财务数据和关键指标变化 - 集团收入指引为2023财年第三季度25 - 28亿南非兰特，实际报告为24亿南非兰特，略低于指引，主要因本季度销售的通话时长产品组合变化 [7] - 集团调整后EBITDA连续增长，本季度达1.37亿南非兰特，较2023财年第二季度年化增长22%，较2022财年第三季度的亏损1.13亿南非兰特实现显著扭亏 [78] - 运营亏损本季度为3300万南非兰特，较2023年第二季度改善500万南非兰特，即13% [29] - 集团成本本季度符合预期，接近指引下限，基于股票的薪酬较第二季度环比下降41% [30] - 基本每股亏损（不包括非运营项目）为每股0.035南非兰特，优于市场共识 [41] - 净债务与EBITDA比率（调整批量VAS采购的短期融资后）从2023年第二季度的3.6倍改善至3.5倍 [52] - 2023财年第三季度资本支出达8500万南非兰特，主要与商户部门的增长相关 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 商户部门 - 商户部门收入名义上增长至21亿南非兰特，按美元计算因汇率波动下降约2%至1.18亿美元，排除2023年第二季度的Nuets收入影响后，以南非兰特计算增长4% [36] - 商户部门调整后EBITDA为1.48亿南非兰特，排除Nuets业务2200万南非兰特的影响后，环比增长8%，超出2023财年第三季度指引上限 [48] - 卡收单业务（Card Connect和Kazang Pay）第三季度末商户数量约4.2万家，同比增长107%，较第二季度增长22%；本季度吞吐量为32亿南非兰特，同比增长93%，主要得益于Kazang Pay解决方案的增长 [1] - 商户信贷业务（Capital Connect和Kazang Pay/Advance）本季度信贷发放额为2.8亿南非兰特，同比增长40%；应收账款从2.38亿南非兰特增长至3.43亿南非兰特，同比增长44% [3] - Kazang VAS业务第三季度末商户数量约7.18万家，同比增长52%，较第二季度增加约7300家；本季度吞吐量为73亿南非兰特，同比增长28%，较第二季度增长7.5% [91] - Cash Connect业务本季度吞吐量为262亿南非兰特，同比增长2%，预计2024财年年度运行率在8% - 10%；第三季度末商户现金库约4370个，同比增长8% [66] 消费者部门 - 消费者部门收入从第二季度的2.7亿南非兰特增长5%至2.84亿南非兰特，按美元计算从1540万美元增长3%至1590万美元 [37] - 消费者部门调整后EBITDA为3000万南非兰特，较2023年第二季度的1000万南非兰特改善2000万南非兰特，按美元计算从57.8万美元增长至160万美元，增长超100%，但低于2023财年第三季度指引下限 [38] - 贷款账簿同比增长11%至3.97亿南非兰特，贷款损失率稳定在每年低于4% [23] - 保险销售表现良好，对EPE账户持有人的渗透率从去年的18%提升至28%，有效保单约30.9万份，同比增长25% [23] - 活跃EPE账户持有人约130万，其中85%为永久补助领取者，即超110万；截至2023年3月底，活跃EPE客户基础同比增长16% [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 南非非正规经济数字化市场机会巨大且未被充分挖掘，该部门估计GDP远超3000亿南非兰特，非正规部门90%的交易为现金交易，仅10%为数字支付 [11] - 南非约60%的交易为现金交易，不到8%的商户可获得正规信贷，不到4%的非正规商户可接受数字支付 [96] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 公司致力于成为南非领先的全方位金融科技平台，为小商户和服务不足的消费者提供现金管理、支付处理、增值服务、资本和金融服务 [81] - 商户部门将继续拓展业务，完善双边平台，通过收购和整合Connect Group实现转型，为不断增长的商户基础提供相关解决方案 [85] - 消费者部门将继续推进业务转型，从亏损业务转变为集团调整后EBITDA的积极贡献者，重点关注业务规模调整、通过交叉销售提高ARPU以及增加活跃EPE账户数量 [47] - 公司将进一步使贷款产品与社会补助受益人的独特需求相匹配，投资USSD和语音分支等渠道，与其他参与者建立合作伙伴关系 [31] - 公司将重新定位分销网络，提高可及性和便利性，加强物理基础设施、呼叫中心功能和数字渠道建设 [101] 行业竞争 - 公司在商户市场的竞争力在于业务在正规和非正规市场的多元化布局，提供涵盖数字和现金、卡收单、增值服务、信贷和现金数字化等全面的产品和服务，而许多竞争对手仅专注于其中一两个领域 [150] - 非正规市场处于发展初期，竞争健康且市场空间大；在正规市场，Lesaka和Connect品牌具有优势，如Capital