核心观点 - 公司第二季度业绩超预期 非GAAP每股收益达782美元 高于分析师预期的686美元 GAAP收入达15亿美元 超出预期的147107万美元 [1] - 公司上调2025年全年指引 预计收入增长约3% 非GAAP每股收益预期上调至2325-2425美元 [10] - 创新与合规驱动业绩 新一代低全球变暖潜能值制冷剂产品R-454B推出并贡献利润 [7] 财务表现 - 非GAAP每股收益同比增长14%至782美元 收入同比增长3%至15亿美元 [2][5] - 分部利润增长11%至354亿美元 运营利润率提升15个百分点至236% [2][6] - 自由现金流同比下降61%至5870万美元 主要因资本支出增加 [2][8] 业务运营 - 两大业务板块均实现利润率提升 家庭舒适解决方案利润率达253% 建筑气候解决方案达249% [6] - 价格与产品组合优化贡献114亿美元利润 抵消销量下降42亿美元和产品成本上升16亿美元的影响 [6] - 应对钢铁和铝关税实施两轮提价 市场接受度达中个位数水平 [9] 战略举措 - 重点布局创新技术 新一代制冷剂产品符合最新环保法规并带来溢价 [4][7] - 扩大自有分销网络 加强紧急更换计划 投资销售培训以支持新产品过渡 [8] - 通过战略收购如AES Industries等持续拓展建筑气候解决方案业务 [9] 未来展望 - 维持2025年自由现金流指引65-8亿美元不变 未调整资本支出计划 [10] - 关注持续提价能力 供应链成本压力及关税变化可能影响业绩 [10]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度公司整体净销售额和利润同比增长，家庭舒适解决方案业务净销售额增长3%、利润增长2700万美元，建筑气候解决方案业务净销售额增长5%、利润增长900万美元，公司及其他业务亏损减少30万美元[92] - 2025年第二季度净销售额为15.01亿美元，同比增长3%，主要因产品组合和价格提升11%，但被销量下降8%部分抵消[96][97] - 2025年第二季度毛利润率为34.8%，同比增加120个基点，主要因产品组合和价格提升350个基点，但被运费和分销成本增加130个基点、产品成本增加100个基点部分抵消[98] - 2025年上半年净销售额为25.735亿美元，同比增长3%，营业利润为5.096亿美元，同比增长4.7%[109] - 2025年上半年净销售额同比增长3%，主要因产品组合和价格提升9%，但销量下降6%部分抵消了增长[110] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度销售、一般和行政费用为1.73亿美元，同比增加400万美元，主要因员工相关成本增加，专业费用减少部分抵消[99] - 2025年第二季度利息费用净额为800万美元，低于2024年同期的1300万美元，主要因借款减少[101] - 2025年第二季度有效税率为19.5%，低于2024年同期的19.9%，主要因低税地区收入增加[102] - 2025年上半年销售、一般和行政费用（SG&A）增至3.45亿美元，占净销售额的比例降至13.4% [111] - 2025年上半年利息支出净额降至1400万美元，较2024年同期减少1000万美元，主要因借款减少[114] - 2025年上半年有效税率降至19.4%，较2024年同期的19.7%有所下降，主要因低税地区收入增加[115] 各条业务线表现 - 家庭舒适解决方案部门2025年上半年净销售额同比增长4%，利润增长9% [116] - 建筑气候解决方案部门2025年上半年净销售额基本持平，利润下降8% [118] 管理层讨论和指引 - 公司预计2025年额外的定价收益将克服关税影响，保持利润率并抵消潜在销量下降的影响[94] 其他没有覆盖的重要内容 - 2025年上半年公司通过股息支付向股东返还8200万美元，通过股票回购计划回购2.954亿美元普通股[98] - 2025年7月4日“One Big Beautiful Bill Act” 签署成为法律，公司正在评估其对财务状况、经营成果和现金流的潜在影响[95] - 2025年上半年运营活动提供的净现金降至5100万美元，主要因营运资金变化不利[122] - 