财务数据和关键指标变化 - 2019年6月季度终端市场需求为13.5亿美元，较2019年3月季度环比增长0.7%，比GAAP收入高约2700万美元 [10] - 6月季度净销售额为13.23亿美元，环比下降0.5%，略低于1.33亿美元指引中点 [11] - 非GAAP基础上，毛利率为62%，运营费用为销售额的25.8%，运营收入为销售额的36.2%，净收入为3.576亿美元，摊薄后每股收益为1.41美元，高于指引中点0.035美元 [12] - GAAP基础上，毛利率为61.6%，总运营费用为6.436亿美元，净收入为5070万美元，摊薄后每股收益为0.20美元 [12] - 6月季度GAAP税收优惠包括1260万美元离散所得税优惠，非GAAP现金税率为5.5%，预计2020财年非GAAP现金税率在5% - 6%之间 [13] - 2019年6月30日库存余额为7.331亿美元，库存天数为132天，较上一季度增加4天，分销商库存在6月季度为32天，低于3月底的35天 [15] - 6月季度经营活动现金流为3.806亿美元，6月30日合并现金和总投资头寸为4.371亿美元，偿还债务2.575亿美元，资产负债表上净债务减少2.637亿美元 [16] - 6月季度EBITDA为5.371亿美元，过去12个月EBITDA为22.12亿美元，6月30日净债务与EBITDA比率为4.65 [16] - 6月季度股息支付为8710万美元，资本支出为2390万美元，预计9月季度资本支出约3000万美元，2020财年资本支出在1.1亿 - 1.3亿美元之间 [17] - 6月季度折旧费用为4620万美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 微控制器业务环比增长1.8%，6月季度出货量达250亿个，占终端市场需求的53.8% [20][22] - 模拟业务环比下降0.7%，占终端市场需求的28.5% [23] - FPGA终端市场需求创历史新高，环比增长7%，达到近1.01亿美元，占终端市场需求的7.5% [24][25] - 许可、内存和其他产品线（LMO）环比下降4.9%，占终端市场需求的10.2% [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 6月季度欧洲市场表现最弱，客户和分销商将其归因于对中国出口疲软和英国脱欧的不确定性 [34] - 中国业务从农历新年后有所回升，出货天数增加 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于用超额现金偿还债务，预计未来几年债务水平将显著降低 [16] - 继续增加资本投入，支持新产品和技术生产能力的增长，并将部分外包的组装和测试业务带回内部，预计这将提高毛利率 [18] - 行业面临宏观经济疲软、中美贸易摩擦、英国脱欧等不确定性，公司在困难环境中努力实现业务增长和成本控制 [30][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 3月季度是本轮周期终端市场需求的底部，排除华为禁令影响，GAAP收入也证明了这一点，公司对6月季度净销售结果满意 [30][31] - 尽管市场条件困难且不确定，但公司非GAAP毛利率和运营利润率达到指引中点，非GAAP每股收益超过指引中点 [31][32] - 对9月季度业绩持谨慎乐观态度，预计净销售额环比持平至增长4%，非GAAP毛利率在61.8% - 62.2%之间，非GAAP运营费用在销售额的25.3% - 26.3%之间，非GAAP运营利润率在35.5% - 36.9%之间，非GAAP每股收益在1.37 - 1.49美元之间 [35][36][37] 其他重要信息 - 2018年6月季度采用新GAAP收入确认标准，公司内部继续基于直接收入加分销销售活动跟踪和衡量业绩，每个季度在财报中提供终端市场需求指标 [8][9] - 公司在网站上发布了GAAP与非GAAP指标的调整表、未偿债务和杠杆指标摘要以及预计过渡税支付时间表 [6][7][15] - 