财务数据和关键指标变化 - 9个月法定税前利润29亿英镑，大幅下降，主要因第三季度新增18亿英镑PPI费用 [6] - 潜在利润60亿英镑，下降5%；潜在有形股本回报率保持在15.7%；收入下降3%，总成本下降5% [7] - 法定利润和有形股本回报率为6.8%，受PPI费用影响；每股有形资产净值（TNAV）为52便士，较去年下降1便士 [8] - 9个月内在支付PPI股息和收购乐购业务前，集团积累了149个基点的自由资本；本季度Pillar 2A要求略有降低，但目前未调整约12.5%的资本目标及约1%的管理缓冲 [8] - 净息差（NIM）为289个基点，同比下降4个基点，本季度因MBNA产品调整受益几个基点，预计全年净息差为288个基点 [9][10] - 第三季度其他收入13亿英镑，形势严峻，预计第四季度仍将延续该趋势 [12] - 总成本下降5%，其中日常业务（BAU）成本下降6%，成本收入比改善至46.5%，预计2019年运营成本低于79亿英镑 [15] - 第三季度总AQR为40个基点，净AQR为33个基点，排除大额单一NIM费用后，两者在过去几个季度保持低位稳定，预计2019年全年净AQR低于30个基点 [17] - 第三阶段贷款余额占集团贷款和垫款的1.9%，保持稳定，拨备覆盖率与年末持平，为24% [18] - 重组费用较去年下降54%；PPI费用18亿英镑；年初至今有效税率为33%，中期有效税率预计约为25% [19][20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 开放式抵押贷款业务半年增长61亿英镑，其中包括收购乐购的37亿英镑业务，潜在增长24亿英镑，预计年末将高于2018年水平 [21][22] - 中小企业业务较去年增长2%，汽车金融业务增长8%，高于市场1个百分点 [23] - 总活期账户较去年增长3%，英国个人活期账户表现优异，增速比竞争激烈的市场快约50% [23] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司自2018年GSR3推出以来已投资17亿英镑，本季度推出了施罗德个人财富业务，目标是到2023年底成为前三大金融规划业务 [29] - 公司采取积极的资产负债表管理策略，包括进行小型战术收购，以应对竞争环境中利率的影响 [11] - 持续专注于降低运营成本，这将是公司的竞争优势来源 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前环境具有挑战性，外部环境压力对业务有影响，持续的不确定性可能进一步影响前景 [30][31] - 2019年，公司预计净息差为288个基点，运营成本（不包括补救费用）低于79亿英镑，净资产质量比率低于30个基点，全年自由资本积累约75个基点，并将继续目标是实现渐进且可持续的普通股股息 [30] - 公司将继续专注于审慎增长、降低成本和业务投资，以支持客户并助力英国繁荣 [31] 其他重要信息 - 公司对PPI费用进行了评估，目前已完成工作量评估，数量处于预期高位，质量较低，PIR转化率平均约为10% [19] - 公司在IFRS 9方面采取保守方法，在NES建模中维持相对严峻的经济假设 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 其他营业收入低于预期，是否应将第三季度的情况年化？2020年资本生成目标是否合适，是否有监管变化或其他可预见因素会影响？ - 其他营业收入环境严峻，相关趋势预计将延续至第四季度，但不建议将第三季度趋势年化至2020年，因为商业业务受市场压力，零售业务预计平稳，保险业务有结构性增长驱动因素，中央项目难以预测 [34][37][39] - 公司是资本生成能力强的企业，今年预计全年积累75个基点自由资本，加上PPI费用消耗的121个基点，总资本生成在170 - 200个基点范围内 [41] - 2020年外部环境严峻，但公司有成本控制等手段缓解压力，且预计不会再有PPI费用；RWA逆风情况有望改善，目前处于预期范围低端或略低水平，具体将在2019年年报中更新 [42][43][44] 问题2: 其他收入第三季度的逆风是否会延续至第四季度？批量年金业务的风险偏好和业务管道是否有变化？汽车金融费用规模及驱动因素，业务敏感性如何？ - 第四季度其他收入的逆风情况目前来看是合理的，商业业务受外部环境不稳定影响，投资决策受限，市场活动减少，预计宏观经济稳定后会有所改善 [46][47][48] - 批量年金业务风险偏好无变化，业务量因交易签约时间不同而季度波动，公司在定价和资产配置上较为谨慎 [49][50][51] - 汽车金融费用是本季度减值费用的一部分，受二手车价格影响，供应方面3年前大量新车投入市场，3年合约到期后回流市场导致价格下降，需求方面受宏观经济环境影响，近期价格有改善迹象 [53][54] 问题3: 资本分配至修订后资本目标加100个基点缓冲的障碍是什么？Lex Autolease业务收入下降是否有结构性原因？ - 公司重视股息，预计年末资本将高于集团目标，如有超出普通股息承诺的超额资本，将由董事会在年末决定是否进行回购等分配 [57][58] - Lex Autolease业务车队规模下降主要是企业调整公司汽车战略，同时公司确保定价符合利润率和ROE要求 [59] 问题4: MBNA产品调整对本季度收入的贡献是多少？为何同行进行IFRS 9费用调整，而公司没有？汽车贷款损失缓冲是否被使用？ - MBNA产品调整本季度使净息差增加几个基点，第四季度也会有类似效果，该调整是劳埃德和MBNA信用卡产品的利率调整，会在两个季度内产生一次性收益 [63][64] - 公司采用的IFRS 9方法符合准则，在计算预期信用损失（ECL）时已考虑多种宏观经济和资产质量情景，包括严重下行情况，因此无需额外调整 [65][66][67] - 公司对汽车贷款采取保守评估，前三个季度二手车价格波动在缓冲范围内，目前缓冲仍有效 [69] 问题5: MBNA产品调整的收益是否会持续？公司SVR经验、客户流失率及EIR假设是否会变化？ - MBNA产品调整产生的收益是一次性的，将在两个季度内体现，预计2020年不会重复 [72] - 公司在EIR假设上较为保守，EIR资产较小且每年审查，调整通常不重大；客户行为期限略有缩短，但对EIR影响不大；SVR客户流失率维持在约15% [73][74][75] 问题6: PPI费用为何处于预期上限？如何看待成本收入比目标？如何看待抵押贷款竞争及业务增长？RWA通胀变化对抵押贷款定价和竞争力有何影响？ - PPI费用18亿英镑包括客户投诉、官方接管人和运营费用等部分，目前对数量和质量有更清晰了解，处于预期上限是基于更准确的估计 [78][79][80] - 成本收入比受收入和成本影响，公司持续关注成本控制，具体指导将在2020年初年报中给出 [83][84] - 抵押贷款市场竞争有波动，夏季初竞争激烈，随后有所缓和，公司根据风险调整回报参与市场，目前利差有所收窄，公司会灵活参与，乐购业务收购有助于调节市场参与度 [85][86] - RWA通胀预期向预期范围低端发展，原因包括模型调整和细化，但市场定价不一定理性考虑RWA因素，抵押贷款定价和竞争力仍取决于市场情况 [88][89][90] 问题7: 第三季度抵押贷款业务规模是多少？中期内抵押贷款业务收益率和银行回报能力将如何变化？ - 未披露第三季度抵押贷款业务规模，但可根据上次披露数据和客户流失率估算 [96] - 新业务定价收益率略高于100个基点，公司在市场参与上更具选择性，可能导致收益率有差异；暂不提供2020年及以后的ROE指导，公司资本生成能力强，预计不会改变 [97][98] 问题8: 结构性对冲的可用额度和当前策略如何？资本目标是否会因Pillar 2A结果改善而调整？ - 结构性对冲有13亿英镑超额可对冲余额，目前曲线形状下投资意义不大，公司已在利差扩大时降低了部分2019年末风险；未来一年对冲规模会有一定缩减 [101][102] - Pillar 2A修订对公司有利，增加了10个基点的监管资本缓冲，但如何应对由董事会决定 [103] 问题9: 保险公司Solvency II比率情况如何？全年股息上调预期如何？ - 暂不按季度披露保险公司Solvency II比率，目前偿付能力状况良好，预计年末和明年初也将保持；公司在股权对冲上采取积极措施，增强了对偿付能力的信心 [105][106][107] - 保险公司股息由保险董事会决定，公司对集团层面的股息预期有信心，因为偿付能力状况良好 [108] 问题10: 全年净息差指导对第四季度和明年一季度的隐含意义是什么？零售业务其他收入受监管驱动的透支费用变化影响如何，如何保持平稳？ - 全年净息差288个基点的指导意味着第四季度约为285 - 286个基点，其中MBNA调整贡献约2个基点，隐含明年一季度基础运行率为283 - 284个基点，具体结论可自行推断 [111][112] - 公司此前已对透支产品进行重新设计，消除了大部分费用，受监管影响的逆风已基本消除；零售业务其他收入有望受活期账户业务增长等因素驱动保持平稳 [113][114] 问题11: 2020年净息差是否会保持在290个基点左右，这对英国利率有何假设？是否有其他潜在收购计划？ - 2020年净息差指导将在2019年年报中给出，目前可根据之前讨论的因素自行推断 [117] - 公司会考虑有股东价值的收购机会，战略以有机增长为主，收购需综合考虑传统并购价值、对有机战略的灵活性提升和客户获取等因素 [118][119] 问题12: 是否有信心实现2019年20亿英镑批量年金保费目标？批量年金业务资产端是否更具竞争力？ - 公司未对批量年金业务发布具体指导，业务量有季度波动，第四季度预计会比第三季度多一些，但不给出具体数字 [123] - 批量年金市场供应稳定，但公司在承担业务时会谨慎考虑前端定价和配套的非流动资产，以符合风险偏好 [124][125] 问题13: 成本目标是否意味着第四季度成本大幅下降，如何实现？Basel IV对核心一级资本的影响如何，何时能有更明确信息？ - 2019年运营成本指导为低于79亿英镑，银行业税在第四季度计入，具体明细将在年末公布；成本降低是通过成本管理技术实现的，如拍卖和承包商员工管理，同时投资被视为降低成本的机会，不会削减投资 [131][132][133] - 暂不提供Basel IV指导，因为实施时间尚远且存在不确定性，建议向审慎监管局（PRA）咨询明确时间 [134][136] 问题14: 本季度平均存款利率是多少？商业银行业务手续费收入中市场相关部分有多少，市场恢复正常水平的潜在上行空间有多大？ - 未具体披露平均存款利率，固定业务部分利率相对较高，有一定帮助 [141] - 手续费收入受商业市场、保险业务和零售业务等因素影响，商业市场表现较弱，预计投资恢复后会改善；保险业务有增长驱动因素；零售业务平稳且负债端有增长；不建议将第三季度情况年化，但不提供具体指导 [141][142][143] - 市场有机会，但不给出具体数字，市场恢复会带来一系列机会，如套期保值业务 [144]