2025年上半年投资活动使用的净现金为5400万美元，较2024年同期减少800万美元[123] - 2025年上半年融资活动使用的净现金增至3.68亿美元，主要因净借款、长期债务偿还和股票回购变化[124] - 截至2025年6月30日，公司总债务为11.811亿美元，债务与总资本比率维持在57% [125][131]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收增长3%，调整后每股收益为7.82美元，运营现金流为8700万美元，部门利润率创纪录达23.6%，较之前增加170个基点 [6] - 全年营收预计增长3%，此前预计为2%；预计销售数量下降6%，之前预计下降9%；综合价格和产品组合预计带来9%的收益，略低于之前预计的11%；成本通胀预计使总成本增加6%，低于之前预计的9%；调整后每股收益预计在23.25 - 24.25美元之间，之前预计在22.25 - 23.5美元之间 [18][19][20] - 全年预计实现自由现金流6.5 - 8亿美元，年初至今已回购3亿美元股票，第二季度获得额外10亿美元股票回购授权，5月将季度股息提高约15% [16][17] 各条业务线数据和关键指标变化 家庭舒适解决方案（HCS） - 营收增长3%，主要受有利的产品组合和12%的价格上涨推动，但销售数量下降，主要因承包商和经销商仍在消化R410A库存、住宅新建筑疲软以及R454B罐短缺 [12][13] - 成本方面，材料和组件的通胀压力持续，但通过有效的关税缓解和提高工厂生产率部分抵消了这些影响；分销成本因网络扩张投资而增加 [13][14] - 下半年预计销量下降8%，价格和产品组合预计增长10%；全年利润率预计增长超过50个基点 [35][40] 建筑气候解决方案（BCS） - 第二季度营收反弹增长5%，得益于8%的有利产品组合和价格上涨，抵消了销量下降的影响；轻商业HVAC面临终端市场需求疲软压力，但部门销量仅下降3%，受紧急更换产品增长和制冷及服务业务优势支撑 [15] - 成本方面，材料通胀仍然较高，但首次实现了工厂生产率的同比增长 [15] - 下半年预计销量下降4%，价格和产品组合预计增长6% - 7%；全年利润率预计接近持平，但下半年随着工厂生产率提高将有一定的利润率扩张 [36][40] 各个市场数据和关键指标变化 - 住宅新建筑需求疲软，影响了HCS业务的销售数量 [6][13] - 行业R410A设备去库存和向低GWP R454B产品过渡，影响了公司的业务运营和市场格局 [11] - 建筑气候解决方案市场在经历长期疲软后开始出现需求稳定的迹象 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行2022年推出的转型战略，进入战略扩张的下一阶段，通过与三星和阿里斯顿的合资企业加强热泵产品组合，提升客户体验 [8][9] - 专注于数字客户体验、无管技术、商业产能以及零部件和服务等方面的增长举措，通过提高生产率和卓越定价扩大利润率，同时投资于分销以增强客户体验和产品可用性 [25] - 公司在紧急更换市场取得进展，扩大试点市场，并计划将商业产品引入住宅门店，以更有效地利用分销网络 [142] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在具有挑战性的外部环境中表现出色，尽管面临新建筑需求疲软、制冷剂罐短缺、客户不确定性和通胀压力等挑战，但两个业务部门仍实现了营收增长和利润率扩张 [5][6] - 向低GWP制冷剂的平稳过渡保持了公司的良好记录，增强了客户信任，但经销商信心受到R454B罐供应担忧的影响 [21] - 公司预计随着渠道库存趋于正常和R454B罐供应改善，将更好地支持经销商和满足客户需求 [22] - 对公司战略充满信心，认为公司处于持续增长和利润率扩张的有利地位，未来前景乐观 [25][26] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中会提及一些前瞻性声明，这些声明受诸多风险和不确定性影响，同时可能会引用一些非GAAP财务指标 [4] - 2026年三星合资企业预计开始对增长做出有意义的贡献，2027年阿里斯顿合资企业预计开始贡献增长 [10] 问答环节所有提问和回答 问题1: A2L制造成本和关税情况以及价格成本差距 - 公司A2L转换的成本和价格与预期和之前的沟通相符，主要由工厂生产率驱动而非价格；下半年关税会略有增加，但已包含在指引中，两个业务部门下半年仍将实现利润率扩张 [30][31][34] 问题2: 下半年各业务部门的销量和价格组合预期 - HCS下半年销量预计下降8%，价格组合预计增长10%；BCS下半年销量预计下降4%，价格组合预计增长6% - 7% [35][36] 问题3: 全年每股收益指引是否包含50 - 60个基点的运营利润率扩张以及第三、四季度的变化 - 全年预计运营利润率扩张约50个基点，上半年和下半年各约50个基点；HCS全年利润率增长略高于50个基点，BCS接近持平，但下半年随着工厂生产率提高将有一定扩张 [39][40] 问题4: 第二季度是否更能代表公司的自然表现 - 第一季度受制造效率低下影响，第二季度产品组合更正常，因此第二季度更能代表公司的利润率表现 [42][44][45] 问题5: 阿里斯顿合作项目的经销商反馈和销售增长预期 - 经销商对阿里斯顿合作项目反应积极，产品将于明年第一季度推出，预计2027年开始实现有意义的增长，长期来看，随着水加热器向热泵转型，业务增长将加速 [53][54][56] 问题6: 住宅市场份额是否会全部回吐去年的增长 - 目前尚不确定是否会全部回吐，第二季度可能已因R454B罐短缺回吐了部分份额，但公司整体表现良好，预计即使回吐部分份额，2025年的市场份额仍将健康且高于过去 [57][58][153] 问题7: BCS业务量下调和商业市场触底的原因 - BCS行业业务量在第二季度持续下降，因此下调了全年业务量指引，但目前已出现稳定迹象，预计将在底部徘徊一段时间后回升 [62][63][64] 问题8: 天气是否对业务构成逆风以及季度销售趋势 - 公司认为不应将业绩归因于天气，但确实观察到夏季开始较晚，5月销售疲软，6月销售增强，且这种趋势在7月上旬仍在持续，天气对HCS第二季度销售有一定影响 [66][67][68] 问题9: 价格组合情况以及维修市场是否存在价格抵制 - 公司价格和产品组合表现强劲，难以区分价格和组合的具体影响，但整体组合实现了年初预计的10%增长；维修市场受R454B罐短缺影响较大，同时消费者存在一定的降级趋势，但未观察到明显的价格弹性影响 [72][73][74] 问题10: 通胀数据的范围以及价格管理和罐短缺问题 - 6%的通胀数据涵盖了总成本（包括销售成本和SG&A），公司持续管理价格以确保公平和有竞争力，同时希望在第三季度后不再提及罐短缺问题 [79][82][87] 问题11: 库存增加的原因、后续减少节奏以及25C税收抵免对需求的影响 - 库存增加是为了确保向新R454B产品的顺利过渡，下半年将减速并使其恢复到正常水平；大部分新增库存为较长管线长度产品；25C税收抵免对需求拉动影响较小，预计不会有显著的需求提前 [90][91][96] 问题12: 墨西哥工厂产能提升后对工厂产出和营收的影响以及维修与更换动态 - 公司对工厂生产率的提升感到满意，两个工厂（墨西哥Saltillo工厂和美国Stuttgart工厂）运营良好，预计生产率提升将持续多个季度；目前没有维修零部件销售增长的具体数据支持，但公司认为市场整体稳定，指引调整主要是由于消费者需求和信心更加稳定 [101][102][107] 问题13: 关税相关情况以及EPS指引调整的哲学 - 公司团队通过更换供应商等方式有效缓解了关税影响，目前关税影响低于之前预计的一半，已撤回大部分关税附加费；EPS指引调整考虑了市场的不确定性，保持了一定的范围，同时在成本通胀等假设上有一定的保守性 [113][114][120] 问题14: 住宅业务下半年销量预期以及价格稳定性 - 公司认为下半年住宅业务销量相对稳定，主要是因为去库存基本结束、罐短缺问题缓解以及天气模式的影响；行业为了收回在制冷剂转型和分销等方面的投资，预计将继续保持价格纪律 [126][130][134] 问题15: 紧急更换计划的进展以及产品和服务组合扩张的机会 - 紧急更换计划已从一两个试点市场扩展到约五六个市场，未来商业产品将进入住宅门店；产品和服务组合扩张可能涉及合资企业、分销、零部件和技术等领域，公司将继续寻找收购机会 [141][142][145] 问题16: 去库存和市场份额情况以及HCS第二季度利润率后续变化 - 去库存基本完成，可能有少量影响延续到第三季度；公司2024年住宅市场份额创历史新高，即使今年回吐部分份额，2025年仍将保持较高水平；HCS下半年利润率预计至少增加50个基点，考虑了关税带来的一定成本上升 [150][151][155] 问题17: 通胀成本在上下半年的情况以及价格确认时间 - 上半年产品成本和其他成本合计增加约8000万美元，下半年预计约1.8亿美元；价格在季度中期确认，A2L定价受产品组合影响，关税定价在约三分之二的季度内有效 [162][163][169] 问题18: 住宅业务中独立分销渠道和经销商网络的表现以及下半年销量假设和产品组合情况 - 两步分销渠道总营收增长约10%，一步分销渠道总营收基本持平；排除去年预购的一次性影响，下半年住宅销量预计下降1 - 2%；2026年产品组合预计改善，第一、二季度同比更好，第三、四季度趋于正常 [172][174][179] 问题19: 两步和一步渠道的去库存表现以及库存增加原因和后续趋势 - 公司两步渠道的情况与行业整体情况有所不同，两步渠道因关税和R454B不确定性维持较高库存水平，一步渠道也持有一定库存；库存增加是为了应对转型和行业不确定性，解决经销商对产品可用性的担忧，公司有信心在年底前将库存消耗至正常水平 [183][189][190]

财务表现 - 2025年第二季度营收达15亿美元 同比增长34% [1] - 每股收益(EPS)为782美元 去年同期为683美元 同比增长145% [1] - 营收超出Zacks共识预期148亿美元 惊喜幅度达135% [1] - EPS超出共识预期690美元 惊喜幅度达1333% [1] 业务分部表现 - 建筑气候解决方案业务净销售额4916亿美元 超出15位分析师平均预期的477亿美元 同比增长49% [4] - 家居舒适解决方案业务净销售额101亿美元 与分析师平均预期持平 同比增长28% [4] - 建筑气候解决方案分部利润1225亿美元 超出分析师平均预期的11122亿美元 [4] - 家居舒适解决方案分部利润2552亿美元 超出分析师平均预期的23277亿美元 [4] - 企业及其他分部亏损2370万美元 优于分析师预期的2794万美元 [4] 市场反应 - 过去一个月股价累计上涨89% 同期标普500指数上涨59% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示短期表现可能与大盘同步 [3] 分析视角 - 除营收和盈利外 关键业务指标更能反映公司实际运营状况 [2] - 对比分析师预期和同比数据有助于更准确预测股价走势 [2]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收增长3%，调整后每股收益为7.82美元，经营性现金流为8700万美元，板块利润率创纪录达23.6%，较去年增加170个基点 [5] - 全年营收预计增长3%，此前指引为2%；调整后每股收益指引上调至23.25 - 24.25美元，此前为22.25 - 23.5美元 [7][19][21] - 预计全年成本通胀使总成本增加6%，低于此前估计的9%；利息费用约为3000万美元，税率在19 - 20%之间 [20][21] 各条业务线数据和关键指标变化 家庭舒适解决方案（HCS） - 营收增长3%，受有利产品组合和价格上涨推动，价格上涨12%，但销量下降，主要因承包商和经销商消化R410A库存、住宅新建筑疲软和R454B罐短缺 [12][13] - 下半年销量预计下降8%，价格组合预计上涨10% [34] - 第二季度利润率为25.3%，预计下半年利润率至少增加50个基点，全年可能增加约70个基点 [151][152] 建筑气候解决方案（BCS） - 第二季度营收增长5%，得益于有利产品组合和价格带来的8%的收益，抵消了销量下降的影响，销量下降3% [15] - 下半年销量预计下降4%，价格组合预计上涨6 - 7% [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 