财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度营收、毛利、营业利润、营业利润率和每股收益均创历史季度新高，分别较现有历史季度纪录高出21%、17%、18%和19% [8][9] - 2021年第二季度营收为15.71亿美元，摊薄后每股收益为2.40美元，超出此前14 - 14.5亿美元营收和2.2 - 2.3美元每股收益的指引 [11] - 第二季度毛利增至2.208亿美元，同比增长95%，毛利率从去年同期的13.7%升至14.1%；与第一季度相比，毛利增长3150万美元，增幅17% [29][30] - 2021年第二季度营业利润为1.222亿美元，占毛利的55.4%，创历史季度新高；净利润为9230万美元，较去年同期的3120万美元和第一季度的7720万美元分别增长，摊薄后每股收益从第一季度的2.01美元升至2.40美元 [36][38] - 2021年第二季度有效所得税率为23.9%，高于2020年的22.3% [37] - 截至季度末，现金及短期投资为2.39亿美元，2021年至今经营活动现金流为1.37亿美元，低于2020年同期的1.98亿美元，主要因营收同比增长63%带动应收账款增加 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年第二季度卡车运输业务中，运输量较第一季度增长12%，每趟运输收入增长7.5%，均高于2016 - 2019年同期平均增幅 [19] - 新代理商带来的收入在2021年第二季度达到2430万美元，为过去12个季度以来最高 [24] - 2021年第二季度通过业务运力所有者（BCO）运输的货物量较2020年第二季度增长约26%，得益于平均卡车运力增加12%和BCO卡车利用率（每季度每辆BCO卡车的运输量）提高12% [26] - 2021年第二季度末，获批的第三方承运商数量创纪录，活跃第三方承运商（过去180天内有运输业务的）数量较2020年第二季度增长43% [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 从终端市场来看，2021年第二季度消费者对建筑产品、耐用消费品和电商小件包裹的需求推动厢式货车运输量创纪录；无侧板/平台设备运输量较2020年第二季度增长35%，主要得益于美国制造业自3月起的改善 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续增加运力，并专注于为网络中的代理商和运力方提供和改进基于技术的工具 [51] - 公司在技术投资上注重用户体验，致力于提高代理商和卡车司机的效率和工具使用效果；后端ERP和计费系统虽老旧但仍能正常运行，暂无加速升级计划 [66][67] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 货运需求自2020年8月起显著改善，随着进入2021年第三季度，同比财务比较将逐渐恢复正常 [42] - 预计2021年第三季度货运市场将延续强劲态势，卡车每趟运输收入将较去年第三季度增长20%左右，运输量将增长15%左右，营收预计在15.5 - 16.09亿美元之间 [43][46] - 预计2021年第三季度保险和理赔成本约占BCO收入的4.6%，高于上半年的3.8%，这将使第三季度每股收益减少约0.12美元；预计第三季度摊薄后每股收益在2.2 - 2.3美元之间 [47][48] - 公司认为整体经营环境处于过去二十年来的最强水平，有望首次轻松突破50亿美元的年度营收 [51] 其他重要信息 - 2021年上半年营收和毛利分别较2018年上半年增长约6.28亿美元（28%）和8300万美元（25%），上半年的毛利、营业利润、净利润和摊薄后每股收益均创历史新高 [49][50] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年净营业利润率能否维持在50%以上 - 公司激励补偿计划与业绩高度相关，今年预计在2000 - 2500万美元之间，通常为800万美元；股权补偿类似，今年预计约2500万美元，正常年份约2000万美元，两者合计今年比正常年份多2500 - 3000万美元 [57][58][59] - 即使毛利下降，由于可变薪酬计划的顺风因素，公司仍有可能维持50%左右的营业利润率 [60][62] 问题2: 是否会因今年盈利情况加速技术投资 - 公司自2015年起就积极投入技术改进，目前有多个项目正在进行中，暂无额外重大项目可加速；当前重点是提升用户体验，后端ERP和计费系统虽老旧但暂无加速升级必要；技术投入较四年前增加2000 - 3000万美元，预计维持当前投入水平 [65][66][69] 问题3: 下半年业务趋势是否会更符合季节性规律 - 6月的运输量和每趟运输收入与季节性趋势相符，7月前几周也符合正常的6 - 7月趋势，目前有6 - 7周的稳定数据支持；公司与团队和市场沟通后，认为下半年将呈现更正常的二、三季度趋势 [77][78][79] 问题4: 厢式货车和无侧板/平台运输业务的季节性差异及全年预期 - 厢式货车业务仍是主要增长点，包括建筑产品、耐用消费品和替代干线运输等；无侧板/平台运输业务有所改善但未出现爆发式增长；两者均呈现正常季节性趋势，无侧板/平台运输业务可能在本季度有所提升；除汽车行业因芯片短缺运输量下降外，其他行业无异常趋势 [82][83][85] 问题5: 公司是否处于股票回购的有利时机，以及毛利率趋势和明年每股收益预期 - 公司在本季度回购了约15万股股票，目前市盈率更合理，认为处于回购机会期，若股价稳定将继续进行；不排除年底发放特别股息的可能 [90][91][92] - 预计第三季度毛利率略低于第二季度，约为13.9% - 14%，主要因经纪业务占比增加 [94][95] - 由于疫情、刺激政策、人员复工和出行等因素的不确定性，难以预测明年每股收益；管理层预计明年上半年业务会有一定疲软，但凭借可变薪酬的顺风因素，仍能维持50%的营业利润率 [97][98] 问题6: 保险成本上升是短期现象还是新常态 - 部分保险成本上升可能是本季度特殊情况，如7月前几周事故严重程度增加，但具体结果尚不确定；预计若无这些特殊情况，保险成本占BCO收入的比例可能为4.2% - 4.3%，当前4.6%的预测较为保守 [101][102][103] 问题7: 季节性表现正常后，业务是否有机会恢复超预期增长 - 由于运力紧张，若需求上升，第四季度可能达到或超过季节性水平；但目前预计第四季度将与第三、二季度相似，全年维持季节性趋势 [105][106][107] 问题8: 公司是否可以增加债务以提高股东回报 - 公司有能力承担更多债务，但目前无改变资本结构的计划；公司一直对债务持谨慎态度，除非有合适机会和理由，否则倾向维持现有模式 [108][109] 问题9: 托运商的库存水平及何时能恢复正常 - 由于电商、消费支出、铁路和港口等因素的影响，库存水平仍不稳定；与客户的沟通显示，他们对旺季的强度仍不确定，且担心疫情的新变化 [113][114][115] 问题10: 之前关于12 - 18个月费率周期的评论是否仍然适用 - 原预计的费率周期可能会延长；由于疫情新变种的影响，人们的消费和出行模式可能改变，商品购买需求可能持续；但长期来看，仍预计需求会放缓，部分货运将从现货市场转向合同市场 [117][118][120] 问题11: 吸引BCO是否困难，各州取消刺激政策是否有影响，以及基础设施法案对公司的影响 - 招募BCO的数量有所增加，公司认为自身提供的环境和网络效应具有吸引力，能帮助BCO了解机会并做出选择；未观察到BCO来源与各州刺激政策取消的关联 [126][127][128] - 基础设施法案若实施，可能会使平板车市场和整体市场更加紧张，推动费率上升，对公司有间接积极影响，但无直接影响 [130] 问题12: 替代干线运输业务的运力前景及各行业运输量变化情况 - 预计替代干线运输业务在今年剩余时间和明年仍将保持较高水平，因为主要客户（包裹运营商）目前无将业务收回内部的计划，且货运流量模式的不一致性使他们不愿投入大量资产；该业务从第一季度到第二季度运输量增长25% [136][137][138] - 第一季度到第二季度运输量下降的两个行业是汽车（占营收约7% - 8%，下降7% - 8%）和电气（占比不到3%，下降2%）；公司主要从事汽车零部件运输，很少涉及新车运输 [140][141] - “其他”类别中最大的是“各类货运”，约占季度总运输量的10%，多为非有毒、非危险商品；该类别中各细分行业运输量有增有减，但无显著变化 [143][144] 问题13: 关于Landstar Blue的技术进展和业务情况 - Landstar Blue在技术上有两方面特点：一是需要不同的运输管理系统（TMS）来运营合同业务；二是可使用Landstar Clarity等现有工具，有助于解决获取第三方卡车数据的行业难题 [152][153][154] - 目前该业务涉及2000 - 3000万美元的货运量，未来将继续发展技术；与核心业务相比，Landstar Blue在“立即预订”产品上更有优势；预计几周后TMS将投入使用，可用于测试现有工具 [157][158][159]