财务数据和关键指标变化 - 调整后EBITDA达4800万美元，较受疫情影响的去年同期增加2200万美元，较2019年同期增加900万美元；EBITDA同比增长71.1%，达44亿比索，利润率扩大483个基点至30.5%；按吨计算，EBITDA较去年同期增长约28%，达每吨44美元 [9][18][19] - 综合毛利润同比增长88%，利润率扩大664个基点；水泥毛利润率从38%扩大至42.1%，增加411个基点 [16] - SG&A费用占收入的百分比从去年的9.5%降至8.6%，下降83个基点 [17] - 净利润受税收改革影响，所得税税率从30%提高到35%，产生30亿比索的额外递延税费用，导致净亏损12亿比索；不过全年累计净利润仍达16亿比索 [22] - 本季度财务总收益为2.92亿比索，去年同期净亏损16亿比索；净财务费用较去年同期减少3.81亿比索，降至4.53亿比索 [23] - 期末现金为29亿比索，总债务为54亿比索，净债务与EBITDA比率为0.14倍，低于2020年底的0.16倍；本季度减少债务2100万美元，债务余额为5600万美元，其中83%为美元债务 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 水泥业务：销售势头强劲，7月销量创2016年以来新高；调整后EBITDA利润率扩大472个基点至34% [7][19] - 石灰业务：收入同比增长43.4%，销量增长39.5%，定价表现良好 [14] - 混凝土业务：收入同比恢复492%，销量增长584%，但定价表现不佳部分抵消了增长；调整后EBITDA较2020年第二季度增加8100万比索，但利润率仍为负，为 - 6.8% [14][15][20] - 骨料业务：收入同比恢复1000%，销量大幅恢复620%，且定价组合积极；调整后EBITDA从2020年第二季度的 - 4100万比索大幅改善至2021年第二季度的4000万比索，利润率提高7.7% [14][15][20] - 铁路业务：收入同比增长23.5%，但受产品组合影响定价表现不佳；调整后EBITDA利润率从7.7%降至4.9% [15][21] 各个市场数据和关键指标变化 - 建筑活动自去年11月以来持续恢复，2021年第二季度全国工业水泥销量达280万吨，较去年同期增长50.5%，较2018年第二季度增长22% [12] - 袋装水泥市场恢复周期较长，较2018年第二季度增长11%；散装水泥较2018年第二季度仍下降约9%，但同比恢复更快；袋装水泥市场份额从2020年第二季度的22%增至本季度的近39% [13] - 预计2021年GDP增长约6.8%，但仍远低于疫情前水平 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 预计水泥需求将继续从去年的水平恢复，并有望超过2019年疫情前水平；下半年季节性因素和公共工程将发挥重要作用，但宏观经济环境可能影响复苏 [27] - 6月新窑在L´Amalà工厂投产，新水泥磨和发货中心计划9月底启动；新窑效率比Olavarrà窑高约10%，预计全面投产后综合利润率将提高2% - 4% [11][28][45] - 阿根廷铁路网络将实施新的开放接入方案，原特许权将于2023年3月到期；公司计划继续作为运营商运营，预计不会对现有业务产生重大影响 [29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第二季度的业绩表现满意，主要得益于水泥业务的强劲势头；尽管宏观经济仍面临挑战，但公司凭借强大的生产能力和成本控制实现了EBITDA和利润率的显著增长 [7][8] - 对下半年行业数据持乐观态度，预计全年行业数据将超过2019年疫情前水平 [37][38][39] 其他重要信息 - 本季度公司回购了价值1.11亿比索的股票 [25] - 资本支出为16亿比索，其中22%用于L´Amalà工厂的扩建项目 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 阿根廷市场第二季度利润率是否弱于第一季度，下半年是否会恢复？ - 第二季度冬季生产存在季节性成本影响，且去年同期水泥产量低、天然气价格低；新窑6月才开始生产，第二季度未充分受益；7月数据良好，是历史上第二好的7月，8月及后续数据乐观，预计全年行业数据将超过2019年疫情前水平 [33][34][37] 问题2: 新窑全面投产后预计利润率扩张情况及时间？ - 利润率不仅取决于需求，还受能源成本影响；新窑效率比Olavarrà窑高约10%，目前运行已超过保证水平；假设运行顺利且成本无重大意外，综合利润率预计提高2% - 4% [41][43][47] 问题3: 铁路特许权到期后是否考虑增加物流车队，以及对阿根廷骨料市场的看法？ - 预计铁路成本不会增加，计划继续作为运营商运营；不考虑扩张骨料业务，但会考虑提高利润率；L´Amalà 2项目将增加发货能力，减少对Loma的依赖 [50][53][56] 问题4: 水泥出货量恢复的原因，以及散装水泥今年是否能恢复到疫情前水平？ - 外汇汇率差距、公共工程增加（特别是小型公共工程）以及消费者改善居住环境的需求推动了水泥需求；7月整体已超过疫情前水平，散装略低于2019年，袋装略高于2019年，两者合计占市场总量近40% [60][63][69] 问题5: 公司股票回购的额度和期限限制？ - 每月可在当地市场回购约200万美元；回购上限为L´Amalà总股本的10%，目前仍有较大空间 [71][73][74]