财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售增长7.5%至4.14亿美元，反映零售业务表现强劲、核心业务增长、2018年8月收购亚利桑那州La - Z Boy家具画廊以及2018财年8月收购Joybird的影响 [29] - GAAP综合运营收入为2340万美元，上年同期为2320万美元；非GAAP综合运营收入从去年同期的2330万美元增至2620万美元 [29] - GAAP综合运营利润率为5.7%，去年同期为6%；非GAAP综合运营利润率为6.3%，去年同期为6.1% [30] - 2020财年第一季度GAAP摊薄后每股收益为0.38美元，上年同期为0.39美元；非GAAP摊薄后每股收益为0.42美元，去年同期为0.39美元 [31] - 第一季度GAAP综合毛利率增加200个基点，非GAAP综合毛利率增加230个基点 [32] - GAAP销售、一般和行政费用（SG&A）占销售额的百分比在2020财年第一季度较去年同期增加230个基点，非GAAP SG&A增加20个基点 [33] - 第一季度有效税率为22%，上年同期为22.8%；若无离散项目，2020财年第一季度有效税率为25.2%，预计全年有效税率在25% - 26%之间 [34] - 本季度经营活动产生现金1900万美元，期末现金、现金等价物和受限现金为1.14亿美元，投资3300万美元以提高现金回报 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 批发业务 - upholstery部门 - 销售额持平，主要因England子公司和国际业务销售额下降；GAAP运营利润率提高至9%，非GAAP运营利润率增至9.5%，主要得益于原材料成本降低和供应链效率提升，但被其他成本增加抵消 [10] 批发业务 - Casegoods部门 - 销售额下降4.4%，运营利润率为9.6%；由于消费者在关税环境下不愿购买卧室和餐厅家具，零售商订单减少，且一家主要供应商工厂火灾导致部分产品库存延迟，本季度发货量降低 [11] 零售业务 - 销售额增长19.9%，运营利润率增长约90%；GAAP运营利润率从去年第一季度的3.7%提高至5.9%，非GAAP运营利润率从3.8%增至6%；交付的同店销售额增长3.5%，利润率提升得益于同店销售额增长带来的固定成本杠杆改善 [12] Joybird业务 - 本季度销售额为1700万美元，收购后首个12个月销售额约7600万美元，高于去年夏天收购时的5500万美元；预计2020财年交付销售额在9500万 - 1亿美元之间；本季度销售额因季节性因素环比下降，营销投资按季度较为稳定，未因销售额下降实现支出杠杆化；本季度书面订单稳定，预计第二季度交付销售额将季节性回升 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 整个La - Z Boy家具画廊网络（包括公司自有和经销商自有门店），352家La - Z Boy家具画廊第一季度书面同店销售额增长4.7% [14] - 自5月加拿大对进入美国的未成品商品的报复性关税取消后，销售额开始反弹，自2018财年第三季度以来，加拿大La - Z Boy家具画廊首次实现与美国门店一致的书面同店销售额增长 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出以新品牌大使Kristen Bell为主角的广告活动，增加营销投入，同时推出苹果移动设备增强现实应用程序，并在部分门店测试虚拟现实体验，以加深与消费者的互动 [7][8] - 持续投资La - Z Boy家具画廊门店系统，第一季度新开1家、改造4家、关闭2家门店，预计全年项目超20个，计划年底门店总数达358家，净增5家 [15] - 进行供应链优化，关闭加利福尼亚州Redlands最小的La - Z Boy品牌工厂，将生产转移至美国另外两家较大工厂；将密西西比州Newton的皮革裁剪和缝纫业务转移至墨西哥大型裁剪和缝纫中心；预计2020财年税前成本为500万 - 700万美元，非GAAP结果将排除该费用；预计从2021财年开始每年税前节省400万 - 600万美元 [19][20] - 继续通过批发业务将关税作为附加费转嫁给客户，但存在需求弹性风险 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 家居装饰环境在关税不确定性、地缘政治担忧、股市波动以及消费者信心指数起伏的背景下仍具挑战性，但公司凭借强大品牌、多渠道分销（包括不断增长的零售业务）和世界级供应链，具有较强竞争力；对Joybird的长期增长前景持乐观态度；将继续进行审慎和战略投资，为股东带来长期回报 [43] 其他重要信息 - 公司采用美国财务会计准则委员会（FASB）新租赁标准，导致资产和负债增加3.14亿美元 [37] - 2020财年将继续采用非GAAP财务报告方式，排除收购的购买会计调整以及供应链优化计划相关费用 [38] - 2020财年收购调整预计为每股0.08 - 0.10美元，大致平均分摊到各季度，加上Joybird未来盈利的或有对价重估影响（支付范围为0 - 6500万美元）；供应链优化计划费用预计为每股0.08 - 0.11美元，大致平均分摊到2020财年四个季度；预计本财年该计划无重大收益，2021财年开始每年实现税前运营节省400万 - 600万美元，部分节省资金将重新投入业务 [39] - 合并销售组合变化可能影响合并结果的季节性，由于Joybird和零售业务增长，第三季度合并销售额可能超过或与第四季度持平（历史上第四季度销售额最高） [40] - 全年SG&A成本受合并业务组合变化影响预计增加100 - 150个基点，大部分影响在第一季度体现 [41] - 2019财年下半年有一次性每股0.04美元的员工福利计划变更净收益（2019财年第三季度0.07美元收益，第四季度0.03美元费用） [41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: La - Z Boy upholstery品牌和England业绩差异的原因 - La - Z Boy门店表现出色，过去八个季度中有七个季度同店销售额增长，公司在品牌执行、投资和产品创新方面表现突出；England不向La - Z Boy门店销售产品，批发业务目前不够强劲，反映了整体行业贸易的困难 [46] 问题: Kristen Bell广告活动的推出情况以及与La - Z Boy品牌门店流量或销售的关联 - 活动推出情况令人满意，Kristen Bell在媒体上表现出色，社交媒体有更多报道；活动仅推出90天（5月推出），目前处于早期阶段，需更多时间观察效果；下半年因季节性和假期因素将增加营销投入，届时会有更多曝光 [47] 问题: 加拿大价格上涨的原因以及加拿大成本和价格的弹性情况 - 加拿大零售商需支付美国经销商对进入加拿大成品商品的所有关税，加上10%的报复性关税，且加元汇率不利，导致情况困难；取消关税后情况立即改善，目前仅转嫁3% - 4%的成本，若转嫁25% - 30%，预计销量将受重大影响 [48] 问题: 国际业务的范围以及对整体upholstery业务的拖累程度 - 国际业务包括亚洲和欧洲业务，特别是英国业务；由于不确定性，国际业务表现不佳，但在销售组合中占比不大，影响不显著 [51] 问题: 美国经销商（大型和小型）的表现、是否增加La - Z Boy陈列面积、库存水平以及如何应对upholstery部门的国际逆风 - 公司拥有40%的门店，对355家La - Z Boy门店情况了解详细；对于其他2500家经销商，仅知道其采购量，缺乏库存水平等数据；美国农村地区小型经销商在经营成本、网站更新和营销方面面临困难，受电子商务渠道影响较大；部分独立经销商（大小都有）与公司业务增长良好，但总体而言，除La - Z Boy门店外，未达到以往的增长水平 [57][58][59] 问题: Upholstery部门原材料成本带来的80个基点收益的趋势 - 本季度Upholstery部门在销售额基本持平的情况下实现了良好的利润率；此前预计原材料成本会带来顺风，但同时人员成本、医疗保健成本和运输成本等也在增加；本季度通过供应链效率抵消了部分成本；未来存在不确定性，需要持续强劲的业务收入才能持续实现良好的利润率 [60][61] 问题: 同店销售额的流量与单位销量情况 - 流量呈上升趋势，成交率和平均客单价也在上升；公司开展更多上门设计服务，销售更多房间套餐，推动了客单价增长；过去几年全国门店客流量下降，公司注重提高转化率以最大化每个客户的消费 [64] 问题: 上门设计服务的渗透率 - 整个网络中，上门设计服务销售额占比约30%，少量客户的上门设计服务带来了较高的收入贡献 [65] 问题: 是否已在田纳西州Dayton生产Joybird产品以及该部分产品销售占比 - 公司已在田纳西州工厂生产Joybird的部分畅销产品，目前主要工作是为支持零售业务的区域配送中心补充Joybird产品库存；预计下季度末会有更多产品流向消费者；由于系统集成复杂，整合进度比预期稍慢 [66][67] 问题: 从长期战略角度如何看待门店基础 - 公司认为仍有机会将门店数量最终增加到400家；过去八个季度中有七个季度整个网络同店销售额增长，经销商和公司都在投资门店改造和新店开设；虽然零售行业面临客流量下降挑战，但公司认为零售不会消失，消费者仍喜欢在门店购物，公司将谨慎扩大零售网络 [68][70]