财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度销售额83亿美元，同比增长5%，环比增长2%；剔除合同成本转嫁因素，因能源价格降低，销售额同比下降3%，对利润无影响 [53] - 运营利润23亿美元，同比增长14%，运营利润率达27.4%；剔除成本转嫁，运营利润率同比扩大130个基点，环比下降80个基点，主要受EMEA和工程业务影响 [35] - 每股收益3.59美元，同比增长14%，定价扣除成本通胀、积压订单贡献和较低股份数量抵消了基础销量下降的影响 [55] - 2023年运营现金流93亿美元，同比增长5%，尽管工程业务项目收尾导致大量营运资金流出，但未来运营现金流与息税折旧摊销前利润比率预计在80%的低至中区间 [77] - 2024年第一季度每股收益预计在3.58 - 3.68美元之间，剔除汇率因素后增长6% - 9% [57] - 2024年全年每股收益指导为15.25 - 15.65美元，剔除1%的汇率逆风因素后增长8% - 11% [78] 各条业务线数据和关键指标变化 - 工程业务第四季度销售额环比增长2%，源于项目时间安排；基础销售额环比持平，价格上涨抵消了季节性销量下降 [75] - 消费气体积压订单较上一季度增长超10%，制造业在积压订单中的占比达到一段时间以来的最高水平 [94] - 食品和饮料业务销售额同比增长9% [110] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度加权国家工业生产增长接近0%，整体经济状况停滞 [54] - 汽车行业第四季度增长约17%，电动汽车是主要增长动力，电池和太阳能电池也有小幅增长，制造业整体表现平淡 [12] - 钢铁市场持续萎缩，第四季度粗钢产量下降约4%，预计2024年仍将低迷 [41] - EMEA市场销量呈负增长趋势，但利润增长表现出色；预计第一季度销量将恢复到三位数，2024年利润率将继续改善 [7] - 中国市场占公司总销售额和利润的7%，工业市场缺乏增长动力，电子市场第四季度有轻微复苏，预计上半年将持续温和复苏，下半年情况有待观察 [58][59] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 资本分配政策旨在维持单一A评级，同时增加股息、投资符合标准的项目，并将剩余资本用于股票回购 [11] - 预计未来美国现场清洁氢项目将主要利用45Q税收抵免，尚未发现符合投资标准的大型现场绿色氢项目 [29] - 计划在未来三年内在美国、欧洲、中东和亚太地区赢得价值80 - 100亿美元的新积压订单项目 [47] - 看好小型到中型绿色氢项目的发展，主要服务于贸易商类型的需求，但这些项目可能不符合积压订单的定义 [48] - 重视液体氢技术的发展，正在扩大相关技术规模，以支持小型到中型绿色氢的发展 [89] - 计划投资约30亿美元用于改造和重新利用现有资产，配备碳捕获设施，将其转化为蓝氢项目 [140] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经济和地缘政治存在挑战，但公司2023年仍取得成功，未来有信心继续为股东创造长期价值 [26][33] - 电解槽技术在可靠性和成本效益方面有待提高，大型现场绿色氢项目的大规模发展可能需要5 - 7年时间 [67] - 预计全球运营利润率未来将扩大，包括2024年 [76] - 认为公司业务具有韧性，基础业务稳定，合同结构有助于维持业绩 [103] - 看好EMEA市场的长期发展，预计该地区将继续成为重要的工业气体市场，并对每股收益增长做出贡献 [124] 其他重要信息 - 2023年公司减少了绝对温室气体排放，同时增加了1太瓦时的可再生能源采购量 [28] - 阿根廷比索贬值超50%，对美洲运营利润造成1000万美元的一次性不利影响，对利息项目造成2000万美元影响，约使每股收益减少0.05美元 [76] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 中国工业和电子市场的前景如何？ - 工业市场缺乏增长动力，这种情况预计将延续到2024年；电子市场第四季度有轻微复苏，预计上半年将持续温和复苏，下半年情况有待观察 [58][59] 问题: 2024年全球工业生产大致持平，新项目投产，基础销量是否会增长2% - 3%？