财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度营收32亿美元，较2020年第四季度的30亿美元增长7.9%；零部件和服务有机营收按报告基础计算增长6.6%，按每日基础计算增长7.3%；收购和剥离的净影响使营收增加1.7%，外汇汇率使营收减少0.8%，零部件和服务总营收增长7.5% [13] - 2021年第四季度净利润2.36亿美元，较去年同期的1.8亿美元增长30.6%；摊薄后每股收益0.81美元，较2020年同期的0.59美元增长37.3%；调整后净利润2.54亿美元，较去年同期的2.12亿美元增长20%；调整后摊薄每股收益0.87美元，较2020年同期的0.69美元增长26.1% [14] - 2021年全年净利润11亿美元，较2020年的6.39亿美元增长70.7%；摊薄后每股收益3.66美元，较2020年的2.09美元增长75.1%；调整后净利润12亿美元，较去年的7.77亿美元增长51.8%；调整后摊薄每股收益3.96美元，较2020年的2.55美元增长55.3% [15] - 2021年全年自由现金流11亿美元，连续第二年超过10亿美元；净杠杆率维持在远低于2倍的目标水平；获得惠誉的投资级评级；回购1720万股股票，总额达8.77亿美元；首次发放股息；发布首份企业可持续发展报告，获得MSCI的ESG评级AA，处于指数组前19% [12] 各条业务线数据和关键指标变化 北美业务 - 2021年第四季度零部件和服务有机营收按报告基础计算增长8.3%，按每日基础计算增长9.9%；与2019年同期相比，2021年第四季度零部件和服务有机营收按每日基础计算下降约5%；行业数据显示可修复索赔较2019年下降了15%左右，北美业务表现优于行业 [16] - 2021年，北美打捞业务处理了超过78.3万辆汽车，回收了390万加仑燃料、220万加仑废油、210万条轮胎、74万个电池和120万吨废金属 [18] - 第四季度EBITDA利润率为15.1%；调整后毛利率不利变动50个基点，主要受金属影响，金属对第四季度毛利率产生了210个基点的负面影响；批发业务持续的利润率提升举措和价格改善部分抵消了金属影响；部门间接费用增加230个基点，主要是人员费用增加；金属对报告的15.1%的部门EBITDA利润率产生了170个基点的负面影响；全年报告的北美部门EBITDA利润率为18.3%，受金属价格影响约100个基点，主要在上半年 [42][44] 欧洲业务 - 2021年第四季度零部件和服务有机营收按报告基础计算增长5.7%，按每日基础计算增长5.4%；第四季度各地区需求趋势依次增强；全年来看，各业务在营收和盈利能力方面表现良好，意大利市场相对滞后 [19] - 第四季度EBITDA利润率为8.9%，为2015年以来第四季度最高水平，全年为10.2%；毛利率是第四季度改善的主要驱动力，净定价更好 [45] 专业业务 - 2021年第四季度专业业务报告的有机营收增长按报告基础计算为5.7%，按每日基础计算为7.3%，超出预期 [20] - 专业业务部门因运输部安全评分和积极的检查历史，有资格参与预通行计划，可使司机绕过称重站和某些入境口岸，带来更快的运输时间、更少的怠速时间和更高的司机留存率 [21] - 第四季度，专业业务将行业领先的产品目录转为数字格式，节省了3亿张印刷页面 [22] - 尽管面临通胀压力和SeaWide收购带来的负面组合影响，但净定价的好处抵消了这些影响，毛利率基本持平；运营费用增加80个基点，主要是人员费用、工资、医疗成本和激励薪酬增加；第四季度在SeaWide整合计划上取得进展，12月将所有库存转移到现有设施，并于1月退出了4个收购设施中的3个，未来将节省成本 [46] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，美国全国碰撞修复店的平均调度积压为3.4周，而疫情前水平仅为1.7周，积压翻倍主要是由于技术人员短缺，其次是零部件供应问题 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2019年公司战略转向专注运营卓越，2021年各部门团队积极响应并落实相关举措 [10] - 2022年公司预计各业务板块实现稳健营收增长，逐步恢复到疫情前水平，下半年后市场供应链压力将有所缓解，并将利用战略定价举措；北美市场营收仍落后于2019年，但差距正在缩小，预计到2022年底接近疫情前水平；欧洲市场已恢复到疫情前营收水平，有望延续第四季度的积极势头；专业业务已远超疫情前营收水平 [23] - 公司将继续整合业务、简化运营模式，专注于盈利性营收增长和可持续利润率扩张，推动高水平现金流，维持平衡的资本配置策略，并投资未来 [62] - 公司考虑在2022年将自助服务运营部门作为单独的报告部门，以提高对北美业务的透明度，特别是与金属影响相关的信息 [60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 通胀是各业务板块面临的现实问题，尤其是2021年第四季度，12月通胀率升至39年高位；价格上涨是供应链和劳动力中断以及货币和财政刺激导致需求加速的结果；预计2022年通胀仍将是逆风，但公司各部门已与供应商和客户合作，采取更有计划和结构化的方式应对价格变化 [26][27] - 劳动力市场紧张，招聘和留住人才面临挑战；北美业务有超过1000个空缺职位，约占6%的空缺率，2021年工资净增长5% - 