财务数据和关键指标变化 - 本季度公司实现正向调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）和正向净利润，是自新冠疫情爆发19个月以来首次 [6] - 去年第三季度调整后EBITDA为负2580万美元，今年为正2450万美元，变动超5000万美元 [9] - 本季度近2500万美元调整后EBITDA中，酒店和度假村部门约贡献1700万美元，影院部门近1100万美元，部分被公司部门未分配成本抵消 [9] - 由于借款增加、平均利率上升和债务发行成本非现金摊销增加，第三季度和今年前三个季度利息费用较往年更高；但本季度因出售几块多余土地，物业、设备和其他资产处置收益增加，且去年第三季度非合并合资企业亏损较大，今年情况有所改善 [10] - 2019财年前三个季度现金资本支出约900万美元，大部分用于影院翻新和酒店大堂翻新，其余用于正常维护项目；今年剩余时间资本支出将保持相对较低水平，若情况持续改善，2022年将增加支出 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 影院部门 - 2021财年前三个季度，可比影院平均票价较去年增长6.1%，较2019财年前三个季度增长8.4%；人均食品和饮料特许权收入较去年增长15.7%，较2019财年前三个季度增长24% [12][13] - 第三季度和前三个季度门票收入较2019财年分别下降约45%和65%，表现优于行业平均水平，第三季度和前三个季度分别高出约8个和6个百分点 [15][16] 酒店和度假村部门 - 七家可比自有酒店第三季度每间可售房收入（RevPAR）较2019财年下降约12%，前三个季度下降约33%，表现优于美国同类高档酒店和市场竞争酒店，第三季度和前三个季度分别高出14个和11个百分点，以及7个和8个百分点 [17][18] - 2021财年第三季度RevPAR下降是由于入住率总体下降约17个百分点，但平均每日房价（ADR）增长10.3%；本季度自有酒店入住率约为66% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021财年第三季度，美国票房收入较2019财年下降近53%，前三个季度下降约71% [16] - 公司影院部门第三季度和2021财年前三个季度门票收入分别占美国同期总门票收入的约3.5%和3.6%，较2019财年可比时期的约3.1%有所增加 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为多元化业务模式和大量房地产持有是关键差异化因素，有助于公司快速恢复盈利，且公司债务资本化比率低于同行 [23][26][27] - 酒店部门将继续寻求战略增长机会，如2021财年第三季度接管了凯悦酒店；影院部门将继续关注提高资产生产力，探索替代内容，如体育赛事、电子竞技等 [34][82][83] - 公司酒店和影院业务表现均优于行业平均水平，在市场竞争中具有优势 [16][18][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为复苏之路可能并非一帆风顺，目前尚未恢复到疫情前水平，但关键差异化因素是公司的主要优势，有助于短期进展和长期成功 [28] - 酒店部门休闲客户表现强劲，商务旅行和团体业务有改善迹象；影院部门随着新电影上映和观众观影意愿增加，复苏步伐正在加快，且电影制片厂对独家影院窗口期的承诺增强，未来电影片单令人期待 [31][32][37][39][41] 其他重要信息 - 公司流动性依然强劲，2021财年第三季度末现金和循环信贷额度为1.97亿美元，还在等待约2200万美元的所得税退款，预计第四季度到账 [20] - 第三季度公司变现了两项人寿保险资产，出售多余土地获得近500万美元收益，目前还有约1300万美元的额外资产正在签订出售合同 [20] - 第三季度初，公司修订了循环信贷协议，提前偿还了定期贷款，将短期借款余额从约8400万美元降至5000万美元，并将定期贷款到期日延长至2022年9月，同时调整了现有债务契约 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：劳动力短缺是由于可用工人不足还是为避免高工资率？明年工资率如何考虑？ - 目前是可用员工不足，随着业务复苏需要更多人手；公司未在明年预算中设定过高工资增长，而是按市场增长幅度考虑；公司可通过每日调整价格应对通胀影响 [48][49][50] - 今年公司已应对了一些工资上涨情况 [51] 问题2：预计明年资本支出增加，多少用于酒店？是否需决定在酒店翻新上的投入或减少酒店组合？ - 酒店有再投资周期，决策通常与此相关；2022年预计酒店业务资本支出会增加，如大日内瓦酒店计划进行大规模翻新；部分酒店在2022 - 2023年需进行相关决策 [52][53][54] 问题3：电影流媒体播放和缩短窗口期是否影响电影票房和潜在收益？ - 同日上线流媒体会影响电影表现，且存在盗版问题；缩短窗口期的影响尚不确定；公司会关注其他内容机会，如电子竞技等 [58][59][60] 问题4：影院特许权收入增长优于门票收入，这种关系是否可持续？酒店方面，哪些地区表现更好，有哪些机会？ - 历史上特许权人均消费增长通常快于门票价格增长，未来仍有望保持健康增长，但目前的高增长率有特殊原因；本季度密尔沃基市场因特殊活动表现出色，公司所有八家酒店收入均有增长 [62][63][65] 问题5：酒店和度假村业务中，休闲和商务/团体收入的历史平衡如何？未来休闲旅游能否抵消商务旅行下降？ - 历史上商务旅行和团体旅行约占60%，休闲旅行约占40%，目前业务严重偏向休闲旅客；公司认为自身资产可适应不同业务组合，难以预测短期趋势，但商务旅行和团体活动有积极迹象 [75][76][79] 问题6：从创业角度看，是否有受疫情影响的新业务机会，如餐厅或酒店概念？ - 公司更关注如何提高现有资产生产力，在影院方面探索替代内容，在酒店方面关注人们聚集的需求；餐厅业务有复苏迹象，如Safehouse餐厅表现令人惊喜 [82][83]