住宅市场，新建筑需求疲软，客户选择维修而非更换设备，部分消费者选择降级产品，经销商信心受R454B罐供应担忧影响 [22][23] - 商业市场，需求开始企稳，订单率和积压订单保持健康，对综合RTU生命周期解决方案的需求增加 [24][25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 执行转型战略，通过与三星和阿里斯顿的合资企业扩大产品组合，提升客户体验，预计三星2026年、阿里斯顿2027年开始对增长做出重大贡献 [8][10] - 推进全面生命周期战略，在紧急更换市场取得进展，计划扩大产品和服务组合 [7][25] - 采取成本纪律、提升客户体验和增强市场差异化等措施，应对行业挑战，提升竞争力 [4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境具有挑战性，面临新建筑需求疲软、制冷剂罐短缺、客户不确定性和通胀压力等问题，但公司表现出色，团队执行能力强 [5] - 对未来前景充满信心，预计下半年库存水平将正常化，R454B罐供应将改善，市场需求将逐步恢复 [23] 其他重要信息 - 公司已回购3亿美元股票，并获得额外10亿美元股票回购授权，5月将季度股息提高约15% [16][17] - 公司继续采取审慎的并购策略，评估有吸引力的附加机会，以增强分销能力、扩大产品组合和整合智能技术 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: A2L制造成本和关税在下半年的情况 - A2L转换的成本和价格接近预期，主要由工厂生产率提高驱动；下半年关税会略有增加，但已包含在指引中，两个业务在下半年仍将实现利润率扩张 [31][33] 问题: 下半年各业务线的销量假设和价格组合情况 - HCS下半年销量下降8%，价格组合上涨10%；BCS下半年销量下降4%，价格组合上涨6 - 7% [34][35] 问题: 全年每股收益指引是否包含50 - 60个基点的运营利润率扩张，以及第三和第四季度的情况 - 全年预计利润率扩张约50个基点，上半年和下半年各约50个基点，HCS全年利润率提升幅度略高于50个基点，BCS接近持平；不提供季度指引，但第四季度会受到去年预购和临时份额收益的影响 [39][44] 问题: 第二季度是否代表更自然的业绩表现 - 是的，第一季度受A2L转型和墨西哥工厂问题影响，存在制造效率低下的情况，第二季度产品组合更正常，是衡量利润率的更好指标 [42][43] 问题: 阿里斯顿合作的经销商反馈和销售预期 - 经销商反馈积极，预计2026年为产品推出年，2027年开始实现有意义的增长，长期来看，随着水加热器向热泵转型，业务增长将加速 [49][50][51] 问题: 住宅市场份额的预期 - 预计会部分回吐去年的份额增长，第二季度可能已因R454B罐短缺回吐了一些份额，但公司对目前的市场地位感到满意 [53][54] 问题: BCS业务全年销量下调的原因和商业市场接近底部的含义 - BCS行业销量在第二季度持续下降，目前开始企稳，预计在底部徘徊一段时间后回升，因此下调全年销量指引 [59][60] 问题: 天气是否是业务的逆风因素，以及季度销售趋势 - 不将天气作为业绩的原因，但夏季开始较晚，5月销售疲软，6月和7月销售增强，天气对销售有一定影响，但更换需求、消费者信心和R454B罐短缺等因素也有影响 [61][62][63] 问题: 价格组合中价格和组合的情况 - 产品组合和价格都表现强劲，年初产品组合有10%的增长，随后有两次价格上涨，难以区分价格和组合的差异，但总体组合仍实现了年初预期的10%增长 [67] 问题: 维修业务是否存在价格推回的情况 - R454B罐短缺影响了经销商信心，是消费者选择维修而非更换的主要原因；部分消费者选择降级产品，但未看到消费者价格弹性的影响，消费者会获取更多报价 [68][69][70] 问题: 通胀数据的范围以及价格组合的管理 - 6%的通胀数据涵盖了总成本（包括销售成本和销售、一般及行政费用），投资和生产率数据与此分开；公司通过AI工具和数据管理定价，对价格和份额、价格和消费者价格弹性的权衡保持敏感，会根据关税成本调整价格 [75][78][80] 问题: 生产线长度增加是否解决了罐短缺问题 - 30英尺生产线长度的产品解决了经销商的担忧，6月开始有库存到货，罐供应也有所改善，希望在第三季度不再讨论罐短缺问题 [82][83] 问题: 库存增加的原因、减少节奏和25C税收抵免对需求的影响 - 为确保向R454B产品顺利过渡并应对可能的销售低谷，增加了库存，下半年将减少库存至正常水平；25C税收抵免影响的产品数量较少，预计不会导致需求提前拉动 [87][88][91] 问题: 墨西哥工厂产能提升后对工厂产出的预期 - 工厂生产率提高，两个工厂（墨西哥的Saltillo工厂和美国的Stuttgart工厂）表现良好，预计生产率增长将持续多个季度，公司会平衡两个工厂的需求 [97][98][99] 问题: 维修与更换业务的增长数据以及提高业务指引的原因 - 公司零部件销售正常，没有维修零部件大幅增长的证据；提高业务指引主要是因为美国经济更稳定，消费者需求和信心更稳定，尽管新住宅建设仍然疲软 [101][102][104] 问题: 关税及相关附加费的情况和未来潜在变化 - 团队通过切换供应商等方式有效降低了关税影响，目前关税影响不到最初预期的一半；已撤回大部分附加费，但仍面临一些关税不确定性，如韩国关税、8月1日关税截止日期和美国 - 墨西哥USMCA生产及豁免情况 [110][111][113] 问题: 提高每股收益指引的哲学思考 - 市场存在不确定性，如关税、R454B问题和住宅新建筑疲软等，因此保持每股收益指引范围为1美元；部分假设存在一定保守性，如成本通胀设定为6% [117][118][119] 问题: 住宅业务下半年销量预期的信心来源 - 认为第二季度去库存基本完成，罐短缺问题得到缓解，且受天气模式影响，公司对下半年销量预期有一定信心 [123][126][127] 问题: 行业能否在未来6 - 12个月保持价格优势 - 行业为实现R454B过渡和改善分销进行了大量投资，需要价格支持来收回成本，公司和其他参与者历史上价格纪律性较强，预计将继续保持 [130][131] 问题: 紧急更换业务的进展情况 - 该业务从第一季度的一两个试点市场扩展到目前的五六个市场，未来商业产品将进入住宅门店，目前进展顺利，仍有扩展空间 [138][139] 问题: 产品和服务组合扩展的方向和时机 - 可能包括零部件和供应、技术领域、分销地理范围等方面的收购；合资企业主要用于获取全球技术平台以进入新市场，未来还有更多发展机会 [141][142] 问题: 去库存和市场份额的情况 - 1.25亿美元的去库存基本完成，可能有少量延续到第三季度；2024年住宅市场份额达到历史最高，即使今年回吐部分份额，2025年市场份额仍将健康且高于过去 [147][148][150] 问题: HCS业务第二季度25.3%利润率在下半年的变化情况 - 下半年预计成本会略有上升，但仍有信心HCS利润率在下半年至少增加50个基点，全年可能增加约70个基点 [151][152] 问题: 通胀数据和定价的相关问题 - 上半年产品成本和其他成本合计增加约8000万美元，全年预计增加1.8亿美元；A2L定价与产品组合有关，关税定价在季度的三分之二时间内有效 [160][161][167] 问题: 独立分销渠道和经销商网络的表现 - 两步分销渠道总收入增长约10%，一步分销渠道总收入基本持平 [171] 问题: 住宅业务下半年销量假设和产品组合在2026年的预期 - 排除去年预购的一次性影响后，下半年住宅销量预计下降1 - 2%；2026年产品组合将进一步改善，第一和第二季度更明显，第三和第四季度开始正常化 [173][174][177] 问题: 两步和一步分销渠道在去库存时表现差异的原因 - 公司在两步分销渠道的业务占比相对较小，两步分销渠道因关税和R454B不确定性保持较高库存水平，一步分销渠道在过渡期间也持有一定库存 [182][183] 问题: 库存增加的原因和未来趋势 - 为解决产品供应问题和应对夏季销售缓慢的季节性因素，增加了库存；公司有信心在下半年产生现金并减少库存至正常水平 [188][189][190]

