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Masimo(MASI) - 2022 Q3 - Earnings Call Transcript
MasimoMasimo(US:MASI)2022-11-09 09:40

财务数据和关键指标变化 - 第三季度综合收入5.49亿美元,报告增长率3%,按固定汇率计算增长8% [16] - 第三季度非GAAP综合毛利率为52.6%,受业务板块组合、外汇逆风及供应链效率低下影响 [20] - 第三季度非GAAP营业利润增长15%至8100万美元,占总收入14.8%,非GAAP摊薄后每股收益增至1美元 [21] - 预计第四季度综合收入在5.81 - 6.11亿美元,按固定汇率计算增长6% - 11% [22] - 预计2023年若外汇汇率维持当前水平,将产生约7000万美元额外外汇逆风 [23] - 预计全年综合收入在20 - 23亿美元,按固定汇率计算增长10% - 11% [27] - 预计全年非GAAP综合毛利率为55%,非GAAP营业利润在3.49 - 3.57亿美元 [32][33] - 预计全年非GAAP每股收益在4.38 - 4.49美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 医疗保健业务 - 第三季度收入3.27亿美元,报告增长率6%,按固定汇率计算增长10% [17] - 第三季度驱动程序发货量超7.6万台,预计全年超30万台 [17] - 第三季度末安装基数较2021年第三季度末增长7% [18] - 第三季度非GAAP毛利率降至64.6%,较去年同期下降190个基点 [20] - 预计第四季度收入在3.37 - 3.52亿美元,按固定汇率计算增长7% - 11%,预计发货至少7.5万块技术板和仪器 [24] - 预计全年收入在13.25 - 13.40亿美元,按固定汇率计算增长10% - 11% [28] 消费非医疗保健业务 - 第三季度收入2.22亿美元,按报告基础下降2%,按固定汇率计算增长5% [18] - 第三季度非GAAP毛利率为35%,环比略有改善 [21] - 预计第四季度收入在2.45 - 2.60亿美元,按固定汇率计算增长5% - 10% [25] - 预计全年报告收入在6.75 - 6.90亿美元,按固定汇率计算增长10% - 12% [31][32] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 消费和医疗保健团队独立并协作开展多个项目,开发新产品,包括消费产品、专业医疗保健产品和创新消费健康产品 [12] - 2023年是消费医疗保健业务重要一年,收购的消费业务将助力医院到家战略 [40] - 公司已开始提高产品价格以应对通胀,在医疗保健和消费音频业务均有实施 [51][52] - 关注美敦力业务分拆公告,客户已开始关注,认为这对自身业务是积极信号 [53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度公司业绩超预期,两个业务板块均实现超市场增长 [10] - 宏观经济环境、供应链挑战、医院人员短缺和入院人数放缓等因素给业务带来挑战,但全球销售和运营团队表现出色 [16] - 尽管面临挑战,公司凭借不断扩大的安装基数和新客户,为未来增长奠定坚实基础 [30] - 预计第四季度业务仍将实现强劲增长,但会谨慎应对供应链和采购方面的挑战 [60][61] - 认为第四季度51%的毛利率接近底部,希望2023年下半年开始改善 [64] 其他重要信息 - 第三季度消费者业务有多款新产品发布,如宝华韦健706系列3扬声器、两款获奖耳机,马兰士推出新的8K接收器和影院系列 [36] - 医疗保健业务获得重要新客户,如丹佛健康和全美儿童医院;8月推出W1手表,具有高精度和连续临床级生命体征监测功能;同时限量推出新型测量指标水合指数 [37][38] - W1手表在美国和中东有多个试点项目,反馈积极,中东项目可能率先取得成果,有望带来可观收入 [81][82][83] - 与飞利浦的和解协议还有两到三年到期,预计会达成新协议,双方及共同客户均从中受益 [54] - ITC案件预计12月19 - 20日左右有裁决,后续还有委员会和总统审批阶段,可能需三到六个月;对苹果的商业秘密诉讼定于2023年3月底 [104][105][106] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 音响业务在衰退环境下能否保持高个位数增长 - 公司希望继续保持高个位数增长,但受经济通胀等因素影响,目前无法保证;宝华韦健、马兰士和天龙等品牌受经济衰退影响较小,具有较强韧性 [44] - 12月13日投资者日将提供更明确的展望,目前正在制定明年计划 [45] 问题2: 医疗保健业务的发展势头及新技术子领域情况 - 公司在驱动程序发货和新客户获取方面表现出色,势头良好,这得益于疫情期间人们对准确可靠测量的重视以及公司的创新成果 [46] - 医院自动化、彩虹技术、二氧化碳监测业务、SedLine和O3等均增长超20%,预计2023年及以后彩虹技术将迎来快速发展 [47] 问题3: 公司是否提高产品价格及效果 - 由于部分通胀因素(如劳动力成本)趋于长期化,公司已开始提高产品价格,在医疗保健和消费音频业务均有实施,后续若逆风因素缓解,业绩有望改善,目前会谨慎反映在指引中 [51][52] 问题4: 美敦力业务分拆对市场的影响 - 公告于10月底发布,客户已开始关注,认为美敦力分拆的并非优势业务,对自身业务是积极信号 [53] 问题5: 飞利浦和解协议到期时间及影响 - 协议为8 - 10年,还剩两到三年到期,预计会达成新协议,双方及共同客户均从中受益 [54] 问题6: 第四季度指引低于市场预期的原因及EPS受压因素 - 第四季度消费者音频业务仅将指引区间中点提高500万美元,主要是考虑到供应链挑战,尽管第三季度表现出色,但该问题仍持续存在;不过,两个业务在第四季度仍有望实现强劲增长 [60][61] - 盈利受外汇影响持续为负,第四季度外汇逆风较之前指引恶化约60个基点,预计对EPS产生约6%的额外逆风;同时,外汇和供应链挑战对毛利率造成压力,预计第四季度51%的毛利率接近底部,2023年下半年有望改善 [62][63][64] - 公司已将产品开发和商业化合作的投资纳入今年指引 [63] 问题7: 能否量化医院普查、人员问题和供应链挑战对业务的影响 - 公司对第四季度指引有信心,认为两个业务仍将实现强劲增长,暂不提供具体量化数据 [67] 问题8: 医院资本支出预算情况 - 公司对业务基础有信心,预计下季度驱动程序发货量超7.5万台,安装基数继续增长7%;但部分OEM合作伙伴面临挑战,影响了新设备安装和收入确认,公司已在指引中考虑这些因素 [69] 问题9: W1手表的全面发布、零售渠道、学习情况及FDA 510(k)流程更新 - W1手表未在零售渠道发布,计划明年通过Freedom产品实现;已向FDA提交510(k)申请,预计12月13日有更多消息 [73] 问题10: 明年消费者医疗保健产品的投资支出预期 - 收购完成时宣布的营销和开发共同投资约占业务收入的1%,该投资可能会延续到明年并全年化 [76] - 若外汇汇率维持当前水平,预计明年有7000万美元外汇逆风,建模时可考虑该因素 [77] 问题11: 第三季度W1手表是否有重大销售贡献 - 第三季度W1手表无重大收入贡献,510(k)审批对其发展很重要,该产品将专注于医院到家和消费者市场 [80] 问题12: 介绍W1手表试点项目的物流、经济情况及使用方式 - 在美国与多家知名机构合作开展试点项目,若试点顺利且获得FDA批准,预计业务将大幅增长;在中东无需等待FDA批准,已与大型集团合作,数百名患者在家接受监测,反馈积极,首个项目可能在中东落地,若成功,监测患者数量将从数百人增至数万人,在Freedom产品推出前就能带来可观收入 [81][82][83] - 收入模式包括硬件销售和月度服务收入,服务内容根据患者需求而定 [84][85] 问题13: 2023年上半年毛利率受压因素 - 是外汇和供应链挑战共同作用的结果,第四季度毛利率同比有300个基点的压力,其中约1.2亿美元来自外汇,约1.8亿美元来自运营(主要是供应链效率低下,如运费和劳动力成本上升) [88][89] 问题14: 如何平衡新产品发布支持与业务管理、短期营业利润和EPS - 公司不想在成功推出有望在大市场取得成功的产品上投资不足,将采取平衡的方法;排除外汇逆风影响,预计明年在固定汇率基础上,营收和利润仍能实现良好增长,12月将提供更多信息 [95][96][97] 问题15: 核心Sound United业务在衰退环境下保护利润贡献的措施 - 公司在应对挑战环境方面有良好记录,目前正在制定明年及以后的计划,对消费者音频业务前景感到兴奋,相对市场表现良好,12月将进行更深入讨论 [100][101] 问题16: 10月底ITC案件情况及何时有结果 - 原预计9月有结果,后推迟到10月底,最近法官告知将于12月19 - 20日左右裁决,希望该日期能确定;若胜诉,后续还有委员会和总统审批阶段,可能需三到六个月 [104][105] 问题17: 能否将明年7000万美元的外汇收入影响转化为EPS逆风 - 可参考上季度投资者报告,约57% - 60%的收入逆风会传导至营业利润,可据此建模 [111]