财务数据和关键指标变化 - 截至2022年6月30日，公司净资值为1.011亿美元，即每股37.31美元，而2022年第一季度末为1.062亿美元，即每股39.16美元，2021年12月31日为1.071亿美元，即每股39.48美元 [21] - 2022年第二季度净投资损失降至90万美元，而2022年第一季度净投资损失为110万美元；若排除约3万美元的增量非经常性融资成本和专业费用，调整后的净投资损失为60万美元 [21] - 2022年第二季度总投资收入为330万美元，与上一季度持平，低于2021年第二季度的500万美元，主要因投资组合去杠杆化 [21][22] - 2022年第二季度总费用降至420万美元，低于上一季度的440万美元和2021年第二季度的500万美元，主要因利息和融资费用、管理费及其他一般和行政成本降低 [22] - 2022年第二季度净投资损失为90万美元，上一季度为110万美元，2021年第二季度净投资收入不足10万美元；2022年第二季度投资净实现收益为1550万美元，上一季度净实现损失不足10万美元，2021年第二季度净实现收益为690万美元 [23] - 截至2022年6月30日，现金及现金等价物增至2950万美元，而截至2022年3月31日为1580万美元，主要因Esports Holdings LLC的再融资和资本重组交易 [23] - 2022年第二季度，公司报告运营导致的净资产净减少500万美元，即每股净亏损1.86美元 [23] - 截至2022年6月30日，公司杠杆率从2021年12月31日的1.2倍和2020年12月31日的2倍降至1倍 [8] - 2022年第二季度，公司成功完成遗留资本结构工作，发行1500万美元2032年4月到期、固定利率5.25%的可转换票据，并将与KeyBank的现有高级有担保循环信贷协议承诺从2500万美元增至7500万美元，初始提款4910万美元，所得款项用于偿还到期票据 [24][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至2022年6月30日，投资组合公允价值为1.759亿美元，涉及44家投资组合公司 [14] - 过去一年，公司成功变现和/或实现从原顾问处继承的近1.5亿美元遗留投资组合，约占接管公司时投资组合公允价值的64% [7][14] - 截至2022年6月30日季度末，公司投资组合公允价值的42%投资于BC Partners Credit平台发起的资产，公司还有2950万美元现金及3440万美元未使用借款额度 [15] - 2022年第二季度，公司进行约3070万美元投资，有5830万美元还款和退出，本季度净还款和销售约2760万美元 [15] - 截至2022年6月30日，有2家投资组合公司的债务投资处于非应计状态，总成本1210万美元，公允价值640万美元，分别占投资组合的6.5%和3.6%，本季度无新增非应计项目 [16] - 截至2022年6月30日，债务投资组合占总投资组合公允价值的75%，加权平均年化收益率约为8.7%（不包括非应计项目和抵押债务债券），而截至2022年3月31日，债务投资组合占总投资组合公允价值的68.1%，加权平均年化收益率约为8.3% [17] - 截至2022年6月30日，非收益性股权组合的成本和公允价值分别降至4070万美元和3760万美元，而截至上一季度成本和公允价值分别为4360万美元和5870万美元，一年前接管公司时分别为4990万美元和7370万美元 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已大幅降低风险和去杠杆，未来将专注于使公司恢复盈利并支付定期股息 [5][11][27] - 凭借新的再融资资本结构和不断上升的基准利率，公司有望在明年开始按季度产生正净投资收入，并恢复派息 [12] - 公司将利用当前信贷环境带来的机会，凭借充足的资产负债表灵活性进行投资 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在过去一年取得重大里程碑，为专注于恢复盈利和支付股息奠定基础，预计下半年公司财务表现将体现这一目标 [5][27] - 公司认为当前投资组合实力较强，有能力抓住当前信贷环境中的机会 [11] 其他重要信息 - 截至2022年6月30日的12个月内，公司向管理员BC Partners Management支付的管理费总计60万美元，而截至2021年6月30日的12个月内，向原管理员Capitala Advisors Corporation支付的管理费为140万美元 [10] - 2022年6月29日，公司成功退出在Esport的最大遗留非收益性股权权益 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 实现收益涉及的公司及是否与债转股有关 - 涉及Esports公司，与公司重组有关，将股权交换为债务证券，实现收益1600万美元，其中约300万美元为新增收益，其余1300万美元为先前未实现收益 [31] 问题2: 公司下半年是否会更接近盈利 - 是的，公司此前重点是修复资本结构和降低杠杆，现在是提高收入，削减了成本，运营更高效，预计下半年恢复盈利并支付股息，本季度变现Esports股权降低了股权风险和集中度风险 [36] 问题3: 1900万美元未实现损失中，投资组合按市值计价的比例及可恢复的比例 - 约13%是未实现和已实现之间的转换，其余是基于对基础公司未来现金流预测和业绩展望的公允价值评估，随着利率和信用利差反弹，部分损失有望恢复 [39] 问题4: 季度末之后的部署和还款情况 - 季度末之后部署活动有所增加，但由于第二季度大部分时间在进行债务结构再融资和落实KeyBank信贷安排，需要相对稳定的投资组合，因此仍需努力增加投资活动，7月的许多交易是前期就已在进行的，存在贷款发放和资金部署的时间不匹配问题 [40] 问题5: 在私人信贷市场无法充分利用资金时，是否应利用流动性信贷市场的过剩额度 - 从经济角度看，流动性市场有吸引力，但信贷安排有一定指标和借款基数计算要求，需权衡符合条件的资产，总体上会在一定时期内利用流动性市场进行投资 [42] 问题6: 按当前资本结构，第二季度的预估利息费用或第三季度的利息费用情况 - 本季度报告的数字中，约有23万美元的额外利息费用是由于投资组合中存在重复债务，按6月30日的利率，预计季度利息费用接近170万美元 [43] 问题7: 第三季度到目前为止是否有重大实现事项 - 有一些退出实现，如最近退出了在biology的360 - 380万美元债务头寸，退出价值与季度末估值一致，预计不会有影响，没有其他异常重大事项 [44][45] 问题8: 3月31日将优先股标记为零是否意味着无法收回 - 是的，这属于第二季度未实现损失，理论上第三季度会将未实现损失转为已实现损失 [46][47]