俄罗斯氦气产量是否增加？ - 积压订单对每股收益增长的贡献预计在1% - 2%之间，处于该区间的高端；股票回购和股份数量减少预计将使每股收益增长约2个百分点；公司已退出与俄罗斯的相关合同，无法对俄罗斯氦气产量发表评论 [61][62] 问题: 为何关注价格和长期照付不议合同，标准却不那么严格？ - 电解槽技术需要在可靠性和资本效率方面取得显著改善，才能使大型现场绿色氢项目具有经济可行性，这可能需要5 - 7年时间 [66][67] 问题: 公司资本回报率高，但过去五个季度增长平缓，是否有低回报但创造价值的机会来推动营收增长？ - 内部收益率是增量投资决策的主要标准，资本回报率是后端的会计指标；公司认为保持行业领先且健康的资本回报率和运营利润率，同时实现每股收益和运营现金流增长，是创造股东价值和实现相对总股东回报表现优异的最佳组合 [68] 问题: 消费气体积压订单的趋势如何，将如何在各终端市场分布？ - 消费气体积压订单受传统现场业务和脱碳业务推动，预计未来将继续增长，未来几年约80 - 100亿美元的项目将转化为积压订单 [70][71] 问题: 2024年45.25亿美元资本支出的驱动因素是什么，是否意味着2025 - 2026年增长加速？ - 资本支出增加主要是由于能源转型项目的推进，如ROCI项目；公司资本支出通常分为约20亿美元以上的基础资本支出和另外约20亿美元以上的项目积压订单支出 [116] 问题: EMEA市场第四季度利润率下降的驱动因素是什么，2024年利润率的预期如何？ - 第四季度利润率下降是由于一次性成本和销量下降的影响；预计2024年利润率将继续改善 [7][118] 问题: 推动总股东回报的因素有哪些，股票回购是否与股票价值无关，是否考虑提高股息基准？ - 股票回购是资本分配的重要组成部分，有助于实现每股收益增长目标；股息和股票回购对股东都很重要，公司承诺每年增加股息，但不承诺股息收益率 [121] 问题: EMEA市场在去工业化和疲软的情况下，能否维持利润率水平？ - EMEA市场有大型项目机会，主要由脱碳驱动，预计未来将有相关项目发展和宣布；该市场将继续是重要的工业气体市场，对每股收益增长有重要贡献 [124] 问题: 液态绿色氢的客户类型和他们愿意支付的溢价情况如何？ - 大型现场客户倾向于选择技术风险低、有成熟案例的蓝氢项目；小型绿色氢客户主要集中在移动领域，以及一些化工、化肥等行业的小规模应用；目前电解槽设施规模较小，限制了大型现场绿色氢项目的发展 [104][127] 问题: 过去两年设备销售和气体销售积压订单均增长约50%，气体销售积压订单是否会加速增长，80 - 100亿美元的清洁能源项目管道中，与现有客户相关的比例是多少？ - 气体销售积压订单预计将继续增长，80 - 100亿美元的项目管道将转化为积压订单；项目管道中有200多个项目，部分将推进，部分可能不会 [106] 问题: 公司预计2024年经济增长为零，但全球终端市场趋势显示增长高于预期，实际是否看到更多增长？ - 零增长假设主要基于基础销量与工业生产指标的相关性，实际情况有待观察 [108][109] 问题: 印度市场是否比中国市场有更多增长机会，食品和饮料市场的销量和价格情况如何，CO2价格是否受45Q税收抵免影响？ - 印度是重要市场，公司在该市场有优势，将争取获得更多机会；中国市场也很重要，公司将继续关注并争取份额；食品和饮料市场中，食品冷冻和饮料碳化业务表现良好，CO2价格对其有支持作用，目前未发现45Q税收抵免与CO2价格之间的关联 [110][135][145] 问题: 现有项目和新项目的比例如何？ - 公司计划投资约30亿美元用于改造和重新利用现有资产，配备碳捕获设施，将其转化为蓝氢项目；新项目将与脱碳业务一同发展，开拓新市场，如蓝氨市场 [140] 问题: 终端市场增长的驱动因素有哪些？ - 终端市场增长受积压订单价格、基础销量和定价影响；积压订单预计贡献1% - 2%的增长；定价基于全球加权通胀；基础销量采用整体假设 [132] 问题: CO2市场如何驱动食品和饮料市场，食品和饮料市场的增长趋势如何，45Q税收抵免与CO2价格是否有关联？ - CO2市场对食品和饮料市场有支持作用，食品冷冻业务有很多创新，公司在该领域表现出色；食品和饮料市场预计将持续增长，是一个具有韧性的市场；目前未发现45Q税收抵免与CO2价格之间的关联 [145]