公司对华为的业务敞口约占终端市场需求的1% - 2%，5月停止向华为发货，一个月后允许部分符合EAR规定的产品发货，但6月季度受益有限，华为未来需求仍不确定 [28][29] - 公司对Microsemi的整合进展顺利，业务部门和销售整合基本完成，业务系统和运营整合预计还需12个月，未来几个季度有望继续实现协同效应 [26][27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 9月季度各地区业务趋势如何 - 预计9月季度亚洲和中国市场表现较好，欧洲市场仍将是最弱的地区，北美市场表现正常 [39] 问题2: 分销商库存是否已达底部，历史最低库存水平是多少 - 过去10年分销商库存天数在27 - 47天之间，目前32天是几年来的最低水平，预计不会再大幅下降，但可能会有1 - 2天的波动 [42] 问题3: 公司看起来比过去更乐观，具体原因是什么，能否恢复正常增长 - 公司在行业周期变化方面有先见之明，经过多个季度的库存调整，目前积压订单增加，业务有回暖迹象，但中美贸易关系和英国脱欧仍存在不确定性 [46][47] 问题4: 应收账款环比增长6%和5天的原因是什么，未来是否会下降 - 本季度应收账款增长是由于季度间发货线性差异导致，预计未来会随着收入曲线调整，应收账款状况良好，不会有重大坏账 [51] 问题5: 2020财年资本支出指引降低的原因是什么，未来是否会维持在该水平 - 2019财年早期为业务扩张投入的资本未达预期效果，因此2020财年减少了约2000万美元的资本支出，长期来看，资本支出预计占销售额的3% - 4% [53] 问题6: 6月季度毛利率是否受产能利用率影响，9月季度展望是否考虑该因素，非GAAP运营费用环比增加1000万美元的原因是什么 - 6月季度产能利用率不足对毛利率有影响，费用约为730万美元，较上一季度增加20万美元，9月季度展望考虑了该因素；运营费用增加是因为公司需要进行一些投资以推动业务健康发展和未来增长机会，从收入百分比来看，本季度运营费用目标在中点保持不变 [58][59][60] 问题7: Microsemi收购的剩余协同效应金额和实现时间 - 公司在收购Microsemi一年后已超过年度协同效应目标，长期三年协同效应目标为每股1.75美元，目前在费用、成本和税收方面的协同效应目标已提前完成，仅收入方面因市场环境未达目标，随着行业复苏，长期目标有望实现 [65][66][91] 问题8: 新一轮关税对渠道业务有何影响 - 关税带来了很大不确定性，公司因关税调整了指引，Microchip支付的关税影响极小，但中国客户的购买行为难以预测，公司过去一年在应对贸易问题上表现良好，并将相关经验纳入指引 [70][71][72] 问题9: 公司的无线连接产品组合情况如何，与微控制器平台的连接解决方案附加率和机会如何 - 公司拥有广泛的Wi - Fi、蓝牙等无线解决方案组合，通过自主研发和收购获得，能够满足市场上大多数标准和专有无线需求；公司从系统角度出发，为客户提供智能连接和安全解决方案，不密切跟踪无线连接附加率 [76][77] 问题10: 本轮下行周期的定价环境如何，与以往周期相比如何 - 公司产品定价在本轮周期中表现良好，95%的产品具有专有性，通常在设计阶段竞争定价，本轮周期定价坚挺可能受行业整合和部分弱势企业退出影响，目前毛利率接近历史最高水平，随着业务改善，毛利率有望进一步提升 [82][84][85] 问题11: 宏观环境是否会降低Microsemi收购的长期收入协同效应潜力 - 虽然目前行业整体收入下降，但公司已经开始实现部分收入协同效应，随着行业复苏，内部跟踪指标显示业务漏斗健康，长期目标不会降低 [90][91] 问题12: 目前可变利率债务的金额是多少，利率下降何时会对债务利息负担产生影响 - 公司有两笔可变利率债务，分别是循环信贷额度和定期贷款B，6月底余额分别为31.97亿美元和17.24亿美元，总计约49亿美元；美联储降息已使公司受益，随着可变利率债务偿还，运营结果将进一步改善 [92] 问题13: 如何根据“正常季节性”制定9月季度指引，12月季度的季节性情况如何 - 由于多次收购、中美贸易摩擦和经济环境变化，季节性难以衡量，且收入确认方式的改变也影响了季节性表现，目前无法给出明确答案 [98][99] 问题14: 9月季度指引中对华为业务的预期如何 - 难以准确回答，这不仅取决于公司被允许发货的情况，还取决于华为的使用能力，公司在指引中保守估计了华为可能的采购量，且该情况每天都在变化 [100] 问题15: 碳化硅产品的早期反馈如何，是否有计划扩展到其他化合物半导体或进行垂直整合，非GAAP费用中的IT安全修复情况如何 - 碳化硅产品客户反馈积极，公司在汽车市场有优势，产品的稳健性受到重视；目前没有计划扩展到其他化合物半导体；公司在5月底提交的10 - K报告中披露了安全事件，正在努力修复，相关成本已从非GAAP结果中排除 [104][105] 问题16: 中美贸易冲突是否会导致市场份额向非美国微控制器公司转移，长期来看是否是风险因素 - 对于一些商品类产品，存在市场份额转移风险，但公司的先进产品受影响较小；同时，许多客户将生产转移到中国以外地区，公司可能在这些地区获得份额，总体影响可能相互抵消，半导体行业具有创新性，能够在全球市场生存 [108][109][110] 问题17: 如果加回产能利用率不足费用，毛利率接近长期63%目标，这是否是上限，未来是否有提升潜力 - 公司尚未达到63%的目标，达到后会进一步评估；目前毛利率比上一轮周期底部高约600个基点，从周期底部到顶部有很大提升空间，暂不讨论新的目标 [112] 问题18: FPGA业务中来自航空航天、国防和航空领域的比例是多少，非航空航天FPGA业务在未来几年是否有5G相关机会 - 公司未按细分市场披露FPGA业务数据，但该领域是业务的重要组成部分，非航空航天领域的业务也在增长；非航空航天FPGA业务在5G领域有新兴机会，主要集中在边缘智能方面 [115][116] 问题19: 中国汽车和工业市场在下半年的情况如何 - 中国汽车市场同比仍有显著下降，6月销售增长是由于7月1日排放政策变化，并非市场基本面改善；从Microchip角度看，中国汽车市场没有明显库存问题，主要是需求受到关税和经济问题影响；工业市场在全球范围内都表现疲软，部分原因是贸易和关税影响 [120][121][123] 问题20: 碳化硅产品的收入机会如何，技术来源和发展情况怎样 - 碳化硅技术来自Microsemi，Microchip利用自身在汽车市场的优势将其推广；该市场主要需求来自汽车行业，需要时间赢得设计订单并实现量产，目前是为中长期收入播种 [124][125] 问题21: 直接业务的订单情况如何，直接客户的库存情况怎样 - 直接业务按地区划分的表现与分销业务相似，欧洲市场疲软，中国市场从农历新年后复苏，美国市场表现居中，直接客户和通过分销渠道购买的客户行为没有明显差异 [129] 问题22: 是否有客户因贸易摩擦提前拉动需求 - 公司客户规模较小，资金和资产负债表状况不佳，未明显观察到客户提前拉动需求的现象，即使有也是去年较大客户的行为，且目前已基本结束；提前采购存在风险，如关税变化可能导致库存成本增加且无法向客户收回，这种行为对公司收入没有影响 [133][134] 问题23: 公司是否仍在新机会中推动产品内容增长 - 公司仍在推动产品内容增长，虽然由于市场不确定性，整体业务基础水平下降，增长效果不明显，但内部指标显示情况良好，公司将在9月会议上提供更多数据 [140][141] 问题24: Microsemi协同效应和运营费用增加之间的矛盾如何解释，运营费用增加是否能在本季度完全体现管理层举措的效果 - Microsemi业务系统和运营整合仍有协同效应，但整合需要时间和成本，不会立即体现全部效益；本季度运营费用占销售额的百分比目标保持不变，公司在过去四个季度大幅降低了运营费用，目前需要进行一些投资，随着收入增长，运营费用占比将下降，未来一年业务整合将带来成本节约；运营费用环比增加约600万美元，而非1000万美元 [147][149][153] 问题25: 9月季度FPGA、微控制器和模拟业务的增长情况如何 - 公司未按产品线细分提供前瞻性指引，整体前瞻性指引中点为2% [156]