - 2025年第一季度的资本支出为2550万美元，2024年第一季度为2950万美元[48] - 2024年第四季度的资本支出为2286万美元，2024年第三季度为2271万美元[48] 资产减值 - 2025年第一季度的资产减值损失为6200万美元，2024年第一季度为6200万美元[48]

文章核心观点 - 介绍Lennox International 2025年第一季度财报情况及关键指标表现，为投资者提供投资参考 [1][3] 财务表现 - 2025年第一季度营收10.7亿美元，同比增长2.4%，每股收益3.37美元，去年同期为3.47美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期4.19%，每股收益超出预期3.69% [1] 关键指标作用 - 一些关键指标能更好洞察公司潜在表现，对比去年数据和分析师预期，可更准确预测股价表现 [2] 股价表现 - 过去一个月Lennox股价回报率为 -4.9%，同期Zacks标准普尔500指数回报率为 -6.6% [3] - 目前股票Zacks排名为3（持有），短期内表现或与大盘一致 [3] 细分业务表现 - 建筑气候解决方案净销售额3.512亿美元，低于14位分析师平均预期的3.819亿美元 [4] - 家庭舒适解决方案净销售额7.214亿美元，高于14位分析师平均预期的6.3612亿美元 [4] - 家庭舒适解决方案部门利润1.168亿美元，高于14位分析师平均预期的9909万美元 [4] - 企业及其他部门亏损1470万美元，好于14位分析师平均预期的亏损2611万美元 [4] - 建筑气候解决方案部门利润5350万美元，低于14位分析师平均预期的7766万美元 [4]

文章核心观点 - 介绍Lennox International季度财报情况、股价表现及未来展望，还提及同行业Trane Technologies的业绩预期 [1][4][10] 公司业绩 Lennox International - 2025年第一季度每股收益3.37美元，超Zacks共识预期3.25美元，去年同期为3.47美元，本季度盈利惊喜为3.69%，过去四个季度均超共识每股收益预期 [1][2] - 上一季度预期每股收益4.23美元，实际为5.60美元，盈利惊喜32.39% [2] - 2025年3月季度营收10.7亿美元，超Zacks共识预期4.19%，去年同期为10.5亿美元，过去四个季度有三次超共识营收预期 [3] Trane Technologies - 预计2025年第一季度每股收益2.19美元，同比增长12.9%，过去30天共识每股收益预期下调0.4% [10] - 预计营收44.6亿美元，较去年同期增长5.8% [11] 股价表现 - Lennox International自年初以来股价下跌约8.3%，而标准普尔500指数下跌10.1% [4] 未来展望 Lennox International - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论 [4] - 盈利前景可助投资者判断股票走向，当前Zacks排名为3（持有），预计近期表现与市场一致 [5][7] - 下一季度共识每股收益预期为7.07美元，营收14.9亿美元，本财年共识每股收益预期为22.82美元，营收54.2亿美元 [8] 行业影响 - Zacks行业排名中，建筑产品 - 空调和供暖行业处于底部34%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [9]

Q1 Highlights(All comparisons are year-over-year, unless otherwise noted) Revenue $1.1 billion, up 2% GAAP Operating Income $156 million – Segment profit down 7% to $156 million GAAP diluted EPS $3.37 – Adjusted diluted EPS down 3% to $3.37 Maintaining 2% revenue guidance and narrowing the adjusted EPS range to $22.25-$23.50DALLAS, April 23, 2025 /PRNewswire/ -- Lennox (NYSE: LII), a leader in energy-efficient climate-control solutions, today reported first quarter financial results with $1.1 billion of rev ...

文章核心观点 Lennox作为HVAC行业领导者，在达拉斯 - 沃思堡地区对分销网络、客户服务和培训能力进行重大投资，以加强分销网络、提升客户体验并加速业务增长 [1][7] 投资举措 分销网络投资 - 公司在机场附近开设区域配送中心，以支持达拉斯 - 沃思堡客户的产品和服务需求 [2][4] - 公司在沃思堡地区投资120万平方英尺的国家配送中心，预计2026年1月投入运营 [4] 客户服务和培训能力投资 - 公司在德克萨斯州理查森总部开设新的客户体验和培训中心，展示最新产品和技术，提供实践培训，每年接待超1000名客户参加面授课程 [3][5] - 公司在理查森新建现代化客户服务中心，通过交互式仪表盘展示关键指标实时表现，为经销商提供账户最新信息并解答服务相关问题 [6] 公司表态 - 公司首席执行官表示这些战略投资是加强分销网络和提升客户体验承诺的关键部分，将提高上市速度并为客户创造长期价值 [7] 公司简介 - Lennox是节能气候控制解决方案的领导者，致力于可持续发展，为客户创造舒适健康环境并减少碳足迹 [8]

