财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度服务收入为1.973亿美元，上年同期大学相关收入为2.757亿美元；若交易于2018年1月1日发生，2018年第一季度可比服务收入为1.654亿美元，同比增长19.3% [28] - 截至2019年3月31日，期末入学人数从91,378人增至101,679人，季度环比增长11.3% [31] - 2019年第一季度调整后营业利润为7820万美元，调整后营业利润率为39.6%；2018年同期分别为6800万美元和41.1% [31] - 2019年第一季度非GAAP摊薄后每股收益为1.62美元 [43] - 2019年第一季度有效税率为13.5%，2018年同期为18.8% [45] - 2019年第一季度回购107,527股普通股，成本约1000万美元；截至3月31日，股票回购授权下可用资金为7810万美元 [48] - 2019年第一季度末，无限制现金和短期投资为1.027亿美元，受限现金及现金等价物为30万美元 [49] - 2019年第一季度资本支出约460万美元，占净收入的2.3%；预计2019年资本支出在2000 - 2500万美元之间 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 课程开发 - 大学发布四个新项目，分别为社会工作硕士、高等教育与学生事务文学硕士、公共卫生理学士和教育专家教学与学习 [8] - 本季度发布三个重点领域，分别为非营利管理方向公共管理硕士、教育方向数学理学硕士、综合健康方向心理健康与健康理学硕士 [9] - 新增八个研究生结业证书项目，涉及通信、英语、历史等领域 [10] 教师服务 - 招聘并培训238名全职和兼职教师，提供202节教师专业发展培训课程 [11] 招生 - 共评估23,009份成绩单，为潜在学生提供入学决策所需信息 [11] 财务 - 处理157,334份文件 [12] 课程安排 - 安排20,128节课，平均班级规模为14.3人 [12] 学术辅导 - 学术顾问本季度为学生开展525,548项活动，包括迎新电话、课程提醒等 [12] 技术支持 - 52.64%的电话无需等待即可接听，若需等待，平均等待时间为1分34秒 [13] 广告 - 广告工作高效，覆盖范围超合作伙伴入学目标 [13] 技术平台 - 第一季度继续加强技术平台建设，开展超50个软件项目；增加云计算平台在网络安全、IT和工程课程的应用；完成学习管理平台升级，超95%学生使用更新平台；利用深度分析平台改善学生支持服务 [14][15] 各个市场数据和关键指标变化 传统校园 - 预计今年秋季新入学学生约7700人，较之前预期少300人，原因是床位不足；返校学生预计增加300人，且住校学生比例将从59%升至63%，学生总数增加7%；地面校园收入仍有望达初始预期 [17][18][19] 在线校园 - 第一季度在线校园实现高个位数增长；公司预计其最终增长率将稳定在6% - 7%；计划在今年剩余时间推出18个新项目、重点领域和证书 [20] ORBIS - 目前有17个合作项目，11个已招生，3个将于2019年招生，3个将于2020年招生；预计到2019年底再签约3 - 5个合作伙伴，使总数达20 - 22个；预计2019年剩余时间开设5 - 7个新站点，使总数达23 - 25个；预计2020年ORBIS教育服务项目入学人数增长率超35% [21][22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将通过六大核心增长战略，与合作伙伴合作为大学提供高质量学术服务，为学生创造职业机会，关注高毕业率、高通过率、低债务和低违约率等指标 [16] - 为大峡谷大学传统校园提供营销、招生和辅导服务；支持在线校园发展，推出新项目；助力ORBIS快速扩张；与GCU合作在美西部地区增加护理预认证项目地点；与Orbis合作向合作伙伴拓展更多医疗保健项目；继续寻找新大学合作伙伴，目前正与中西部和东北部四所大学合作，预计年底前有消息 [17][20][21][23][24] - 公司认为其广泛的服务将在在线项目管理（OPM）市场形成差异化竞争优势 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 招生市场竞争激烈，但公司对第一季度招生情况满意，在线招生长期目标为6% - 7%，且注重学生质量；业务季节性明显，第一和第三季度是招生旺季 [66] - 