财务数据和关键指标变化 - 2021年营收65亿美元，较2020财年增加24亿美元，增幅58%；可变贡献较上一年增长53%，营业收入翻倍；每股收益从2020财年的4.98美元增至9.98美元 [7][8] - 2021年第四季度营收19.45亿美元创纪录，较上一年第四季度增长50%；每股收益超出更新后的指引0.06美元，主要得益于有利的税率增加了0.04美元的业绩 [9][10][13] - 2021年第四季度毛利润2.098亿美元，较2020年第四季度增长约48%，毛利率为10.8%，略低于2020年同期的10.9% [28] - 2021年第四季度可变贡献2.633亿美元，较2020年第四季度增长约44%，可变贡献利润率为13.5%，低于2020年同期的14.1% [31] - 2021年第四季度其他运营成本940万美元，高于2020年的740万美元；保险和索赔成本3030万美元，高于2020年的2120万美元；销售、一般和行政成本6260万美元，高于2020年的4290万美元；折旧和摊销1310万美元，高于2020年的1160万美元；有效所得税税率为23.3%，高于2020年的22% [35][36][37][39][40] - 2021年运营现金流2.77亿美元，现金资本支出2300万美元；通过定期股息、股票回购和特别股息向股东返还2.35亿美元 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，厢式和无侧板/平台设备运输收入分别增长45%和40%，合计占该季度收入的75%；其他卡车运输（主要包括仅动力、加急货运厢式车和直卡车）收入增加9500万美元，增幅61%；海洋货运收入增加8800万美元，装载量增长61%，平均费率增长127% [13][14] - 2021年第四季度，各卡车服务业务线的运输量均创历史新高，厢式、无侧板/平台设备、零担和其他卡车运输服务的运输量分别增长21%、17%、13%和43%；通过BCO运力运输的货物量增长6%，第三方卡车经纪商运输的卡车货物量增长36%，达到超过40万车的新季度纪录 [17][18][21] - 2021年新代理商收入达1.81亿美元创年度纪录；2021年第四季度，产生至少100万美元Landstar收入的代理商数量增至593家，较2020年增长17% [11][12] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司主要在美国卡车运输现货市场运营，2021年第四季度厢式和无侧板/平台设备每负载运输收入均较2020年第四季度增长20% [15] - 2021年第四季度，公司前100大客户贡献的收入占2020年第四季度收入的44%，这些客户的收入较2020年第四季度增长33%，前100大客户之外的客户收入增长66% [23][24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续投资于人员、代理商、运力和技术生态系统，以支持业务增长并应对竞争 [42] - 预计2022年第一季度营收在17亿 - 17.5亿美元之间，每股收益在2.70 - 2.80美元之间，若实现该指引，营收和每股收益将创第一季度纪录 [46] - 公司认为市场可能会从现货市场向合同市场转变，预计夏季初市场会出现平稳或小幅下降 [57][58][59] - 公司预计经纪业务将继续作为收入的一部分增长，因其基础设施成本较低且风险较小 [75] - 公司将继续推动Landstar Blue在合同经纪市场的发展，预计其收入将持续增长 [122][123] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年公司业绩超出预期，各季度营收和每股收益均创历史新高，市场动态有利于卡车供应商 [7][8][9] - 2022年经营环境依然强劲，尽管第一季度通常是季节性淡季，但预计仍将创纪录 [45] - 公司拥有创纪录数量的BCO卡车、批准的承运商和独立代理商网络，能够满足客户需求 [47] - 公司认为市场需求是经纪业务增长的驱动力，只要需求存在，经纪业务增长就具有可持续性 [85][86] 其他重要信息 - 公司预计2022年SG&A成本每季度约为5000 - 5500万美元，第一季度较低，第二季度因代理商大会而增加；折旧费用每季度约为1400 - 1600万美元；其他运营成本每季度约为900 - 1100万美元；保险和索赔成本预计将高于去年，按预测的BCO收入的4.2%估算 [64][67][68][69] - 公司在2021年12月获得董事会授权后，目前有300万股可用于股票回购计划 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年业务是否会遵循正常季节性趋势，还是下半年会下滑？ - 公司认为市场最终会出现转变，可能是托运人签订长期合同导致从现货市场转向合同市场，价格下降或需求疲软，但不确定何时发生，预计夏季初市场会出现平稳或小幅下降 [57][58][59] 问题2: 2022年成本结构如何？ - 公司预计成本有三方面变化，一是因疫情缓解，差旅和活动支出将增加；二是为支持业务增长，将增加人员和外部服务投入；三是继续投资于拖车和技术，折旧费用将增加。预计SG&A成本每季度约为5000 - 5500万美元，折旧费用每季度约为1400 - 1600万美元，其他运营成本每季度约为900 - 1100万美元，保险和索赔成本按预测的BCO收入的4.2%估算 [61][62][63][64][67][68][69] 问题3: 经纪收入与BCO收入占比的变化是暂时还是永久的？ - 公司认为这是业务模式的永久性转变，经纪业务将继续作为收入的一部分增长，因其基础设施成本较低且风险较小 [74][75] 问题4: 2022年1月的定价和销量环境如何，是否受奥密克戎影响？ - 定价方面，1月收入每负载仍处于较高水平，季节性表现优于以往；销量方面，1月受天气影响，难以预测，公司对销量的预期可能较为保守 [81][82][83] 问题5: 2022年能否提高净运营利润率？ - 公司认为很难提高，需要可变贡献增长并确保安全，以抵消成本通胀的影响 [84] 问题6: 经纪业务量增长的可持续性如何？ - 公司认为经纪业务增长是市场需求驱动的，只要需求存在就具有可持续性，但如果需求下降，经纪业务占比将下降 [85][86] 问题7: 公司如何为市场拐点做准备，以帮助代理商和承运商应对？ - 公司会向代理商提供尽可能多的信息，如定价、运力可用性等，还拥有定价工具和自动化系统，帮助代理商更快做出决策 [93][94][95][96] 问题8: 如何平衡资本部署和资本投资？ - 公司认为折旧会因过去的投资而增加，但2022年的投资与2021年相比不会大幅增加，不会对向股东返还资金产生重大影响 [97][98] 问题9: SG&A中激励薪酬和股票薪酬的全年嵌入式减少情况，以及董事会设定目标激励薪酬水平的假设？ - 公司仍坚持3500万美元的顺风因素，现金补偿目标根据每年年初的预算设定，会根据市场情况变化，不与10% - 15%的长期增长率挂钩 [102][103][104] 问题10: 海洋和其他卡车运输业务的费率影响、份额增长及可持续性如何？ - 海洋业务受供应链中断影响，费率较高，预计年中市场情况会发生变化；其他卡车运输业务主要围绕消费者支出，只要疫情影响持续，该趋势将继续。目前市场以现货交易为主，客户寻求供应链稳定性 [107][108][109][110][112] 问题11: 疫苗授权对美墨和加美边境货运流量有何影响，是否有份额增长机会？ - 美墨边境目前未出现重大货运中断，运营商在沟通疫苗需求和提供接种点方面做得较好；加美边境存在沟通问题，获取运力有挑战，可能影响费率。2021年公司美墨跨境业务收入约5.5亿美元，加美跨境业务收入约1.6亿美元 [117][118][120] 问题12: Landstar Blue业务的最新情况及2022年预期？ - Landstar Blue在合同经纪市场持续增长，2021年营收约4200万美元，预计2022年将继续增长，但技术方面仍需完善以加速增长 [122][123][124] 问题13: 第一季度各卡车细分市场的销量和定价情况，以及1月表现？ - 各细分市场与第四季度情况相似，平板车业务在第四季度创纪录，目前仍保持强劲；厢式车业务消费者耐用品运输需求旺盛；其他卡车运输业务（70% - 80%为仅动力业务）保持稳定 [130][131][132] 问题14: 市场在夏季初平稳或下滑是由于产能增加还是需求变化？ - 公司认为主要是从现货市场向合同市场的转变以及需求疲软，产能方面由于药物和酒精授权问题以及年轻司机规定，不会迅速增加 [133][134] 问题15: 海洋和航空货运业务的增长是否需要扩大规模，是否具有长期性？ - 增长部分得益于新代理商加入，目前有10 - 12名海洋业务专家。长期来看，卡车业务仍将占主导，海洋业务不会像近期那样加速增长，增长主要受费率和新代理商推动 [137][138][139] 问题16: 公司技术与竞争对手相比如何？ - 公司认为自身技术不落后，过去三年在云计算、信息共享、定价工具、可见性工具、信用流程自动化和拖车管理等方面取得进展，移动应用Landstar One功能齐全，与竞争对手相当或更优 [142][143][144] 问题17: 汽车和工业市场的增长是否表明供应链恢复流畅？ - 汽车市场增长是公司在特定客户方面表现良好，行业仍存在干扰；消费者耐用品业务受市场驱动，高度多元化；机械和金属业务增长是因为制造业环境改善；替代线路运输业务增长11%，是由于业务结构变化导致每英里收入下降但销量增长 [151][152][153][154] 问题18: 建筑产品市场增长情况及对平板车业务的影响？ - 建筑产品市场相对强劲，但预计住房开工率下降会导致其在夏季放缓 [155] 问题19: 公司是否会考虑进行并购或投资物流技术？ - 公司会关注技术或产能方面的机会，但目前未发现合适的项目，更倾向于自主研发的技术 [157] 问题20: 现有账户和新账户的增长情况，以及需求和增量增长的驱动因素？ - 增长分布在各个行业，客户高度多元化，难以指出特定客户驱动增长，公司通过与小客户建立关系并扩大业务规模来实现增长 [164][165] 问题21: 公司对电动汽车在卡车市场的发展战略是什么？ - 公司不拥有卡车，BCO通常购买二手旧卡车，电动汽车目前不适合长途和重载运输，预计区域和短途运输将先采用电动汽车，公司会在拖车方面采取环保措施 [167][169] 问题22: SG&A成本第二季度是否为最高，后续季度情况如何？ - 第二季度SG&A成本会因代理商大会而增加，达到约5500万美元，第三季度虽无大会但工资增长会抵消成本下降，后续季度相对平稳，第一季度为最低 [175][176] 问题23: COVID对第四季度司机池有何影响，2022年新代理商网络趋势和增长预期如何？ - COVID对司机数量无显著影响，可能对利用率有轻微影响；新代理商网络有强劲的增长势头，预计新增代理商和收入将延续2021年的趋势 [179][180]