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Logan Ridge Finance (LRFC) - 2021 Q3 - Earnings Call Transcript

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总投资收入为340万美元,第二季度为500万美元,利息收入因平均未偿还债务投资减少而季度环比下降90万美元,且第三季度未获得第二季度约60万美元的非经常性股息收入 [24] - 第三季度总费用为490万美元,第二季度为500万美元,利息和融资费用减少40万美元,管理费用减少20万美元,其他一般和行政成本增加50万美元,费用减少主要因融资成本和管理费用降低,部分被第三季度40万美元的一次性费用抵消 [25] - 第三季度净投资损失为150万美元,即每股0.56美元,上一季度为收入3.4万美元,即每股0.01美元,实现净收益740万美元,净未实现损失变化为940万美元,运营导致的资产净减少为350万美元,即每股1.29美元,第二季度为净减少760万美元,即每股2.79美元 [26] - 截至9月30日,净资产为1.103亿美元,即每股40.67美元,6月30日为1.137亿美元,即每股41.96美元,每股资产净值下降主要因季度内未实现损失净变化和净投资收入降低 [27] - 截至9月30日,现金及现金等价物为3740万美元,第三季度全额偿还KeyBank信贷安排的2500万美元未偿还债务,季度末未偿还债务约1.25亿美元,包括7280万美元2022年到期的6%票据和5210万美元2022年到期的5.75%可转换票据,公司总债务与权益比率从6月30日的1.3倍降至季度末的1.1倍,上年末为2倍 [28] - 10月29日,公司发行5000万美元2026年到期的5.25%高级无抵押票据,所得款项将用于赎回7280万美元2022年到期的6%票据中的5000万美元,预计12月6日完成赎回,赎回后2280万美元2022年到期的6%票据仍将未偿还 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度,公司对六家新投资组合公司作出4890万美元的新投资承诺,截至季度末已出资约3330万美元,净还款和销售约6410万美元,季度净还款和销售约3080万美元 [17] - 截至9月30日,公司投资组合包括对33家投资组合公司的投资,公允价值约1.954亿美元,债务投资组合占总投资组合公允价值的69.1%,收益率约8.9% [18] - 截至季度末,有三家投资组合公司的债务投资处于非应计状态,摊销成本总计2130万美元,公允价值总计920万美元,分别占投资组合的11.0%和4.7% [19] - 第三季度,公司因成功退出对五家公司的投资实现740万美元的投资收益,因对季度内退出的头寸确认折旧产生940万美元的未实现折旧 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是重新配置投资组合,转出不产生收入的股权敞口,将所得款项重新投入BC Partners发起的高质量、优先担保创收投资,并去杠杆化和优化公司债务资本结构 [6] - 公司计划利用BC Partners平台和整个资产管理规模基础提高运营效率,已降低并稳定运营费用,期望随着投资组合增长继续将稳定的费用分摊到更大的资产基础上 [14] - 公司总体关键目标是尽快恢复稳定、可持续的股息 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为投资收入下降是暂时的,是成功主动调整投资组合的结果,平台有强大的项目储备,预计将在短期内部署资金,推动增量投资收入全部流入净投资收入 [9][10][11] - 公司预计到下一次财报电话会议时投资组合中的股权比例将下降,实现股权占比降至10%或以下的现实目标可能是明年年底,但会尽力加快这一进程 [35] 问答环节所有的提问和回答 问题: 40万美元的一次性费用是用于什么 - 包括与先前的暂搁注册和股权发行计划(ATM计划)相关的预付或资本化费用,因这些计划本季度到期而核销,以及与审计相关的额外应计费用 [34] 问题: 公司将投资组合中股权占比降至10%或以下的时间框架是怎样的 - 公司预计到下一次财报电话会议时投资组合中的股权比例将下降,实现股权占比降至10%或以下的现实目标可能是明年年底,但会尽力加快这一进程 [35] 问题: 对于可转换票据是否有再融资计划 - 公司正在全面审视资产负债表右侧,包括可转换票据,目前正在考虑对信贷安排、资产支持安排进行一些重组,可转换票据将于2022年5月到期,但由于其可转换性质且不可赎回,公司有更多时间来处理 [36][37]