财务数据和关键指标变化 - 二季度总资产降至1.1万亿美元，因股市下跌抵消了有机增长 [7] - 二季度净新增资产370亿美元，年化增长率13%，过去12个月有机增长率为10% [7] - 二季度招募资产440亿美元，含CUNA的320亿美元，过去12个月招募资产达840亿美元，同比增加40亿美元 [8] - 二季度资产留存率约98%，过去12个月也为98% [10] - 二季度无形资产和收购前每股收益2.24美元，同比增长21% [10] - 二季度总咨询和经纪资产1.1万亿美元，较一季度下降8% [25] - 二季度毛利润达7.11亿美元，环比增加4200万美元，增幅6% [27] - 二季度佣金和咨询费净额2.05亿美元，较一季度减少2200万美元 [27] - 二季度支出率为87%，较一季度上升约90个基点，预计三季度将升至约88% [28] - 二季度赞助收入2.08亿美元，环比减少400万美元 [29] - 二季度客户现金收入1.56亿美元，较一季度增加7100万美元 [30] - 二季度末客户现金余额达700亿美元，ICA投资组合余额增加80亿美元 [30] - 二季度ICA收益率为134个基点，较一季度上升32个基点，预计三季度将升至约195个基点 [31] - 二季度服务和费用收入1.13亿美元，与一季度持平，预计三季度将环比增加约1000万美元 [33] - 二季度交易收入4400万美元，环比减少200万美元，预计三季度将环比减少约1000万美元 [34] - 二季度核心G&A费用2.86亿美元，预计2022年将增加至多2000万美元，使全年核心G&A费用展望提升至11.7 - 11.95亿美元 [35] - 二季度促销费用8400万美元，环比减少400万美元，预计三季度将增至约1.05亿美元 [36] - 二季度Waddell and Reed产生约2100万美元EBITDA，年化约8500万美元，季度末EBITDA运行率效益约1亿美元，预计收购倍数为4.5倍 [37] - 二季度折旧和摊销费用4800万美元，环比增加300万美元，预计三季度将环比增加至多500万美元 [38] - 二季度利息费用2900万美元，环比增加200万美元，预计三季度将增至约3300万美元 [38] - 二季度资产负债表强劲，杠杆率为2.1倍，公司现金为2.41亿美元，二季度回购5000万美元股票，预计三季度将增至约7500万美元 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 招募业务：二季度传统市场招募资产约90亿美元，新合作模式招募超20亿美元资产，员工模式招募资产创历史新高 [13][14][15] - 服务业务：二季度末服务订阅数近3900个，较上季度增加约300个，服务业务年收入约3200万美元 [33] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期愿景是成为以顾问为中心市场的领导者，通过提供能力和解决方案，支持顾问为客户提供个性化建议和规划体验，成为卓越的企业主 [11] - 公司战略分为四个方面：一是在传统市场取胜并利用新合作模式扩大市场；二是提供能力帮助顾问在市场中差异化并提高效率；三是打造行业领先的服务体验，促进顾问招募和留存；四是开发服务组合，帮助顾问和机构发展业务并提供全面建议 [12][16][17][19] - 行业竞争方面，市场波动使顾问流动放缓，但公司通过持续改进模式和扩大市场，招募资产仍实现增长，且预计市场适应后将带来更多招募机会 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境方面，市场持续波动和地缘政治不确定，但顾问通过帮助客户应对不确定性，强化了为客户提供的价值 [5] - 未来前景方面，公司将继续执行战略，帮助顾问在市场中差异化并取胜，以推动长期股东价值 [21] 其他重要信息 - 公司更新了客户现金余额报告方式，为引入客户现金账户做准备 [32] - 公司宣布收购Boenning and Scattergood的私人客户集团业务，预计明年初将其纳入员工模式 [15] - 公司于5月引入CUNA，预计今年晚些时候引入People's United [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 现金扫单动态及对额外固定期限的需求 - 存款贝塔值在当前周期表现较好，产品定价重心与上一周期相近，产品对利率不太敏感 [44] - 公司目标是使固定利率资产占投资组合的50% - 75%，目前为25%，本季度新增30亿美元固定利率资产，未来将关注固定利率需求，市场环境有利于扫单需求和固定利率管理 [45] 问题2: 有机增长的影响因素 - 新门店活动良好，但受宏观背景影响，新门店销售较前几季度有所放缓，顾问适应环境后有望带来更多需求 [47] - 留存率保持在2%左右，处于目标范围低端，较为稳定 [47] - 同店销售是主要逆风因素，受4月税收支付和股市波动影响，不过顾问开始看到更多增长机会，长期来看同店销售仍有良好机会 [48][49] 问题3: 招聘Bill Sappington的决策及银行和贷款解决方案的长期收入机会 - 公司旨在满足顾问为客户提供更全面建议的需求，通过引入相关能力和解决方案创造经济价值，招聘有经验的领导来运营和执行该概念 [52] - 公司认为通过与第三方合作，紧密整合到客户体验中，可为终端客户提供有吸引力的解决方案 [53] 问题4: 7月客户现金分配变化及固定利率合同的紧迫性 - 7月现金余额相对平稳，ICA余额增加，货币市场溢出减少，混合情况改善 [57] - 7月并购业务有机增长约4%，CUNA还有约50亿美元直接业务待引入 [58] - 公司希望增加固定利率资产，但取决于市场供应情况，本季度新增30亿美元固定利率资产是自疫情以来最多的 [56] 问题5: 费用增长及2023年的预期 - 费用增长主要是由于利率上升，公司将根据资本分配框架进行决策，优先投资于推动和支持有机增长的领域，如技术、能力和服务顾问等 [61][62] - 公司将在接近年底时分享2023年的想法，继续应用资本分配框架进行资本分配，保持灵活性 [63] - 下季度计划回购7500万美元股票，当前授权接近完成，完成后将更新相关信息 [64] 问题6: 股票回购节奏和并购机会 - 并购方面，任何能加速公司战略、价格合理且能整合到业务中的项目都在考虑范围内 [66] - 股票回购取决于资本分配框架和机会，若有机会且合理，将分配资本进行回购 [67] 问题7: 浮动利率ICA合同需求何时转化为价格及资产相关费用的一次性性质 - 浮动利率合同价格已从与联邦基金利率持平或略低改善至联邦基金利率加5%左右，难以确定是否会继续上升，但市场需求因素持续存在，需求可能继续增加 [69][70] - 与前期活动相关的800万美元付款为一次性，不会重复发生 [72] 问题8: 顾问流动情况、合作模式偏好及公司策略 - 市场上顾问流动较历史正常水平缓慢，但公司通过多种合作模式积极参与市场，提高知名度，展示解决方案和能力，吸引新顾问 [75][76] - 公司员工模式解决方案保留了独立原则，在市场上引起共鸣，具有增长潜力 [77] 问题9: 服务业务的新服务细节、定价提升和长期愿景 - 公司战略是为顾问解决业务运营问题，通过自动化和技术提高服务效率和价值，第一代解决方案正在不断改进和创新 [79] - 产品创新和市场定位将驱动价格点，可能通过将整体解决方案拆分为不同离散解决方案来扩大产品范围，满足不同需求 [80] - 簿记服务是处于孵化阶段的一个机会，预计今年晚些时候推向市场，还有五六个项目处于孵化阶段 [81] 问题10: 业务解决方案订阅的粘性、续约条款和长期机会 - 专业服务通常为一年合同，旨在让顾问适应服务并评估价值，保留率较高 [83] - 从Waddell & Reed转移过来的顾问使用管理服务的时间较短，这为公司提供了创新机会，可针对短期特定需求提供解决方案 [84] - 公司通过创新服务组合，满足顾问不同需求，提高保留率，增加客户粘性，对同店销售和新门店销售有积极影响 [85] 问题11: RIA业务的进展 - RIA业务在过去两个季度中，每个季度招募资产超过20亿美元，公司认为有机会成为更重要的垂直整合战略合作伙伴，而不仅仅是托管人，将在产品、定价和品牌方面更加用心 [87] 问题12: 最优杠杆比率及是否会低于目标范围 - 公司认为2% - 2.75%的杠杆比率范围合适，有助于支持招募和顾问业务，提供资本部署灵活性 [90] - 在利率上升和EBITDA增长的情况下，公司对处于较低杠杆比率范围感到舒适，若短期内略低于下限是可以接受的，关键是谨慎分配资本 [91][92] 问题13: 客户现金的收益率寻求行为变化 - 公司业务中的现金主要用于运营，对利率不敏感，市场情绪是影响现金余额的主要因素，而非收益率寻求行为 [94] - 本季度利率上升，但现金余额和占AUM的比例均增加，验证了现金的运营性质 [94] 问题14: 纯RIA渠道的情况及竞争格局变化 - RIA业务在市场上取得了良好进展，过去两个季度每个季度招募资产超过20亿美元，公司希望成为更重要的垂直整合战略合作伙伴，在产品、定价和品牌方面进行改进 [97] - 两大RIA托管机构的合并可能带来市场变化和机会，公司有望借此赢得市场份额 [98] 问题15: 银行渠道的潜在机会及宏观背景的影响 - 公司银行渠道的业务管道不断扩大，成功经验和价值主张的迭代带来更多对话和机会，公司通过改进入职和过渡流程，增强了对该渠道增长的信心 [100] - 宏观背景并未改变银行渠道的发展轨迹，公司认为有很多理由与银行进行对话，探索合作机会 [101]