未观察到需求变化，但竞争加剧，市场选择增多；公司学生多希望提升现有职位，目前未受就业市场影响，但需密切关注 [84] - 看好Orbis业务模式，认为其能满足美国未来五年对100万护士的需求，公司有能力为其提供资金和技术支持，该业务前景良好 [73][74] 其他重要信息 - 公司自2018年7月1日起运营结果不包括大峡谷大学，仅反映GCE作为服务技术提供商的运营情况；2019年1月22日完成对ORBIS的收购，第一季度结果包含其1月22日至3月31日的财务数据 [26][27] - 技术和学术服务成本从2018年第一季度的1070万美元增至2019年的1900万美元，增长78%；占可比收入的比例从6.5%增至9.7% [32][34] - 咨询服务和支持费用从2018年第一季度的5070万美元增至2019年的5310万美元，增长4.6%；占可比收入的比例从30.7%降至26.9% [35][36] - 营销和传播费用占可比收入的比例从2018年第一季度到2019年第一季度增加80个基点 [37] - 一般和行政费用同比增加410万美元，占可比收入的比例从2018年第一季度的4.5%增至2019年的5.8% [38] - 2019年第一季度因亚利桑那州税务局退税协议和超额税收优惠，有效税率降低；预计2019年剩余时间有效税率分别为第二季度24.5%、第三季度24.6%、第四季度24.1% [45][46][57] - 2019年第一季度为GCU提供约3000万美元有担保票据资金，预计全年提供约1亿美元；基于与GCU沟通，其2020年可能自行承担资本支出 [51][52] - 2019年1月22日完成Orbis收购时，公司签订修订并重述的信贷协议，提供3.25亿美元信贷额度，包括2.438亿美元定期贷款和8130万美元循环信贷，期限五年 [53] - 公司提高全年收入指引，因第一季度业绩超预期；降低第二季度收入指引100万美元；小幅提高第二季度营业利润率，使营业利润与原预测持平 [57] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 是否单独披露Orbis的收入和营业利润 - 除10 - Q或SEC规则要求的备考披露外，未单独披露 [61] 问题2: Orbis目前的盈利能力、预期及趋势 - 预计Orbis全年息税前利润（EBIT）不包括无形资产摊销和利息费用将实现盈亏平衡；第一季度表现略好于预期，全年收入预计与指引一致 [62] 问题3: Orbis明年盈利能力是否会显著提升 - 随着2018和2019年开设的站点逐步满员，预计明年盈利能力将强于今年 [63] 问题4: Orbis与大峡谷大学的合作情况，是否有地域排他性及合作规模预期 - 无地域排他性，将GCU项目作为拓展市场的项目之一；西部部分市场适合引入GCU项目，但未明确具体市场 [64] 问题5: 本季度新入学人数高个位数增长与上季度低两位数增长相比的表现 - 第四季度和本季度招生情况都好，本季度稍弱；市场竞争激烈，在线招生长期目标为6% - 7%；业务季节性明显，第一季度高个位数新入学人数与第二或第四季度低两位数新入学人数表现相当 [66] 问题6: 是否会在年底前提供潜在新合作伙伴的更多信息 - 正与四个潜在合作伙伴积极合作，预计年底前有消息公布，实际可能更早 [71] 问题7: 收购Orbis后有何新发现 - 多合作伙伴和多地点合作会遇到一些不可控问题，如项目启动时间推迟；也认识到市场对护士需求大，传统大学供应不足，看好Orbis业务模式 [73] 问题8: 大峡谷大学预计何时决定2020年自行承担资本支出，这意味着什么 - 预计今年下半年做出决定，取决于其现金余额增长情况和2020年资本支出需求；大学财务状况良好，现金余额增加，对自行承担资本支出更有信心 [79] 问题9: 新入学人数增长情况，是在职学生还是在线入学人数增长 - 包含Orbis入学人数时增长低两位数；排除后可比数据为高个位数增长 [82] 问题10: 第二季度及下半年需求是否有变化 - 未观察到需求变化，但竞争加剧，市场选择增多；公司学生多希望提升现有职位，目前未受就业市场影响，但需密切关注 [84] 问题11: 如何考虑潜在OPM公告的时间安排，Orbis业务是否会影响时间表 - Orbis业务进展顺利，但不影响寻找新合作伙伴的时间；公司仍在寻找具有项目和地域差异化的高质量合作伙伴，主要在中西部和东北部 [86] 问题12: 2019年后资本支出情况，假设GCU自行承担资本支出，是否维持2000 - 2500万美元水平 - 高度取决于每年新开设地点数量，预计在2000 - 3000万美元之间 [87]