财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度总投资收入为570万美元，2019年第四季度为960万美元；利息和费用收入减少320万美元，股息收入减少40万美元 [12] - 2020年第四季度总费用为570万美元，较2019年第四季度减少200万美元；利息和融资费用减少140万美元 [13] - 2020年第四季度净实现收益总计60万美元，合每股0.23美元，2019年同期为120万美元；净未实现折旧总计1.2万美元，2019年第四季度为310万美元；运营导致的净资产净增加总计50万美元，合每股0.20美元，2019年第四季度为净减少10万美元 [14] - 2020年12月31日，净资产总计1.089亿美元，合每股40.19美元，9月30日为每股39.99美元；年末现金及现金等价物为4990万美元；高级担保信贷额度未提取且有2500万美元可用；SBA债券未偿还总额为9100万美元，固定利率票据为7280万美元，可转换票据为5210万美元 [15] - 2020年12月31日，公司总债务与权益比率为1.98:1，3月31日为2.72:1；年末后，公司偿还了2000万美元SBA担保债券 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年末投资组合包括36项投资，公允价值为2.747亿美元，成本基础为2.777亿美元；第一留置权债务投资占比60.9%，第二留置权债务投资占比14.3%，股权认股权证投资占比24.8% [17] - 年末有四项债务投资处于非应计状态，成本基础和公允价值分别为3750万美元和2080万美元 [18] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2020年春季开始，公司专注于投资组合流动性、降低投资组合杠杆，并支持受疫情影响的小企业，以稳定公司净资产价值 [6] - 公司希望在BDC获得后续SBIC许可证，用SBA低成本、长期资本进行杠杆操作以增加收益 [25] - 2020年秋季，公司私人基金有活跃的部署季度，完成七笔交易，部署超过2亿美元，交易类型多样 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球疫情对公司小企业投资组合产生负面影响，尤其是面向消费者的企业；自疫情爆发以来，公司净资产价值已稳定，且连续三个季度实现稳定和增值 [5][6] - 目前市场对小企业来说很活跃，公司希望获得后续SBIC许可证，重新开始对小企业进行投资 [34] 其他重要信息 - 公司获得SBA批准提交额外SBIC许可证以取代现有许可证 [10] - 公司目前持有超过5000万美元现金及未提取的高级担保信贷额度，并预计在未来几个季度将部分较大投资变现 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 未来几个季度变现投资中股权投资的占比 - 公司有几笔较大的BDC投资正在或即将聘请投资银行进行出售或再融资，预计2021年将变现相当一部分股权 [21][22] 问题2: 债务偿还的优先级，是否考虑赎回2022年票据 - 所有债务偿还都是优先事项，偿还更多SBA债务有助于获得后续SBIC许可证；公司回购计划仍有空间，会考虑回购票据和可转换债券，也在评估部分或全部赎回6%票据的替代方案 [23][24] 问题3: 变现投资组合和恢复股息哪个更优先 - 股息很重要，但公司需要先解决债务到期问题；公司认为在BDC重新获得SBIC许可证，利用SBA资本增加收益是增长盈利的最佳方式 [25] 问题4: 信贷方面，非应计项目增加，能否说明投资组合在收入和EBITDA增长方面的表现及与年初的比较 - 很多投资组合公司正在市场上寻求退出机会，业绩有所改善，预计未来几个季度将出售大部分投资组合 [32] 问题5: 对当前新发行交易环境的看法 - 公司原希望2020年秋季在BDC获得SBIC许可证但未成功；2020年秋季公司私人基金有活跃的部署季度，市场对小企业很活跃，公司希望获得后续SBIC许可证重新投资小企业 [34]