财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度，公司毛利润为1.131亿美元，占收入的13.7%，2019年为1.58亿美元，占收入的15.1%；剔除疫情救济激励计划的影响后，2020年第二季度毛利润约为1.257亿美元，占收入的15.3% [36] - 2020年第二季度，购买运输成本占收入的77.1%，2019年为76.5%；剔除对BCO的疫情救济激励计划付款成本后，2020年该成本占收入的76.4% [37] - 2020年第二季度，支付给卡车经纪商的PT费率比2019年第二季度低37个基点 [38] - 2020年第二季度，付给代理商的佣金占收入的9.1%，2019年为8.4%；剔除对代理商的疫情救济激励计划付款成本后，2020年该比例也为8.4% [38] - 2020年第二季度，其他运营成本为740万美元，2019年为990万美元；保险和理赔成本为1980万美元，2019年为1630万美元，占BCO收入的比例从2019年的3.4%增至2020年的5.2% [39] - 2020年第二季度，销售、一般和行政成本为4060万美元，2019年为4130万美元；季度SG&A费用占毛利润的比例从2019年的26.1%增至2020年的35.9% [40] - 2020年第二季度，折旧和摊销为1150万美元，2019年为1100万美元；无形资产和其他资产减值费用为258.2万美元 [42] - 2020年第二季度，营业收入为3220万美元，占毛利润的28.4%，2019年为8090万美元，占毛利润的51.2%，同比下降60%；剔除疫情救济激励付款的影响后，2020年营业收入为4480万美元，比2019年第二季度低约45% [43] - 2020年第二季度，实际所得税税率为22.3%，2019年为23.8% [44] - 截至2020年第二季度末，公司现金及短期投资为2.82亿美元，年初至今的运营现金流为1.98亿美元，资本支出为2000万美元 [44] - 公司预计2020年第三季度收入在8.85亿 - 9.35亿美元之间，毛利率在15.2% - 15.4%之间，摊薄后每股收益在1.11 - 1.17美元之间 [28][31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年4月第二周，公司派遣的卡车运输量比2019年同期下降近27%，四周前还比上年同期高1%；几周后，卡车运输每单收入的降幅峰值比2019年同期低近13% [10] - 2020年4月第二周，汽车行业的发货量较上年同期下降超83%；建筑产品、机械、金属和耐用消费品的货运量分别下降28%、36%、40%和20% [11] - 2020年6月，卡车运输量比2019年6月低9%，每单收入比2019年6月低6% [12] - 2020年第二季度，BCO利用率在4月和5月处于过去十年同期最低水平，6月和7月有所改善但仍低于历史水平；BCO卡车数量从3月底的10112辆增加到6月底的10299辆 [23][24] - 公司现有代理商基础内的人员流动率仍然很低，但在当前环境下，招募有生产力的代理商变得越来越困难 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2020年第一季度末，新冠疫情对美国经济产生重大不利影响，工业产出迅速下降，这种情况一直持续到第二季度的大部分时间，6月有所改善 [7] - 2020年3月下旬，由于州和地方政府发布居家令以及制造工厂关闭，公司卡车运输量开始受到疫情的不利经济影响；几周后，由于需求严重下降，卡车运力开始宽松，卡车运输每单收入迅速恶化 [8] - 2020年4月和5月大部分时间这种情况持续，6月运输量和价格有所改善，并持续到7月的前几周 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施疫情救济激励计划，在4月和5月向BCO和代理商支付总计1260万美元，以减轻疫情对他们的财务负担 [13][15] - 公司将继续谨慎使用现金，直到货运需求和经济表现持续稳定；董事会将公司定期季度股息提高了0.25美元/股，即比前四个季度宣布的定期季度股息金额提高了13.5% [25][26] - 公司预计2020年第三季度工业产出将保持稳定，卡车运力将逐季收紧，预计卡车运输量和每单收入将比2019年第三季度下降个位数百分比 [27] - 公司认为其轻资产可变成本商业模式具有弹性，能够在经济低迷时期产生出色回报，并在业务条件改善时迅速恢复 [31] - 公司正在进行技术转型，包括自动化从订单到现金的整个周期，如跟踪可见性、定价工具、简化信用流程、拖车管理等；最近开始推出新的跟踪和可见性工具，正在进行定价工具的第二阶段工作；每年在新技术上的支出约为800万 - 1000万美元 [61][63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情对公司业务产生了巨大的运营影响，但公司的可变成本商业模式对货运服务需求的快速扩张和收缩具有高度弹性 [12][19] - 公司成功将超过1200名员工中的近1000名转为在家工作，目前仍有超过80%的员工远程工作，这一转变非常成功 [21] - 尽管当前环境充满挑战，但公司相信其支持措施有助于维持Landstar网络的健康，并且对公司的商业模式充满信心，相信能够度过难关并在业务条件改善时恢复增长 [22][33] - 公司认为保险成本的增加将是一个持续的挑战，但预计在2021年可能会采取措施来抵消部分增加的成本；公司的目标是在长期内将运营利润率恢复到40%以上甚至50% [53][54] 其他重要信息 - 公司在2020年第二季度未回购公司普通股，目前公司股票回购计划下有182.1万股可供购买 [25][45] - 公司预计2020年第三季度保险和理赔成本占BCO收入的4.8% [29] - 过去几年，公司保险和理赔成本占BCO收入的比例因单个理赔成本增加而上升，自2020年5月1日起，公司商业汽车责任险年度保费增加了175%，这使得保险和理赔成本的固定部分每年增加约80个基点 [30] - 2020年上半年，公司产生了1.78亿美元的自由现金流，其中第二季度为8460万美元 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 为何公司收益率仍下降个位数百分比，后续是否会改善 - 从历史趋势看，公司定价逐月改善，但公司代理商对市场条件的反应比其他公司慢，所以价格下降和回升都有所滞后，第三季度预测未考虑增长加速因素 [48][49][51] 问题: 7月厢式车和平板车定价是否有差异 - 难以单独分析厢式车或平板车的定价信息，只能看到两者综合的总体趋势 [52] 问题: 未来经营利润率能否回到中高40%水平 - 保险固定成本增加175%是一个挑战，公司计划在2021年采取措施抵消部分成本；如果业务增长回到2017 - 2018年水平，公司有信心将经营利润率恢复到40%以上甚至50% [53][54] 问题: BCO数量在第三季度是否会继续增长 - 预计第三季度BCO数量会有适度增长，目前的增长主要是基于保留现有BCO，且市场条件正在改善 [55] 问题: 进入7月后，汽车等终端市场的趋势如何 - 平板车市场中，政府项目在3月停滞，5月下旬才恢复；航空航天和汽车行业情况不明，汽车行业处于2008年以来的最低水平，但预计第三季度汽车行业将开始回升并取得增长 [57][58][59] 问题: 公司当前技术项目的推出情况以及未来的技术举措 - 公司正在进行从订单到现金整个周期的自动化技术转型，包括跟踪可见性、定价工具、简化信用流程、拖车管理等；IT人员的生产力超出预期；两周前开始推出新的跟踪和可见性工具；正在进行定价工具的第二阶段工作；每年在新技术上的支出约为800万 - 1000万美元；目前约7%的业务量通过新的TMS系统在代理商网络中运行 [61][62][64] 问题: 关于SG&A和其他成本项目，包括年度激励薪酬应计情况、股票薪酬费用以及下半年运营成本的节奏 - 公司按季度为MICP计提200万美元，全年800万美元，目前2020年已计提约一半；预计第三季度SG&A费用与第一或第二季度相似；公司在技术举措上的年度增量支出约为800万 - 1200万美元，今年可能接近上限 [68][69] 问题: 从运力角度看，BCO数量增加但第三方经纪商数量减少，如何看待卡车运输市场的运力情况 - 这主要是会计处理方式的差异，BCO即使利用率下降仍会保留在账户中，而第三方经纪商若因需求下降、保险到期且无法为公司运输货物则会从计数中剔除；难以判断运力是否永久离开市场，但目前未看到与公司合作的十辆卡车及以下规模的运营商数量有重大下降 [71][72][73] 问题: 公司能否采取措施激励BCO安装安全设备以降低保险成本 - 大部分BCO车队的卡车年份早于2017年，不适合安装碰撞避免、辅助制动等主流卡车技术；公司正在关注一些可作为售后应用的技术，并计划在2021年实施相关措施 [75][76][77] 问题: 客户对旺季的预期如何，电子商务增长与旺季结合是否对公司第四季度有利 - 许多处理电子商务的客户业务在疫情期间有所改善，预计今年业务会很好；但由于疫情和工厂开闭情况不明，市场仍存在不确定性 [78][79][80] 问题: 为何第三季度毛利润率与第二季度（剔除代理商和BCO奖金后）基本一致 - 预计随着4 - 5月市场疲软后运力收紧，第三方卡车业务会面临一定压缩，但BCO利用率会提高，两者相互抵消 [82][83] 问题: 新代理商招募对营收增长的贡献以及当前招募面临的挑战和未来预期 - 过去新代理商收入约占公司收入的3%，公司每年目标是新增约1亿美元新代理商收入；今年受疫情影响，预计难以达到该目标；目前招募广告和潜在客户兴趣与2019年相当，但将潜在客户转化为实际收入还需经济形势改善 [84][85][87] 问题: 如何考虑资本配置，以及现金余额与不确定性的关系 - 在疫情初期，公司谨慎持有现金，关注客户应收账款风险；目前谨慎程度有所下降，但仍需关注工业生产稳定性、消费者信心、失业率等因素；公司会在关注企业和消费者信心、内部趋势、汽车市场等情况后再进行现金配置，在经济周期走出困境前仍会保持谨慎 [88][89][93] 问题: PPP贷款对运力的影响 - 公司对BCO和小型运营商使用PPP贷款的情况了解有限，认为这对参与的企业是一种度过困难时期的方式；希望市场反弹能使企业不再依赖该贷款，但情况仍不确定 [95][96][97] 问题: 疫情期间表现较好的终端市场（如食品、消费品）后续趋势如何 - 危险品运输是较稳定的类别，降幅不大且趋势平稳；食品类在4月和5月部分时间持平或略有上升，目前仍保持相对稳定且略高于上年同期；4月大部分商品收入下降约23%，汽车、机械、金属等主要商品降幅高于该水平，而耐用消费品、食品和能源等略好于该降幅 [98][99][101] 问题: 4 - 5月BCO激励计划结束后，6月BCO利用率趋势如何，是否有其他激励措施 - 4月BCO利用率降至过去十年最低，为每周每BCO 1.4单，5月升至1.5单，6月升至1.7单；预计随着汽车行业复苏和工业制造设施恢复运营，利用率将继续上升；目前费率回升和货源充足是BCO提高利用率的主要激励因素；4 - 5月的激励计划旨在帮助BCO度过难关，目前没有重新推出类似计划的打算 [104][105][108] 问题: BCO利用率的历史最低水平和10年平均水平是多少 - BCO每年运输量的历史平均水平约为90 - 95单 [114] 问题: BCO数量的连续改善是否归因于4 - 5月的激励计划 - BCO数量的增长是基于保留现有BCO，激励计划有一定作用，同时BCO希望留在行业并在Landstar获得支持，以及其他公司自有车队的个体经营者在市场低迷时将Landstar视为开展业务的机会，这些因素共同促进了BCO数量的增长 [115][116] 问题: 下半年的税率假设是多少 - 公司预计下半年税率为24.2% [117] 问题: 要达到收入指导的低端或高端，市场需要满足什么条件 - 公司预计工业经济复苏会使运力收紧，第三方卡车业务面临一定压缩，但卡车运输量会增加；收入指导是基于7月的趋势，未考虑工业生产加速增长因素；如果工业经济好于过去四到五周，将达到收入指导的高端；如果政府加强居家令或工业经济再次关闭，将接近低端 [120][121][122] 问题: “其他”业务板块的情况以及风能业务在下半年的表现 - “其他”业务主要是杂项货运，由众多小客户和不同类型商品组成，受工业经济总体状况影响；去年风能业务收入约为8700 - 8800万美元，今年年初至今约为4000万美元，接近历史最好水平 [125][126][128] 问题: 今年剩余时间的资本支出规模和节奏如何 - 年初至今资本支出为2000万美元，主要是由于技术支出增加；通常每年现金资本支出为800万 - 1200万美元或800万 - 1000万美元 [130] 问题: 董事会提高股息是否有特定的收益率目标 - 公司通常在每年7月提高股息，平均增幅约为10%，今年从每股0.185美元提高到0.21美元，略高于平均水平；这与过去的做法一致，没有特定的收益率目标；公司更倾向于股票回购计划，因其具有更大的灵活性 [132][133][134] 问题: 墨西哥业务是否因近岸外包而增加了运力需求 - 公司未看到因近岸外包而增加的运力需求，这可能是未来的潜在趋势；跨境业务受疫情影响，但目前正在重新开放，有望在今年剩余时间保持强劲 [135][136]