财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度营收34亿美元，较2020年第二季度的26亿美元增长31%；零部件和服务有机营收增长22%，收购和剥离净影响使营收下降0.3%，外汇汇率使营收增加5.4%，零部件和服务总营收增长27% [13] - 2021年第二季度净利润3.05亿美元，较2020年同期的1.19亿美元增长157%；摊薄后每股收益1.01美元，较去年同期的0.39美元增长159%；调整后净利润3.4亿美元，较2020年同期的1.61亿美元增长111%；调整后摊薄每股收益1.13美元，较2020年同期的0.53美元增长113% [14] - 过去36个月产生38亿美元运营现金流，自由现金流相对于EBITDA的转化率近80%；用这些资金偿还21亿美元债务，资产负债表杠杆率从2018年6月的3.1倍降至2021年6月的1.2倍；回购超8亿美元LKQ股票，平均价格约33美元/股 [40] - 第二季度运营现金流4.11亿美元，EBITDA现金转化率79%；赎回7.5亿欧元2026年欧元票据；提前偿还约3.2亿美元定期贷款；回购3.04亿美元LKQ股票 [42][43] - 预计2021年全年调整后摊薄每股收益在3.55 - 3.75美元之间，中点为3.65美元，较此前指引中点提高0.55美元或18% [57] - 提高自由现金流指引至9.5 - 10.5亿美元，中点为10亿美元 [58] 各条业务线数据和关键指标变化 北美业务 - 零部件和服务有机营收同比增长19.7%；与2019年第二季度相比，零部件和服务有机营收按每日计算下降约9%，可修复索赔下降15% [17][18] - 实现公司历史上最高的部门EBITDA利润率20.8%，连续四个季度如此；预计永久成本节约达1.05亿美元，较去年9月投资者日报告的数字增加2500万美元 [48][49] 欧洲业务 - 零部件和服务有机营收报告基础上增长20.7%，同日基础上增长19.2%；与2019年相比，按每日计算营收下降约2% [24] - 部门EBITDA利润率为10.7%，较去年提高330个基点；年初至今利润率为10.2%，有望实现利润率目标 [50] 专业业务 - 有机营收增长30.1%，在营收、EBITDA美元和EBITDA百分比方面均创纪录；部门EBITDA利润率为14.9%，是2014年收购该业务以来的最高季度数字 [32][51] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲疫苗接种率在第二季度稳步上升，但仍落后于美国；密切关注Delta变种及政策行动可能对经济增长的影响 [16] - 美国能源部数据显示，第二季度燃料消耗比上一年高出28%，比2019年第二季度低5% [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括整合业务、简化运营模式；专注于盈利性营收增长和可持续利润率扩张；推动高水平现金流，保持平衡的资本配置策略；投资未来 [61] - 进行小型并购，如收购Green Bean Battery和Fabtech Industries，以匹配汽车零部件市场变化，利用强大网络拓展客户 [35][36] - 各业务线面临供应链短缺和中断问题，导致产品稀缺、货运延迟和价格上涨，但公司能有效转嫁成本；同时面临工资通胀和劳动力竞争问题 [33][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司运营取得显著进展，过去一年持续取得出色业绩，运营费用转型取得巨大进步 [7][10] - 预计2021年零部件和服务营收将高于2020年，核心北美和欧洲业务将在下半年继续复苏，但增长速度将低于本季度；专业产品需求将保持强劲，但增长速度将因季节性和刺激计划结束而低于上半年 [55][56] - 尽管行业面临劳动力、货运、燃料和库存成本等通胀逆风，但公司预计持续的利润率和运营费用计划以及战略现金部署的好处将超过这些不利因素 [57] 其他重要信息 - 7月第一周，公司开始为波兰卡托维兹的创新和服务中心招聘约25名员工；荷兰的Fource CDC项目按计划进行，预计2022年3月启动；意大利Rhiag的ERP实施于7月5日上线 [29] - 7月14日，欧盟委员会提出“Fit for 55”提案，公司作为循环经济领导者和全球最大的车辆及零部件回收商，支持全球减少二氧化碳排放的努力 [30] - MSCI将LKQ的ESG评级从A提升至AA，本月初ISS大幅提高公司的社会和治理QuickScore评级 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Fitch的投资级评级对公司供应商条款有何影响？ - Fitch的评级本身不会改变公司的信贷安排或供应商条款，但根据信贷安排协议，如果两家指定评级机构中的一家给予公司投资级评级，高级担保贷款的相关费用将取消，贷款变为无担保；目前公司债务中应付账款期限不能超过180天；预计另外两家评级机构也会给予投资级评级 [65][66][67] 问题2: 北美业务团队如何在低员工数量下应对强劲的营收增长？是否能控制预期的费用？招聘是否有困难？ - 公司成功归功于全球现场团队的出色表现；北美业务利润率高于长期预期，其中约350个基点归因于废金属和贵金属价格；行业面临的最大挑战是劳动力问题，包括可用性和成本，导致港口拥堵和运费上涨；公司提高了工资以保持市场竞争力，现场管理人员会参与送货以服务客户 [73][74][76] 问题3: 金属价格上涨是否也提高了北美业务的COGS？如果金属价格下跌，收购车辆的成本是否会下降以形成自然抵消？ - 金属价格上涨确实影响了COGS，废品价格高部分与美元走势和出口贸易有关，同时芯片短缺导致OEM销售下降，贵金属价格上涨也影响了COGS [78][79] 问题4: 如何对劳动力、运费和燃料的通胀压力进行排序？M&A管道情况如何，未来1 - 2年的目标资产是什么？ - 通胀压力排序为劳动力第一，其次是运费，最后是燃料；公司一直在寻找增强实力的方式，目前关注新技术领域的收购，如诊断和校准、电池技术等，预计未来会有更多小型收购以保持技术领先 [85][88][89] 问题5: 如果获得第二家评级机构的投资级评级，短期内会有什么影响？供应链中断和库存可用性对公司是否有利？北美地区替代零部件维修的比例是多少？ - 最大的提升将来自欧洲业务，180天的应付账款期限上限将被取消，公司将继续与供应商进行谈判以获得有吸引力的价格和市场惯例条款；供应链中断对公司的影响因业务和产品线而异，在某些方面公司比小竞争对手更有优势，但也面临库存不足的问题；未提及北美地区替代零部件维修的比例 [95][98][103] 问题6: 欧洲业务下半年利润率表现和预期如何？为什么会较第二季度有所放缓？ - 欧洲业务下半年利润率放缓主要是季节性因素，历史上Q4通常是最弱的季度；公司对欧洲业务的未来发展感到乐观，将欧洲业务全年部门EBITDA利润率区间提高至9.5% - 10.3%；目前的利润率数据包含约20 - 30个基点的转型费用，预计下半年将加速转型工作 [113][115][116] 问题7: 能否提供CCC第二季度的碰撞索赔统计数据？公司业务增长时能否在保持人员费用占销售额15.6%的情况下运营？ - 与2019年第二季度相比，2021年CCC碰撞索赔下降15%，LKQ有机营收下降9%；业务增长时需要增加人员和费用，但公司会在营收反弹后再增加人员和费用；预计北美业务可持续利润率稳定在16%以上 [125][126][127]