财务数据和关键指标变化 - 2019年第三季度服务收入为1.933亿美元，较上年的1.555亿美元增长24.3%，主要因2019年1月22日收购Orbis及GCU入学人数增加 [27] - 2019年9月30日止三个月，调整后营业收入为6590万美元，调整后营业利润率为34.1%；2018年9月30日止三个月，调整后营业收入为5530万美元，调整后营业利润率为35.6% [29] - 2019年第三季度技术和学术服务从2018年第三季度的1110万美元增至2420万美元，增长118.3%；占可比收入的比例从7.1%增至12.5% [30] - 2019年第三季度咨询服务和支持费用从2018年第三季度的5110万美元增至5630万美元，增长10%；占可比收入的比例从32.9%降至29.1% [31][32] - 2018年第三季度至2019年第三季度，营销和传播费用占可比收入的比例下降100个基点 [33] - 2019年第三季度一般和行政费用同比增加350万美元，占可比收入的比例从2018年第三季度的6.5%增至7% [34] - 2019年9月30日止三个月，调整后非GAAP摊薄每股收益为1.24美元 [38] - 2019年第三季度有效税率为20.7%，2018年第三季度为20.5%，公司指引为21% [39] - 2019年第三季度回购64335股普通股，成本约700万美元；10月回购77622股，成本770万美元；截至2019年9月30日，股票回购授权下可用资金为7080万美元 [40] - 2019年9月30日，无限制现金和短期投资总额为1.339亿美元，受限现金及现金等价物为30万美元 [41] - 2019年第三季度资本支出约550万美元，占净收入的2.8%；公司认为2019年资本支出应在2000万 - 2500万美元之间 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 Grand Canyon University在线业务 - 截至2019年9月30日，有84081名在线学生；本季度新学生人数呈中个位数增长，总学生人数同比增长7% [11] - 学生平均学费为9100美元，远低于私立大学，在很多情况下与高补贴州立大学相当 [11] GCU传统校园业务 - 本学年开始时约有21000名学生，较10年前的900名大幅增长；住宿学生同比增长9.3% [15][16] - 过去11年未提高学费；被Niche.com评为全国第七 [16] - 今年新生平均GPA超过3.5，荣誉学院学生平均GPA超过4.1；超50%学生学习STEM领域，超40%毕业生三年完成学业 [16] Orbis业务 - 自收购以来增加了四个合作伙伴，截至今年秋季有23个地点，目标是到2020年底至少30个地点 [18] - 毕业率约90%，NCLEX考试首次通过率持续超过90%；GCU护理项目过去两个季度首次通过率超过98% [19] - 2019年9月30日止三个月，收入同比增长50.4%，入学人数同比增长28.1% [20] 与三四个合作伙伴的综合业务 - 公司努力推进此业务，但会保持选择性，拒绝了一些潜在合作伙伴 [20][22] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司有四大支柱战略，分别是Grand Canyon University在线业务、GCU传统校园业务、Orbis业务以及与三四个合作伙伴的综合业务 [11][17][20] - 未来高等教育应基于产生的结果，而非是否符合现有结构；公司将寻找能为学生带来更高价值的合作伙伴 [22] - 公司通过投资学术和运营基础设施、提供透明服务、提升咨询和支持技术等方式，提升竞争力，取得了良好的质量指标 [12][13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 高等教育面临诸多挑战，如成本过高、学生债务过多、课程与就业联系不紧密等；公司四大支柱战略可应对这些挑战 [6][7][8][11] - 公司对各业务线增长有明确目标，GCU在线业务希望增长6% - 7%，GCU传统校园业务希望净增约1500名学生，Orbis业务希望明年收入增长超30% [60] 其他重要信息 - 公司与GCU合作的五点计划对所在社区产生积极影响，创造11000个就业岗位，每年为亚利桑那州经济贡献约11亿美元；孵化新企业；降低社区犯罪率；开展住房修复项目；支持当地K - 12学校 [23][24] - 2018年7月1日，GCU完成出售给独立非营利实体的交易，GCE作为服务提供商运营；约一小时前，GCU收到美国教育部批准交易的通知，并获得临时参与协议，有效期至2022年6月30日，但被视为营利性实体参与Title IV HEA项目，公司认为GCU符合非营利实体要求，预计将采取措施挑战该决定 [64][65][67] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: GCU在线新入学人数增长情况及限制因素 - 第三季度是比较大的季度，同比基数较高，所以增长比其他季度略低，符合预期 [47][48] 问题2: GCU偿还资本支出对其财务健康的影响及GCE是否继续提供融资 - 交易进行一年，GCU和GCE财务状况良好，GCU已偿还1亿美元贷款，未来会继续偿还，财务健康状况良好 [49][50] 问题3: 第四大支柱业务中合作伙伴现有项目是否构成障碍 - 很多潜在合作伙伴过去的合作未达预期，这给公司带来挑战，需解释此次合作的不同之处；公司后端系统自动化程度高，能提供良好结果；公司已有21个通过Orbis的合作伙伴，业务进展良好 [51][52] 问题4: 与合作伙伴合作时， faculty buy - in是否是问题 - 在一些情况下，faculty存在抵触情绪，因为扩大规模对机构来说是新时代的开始，会让他们感到紧张；公司不会与faculty不支持的机构签约 [54][55][56] 问题5: 本季度盈利超预期的驱动因素及2020年可能的不同情况 - 本季度盈利超预期是因为全年能在不显著增加员工的情况下实现新入学和总入学目标，员工与学生比例下降；预计明年可能需增加员工，利润率增长30个基点更合理 [57][58] - 2020年，GCU在线业务希望增长6% - 7%，GCU传统校园业务希望净增约1500名学生，Orbis业务希望收入增长超30%；多数新地点将在明年秋季开放 [60]