业绩总结 - 2025年第二季度净销售额为15.01亿美元，同比增长3%[8] - 2025年第二季度调整后的每股收益为7.82美元，同比增长14%[8] - 2025年第二季度的部门利润为3.54亿美元，同比增长11%[8] - 2025年税前收入为10.26亿美元，较2024年的8.09亿美元增长了27.5%[46] - 2025年调整后的EBITDA为11.59亿美元，较2024年的10.12亿美元增长了14.5%[46] 现金流与债务 - 2025年第二季度的经营现金流为8700万美元，同比下降97%[8] - 2025年自由现金流为5,870万美元，较2024年的1.52亿美元下降了61.5%[47] - 2025年净现金提供的经营活动为8,680万美元，较2024年的1.84亿美元下降了52.8%[47] - 2025年净债务与调整后EBITDA比率为1.0倍，同比下降0.2倍[8] - 2025年总债务为11.81亿美元，较2024年的12.88亿美元减少了8.3%[46] - 2025年净债务为11.26亿美元，较2024年的12.30亿美元减少了8.5%[46] - 2025年债务与调整后EBITDA比率为1.0，较2024年的1.2有所改善[46] 部门表现 - 家庭舒适解决方案部门2025年第二季度收入为10.09亿美元，同比增长3%[18] - 建筑气候解决方案部门2025年第二季度收入为4.92亿美元，同比增长5%[23] 未来展望 - 2025年全年的自由现金流预期为6.5亿至8亿美元[35] - 2025年资本支出预计约为1.5亿美元[34] - 2025年调整后的每股收益预期为23.25至24.25美元[35] 负面信息 - 2025年自由现金流转化率为81%，较2024年的94%有所下降[47] - 2025年资产减值损失为6,200万美元，2024年无此项支出[47] - 2025年调整后的净收入为6.90亿美元，较2024年的7.37亿美元下降了6.4%[47]

公司业绩表现 - 季度每股收益为7 82美元 超出Zacks共识预期的6 9美元 同比增长14 5% [1] - 季度营收达15亿美元 超出预期1 35% 同比增长3 4% [3] - 过去四个季度均超预期 其中最新季度盈利超预期幅度达13 33% [2][3] 市场反应与估值 - 年初至今股价上涨1 8% 跑输同期标普500指数7 3%的涨幅 [4] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期表现与市场同步 [7] - 下季度共识预期EPS为7 12美元 营收预期15 6亿美元 全年EPS预期22 89美元 营收预期54 6亿美元 [8] 行业比较 - 所属空调与供暖设备行业在Zacks 250多个行业中排名后20% [9] - 同业公司AAON预计季度EPS为0 31美元 同比下滑50% 营收预期3 32亿美元 同比增长5 9% [10] - AAON过去30天EPS预期被下调17 5% 反映行业压力 [10] 未来关注点 - 管理层在财报电话会中的指引将影响股价短期走势 [4] - 盈利预期修正趋势是重要观察指标 历史显示其与股价变动高度相关 [6] - 需关注后续对季度及全年盈利预期的调整动态 [8]

Exhibit 99.1 Lennox Reports Second Quarter Results Q2 Highlights (All comparisons are year-over-year, unless otherwise noted) DALLAS, July 23, 2025 – Lennox (NYSE: LII), a leader in energy-efficient climate-control solutions, today reported second quarter financial results with $1.5 billion of revenue, $354 million of operating income, and $7.82 GAAP diluted earnings per share. Revenue grew 3% to $1.5 billion. Segment profit increased 11% to $354 million. Segment margin was up 170 basis points to 23.6%. Adj ...

