财务数据和关键指标变化 - 第三季度公司营收增长2%，达到10.6亿美元，创第三季度纪录 [8] - GAAP运营收入增长7%，达到1.67亿美元，创第三季度纪录 [9] - GAAP持续经营业务每股收益增长16%，达到3.42美元，创任何季度新高 [9] - 总调整后部门利润为1.77亿美元，创第三季度纪录，较上年同期增长1%，剔除保险福利后增长11% [9] - 第三季度总调整后部门利润率为16.7%，上年同期为17%，剔除保险福利后提高130个基点 [9] - 调整后持续经营业务每股收益增长6%，达到3.53美元，创第三季度纪录 [9] - 第三季度SG&A为1.52亿美元，较上年同期增长6%，前9个月SG&A下降7% [22] - 第三季度公司经营活动产生的现金为4.4亿美元，上年同期为2.36亿美元 [22] - 资本支出为1200万美元，上年同期约为2500万美元 [22] - 第三季度自由现金流为4.28亿美元，上年同期为2.11亿美元 [22] - 第三季度公司支付约3000万美元股息 [22] - 第三季度末总债务为10.1亿美元，债务与EBITDA比率为1.8 [22] - 9月底现金、现金等价物和短期投资为5900万美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 住宅业务 - 第三季度营收增长13%，达到7.22亿美元，创任何季度新高 [10] - 替换业务营收实现低两位数增长，新建筑业务营收实现中两位数增长 [10] - 住宅部门利润达到1.53亿美元，创第三季度纪录，增长21% [10] - 部门利润率扩大约140个基点，达到21.2%，创第三季度纪录 [10] 商业业务 - 商业业务部门营收和利润均下降18% [12] - 部门利润率扩大10个基点，达到18.7% [12] - 全国客户设备营收下降近30%，区域和本地营收下降中两位数 [12] - 替换业务营收下降高两位数，新建筑业务营收下降高20% [12] - Linux全国客户服务营收下降低两位数，VRF营收下降低两位数 [12] - 第三季度商业设备营收下降20%，商业设备积压订单同比下降中两位数，订单率逐步改善 [12] 制冷业务 - 制冷业务部门营收按固定汇率计算下降14% [14] - 北美业务下降高两位数，欧洲业务下降高个位数 [14] - 部门利润下降34%，部门利润率收缩350个基点，至10.4% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计今年北美住宅HVAC出货量大致持平，商业单元出货量和制冷出货量均下降约20% [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 商业团队在第三季度赢得11个新的全国客户，使年初至今总数达到26个 [13] - 商业团队推出“Building Better Air”倡议，专注于改善商业空间的室内空气质量 [13] - 公司计划在2021年恢复更正常的股票回购计划 [77] - 公司预计2021年将宣布价格上涨，以应对大宗商品成本上升和COVID-19带来的成本增加 [63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度经济环境高度不确定，进入冬季需谨慎对待疫情潜在影响，但公司团队经验丰富，将继续为未来投资 [17] - 对2021年住宅市场保持乐观，预计有几年的中个位数增长 [34][63] - 预计2021年商业和制冷市场在经历2020年的下滑后将有所反弹 [63] 其他重要信息 - 公司今年实施1.15亿美元SG&A节约计划，现计划节约6500万美元，其中45%来自可自由支配支出，40%来自裁员，15%来自2021年返还的激励措施 [15] - 2020年公司更新财务指引，预计全年营收下降5% - 9%，调整后持续经营业务每股收益为9.05 - 9.65美元，自由现金流约为4.25亿美元 [16] - 公司年度投资委员会会议将于12月16日上午以虚拟形式举行 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 营收指引中点和高端暗示第四季度环比下降幅度远超正常水平的原因，以及对明年住宅市场健康状况的最新评估 - 原因是第四季度的不确定性以及第三季度表现强劲，住宅营收增长13%得益于炎热天气 [34] - 对2021年住宅市场保持乐观，预计市场将有几年的中个位数增长，当前市场在疫情中保持平稳，需求并非提前拉动 [34][35] 问题2: 6500万美元节约计划中明年可能转回损益表的金额，以及对住宅业务运营杠杆的看法 - 6500万美元中15%用于支付激励措施，约700 - 750万美元将在明年转回，其余45%的可自由支配支出和40%的裁员部分可根据市场表现和业务投资情况控制 [36] - 明年目标是实现正负30%的增量利润率 [36] 问题3: 商业终端市场表现的详细情况 - 