文章核心观点 - 公司2025年第一季度财报预计营收和盈利同比下降，实际结果与预期的对比将影响短期股价，公司盈利超预期可能性大，但投资还需关注其他因素 [1][2][16] 业绩预期 - 公司即将发布的财报预计每股收益3.25美元，同比下降6.3%，营收10.3亿美元，同比下降2% [3] 预测调整趋势 - 过去30天该季度的每股收益共识预测下调0.73%至当前水平 [4] 盈利预测模型 - Zacks Earnings ESP模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计来预测盈利惊喜，正ESP读数理论上表明实际盈利可能偏离共识估计，且预测能力显著，正ESP与Zacks Rank 1、2、3结合时，股票近70%的时间会产生正惊喜，负ESP读数不能表明盈利未达预期 [6][7][8] 公司盈利预测情况 - 公司最准确估计高于Zacks共识估计，Earnings ESP为+4.51%，股票当前Zacks Rank为3，表明公司很可能超过共识每股收益估计 [10][11] 盈利惊喜历史 - 公司上一季度预期每股收益4.23美元，实际为5.60美元，惊喜率+32.39%，过去四个季度均超过共识每股收益估计 [12][13] 投资建议 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌唯一依据，但押注预期盈利超预期的股票可增加成功几率，投资前应查看公司Earnings ESP和Zacks Rank，使用Earnings ESP过滤器筛选股票 [14][15]

文章核心观点 Lennox将在2025年4月23日开盘前公布2025年第一季度财务结果，同日上午8点30分将举行财报电话会议和网络直播 [1] 财务信息 - 公司将于2025年4月23日开盘前公布2025年第一季度财务结果 [1] - 同日上午8点30分将举行财报电话会议和网络直播，CEO和CFO将总结财务结果和展望并进行问答环节 [1] 参与方式 - 参与财报电话会议可提前10分钟拨打800 - 343 - 4136（美国）或 +1 203 - 518 - 9843（国际），使用会议ID LIIQ125 [2] - 电话会议也将在公司投资者关系网站www.investor.lennox.com上进行直播 [2] 回放信息 - 电话会议回放可在2025年4月30日前拨打800 - 839 - 1180（美国）或 +1 402 - 220 - 0400（国际）获取 [3] - 电话会议将存档在公司投资者关系网站上 [3] 公司介绍 - Lennox是节能气候控制解决方案的领导者，致力于可持续发展，为客户创造舒适健康环境并减少碳足迹 [4] - 公司在制冷、供暖、室内空气质量和制冷系统方面处于创新领先地位 [4] - 更多信息可访问www.lennox.com或联系投资者关系部 [email protected] [4] 联系方式 - 媒体联系邮箱 [email protected] [5] - 投资者关系联系邮箱 [email protected] [5]

文章核心观点 - 创新气候控制解决方案领先提供商Lennox宣布任命Sarah Martin为家庭舒适解决方案执行副总裁兼总裁，Gary Bedard将退休 [1] 人事变动 - 4月28日起Sarah Martin将接替Gary Bedard担任家庭舒适解决方案执行副总裁兼总裁，Gary Bedard在公司服务26年后将于4月底退休 [1] 新上任者情况 - Sarah Martin拥有超25年制造和技术领域全球领导经验，近13年就职于霍尼韦尔，曾担任多个职位，此前还在CTS Corporation担任商业和运营领导职务 [2] - Lennox首席执行官认为Sarah Martin是经验丰富的领导者，其大规模业务领导、优化分销渠道和推动盈利增长的专业知识将为家庭舒适解决方案业务带来关键技能，其变革方法对公司专注北美增长至关重要 [3] - Sarah Martin毕业于赫瑞瓦特大学爱丁堡商学院，获MBA学位，还拥有赫瑞瓦特大学现代语言与商业硕士学位 [3] - Sarah Martin表示很荣幸加入Lennox，期待与团队合作推动持续业绩和增长，提升客户体验，确保公司在家庭气候控制解决方案领域保持领先 [4] 离任者情况 - Gary Bedard 1998年加入Lennox，从住宅业务部门区域经理成长为领导该部门及家庭舒适解决方案业务，展现了公司核心价值观并培养了组织内人才 [5] - 首席执行官感谢Gary Bedard的领导，其带领家庭舒适解决方案业务显著增长，留下的遗产将继续影响公司未来 [6]