公司概况 - 公司专注住宅、商业、制冷三个相关业务，2019年营收占比分别为14%、25%、61%，利润占比分别为10%、25%、65%[3] - 业务地理分布上，北美占94%，欧洲占6%；终端市场中，替换市场占75%，新建筑市场占25%；客户类型里，住宅占61%，商业占39%[4] 财务表现 - 2015 - 2019年销售额从35亿美元增长到38亿美元，销售回报率从10.9%提升到16.2%；2020年预计销售额约410亿美元，销售回报率14.7%[16] - 2022年目标销售额达45亿美元，销售回报率达18%，收入复合年增长率6%，增量利润率30%[17] - 2020年全年指引营收增长4% - 8%，持续经营业务GAAP和调整后每股收益在11.30 - 11.90美元之间，公司费用约9000万美元，税率21% - 22%，资本支出1.53亿美元，计划股票回购4亿美元[54] 各业务板块情况 - 住宅业务：2015 - 2019年营收从18.67亿美元增长到22.91亿美元，销售回报率从14.9%提升到20.3%；2020年预计单位同比呈中个位数增长；Lennox门店数量持续增加，2020年重启门店增长；配件和用品收入约7亿美元，占比16% - 23%；线上收入占比约40%[23][25][26][27][28] - 商业业务：2015 - 2019年营收从7.29亿美元增长到9.47亿美元，销售回报率维持在17.3% - 18.6%；2019年销售中替换市场占30%，新建筑市场占70%；2020年预计单位同比基本持平；全国账户服务收入2016 - 2019年从1.33亿美元增长到1.96亿美元，2022年目标达2.5亿美元[33][35][36][42] - 制冷业务：2015 - 2019年营收在5.34 - 8.80亿美元波动，销售回报率从6.6%提升到13.1%；受DOE法规影响，效率提升10% - 40%，平均约20%；计划在欧洲应用类似业务模式，拓展市场渗透[46][48][50][51] 成本与效率 - 公司通过DunAn南亚扩张、低成本源设计、计算分析等降低材料成本；开展工厂生产力计划，2020年预计新增息税前利润约1000万美元[18][19] 现金流与资金部署 - 2016 - 2019年自由现金流分别为2.898亿美元、2.27亿美元、4.113亿美元、3.714亿美元，2020年预计约4.1亿美元[58] - 资金部署理念是推动现金转化接近净收入，目标债务与息税折旧摊销前利润比率为2；持续投资业务推动有机增长和提升生产力，执行战略收购；向股东返还现金，包括稳定增长的股息和用多余自由现金流进行股票回购[55]