财务数据和关键指标变化 - 2018年第四季度服务收入为1.775亿美元，上年同期大学相关收入为2.714亿美元，若按可比口径2017年第四季度服务收入为1.629亿美元，同比增长9% [27][28] - 2018年12月31日与2017年12月31日相比，GCU入学人数增长7.8% [29] - 2018年第四季度调整后营业收入为8050万美元，调整后营业利润率为45.3%；2017年同期分别为6970万美元和42.8% [29] - 技术和学术服务从2017年第四季度的1070万美元增至2018年第四季度的1110万美元，增长3.3%；占可比收入的比例下降30个基点至6.3% [30][32] - 咨询服务和支持费用从2017年第四季度的5020万美元增至2018年第四季度的5200万美元，增长3.5%；占可比收入的比例从30.8%降至29.3% [33][34] - 营销和通信费用占可比收入的比例从2017年第四季度到2018年第四季度下降80个基点 [35] - 一般和行政费用同比增加70万美元，占可比收入的比例从2017年第四季度的3.7%增至2018年第四季度的3.8% [36] - 2018年第四季度有效税率为19.5%，2017年同期为25.5%，主要因《减税与就业法案》及相关税务调整 [39][40] - 2018年第四季度回购52784股普通股，成本约550万美元；2019年1月按10b - 5 - 1计划额外购买107527股，成本约1000万美元 [43] - 2018年12月31日，无限制现金和短期投资为1.203亿美元，受限现金和现金等价物为6170万美元 [44] - 2018年第四季度资本支出约440万美元，占净收入的2.5%；预计2019年资本支出在2000万 - 2500万美元之间 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 GCU业务 - 2019年第四季度入学人数增长7.8%，达到97400人；在线新入学成年学生同比低两位数增长，超预期 [6] - 课程开发方面，发布两个新学位课程，修订或更新11个课程和证书 [7][8] - 教师服务方面，招聘并培训6名全职和245名兼职教师，开展100次教师专业发展培训 [9] - 招生方面，评估19875份成绩单；财务方面，处理154339份文件；排课方面，安排19631节课，平均每班14.3人 [10] - 学术顾问为学生开展55万项活动；技术支持方面，57.3%的电话无等待接听，平均等待时间不到1分26秒 [11][12] Orbis业务 - 预计2019年收入约8770万美元，较2018年的6250万美元增长40.3%；因交易于1月22日完成，370万美元收入不纳入财务报表 [56] - 预计2019年3月31日、6月30日、9月30日和12月31日入学人数分别约为3200人、3300人、3800人和3800人 [57] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 实施六大核心增长战略，与合作伙伴提供高质量学术服务，为大学和学生创造优质成果和就业机会 [15] - 推动GCU传统校园在学生数量和质量上增长，预计2019年秋季新增约8000名新生，未来5 - 7年学生规模达3万人，学术项目超300个 [16][17] - 以6% - 7%的速度发展GCU在线校园，支持60%的学生攻读研究生学位或RN - BSN学位 [18][19] - 支持Orbis与现有18个地点的合作伙伴拓展BSN预认证项目，2019年新增7个地点；利用GCU预认证项目在部分西部市场增加有限地点；与合作伙伴在现有地点拓展医疗保健项目 [20][21][22] - 寻找更多大学合作伙伴，注重地理、品牌、项目、价格等方面的差异化 [24] 行业竞争 - 公司此前虽受竞争对手质疑，但凭借自身发展和非营利地位获得竞争优势，在线新学生增长超预期 [74][75] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为GCU非营利地位为招生带来积极影响，但对在线业务增长目标仍保持谨慎，维持6% - 7%的预期 [74] - Orbis业务目前EBIT基本盈亏平衡，随着新地点占比下降，未来有望实现盈利 [80] - 公司在寻找新大学合作伙伴时会谨慎选择，注重合作的差异化和效益，预计能找到一两个优质合作伙伴 [81][97] 其他重要信息 - 公司过去10年在先进技术上投资超2亿美元，实现自动化服务和人工智能，以支持学生、教师和顾问 [14] - 公司与GCU曾为一体，现GCU为非营利机构，公司为教育服务公司，双方共同目标文化得以延续，并在社区发展中取得进展 [64][67][68] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 在线业务未来合理增长率目标 - 公司仍维持6% - 7%的在线业务增长目标，虽第四季度和第一季度开局良好，但对增长持续性存疑，将保持保守态度 [74] 问题2: Orbis业务增长假设及长期财务模型 - Orbis 2019年新增7个地点已确定合作伙伴，不依赖额外大学合作伙伴；其EBIT基本盈亏平衡，随着新地点占比下降将实现盈利 [76][80] 问题3: 与新潜在OPM客户签约时间 - 未来30 - 60天暂无签约计划，公司会谨慎选择，目前优先支持Orbis业务，但也在积极寻找合适合作伙伴 [81] 问题4: Orbis对2019年调整后EPS的影响 - 指导数据已包含Orbis收购相关的利息费用；调整后EPS将剔除无形资产摊销、交易费用及相关税收影响，其他与Orbis相关内容已包含在指导数据中 [85][86] 问题5: 与新GCE客户签约初期情况及是否纳入2019指导 - 未将新GCE客户相关内容纳入2019年指导，因前期费用和收入情况取决于签约客户及扩张速度 [88] 问题6: 营销效率提升后的再投资策略 - 若当前学生质量和成果持续良好，公司将维持当前投资水平，多余资金可用于与新客户合作 [89] 问题7: 放弃与部分大学合作的原因 - 因合作大学与公司在价格、项目和品牌覆盖区域上缺乏差异化，可能导致业务相互蚕食，故放弃合作 [96] 问题8: 与新大学合作伙伴的定价模式 - 倾向采用与GCU类似的收入分成模式，但不排除成本加成或其他安排 [99][100] 问题9: 剔除Orbis影响后核心业务的利润率扩张情况 - 指导数据显示核心GCE业务利润率将扩张30个基点 [102]