财务数据和关键指标变化 - 2019年GAAP营收38.1亿美元，下降2%，含5%的剥离业务负面影响；GAAP营业利润增长29%至6.57亿美元；GAAP持续经营每股收益增长18%至10.38美元 [10] - 2019年调整后营收增长3%至37.7亿美元；总部门利润增长12%至6.1亿美元；总部门利润率扩大140个基点至16.2%；调整后持续经营每股收益增长18%至11.19美元 [11] - 第四季度GAAP和调整后营收均为8.85亿美元，GAAP营收增长5%，调整后营收增长8%；GAAP营业利润增长64%至1.92亿美元；GAAP持续经营每股收益增长57%至2.92美元 [17] - 第四季度调整后总部门利润增长19%至1.33亿美元；总部门利润率扩大140个基点至15.1%；调整后持续经营每股收益增长24%至2.45美元 [18] - 2019年经营活动现金流量为3.96亿美元，资本支出为1.06亿美元，财产损失和处置所得为8100万美元，自由现金流为3.71亿美元 [38] - 2019年支付约1.11亿美元股息，回购4亿美元公司股票；第四季度末总债务为11.7亿美元，债务与EBITDA比率为1.7；年末现金及现金等价物为3700万美元 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 住宅业务 - 2019年营收增长3%，利润增长16%，利润率扩大230个基点至20.3%；受龙卷风影响营收减少1.09亿美元，利润减少5900万美元，保险理赔9900万美元，净收益4000万美元 [13] - 第四季度营收增长8%，利润增长20%，利润率扩大190个基点至19.6%；受龙卷风影响营收减少2300万美元，利润减少1300万美元，保险理赔2500万美元，净收益1200万美元 [19][20] 商业业务 - 2019年营收和利润增长5%，利润率与去年持平为17.5%；设备营收增长中个位数，新建筑和替换业务均增长中个位数 [14] - 第四季度营收增长12%，利润增长24%，利润率扩大180个基点至19%；设备营收增长低两位数，新建筑营收增长中两位数，替换营收增长高个位数 [21] 制冷业务 - 2019年调整后营收按固定汇率增长1%，报告基础上下滑1%；利润下降12%，利润率下降140个基点至11.7%；北美营收增长低个位数，欧洲制冷业务下降中个位数，欧洲商业暖通空调业务增长高个位数 [16] - 第四季度营收按固定汇率基本持平，利润增长5%，利润率扩大70个基点至11.1%；北美营收增长低个位数，欧洲制冷业务下降高个位数，欧洲商业暖通空调业务增长低个位数 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年预计北美住宅暖通空调出货量增长中个位数，北美商业单元出货量持平，北美制冷出货量持平 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2019年完成非核心制冷业务剥离，从龙卷风影响中恢复并重新抢占市场份额，推出新产品并为未来增长和盈利进行投资 [12] - 2020年计划继续增长股息并回购4亿美元股票，预计调整后营收增长4% - 8%，GAAP和调整后持续经营每股收益在11.30 - 11.90美元之间 [24][41] - 公司认为其商业产品具有竞争力，不担心竞争对手推出新产品；在热泵产品方面有强大产品线并持续投资 [115][118] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年天气对二、三、四季度增长构成重大阻力，2020年正常天气将成为顺风因素 [9][51] - 2020年第一季度EBIT占比预计低于历史平均水平，差异将在下半年体现，主要原因是工厂生产力和低利润率业务 [42][43][44] 其他重要信息 - 第四季度公司有1870万美元的税后净收益，包括5100万美元保险理赔、400万美元股份补偿超额税收优惠、2890万美元养老金结算费用和740万美元其他费用 [33][34] - 全年公司有3110万美元的税后特殊费用，包括7440万美元养老金结算费用、770万美元重组活动费用、650万美元业务和相关资产出售净损失和1320万美元其他费用，以及5980万美元保险理赔和1090万美元股份补偿超额税收优惠 [35][36] - 第四季度公司费用为2800万美元，全年为8200万美元；2019年调整后SG&A为5.81亿美元，占营收15.4%，低于上一年的15.5% [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：住宅业务的增长动力以及天气正常化对现有指引的影响 - 回答：2019年天气较凉爽，2020年正常天气将成为顺风因素；若夏季温暖，市场表现将更好 [51] 问题2：第二季度是否会受到第一季度的影响 - 回答：低利润率业务预计主要影响2020年上半年，第二季度会有遗留影响 [53][54] 问题3：商业业务营收和利润率表现，以及利润率是否可持续扩张 - 回答：第四季度商业业务显著跑赢市场，由全国账户和新建筑业务推动；2020年计划实现更稳定的利润率提升 [60][61] 问题4：住宅业务增量利润率的趋势 - 回答：与12月分析师日讨论的情况相比无变化 [63] 问题5：市场份额夺回进展以及各业务的劳动力通胀和效率问题 - 回答：市场份额夺回情况大致符合预期；公司对2020年各业务的情况更有信心，采取了一系列措施改善工厂情况 [69][71] 问题6：第四季度独立和公司自有分销业务的增长情况 - 回答：第四季度独立业务和Lennox业务均增长高个位数 [84] 问题7：是否会继续采用平准化生产方式 - 回答：很可能会继续，但会根据需要调整；平准化生产对库存和现金管理有益 [79] 问题8：第一季度季节性是否包含市场增长疲软因素，以及1月与第四季度的趋势对比 - 回答：指引与营收增长无关，主要受工厂生产力和低利润率业务影响；1月因天气温暖表现疲软，但3月更取决于经销商信心 [81][82] 问题9：商业和制冷业务的积压订单情况 - 回答：商业业务积压订单同比基本持平，略有下降；制冷业务积压订单同比略有上升 [89] 问题10：制冷业务利润率提升的驱动因素和可持续性 - 回答：2019年制冷业务利润率问题主要是工厂生产力和业务组合；这些问题已得到解决，预计2020年情况会改善 [90] 问题11：第四季度住宅业务市场份额夺回对营收的贡献 - 回答：大致为去年第四季度营收影响的80% [95][96] 问题12：市场份额夺回对业务组合的影响 - 回答：失去的份额中有高利润业务，也有导致利润率下降的中层业务 [100] 问题13：住宅业务市场份额夺回的整体情况、成本以及为何集中在上半年 - 回答：上半年受影响是因为下半年已开始夺回份额；指引与12月分析师日讨论的情况一致，增量利润率下降20% [104][105] 问题14：住宅业务全年利润率指引 - 回答：未提供住宅业务利润率指引，20%是公司的增量利润率下降幅度 [108] 问题15：商业业务竞争情况以及新产品和定价策略 - 回答：公司认为其商业产品具有竞争力，不担心竞争对手推出新产品 [115] 问题16：热泵与燃气炉的业务组合情况 - 回答：公司有强大的热泵产品线，并持续进行投资 [118]