财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后运营亏损1.33亿美元，合每股0.72美元，净收入总计3.98亿美元，合每股2.01美元 [33][38] - 综合调整后运营收入较上年同期增长，平均账户价值增长7%，总总务及行政费用净资本化金额同比下降3%，费用率改善50个基点，不包括累计其他综合收益的每股账面价值为71.10美元，上涨3% [40] 各条业务线数据和关键指标变化 年金业务 - 本季度报告运营收入1.96亿美元，调整正常项目后运营收入较上年同期增长13%，平均账户价值1440亿美元，同比和环比均增长8%，净资产收益率为82个基点，股本回报率为22%，风险指标良好，基础利差同比下降但环比增加，总务及行政费用净资本化金额同比下降6% [41][42][43] 退休计划服务业务 - 报告运营收入5000万美元，较上年的4400万美元有所增加，净流量总计3.62亿美元，平均账户价值达800亿美元，增长7%，总务及行政费用下降5%，收入增长4%，费用率同比改善230个基点，基础利差压缩22个基点，投资回报率为25个基点 [44][45][46] 人寿保险业务 - 本季度报告运营亏损3.11亿美元，调整后运营收入较上年同期增长，平均账户价值增长5%，平均人寿保险有效保额增长10%，总务及行政费用下降4%，费用率改善40个基点，基础利差下降14个基点 [47][48] 团体保障业务 - 报告运营收入600万美元，较上年的6100万美元减少，总损失率为83.2%，较上年同期上升9个百分点，本季度新冠相关死亡索赔直接影响为2500万美元，残疾业务表现良好，牙科业务利用率和损失率恢复正常，总务及行政费用下降4% [49][50][51] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司积极应对健康、经济和资本市场挑战，通过扩大产品范围、加强分销、设计资本高效产品、实现费用节省和提高生产力等举措，维持市场领导地位，推动长期增长 [8][10][12] - 公司采取重新定价和推出新产品策略，计划明年上半年推出8种新产品，以提高销售和盈利能力 [11] - 行业开始跟随公司的定价策略，提升了公司现有产品组合的竞争地位 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为低长期利率是不利因素，但可通过盈利性的营收增长、有效保单管理和费用效率来解决，潜在收益稳固，具备增长潜力 [9] - 预计疫情相关索赔在疫情结束后将恢复正常水平 [9] - 预计第四季度多数业务销售将触底，2021年及以后将重新实现增长 [26] - 公司对恢复销售增长、降低费用、提高效率和为股东创造长期价值充满信心 [30][32] 其他重要信息 - 公司已增加风险资本比率，增加资本和流动性来源，降低投资组合风险，并决定在第四季度恢复股票回购 [13][14] - 董事会批准将季度普通股股息提高5% [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于团体人寿死亡率情况及是否会持续 - 公司分析认为，疫情相关死亡率在短期内会持续，但随着疫情得到更好控制会消失，整体上公司个体人寿业务符合原经验法则，团体业务受疫情影响有所不同，预计短期内这种情况会持续 [61][62][67] 问题2: 年度假设审查对人寿保险业务盈利能力的持续影响 - 类似往年，利率假设变化会有一定持续负面影响，但公司会努力克服，不会产生重大实质性影响 [68] 问题3: 年金和退休计划服务业务的资产回报率是否可持续 - 年金业务资产回报率约80个基点符合预期，退休业务本季度资产回报率25个基点处于正常季度较高水平，略高于持续水平 [70][71] 问题4: 团体保障业务营收增长趋势 - 第三季度营收同比增长5%，部分得益于保费增加、良好的客户留存和新销售，2021年营收增长趋势有待观察，但公司对此有信心 [72] 问题5: 股票回购计划水平及考虑因素 - 第四季度计划进行5000万美元股票回购，后续会在合适时间讨论2021年计划，目前因信用环境仍有不确定性以及疫情对资本生成的影响，未恢复到历史水平 [74][76][77] 问题6: 对竞争对手可变年金风险转移交易的看法及公司是否会考虑 - 该交易对市场是积极的，公司会持续关注机会，若经济上合理会考虑，且公司过去有过相关交易经验 [80][81][82] 问题7: 公司是否会进行更具变革性的交易 - 公司认为可变年金业务对自身是优质业务，目前收益良好，风险可控，会根据产品定价获取适当回报，会继续参与市场并在经济合理时进行交易 [83][84][85] 问题8: 预计明年销售复苏时，自由现金流是否会恢复正常及新产品对销售压力的影响 - 整体自由现金流状况不会有显著变化，新产品设计资本占用降低，但预计销售增长，两者相互抵消 [87] 问题9: 缓冲型年金产品与有保证可变年金产品在资本占用上的差异及对销售资本压力的影响 - 按首日资本压力排序，固定年金最高，有保证可变年金居中，指数可变年金较低，无保证可变年金最低，指数可变年金资本压力约为典型固定指数年金的一半 [89] 问题10: 非新冠死亡率上升是否会促使公司更多使用再保险 - 公司每年会根据再保险成本和死亡率预期来决定是否使用，团体业务中再保险使用较少，疫情目前未改变公司对再保险使用的看法 [91][92] 问题11: 若困难豁免政策续签，2021年退休业务提款是否会增加 - 由于公司业务集中在医疗保健领域，政府项目对其业务影响较小，预计不会有显著影响 [94] 问题12: 明年推出新产品的销售增长模式 - 预计第四季度各业务尤其是人寿和年金业务新销售触底，2021年逐步增长 [97] 问题13: 新增成本节约规模与近年成本节约计划的比较 - 数字项目目标为1.2亿美元净投资，目前已达4000万美元且在增长，2020年有1亿美元节约，2021年可维持该规模并有望增加，具体增加幅度正在评估中 [98][99][100]