财务业绩 - 第二季度营收达15亿美元，同比增长3% [1][2] - 营业利润3.54亿美元，同比增长11%，营业利润率提升150个基点至23.6% [5][6] - GAAP稀释每股收益7.82美元，调整后稀释每股收益增长14%至7.82美元 [2][7] - 净收入2.78亿美元，较去年同期的2.46亿美元增长13% [7] 业务板块表现 Home Comfort Solutions - 营收10亿美元，增长3% [8] - 板块利润2.55亿美元，增长12%，利润率提升200个基点至25.3% [8] - 产品组合优化和定价策略带来8400万美元收益，部分抵消销量下降3600万美元的影响 [8] Building Climate Solutions - 营收4.92亿美元，增长5% [9] - 板块利润1.23亿美元，增长7%，利润率提升60个基点至24.9% [9] - 产品组合和定价贡献3100万美元，部分抵消销量下降600万美元的影响 [9] 现金流与资本运作 - 运营现金流8700万美元，去年同期为1.84亿美元 [7] - 资本支出2800万美元，去年同期为3200万美元 [7] - 本季度回购2.1亿美元股票 [7] 全年指引更新 - 上调2025年全年指引，预计营收增长3% [3][11] - 调整后每股收益预期区间23.25-24.25美元 [11] - 资本支出预计1.5亿美元，自由现金流指引维持6.5-8亿美元 [11] 战略与执行 - 通过产品组合优化和定价策略有效抵消通胀压力 [3][6] - 持续投资分销网络和销售能力，以支持长期增长 [8][9] - 紧急替换业务增长计划取得进展，积压订单保持强劲 [4]

公司业绩表现 - Lennox International (LII) 在建筑产品-空调和供暖行业中展现出持续超越盈利预期的潜力 [1] - 过去两个季度平均盈利超出预期18.04%，上一季度每股收益3.37美元超出共识预期3.69%，再上一季度每股收益5.6美元超出预期32.39% [2][3] - 当前Zacks盈利ESP（预期惊喜预测）为+2.03%，结合Zacks排名第3（持有）表明未来可能再次超越预期 [5][7] 盈利预测指标 - Zacks盈利ESP将最准确预估与共识预估对比，分析师近期上调预估显示对公司盈利前景乐观 [7] - 具备正盈利ESP且Zacks排名第3或以上的股票70%概率实现盈利超预期，10只此类股票中约7只能超越共识 [6] - 盈利ESP为负值会降低预测能力，但负值不必然导致盈利不及预期 [8] 行业与数据工具 - 公司属于Zacks建筑产品-空调和供暖行业，下次财报预计2025年7月23日发布 [1][7] - 建议利用盈利ESP筛选工具在季报发布前识别潜在投资标的 [9]