7%；欧洲业务空缺率为3.5%，2021年工资增长3% - 5%；公司正在努力开发创新的招聘方式，投资员工福利计划 [28][29] - 尽管面临供应链、劳动力和运费成本等挑战，以及疫情的持续影响，但基于2021年取得的里程碑，公司有信心应对这些逆风 [31] - 公司对2022年恢复全年业绩指引充满信心，预计零部件和服务有机营收增长3% - 5%，下半年增速高于上半年；预计全年调整后摊薄每股收益在3.72 - 4.02美元之间，中点为3.87美元，较2021年实际数字下降0.09美元或2%；预计2022年产生至少10亿美元的自由现金流 [54][55][59] 其他重要信息 - 2021年10月第一周，公司完成了对荷兰一家领先的独立汽车零部件批发商和Seawide Marine Distribution的收购 [24] - 2021年第四季度，公司继续推进ESG计划，实施了各种社会倡议；12月，公司推出LKQ Cares Holiday Vote计划，员工可参与决定公司捐赠资金的分配；LKQ社区基金会也捐赠资金，帮助非营利组织应对龙卷风灾害的救援和恢复工作 [25] - 2022年2月15日，公司董事会批准了第二次季度现金股息，每股0.25美元，将于3月24日支付给3月3日收盘时登记在册的股东 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：2022年EPS指引是否包括增量股票回购？ - 回答：不包括，指引反映的是2021年所有股票回购的年化收益，不包括2022年可能进行的增量回购 [68][69] 问题2：如何看待北美业务的增量费用以及如何抵消这些费用？ - 回答：第四季度北美业务的通胀压力主要体现在人员成本上，包括劳动力短缺和较高的激励薪酬，但激励薪酬在2022年将根据新目标重置；医疗成本和人才薪酬是实际存在的，公司期望通过积极定价来应对；从毛利率来看，金属是影响北美业务利润率的最大因素，第四季度毛利率因金属影响下降了210个基点，但团队的积极定价工作抵消了部分影响；排除金属影响后，北美业务第四季度的利润率符合预期，处于中高16%的水平 [72][73][74] 问题3：长期效率提升的具体机会有哪些，以及未来几年利润率扩张的节奏如何？ - 回答：欧洲业务在定价方面表现出色，毛利率不断扩大，One LKQ欧洲计划仍有进一步提升空间，预计2022年利润率将继续改善；北美业务排除金属影响后，利润率处于中高16%的水平，该业务在永久成本节约、路线优化和网络设置等方面持续取得进展；专业业务虽然规模最小，但执行出色，能够应对通胀压力；公司正在考虑在晚春或初夏举行两年一次的投资者日活动 [83][84][86][88] 问题4：公司如何看待电动汽车电池回收的机会？ - 回答：公司几个月前收购了Green Bean公司，进入了电池再制造业务；随着美国电动汽车数量的增加，公司预计从拍卖中购买的汽车中电动汽车的比例将提高，这将为公司在电动汽车电池再制造和回收方面带来机会；虽然电动汽车对汽车市场的影响将是缓慢和渐进的，但公司正在提前布局 [91][92] 问题5：2022年展望中各业务板块的利润率情况以及季节性趋势如何？ - 回答：公司一般不提供各业务板块的利润率，但长期来看，北美业务的可持续利润率将处于中高16%的水平；欧洲业务2021年全年利润率为10.2%，预计2022年将提高30 - 50个基点；专业业务利润率预计不会有太大提升，但将保持稳定；综合来看，公司整体EBITDA利润率预计在13%左右，前提是金属价格没有大幅波动 [97][98] 问题6：2022年资本支出情况以及如何看待营运资金？ - 回答：资本支出将恢复到正常水平，占营收的2% - 2.25%，预计2022年约为2.85 - 3亿美元；公司目标是将EBITDA的55% - 60%转化为自由现金流，这一比例在过去几年一直保持稳定；从EBITDA到自由现金流的转化需要考虑现金税、资本支出、利息费用和重组费用等因素 [99][100][101] 问题7：2022年指引中金属价格下降的幅度如何？ - 回答：2021年金属收益主要来自催化转换器，其平均季度价格曾达到近285 - 290美元的历史高位；目前价格已大幅下降，预计比全年平均价格255美元低约20%；近期由于地缘政治紧张局势，金属价格略有上涨，但公司在采购和处理 salvage 车辆时存在一定滞后性，这是全年指引的潜在假设 [103][104][105] 问题8：2022年增长展望中价格和销量的贡献分别是多少？ - 回答：各业务板块和产品线的情况不同，但所有业务板块都预计需求和销量将增加；3% - 5%的增长预期中，一部分是预计能够提高价格，但并非全部；公司每天都会在全球范围内调整产品价格，以平衡价格和销量，既要保护毛利率，又要避免影响销售 [110][111] 问题9：欧洲和北美市场的供应填充率情况以及供应链改善的节奏如何？ - 回答：北美市场的售后碰撞零部件供应受到供应链中断的影响最大，正常情况下填充率应远高于90%，目前低于该水平；公司在各业务板块都建立了库存，欧洲和专业业务的情况有所改善，但仍不完美；公司预计供应链挑战将持续到全年大部分时间，正在努力确保产品供应 [112][113][114] 问题10：专业业务司机预通行计划的好处以及为何仅适用于专业配送业务？ - 回答：专业业务注重安全，在运输部的安全评分和检查历史良好，因此有资格参与预通行计划；该计划对专业业务利润率的影响较小，但可以减少司机的等待时间，提高生产效率，节省劳动力成本；这也体现了公司对员工健康和安全的关注 [118][119]