财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度营收33亿美元，较2021年同期的34亿美元下降2.7%；零部件和服务有机营收报告基础上增长3.8%，按每日计算增长4.2%；收购和剥离净影响使营收减少1%，外汇汇率使营收减少5.6%；其他营收下降2.9% [11][12] - 本季度净利润4.2亿美元，去年同期为3.05亿美元；摊薄后每股收益1.49美元，2021年同期为1.01美元，增长47.5%，其中包含4月出售PGW玻璃业务获得的1.27亿美元收益，即每股0.45美元 [13] - 调整后本季度净利润3.07亿美元，去年同期为3.4亿美元；调整后摊薄每股收益1.09美元，去年同期为1.13美元，下降3.5%，调整后结果排除了PGW出售的影响 [14] - 本季度产生健康的自由现金流2.88亿美元，年初至今达到6.38亿美元，有望实现全年10亿美元的指导目标；因航运拥堵缓解增加库存，本季度该账户净现金流出1.62亿美元 [40] - 强劲的自由现金流和PGW玻璃出售所得使公司向股东返还大量资金，本季度回购超800万股，花费4.04亿美元，支付季度股息7000万美元；过去12个月回购超2000万股，约11亿美元，支付股息2.15亿美元；5月董事会授权将股票回购计划增加5亿美元，至25亿美元，截至6月底约有6亿美元可用，7月仍在市场上活跃 [41][42] - 4月完成PGW售后市场玻璃分销业务出售，总收益3.61亿美元，确认税前出售收益1.55亿美元，税后1.27亿美元；美国公认会计准则每股收益反映了0.45美元的收益，但在计算调整后摊薄每股收益时已扣除该收益 [43] - 贵金属价格对同比结果产生拖累，对部门息税折旧摊销前利润（EBITDA）产生3200万美元负面影响，对调整后摊薄每股收益产生0.08美元的不利影响；大部分影响与催化转化器中的贵金属有关，2021年第二季度其价格接近创纪录水平，约2000万美元的负面影响反映在自助服务部门 [44] - 汇率带来进一步不利影响，欧元和英镑平均汇率较2021年第二季度分别下降12%和10%，货币影响使部门EBITDA减少2000万美元，调整后摊薄每股收益较去年减少0.04美元；且本季度没有PGW业务，使部门EBITDA较上年减少1200万美元 [45] - 第二季度毛利率较去年下降30个基点，仅金属价格就带来70个基点的负面影响，定价和组合方面的收益部分抵消了金属影响 [46] - 间接费用占营收的百分比同比上升60个基点，因通胀压力；年初至今所得税按25.3%记录，较之前指导增加20个基点，反映了美元收益地理组合的变化，受过去90天外汇汇率重大变化影响 [47] - 本季度摊薄每股收益为1.49美元，包括0.45美元的PGW收益，调整后摊薄每股收益为1.09美元 [47] - 年初至今自由现金流与EBITDA的转换率约为70%，公司有信心全年将EBITDA转换为自由现金流的比例在55% - 60%范围内 [53] - 本季度偿还债务2.48亿美元，净杠杆率为1.2倍EBITDA，利息覆盖率超过30倍；尽管过去12个月用于股票回购和股息支付13亿美元，但净杠杆率与2021年6月持平；董事会批准每股0.25美元的季度现金股息，将于9月1日支付给8月11日登记在册的股东 [55] 各条业务线数据和关键指标变化 北美业务 - 零部件和服务有机营收同比增长10.7%，超出预期，证实了公司商业模式的弹性和团队有效实施定价举措以抵消通胀压力的能力 [15] - 本季度业务量出现疲软，与美国能源部衡量的第二季度燃料消耗下降2.6%一致；车辆行驶里程同比略有增长，但第二季度增长低于第一季度 [16] - 售后市场碰撞零部件产品线仍是最大压力点，由于供应链中断导致的性能下降，同比业务量减少 [17] - 