财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额82亿美元，同比增长13%，但较第四季度环比下降1%；有机销售额增长9%，其中销量贡献3%，价格贡献6%；剔除货币因素后，有机销售额环比增长2%，价格上涨3%部分抵消了销量下降1%的影响 [22][23][24] - 运营利润19亿美元，同比增长13%，环比增长3%；运营利润率23.2%，与去年基本持平，但较第四季度提高100个基点；剔除成本转嫁影响后，运营利润率同比提高130个基点，环比提高120个基点 [25] - 每股收益2.93美元，同比增长18%，环比增长6% [27] - 资本回报率从三年前的10.4%提升至目前的18.9%且仍在增长 [28] - 第一季度运营现金流20亿美元，略低于去年，预计第二季度会有所改善；全年运营现金流与EBITDA的比率预计在80%的低至中区间 [29][30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 医疗保健业务占销售额的17%，趋势基本持平，发达市场医疗程序增加被发展中市场医院氧气需求下降所抵消；预计随着公司扩大医院和家庭患者服务，该业务将恢复到中个位数的长期增长率 [10][11] - 食品和饮料业务同比持续强劲增长，预计将实现低至中个位数的增长；由于第四季度假期季节的正常季节性因素，环比趋势下降 [11] - 电子业务占销售额的9%，是增长最快的终端市场之一，尤其是在美洲和亚太地区；该市场同比增长13%，预计今年将宣布更多新项目中标 [12][13] - 化工和能源业务占销售额的24%，实现两位数增长，主要由美洲地区推动；美国炼油率接近创纪录水平，推动了对氢气和其他气体的需求，商用水氢气体积同比增长近60%；公司目前正在评估近300个清洁能源项目，概率加权支出超过50亿美元 [14][15][16] - 金属与矿业业务占销售额的14%，同比增长7%，环比增长5%；中国产量下降被其他地区的增长所抵消；随着全球寻求替代俄罗斯的矿业金属和能源来源，预计客户将继续增加生产和投资水平 [17] - 制造业终端市场同比增长11%，环比增长4%；增长主要由美洲地区推动，特别是航空航天和通用制造业；公司上周宣布与一家主要航天发射公司达成新的长期协议，为其提供火箭推进气体 [18] - 工程业务量同比增长1%，但环比下降2%，因为公司已开始缩减几个俄罗斯项目，并预计这一趋势将持续到第二季度 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场需求强劲，各关键终端市场表现良好，炼油业务同比增长约30%，利用率超过90%，裂解价差达到38美元 [44][46] - 亚太市场需求增长广泛且稳定，中国市场受疫情封锁影响，现场业务表现较好，贸易业务受到一定影响，4月销量略有下降后已企稳 [47][48] - 欧洲、中东和非洲市场表现出较强的韧性，现场和贸易业务量都保持较好水平，公司通过定价应对通胀，运营利润率有所提高；但能源价格和天然气供应情况仍存在不确定性 [49][50][51] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在缩减俄罗斯的天然气业务，停止新投资和业务发展，逐步退出相关项目，并已从指导中剔除下半年俄罗斯的盈利贡献 [8][9][35] - 公司致力于支持乌克兰员工，已提供约200万美元的援助 [7] - 公司在电子业务领域具有技术、客户关系和运营卓越等优势，预计今年电子项目积压将实现健康增长 [78][79] - 公司认为在能源多元化方面可以发挥作用，包括参与液化天然气开发和清洁能源项目，并与多个政府进行相关项目的讨论 [88][89][90] - 公司在火箭和卫星推进气体供应领域处于领先地位，预计该市场将继续增长；氦气市场预计今年仍将供应紧张，公司通过多元化的供应来源来管理风险 [98][100][101] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临经济不确定性和通胀压力，但公司表现出较强的韧性，预计未来利润率将继续提高 [20][26] - 公司对各终端市场的未来增长前景持乐观态度，认为大多数市场已恢复到或超过疫情前水平，并将继续保持增长 [118][119][120] - 公司将继续执行稳健的资本配置政策，优先投资于业务，同时通过股息和股票回购回报股东 [31][32] 其他重要信息 - 公司宣布2022年股息增加10%，并推出了100亿美元的股票回购计划，截至4月底已花费17亿美元 [31] - 公司最近发行了超过20亿欧元的债券，加权平均期限为10年，加权平均票面利率为1.4% [32] - 公司第二季度每股收益指导范围为2.90 - 3美元，同比增长7% - 11%，剔除货币因素后增长10% - 14%；全年指导范围为11.65 - 11.90美元，同比增长9% - 11%，调整货币因素后增长11% - 13% [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 在假设经济无增长的情况下，公司能实现的销量增长情况以及各地区表现如何？ - 公司在全年指导的中点假设经济无增长，即销量无额外增长；但如果经济表现好于预期，公司业绩也会更好，反之公司将采取缓解措施 [43] - 美洲市场需求强劲，各关键终端市场表现良好，炼油业务增长显著；亚太市场需求增长广泛且稳定，中国市场受疫情封锁影响，业务表现有所分化；欧洲、中东和非洲市场表现出较强的韧性，但能源价格和天然气供应情况存在不确定性 [44][47][49] 问题2: 工业气体销售积压订单是否有更多投标潜力，在通胀环境下积压订单是否会增加？ - 公司看到了更多的提案活动，预计销售积压订单将继续增加；目前约10亿美元的积压订单将在今年开始产生收入，同时公司预计将有10亿美元的新项目中标来填补积压订单 [53][54] 问题3: 公司资本回报率能否继续提高，如何看待在利率上升背景下的资本回报率，是否在项目投标中考虑更高的债务成本，市场上同行情况如何？ - 公司的资本回报率处于行业创纪录水平，公司致力于继续提高该指标；公司的业务增长途径多样，并非高度依赖资本投入，因此有机会在不大量增加资本的情况下提高资本回报率 [57][58][59] - 公司在项目投标中采取长期视角，不试图预测通胀或利率走势，而是通过合同条款来保护自己免受通胀影响 [61][62] 问题4: 公司退出俄罗斯业务对盈利和现金流的影响如何？ - 公司将在下半年从指导中剔除俄罗斯业务的影响，包括项目和天然气业务，该业务约占销售额、运营利润和资产的不到1% [63][64] - 从现金流角度看，项目收尾会导致正常的现金流出加速，但公司预计全年运营现金流与EBITDA的比率仍将在80%的低至中区间 [65][66] 问题5: 欧洲天然气价格上涨是否促使欧洲加速发展绿色氢气，公司是否看到相关讨论和初始订单？ - 欧洲有发展绿色氢气的意向，当前危机使绿色和灰色氢气成本差距缩小，政策上也有更大的动力推动绿色氢气发展 [69] - 但绿色氢气生产面临扩大规模、获取可再生能源和实现成本效益等挑战；公司与多个客户密切合作，已获得RWE的200兆瓦绿色氢气项目订单 [70][71] 问题6: 公司在氖气供应方面的情况，包括供应需求、新增产能以及是否能满足美国市场的需求？ - 全球约三分之一的精炼氖气来自乌克兰和俄罗斯，公司的精炼产能主要位于德国和美国，对乌克兰和俄罗斯的依赖程度约为中个位数，相对较低 [72] - 公司去年已决定增加产能，部分产能将于今年和明年初上线；公司能够满足全球需求，也能满足客户在美国的本土化需求 [73][74] 问题7: 公司在电子销售领域是否在抢占市场份额，与竞争对手相比有何技术或其他优势？ - 公司去年在电子业务领域获得了约10亿美元的项目中标，预计今年电子项目积压将实现健康增长，表明公司为客户提供的解决方案具有吸引力 [78] - 公司的优势在于技术、客户关系和运营卓越，能够为电子工厂提供高度可靠、安全的运营服务 [79] 问题8: 公司如何保持管理费用（SG&A）增长缓慢，研发费用基本无变化？ - 公司通过提高可变利润率和严格管理总现金固定成本来控制费用增长 [80] - 在管理销售和行政成本方面，公司注重提高生产力，积极采用数字解决方案进行自动化操作，减少人力和工作量 [81][82] 问题9: 公司能否在能源多元化方面发挥作用，如参与欧盟的液化天然气项目；如果出现能源限制情况，对公司有何影响，现场业务的照付不议合同是否仍然有效？ - 公司认为随着工程业务产能的释放，有能力在能源多元化方面发挥作用，包括参与液化天然气开发项目，并与多个政府进行相关讨论 [88][89] - 公司在欧洲有业务规划和应急方案，部分业务（如空气分离业务）为医院提供关键产品，受到政府优先保障；公司虽无直接俄罗斯天然气暴露，但会与政府和客户合作应对可能的能源限制情况 [94][95] 问题10: 公司对火箭业务和氦气市场的预期如何，公司在氦气市场的暴露程度如何？ - 火箭业务占公司销售额的约2%，预计将继续增长，公司是该领域的最大供应商，能够为客户提供综合解决方案 [98][100] - 氦气市场预计今年仍将供应紧张，主要受美国内政部土地管理局（BLM）和俄罗斯阿穆尔项目延迟的影响；公司去年无俄罗斯氦气采购，通过多元化的供应来源管理风险，预计价格趋势将保持坚挺 [101][102] 问题11: 公司股票回购的节奏是否会继续保持，除非股价回升？ - 公司有健康的现金流，遵循严格的资本配置政策，优先投资于业务，剩余现金用于股票回购 [105] - 公司第一季度已花费约17亿美元进行股票回购，目前处于禁售期，周一将恢复活动；公司认为当前股价提供了良好的回购机会，将继续积极参与市场 [106] 问题12: 公司对欧洲市场的需求前景如何看待，特别是巴尔干地区，商户定价已上涨约20%，是否有需求中断的迹象？ - 公司对欧洲市场的商户业务（包括大宗和包装业务）在第一季度的韧性感到惊喜，价格上涨并未导致需求明显下降 [109][110] - 目前从销量趋势来看，没有需求中断的迹象，但市场存在诸多变量，难以预测未来走势 [111] 问题13: 公司各主要终端市场相对于疫情前的销量水平如何，哪些市场仍明显低于正常水平？ - 大多数终端市场在大多数地区已恢复到或超过疫情前水平，公司对此感到满意 [118] - 电子市场远高于疫情前水平且持续增长；化工和能源市场增长强劲，预计未来2 - 5年将继续保持增长；金属与矿业市场受中国限产影响，但全球投资仍在继续；制造业市场需求稳定，但需关注供应链和芯片短缺等问题 [119][120][123] 问题14: 公司关注的约300个清洁能源项目的概率调整投资潜力从约40亿美元增加到50亿美元，是因为项目数量增加还是对项目实现的信心增强？ - 项目数量约为300个保持不变，但项目组合有所变化，公司增加了一些大型项目 [127] - 公司对项目的质量和实现的确定性更有信心，因为公司在工业领域有很多现有客户合作，且对项目有严格的筛选标准，实际潜在投资可能超过50亿美元 [127][128][129]