Connect荣获年度零售融资商称号，且公司即将通过货币市场将VAS或预付费业务推向正规市场，凭借在正规市场商户业务的深度嵌入，具备规模扩张的竞争优势 [158] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球数字化快速发展，南非也在经历这一趋势，非正规经济数字化市场机会巨大，公司凭借全面的产品和服务以及广泛的全国布局，有望实现显著增长 [77] - 公司对本季度的财务表现感到满意，商户部门表现出色，消费者部门持续改善并实现盈利，公司整体已实现调整后EBITDA盈利，具备可持续增长的良好基础 [73] - 公司预计2023财年全年收入在87 - 93亿南非兰特之间，集团调整后EBITDA在4.8 - 5.25亿南非兰特之间，集团调整后EBITDA可能处于该范围的中点 [115] - 公司将2023财年商户部门调整后EBITDA范围上调至5.8 - 5.95亿南非兰特，将消费者部门调整后EBITDA范围下调至6500 - 8000万南非兰特 [116] - 公司相信在2024财年第一季度，扣除PPA摊销和非核心投资变化的影响后，每月税前净亏损将转为正数，这将是公司发展的又一重要里程碑 [168] 其他重要信息 - 公司根据南非强制性审计公司轮换规则，自2023年7月1日起任命毕马威为2024财年的首席会计师，德勤的服务将在完成2023财年审计后终止 [113] - 公司正在推进员工持股计划（ESOP）的设立，预计将在Connect收购交易完成后的两年内，按照与竞争委员会的约定，完成发行最多5%股份的ESOP，该计划符合南非广泛基础的黑人经济赋权法案 [107] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 根据第四季度和全年指引推算出的收入和EBITDA范围，如何解释收入下降而EBITDA上升的动态 - 消费者业务未达指引主要是成本节约效益未实现，预计第四季度部分成本节约举措将产生效果，从而提升消费者业务的EBITDA；整体EBITDA利润率有望改善，因为已实施的成本节约措施将在第四季度体现，主要包括ATM业务和分支机构网络成本的降低 [111][118] 问题2: 公司货币市场产品的收入预期、推出计划、服务对象和市场推广方式 - 货币市场产品于第三季度推出，处于初期阶段；公司此前未参与正规市场的货币市场业务，此次将VAS产品与供应商支付生态系统整合，引入正规市场，前景良好，已在正规市场获得一定吸引力，公司拥有超1000个加油站等正规商户基础，该产品在正规市场测试效果良好 [128] 问题3: PayShap对非正规部门去现金化的影响 - PayShap处于早期阶段，早期采用率尚未公布；目前只有银行可以参与，金融科技公司尚未获得参与机会；公司认为这既是对部分收入的挑战，也是产品开发的机遇，希望能参与其中，利用该技术降低成本、创造新的收入来源 [136] 问题4: 如何将运营利润（扣除PPA前）与美国GAAP报告的亏损联系起来，以及如何看待未来的情况 - 调整PPA和利息后，本季度运营利润约为1.14亿南非兰特，再调整股权投资的净损失或收益590万南非兰特后，得出税前收入或亏损为1.2亿南非兰特，与670万美元的亏损金额相符 [146] 问题5: 预付费通话时长如何影响收入，收入低于预期是否因通话时长销售，如何分类以及如何看待未来情况 - 客户更倾向于PIN - less通话时长，因其更高效便捷；PIN - less通话时长公司仅记录佣金收入，而PIN - based通话时长记录面值收入；从毛利率和利润率来看，两者相似，收入低于预期主要是PIN - less和PIN - based通话时长产品组合的预测差异，而非收入下降 [139] 问题6: Connect收购持续表现强劲，商户市场的竞争情况如何，公司为何能保持韧性和增长 - 公司尊重商户市场的竞争对手，其竞争力在于业务在正规和非正规市场的多元化布局，提供涵盖数字和现金、卡收单、增值服务、信贷和现金数字化等全面的产品和服务，而许多竞争对手仅专注于其中一两个领域 [150] 问题7: 在当前环境下，贷款标准和消费者情况是否有变化，贷款拒绝率和拨备覆盖率情况如何 - 公司在消费者和商户业务中均采用严格的贷款和可负担性标准，认为无需调整标准；消费者业务的信贷表现无重大变化，商户业务的拨备略有增加，以反映该领域更紧张的利率环境，但整体对信贷情况感到满意，贷款账簿表现良好 [151][152] 问题8: 如何评估是否移动ATM或提高其使用率，管理或收购ATM的数量是否有限制 - 评估ATM时会考虑交易量、与交通节点的距离等因素，若ATM表现低于阈值，会与商户沟通提高交易量，若商户不愿意则考虑收取租金或移除ATM并放置在更有增长潜力的地方；评估会综合考虑客户和业务需求 [160] 问题9: 负载削减对南非商户的影响有多严重 - 目前负载削减对商户业务的影响不大，因其是局部现象，公司客户遍布全国，影响具有局限性；且负载削减分阶段进行，商户有机会弥补部分交易量损失；但如果负载削减情况恶化，可能会出现连接性和电池寿命等问题 [154][155]