本季度售后市场供应链较第一季度略有缓解，填充率略有提高，6月售后市场填充率达到2022年最高水平，但仍远低于历史水平 [18] - 本季度成功从台湾发出更多售后市场碰撞零部件，但大部分库存仍在运输中，预计夏末或初秋才能到达仓库；打捞碰撞零部件业务量较去年有所增加，因将部分售后市场需求转移到回收零部件；回收和再制造机械零部件业务量同比基本持平 [19] - 本季度批发业务EBITDA利润率为18.7%，较上年同期下降90个基点；毛利率下降80个基点，材料和运费的通胀增加被零部件提价和生产力举措抵消；部门间接费用基本持平，因激励薪酬带来的人员成本降低和缓解通胀压力的生产力举措 [48] 欧洲业务 - 第二季度零部件和服务有机营收报告基础上增长4.2%，按每日计算增长4.9%；各地区业务营收表现不同，但每个地理市场同比均为正增长，比荷卢、英国、中欧和东欧以及打捞业务表现最佳；意大利实现同比增长，这是该地区连续第二个季度实现正营收增长 [24] - 战争开始时停止向俄罗斯销售零部件，这使欧洲部门第二季度当日有机增长减少约1.5% - 1%；排除俄罗斯收入损失的影响，欧洲当日有机增长为5.4%；总体而言，本季度欧洲业务量略有下降，但定价强劲 [25] - 继续推进1 LKQ欧洲计划，本季度除了实现稳健的有机增长外，欧洲部门还实现了两位数的EBITDA利润率，环比和同比均有改善；欧洲团队的定价行动、自有品牌和采购举措在本季度取得了积极成果 [25] - 本季度报告的EBITDA利润率为10.8%，较上年同期上升10个基点；毛利率提高80个基点，主要得益于采购举措和定价；间接费用因人员、运费和燃料成本增加上升60个基点；该部门第二季度的强劲表现强化了团队对全年实现两位数利润率的预期 [49] 专业业务 - 零部件和服务有机营收本季度下降11.5%，主要因去年同期基数较高，2021年第二季度该部门报告了30%的有机增长；从两年累计来看，年营收增长仍为两位数；若不是2021年表现出色，本季度专业业务营收将创团队纪录 [27] - 本季度房车零部件类别表现优于部门整体增长，因大部分房车零部件产品需求更多受房车零部件规模驱动，而非新房车单位销量；但某些产品组如与新房车单位销量相关的拖车业务表现不佳；一些与特种装备市场协会（SEMA）相关的产品表现疲软，因美国轻型车辆销量同比下降，特别是皮卡销量本季度下降近12%，皮卡是专业业务的重要车辆类别 [28] - EBITDA利润率为13.4%，较上年下降150个基点，主要因有机营收下降11.5%导致间接费用杠杆下降，2021年第一和第二季度该业务实现超30%的有机营收增长；通胀压力也使间接费用增加，包括人员、运费和燃料费用；运营费用协同效应带来60个基点的收益，部分抵消了间接费用的增加，主要来自SeaWide收购 [50] 自助服务业务 - 零部件和服务有机营收增长13.2%；本季度末贵金属价格疲软，影响了部门EBITDA利润率同比表现；自助服务业务还面临车辆采购成本增加的问题，因难以采购库存；大宗商品近期的波动进一步证明将非分销自助服务业务作为单独部门划分的合理性，因其占其他营收类别的绝大部分 [29] - 2022年第二季度EBITDA利润率为15.3%，是该部门的不错成绩，但低于去年同期；2022年第二季度利润率下降主要受金属价格波动影响，估计同比负面影响为840个基点，以及汽车成本增加和运费、燃料及人员费用的通胀上升；第三季度该部门情况将更加严峻，因第二季度较高的汽车成本将在金属定价环境显著降低的情况下体现，第四季度将趋于稳定 [52] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国6月通胀达到约40年来最高水平，能源价格飙升，大宗商品价格波动，俄乌冲突和全球政治动荡导致外汇市场大幅波动，欧元在本季度大幅走弱，7月与美元达到平价 [8] - 