全国客户业务销售情况优于本地和区域业务，计划替换业务较上年下降中20%，但趋势向好，紧急替换业务下降幅度从第二季度的35%收窄至本季度的10%左右，新建筑业务下降近30% [42] - 预计全年商业市场下降20%，2021年商业单元市场有望回升 [43] 问题4: 商业IAQ业务的规模和未来展望 - 公司未量化该市场规模，将其视为赢得设备业务的促进因素 [44] - 公司在住宅和商业市场的室内空气质量领域处于行业领先地位，通过“Build Better Air”倡议为商业客户提供综合IAQ解决方案 [44] 问题5: 本季度分销业务与直销业务的表现，渠道库存情况，以及渠道对熔炉分销建设与制冷业务管理的看法 - 分销业务和直销业务表现相对一致，均增长约13% [54] - 当前库存较低，经销商因夏季制冷产品供应困难，正增加熔炉库存 [54] 问题6: 制冷业务订单趋势的差异因素，以及该业务设施与其他业务的独特之处 - 佐治亚州蒂夫顿工厂受疫情影响，导致旷工和工厂停工，影响了生产力 [55] - 制冷业务中，冷库业务相对强劲，因人们建立冷链以支持不同的消费习惯和为疫苗做准备 [55] 问题7: 住宅HVAC月度趋势，以及从制造角度看转向熔炉销售可能出现的问题 - 7月和8月增长中两位数，9月增长低两位数至高个位数 [62] - 公司在满足制冷和熔炉需求方面处于行业领先地位，认为自身状况良好，部分竞争对手可能存在问题 [62] 问题8: 2021年住宅业务价格成本动态，考虑到大宗商品成本上升的影响 - 预计2021年住宅市场有中个位数增长，新建筑业务保持强劲 [63] - 预计大宗商品和运费将带来一定逆风，但公司将宣布价格上涨，受益于采购和工程成本降低，工厂生产力将恢复正常，目标是获得0.5个百分点的市场份额增长 [63] 问题9: 大宗商品和采购成本增加1000万美元在第四季度和年初至今的实现情况 - 不确定具体金额，猜测大宗商品年初至今约为2000 - 2200万美元，材料成本降低的增长是对全年执行情况的信心体现 [68] 问题10: 竞争对手工厂恢复运营是否会影响公司正常的市场份额增长，以及是否存在替换需求提前拉动的情况 - 公司在供应受限环境下选择与有潜力的经销商合作，将保留大部分市场份额并继续争取更多份额 [71] - 认为市场在2020年保持平稳，未出现需求提前拉动的情况，人们在设备损坏时才进行替换 [70] 问题11: 公司恢复股票回购的时间 - 第四季度因不确定性不会启动，12月发布2021年指引时将恢复更正常的股票回购计划 [77] 问题12: 2021年正常的销量驱动杠杆情况 - 可变毛利率约为40%，正常销量杠杆约为40%，考虑到SG&A支出和其他投资，增量利润率为30% [79] 问题13: 住宅业务定价机会的规模，2021年是否会有更好的净实现情况 - 预计2021年市场回升时将提高价格，原因包括大宗商品成本上升、COVID-19带来的成本增加以及市场需求改善 [85] 问题14: IAQ业务的机会水平、与客户的参与程度以及是否会带来更大的营收周期 - 在住宅和商业市场，IAQ业务并非主要营收驱动因素，但公司需具备相关专业知识以满足客户需求，赢得业务并转化经销商 [86] 问题15: 自由现金流指引中第四季度金额较低的原因及预期 - 由于夏季销售旺季消耗了库存、应收账款和应付账款，第四季度通常会出现库存和营运资金增加的情况，导致今年第三季度成为现金流入的主要季度 [94] 问题16: 制冷业务订单和积压订单的详细情况 - 制冷业务积压订单同比增加，3、6、9周的订单率均上升 [95] - 北美分销业务从第二季度的大幅下降中反弹，冷库业务和欧洲业务表现强劲，但对法国和西班牙的疫情和封锁情况表示担忧 [95] 问题17: 欧洲业务是否出现放缓 - 开始出现放缓迹象 [96] 问题18: 如果第四季度和2021年住宅业务销量保持高个位数至低两位数增长，能否维持40%以上的增量利润率，以及采购大宗商品成为更大利好的原因和货运情况 - 预计货运今年仍是顺风因素，明年将成为逆风因素 [102] - 住宅业务目前的高利润率是由于销量、SG&A成本降低和门店投资等因素，预计持续来看，考虑到SG&A和门店投资，增量利润率约为30% [102] 问题19: 2021年股票回购是否会弥补2020年的缺口 - 公司以债务与EBITDA比率不超过2为基准，在满足资本支出、收购等投资后，剩余资金用于支付股息和股票回购，具体金额需根据公式计算 [103] 问题20: 未来税率情况，是否会因政治因素恢复到一定水平 - 预计2021年税率将回到20% - 21%的正常水平，未来将根据政策调整 [109] 问题21: 2020年住宅市场是否正常，是否存在需求的推拉情况，以及住房回声繁荣分析是否仍适用 - 2020年炎热夏季和疫情相互抵消，市场接近平稳，若没有疫情市场会更好，若没有炎热夏季市场会更差 [112] - 预计未来几年住宅市场仍有中个位数增长，住房回声繁荣分析仍然适用，疫情未拉动需求提前 [114][115][116] 问题22: 公司自由现金流的正常转化率，是否基于GAAP基础 - 从长期来看，自由现金流转化率接近100%，基于GAAP基础 [118]