美国第二季度燃料消耗下降2.6%，车辆行驶里程同比略有增长，但第二季度增长低于第一季度 [16] - 美国皮卡销量本季度下降近12%，是连续第二个季度下降 [106] - 欧洲市场能源价格上涨，但车辆行驶里程（VMT）未出现显著下降，这是欧洲业务的关键驱动因素；第二季度后半段业务表现强于前半段，5月和6月运营结果好于4月 [98][102][103] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司关键举措包括整合业务并简化运营模式、专注于盈利性营收增长和可持续利润率扩张、推动高水平现金流以保持平衡的资本配置策略、继续投资未来 [63] - 公司致力于在任何运营环境下推动这些指标前进，有效管理可控事项以抵消大部分不可控的不利因素 [64] - 行业面临持续的新冠风险、劳动力限制、供应链中断、全球通胀、能源价格飙升、大宗商品价格波动、外汇市场波动等挑战，但公司团队通过出色的专注和执行实现了稳健业绩，超越了内外部许多预期 [7][8][9] - 售后市场零部件行业面临供应链挑战，但公司通过实施定价举措、转移需求到回收零部件等方式应对；同时，保险承运人面临零部件成本增加、劳动力成本上升、技术人员短缺、供应链问题和租车可用性下降及成本增加等压力，使替代零部件的价值主张更具吸引力 [15][20] - 美国最大的汽车保险公司State Farm开始在俄克拉荷马州和德克萨斯州市场的维修估算和理赔中引入售后市场保险杠罩、大灯和尾灯的试点项目，公司谨慎乐观地认为，从长期来看，售后市场零部件可能在State Farm的零部件支出中占比更大 [21][22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年第二季度是公司有史以来最不寻常和复杂的运营环境之一，自金融危机以来尤为明显，公司面临诸多挑战，但团队仍实现了稳健业绩，管理层对团队在这种环境下的管理能力充满信心，并重申了2022年的指导目标 [7][9][10] - 公司预计全年零部件和服务有机增长在4.5% - 6.5%之间，预计全年调整后摊薄每股收益在3.85 - 4.05美元之间，中点为3.95美元，虽缩小了范围但维持了中点 [57] - 第二季度产生了运营效益，预计下半年还有进一步提升空间，总运营改善为0.11美元，凸显了公司业务在艰难交易条件下的韧性；俄乌冲突全年仍有负面影响，但随着乌克兰部分地区重新开放，结果好于预期 [58] - 资本配置相对于之前的指导有0.03美元的收益，主要与时间有关；外汇汇率走弱带来0.06美元的不利影响，金属价格下跌预计在第三季度产生额外0.07美元的负面影响；外汇汇率和金属价格可能大幅波动，实际情况可能与指导假设不同，带来进一步的上行或下行空间 [59][60] - 公司有望全年实现至少10亿美元的自由现金流，虽因汇率负面影响和PGW收益预计纳税约5000万美元未提高最低目标，但预计将克服这些因素，达到或超过10亿美元的估计 [61] 其他重要信息 - 6月穆迪成为最后一家将LKQ评为投资级的评级机构，此前惠誉和标普已进行了升级，公司认为过去3年采取的行动加强了信用状况，穆迪将评级提升至Baa3并给予稳定展望，进一步验证了公司战略；获得投资级评级为未来改善自由现金流创造了机会，同时信贷协议契约暂停后信贷额度立即下降 [39] - 5月23日公司发布2021年可持续发展报告，推出新品牌标识，反映了公司从打捞拆解和回收商向全球领先的增值和可持续车辆零部件、配件及服务分销商的转变；公司以环境管理著称，在2021年企业社会责任报告中，对社会影响举措和强大的治理结构进行了更深入的阐述 [34] - 本季度“50/50女性董事会”组织认可LKQ为3 + 公司，该奖项肯定了公司在理解多元化董事会的重要性和优势方面所做的努力，最终使股东、客户、员工和社区受益 [35] - 第二季度公司收购4家企业，包括美国的Bumblebee Batteries（一家电动汽车电池再制造企业）、荷兰的一家车间概念企业、德国的2个前Hess Automotive分支机构和德国一家售后市场零部件小企业的股权；除本季度完成PGW业务出售外，还剥离了2家小合资企业的股权 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：State Farm此次试点项目与之前重返市场的尝试相比如何，有多真实、可触及以及可能产生多大影响？ - 回答：State Farm是美国最大的汽车保险公司，市场份额约18%，20世纪90年代末因政策语言问题停止使用售后市场碰撞零部件，2019年以约2.5亿美元解决相关诉讼；此次是在2个州对3条产品线进行试点，是首次积极评估广泛零部件的使用；若全面启用，售后市场需求可能增加18%，但预计不会对2022年或2023年业绩产生影响，该过程可能会缓慢推进 [69][70] 问题2：6月北美市场从履行角度看到了一些令人鼓舞的结果，能否提供更多细节？ - 回答：历史上北美市场的履行率在90%以上，疫情和供应链问题后降至90%以下，6月提高了几个百分点，但仍远低于预期和过去水平；这主要与售后市场产品有关，该产品线受供应链挑战影响最大；售后市场零部件业务量下降，但定价强劲，有大量库存仍在运输中，预计夏末或初秋到达，届时有望继续提高履行率，但不太可能回到95%以上 [71][72][73] 问题3：4.5% - 6.5%的零部件和服务有机增长率未变，但各部门构成是否发生变化？ - 回答：变化不大，欧洲业务符合预期，北美业务第一和第二季度表现超预期，专业业务因去年基数高，第一季度下降约15%，第二季度下降11%，目前呈向好趋势，目标是年底更接近上年数据，可能有部分从专业业务向北美业务的转移，但仍对4.5% - 6.5%的范围感到满意 [74][75] 问题4：能否描述公司成本结构中的通胀率以及是否有所缓解？ - 回答：很难用一个数字描述通胀，因为不同类别和地区的通胀情况不同；燃料费用大幅上涨，目前有所回落；劳动力成本显著上升；6月集装箱运输全部按合同执行，虽仍高于疫情前水平，但比预期好；总体而言，所有成本都在上升，成本商品和销售、一般及行政费用（SG&A）都增加，公司通过生产力措施减少SG&A类项目的消耗，但通胀仍是巨大的不利因素 [77][78][79] 问题5：如何看待贸易营运资金机会，以及2022年下半年贸易营运资金效益如何体现？ - 回答：贸易营运资金是2019年修订的年度现金激励计划的关键要素，公司对第二季度库存增加感到满意，虽未恢复到疫情前水平，但在供应链拥堵缓解时增加库存是为了确保合适的零部件在合适的时间和地点可用；下半年不需要大幅增加库存，但第四季度通常会因业务季节性进行库存积累；贸易营运资金中最大的部分是应付账款的抵消，第二季度应付账款余额有良好变动；应收账款方面，由于北美和欧洲有机营收增长强劲，预计应收账款余额会上升，只要团队能管理好逾期应收账款，这是业务健康增长的标志；公司对全年实现至少10亿美元的自由现金流有信心，虽受外汇挑战和PGW剥离后第三季度预计纳税约5000万美元的影响，但预计能克服这些因素 [81][83][85][86] 问题6：第二季度美国和欧盟零部件和服务业务的价格和业务量组合情况如何？ - 回答：由于通胀环境，很多有机增长来自价格；业务量情况因业务和产品线而异，在北美，售后市场产品业务量下降，打捞碰撞业务量上升，因部分需求转移到打捞产品，打捞机械业务基本持平，再制造业务有一定增长；在欧洲，不同地区业务量有增有减，但定价强劲；专业业务有机业务量下降11.5%，是与去年高基数相比；公司团队在平衡业务量和定价以应对通胀压力方面做得很好 [88][89][90][91] 问题7：北美批发业务方面，