财务数据和关键指标变化 - 2021年公司收益为3.781亿美元，即每股1.87美元，而2020年收益为3.902亿美元，即每股1.95美元 [5] - 2021年持续经营业务的EBITDA增加310万美元，达到8.598亿美元 [6] - 2021年公司医疗成本约提高10%，对各业务线产生影响，综合来看，这一增长使每股收益减少0.02 - 0.03美元 [6] - 公司预计2022年收益指导在每股2 - 2.15美元之间，EBITDA指导范围在9 - 9.5亿美元之间 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 建筑材料业务 - 2021年该业务收益为1.298亿美元，低于上一年创纪录的1.473亿美元；EBITDA从去年的3.049亿美元降至2.934亿美元 [6][7] - 沥青业务因铺路工作减少，销量下降1.4%，毛利润较上一年减少490万美元；预拌产品线因需求强劲和平均售价提高2.3%，毛利润增加770万美元，销量较上一年增长超8% [7] - 夏威夷建筑行业放缓、阿拉斯加材料成本上升以及得克萨斯州核心开发成本增加，导致骨料业务毛利润减少280万美元；劳动力短缺导致项目延迟和人员配置效率低下 [8] - 2021年该业务收入较上一年增长2.3%，年底积压订单为7.08亿美元，预计超过90%的工作将在未来12个月内完成；收购后，Knife River目前拥有超过12亿吨的骨料储量 [14][15] - 预计2022年该业务收入在23 - 25亿美元之间 [19] 建筑服务业务 - 2021年净收入为1.094亿美元，与2020年相当 [8] - 电气和机械业务受商业和机构工作量减少影响，但工业和服务市场需求强劲部分抵消了这一影响；该业务线毛利润增加750万美元 [8][9] - 输电和配电业务2021年毛利润为1.043亿美元，较2020年减少1790万美元，反映出上一年完成的高利润率风暴修复和防火硬化工作的缺失；工作量因公用事业需求强劲而增加 [10] - 截至12月31日，该业务积压订单达到创纪录的13.8亿美元 [18] - 预计2022年该业务收入在22 - 24亿美元之间 [19] 受监管能源输送业务 - 公用事业业务2021年创纪录净收入为1.035亿美元，而2020年为9960万美元 [10] - 天然气业务2021年收益为5160万美元，较2020年增加760万美元，主要得益于几个州实施的费率调整带来的零售销售利润率增加；部分抵消因素包括运营维护费用增加、医疗成本上升以及因疫情导致的电表安装成本信贷减少 [11] - 电力公用事业业务2021年收益为5190万美元，而2020年为5560万美元，主要反映出与输电项目相关的折旧、损耗和摊销费用增加以及运营维护费用上升；部分抵消因素是电力零售销售利润率增加 [11] - 管道业务2021年收益为4090万美元，较上一年增长11%，主要得益于与北巴肯扩张项目相关的建设期间资金使用补贴税后收益700万美元、运输量增加7.4%以及非监管项目工作增加 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年巴肯地区钻机数量从年底的27台增加到目前的32台，天然气与石油产量的比率持续增加 [24] - 2021年公司客户综合增长率为1.7%，预计未来每年客户基础将增长1% - 2%，预计未来五年费率基础将以每年5%的复合增长率增长 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 建筑材料业务方面，Knife River将保持高效成本结构，努力提高产品线利润率，同时提供高质量材料和服务；建设了先进的培训中心，CDL驾驶学校认证计划接近完成 [16] - 建筑服务业务方面，公司在多个终端市场的服务需求旺盛，特别是可再生能源领域；两家建筑公司有望受益于基础设施投资和就业法案 [17][18] - 公用事业业务方面，将对蒙大拿州的Diamond Willow风电场进行重新发电；2022年第一季度将退役Heskett 1和Heskett 2燃煤发电机组，并开始建设Heskett Station Unit 4天然气发电机组，预计2023年初投入使用 [19][20] - 管道业务方面，2月1日WBI的北巴肯扩张项目投入使用，系统总容量超过24亿立方英尺/天；将继续推进Wahpeton扩张项目的前期工作，并开展其他有机增长项目 [21][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年公司业绩虽未达到初始预测，但仍是MDU Resources历史上收益第三好的年份，员工在疫情、供应链挑战和通胀等不利因素下仍取得了稳健业绩 [13] - 公司各业务围绕提供基本服务，在获取资本和稳定现金流方面具有优势，高技能和敬业的员工将继续执行增长战略 [14] - 管理层对MDU Resources在执行商业计划、探索潜在收购和有机增长机会方面产生长期价值充满信心 [24] 其他重要信息 - 公司预计通过运营现金流和发行长期债务为2022年超过7亿美元的计划资本支出提供资金，除非为未来收购增长提供资金，否则目前不打算发行外部股权 [13] - 公司发布了更新的20 - 20可持续发展报告，可在公司新设计的网站上查看 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2021年全年业绩低于11月发布的指引，最后几个月出现了哪些偏差？ - 第四季度存在持续的通胀压力，特别是材料业务，包括劳动力和燃料供应方面；医疗成本在全年持续上升，在第四季度更为明显；天气对各业务线产生了不同影响； captive保险计划的变化和额外成本也是影响因素 [28][29] 问题2: 2022年材料业务收入指引改善，其中骨料价格和销量的增长情况如何，与通胀压力有何关系？ - 公司预计材料业务收入将增长，骨料和预拌产品价格已大幅提高并被市场接受，预计将保持稳定，同时也在推动承包利润率的提高 [31][32] 问题3: 2022年材料业务沥青油成本压力如何，是否会在下半年缓解？ - 2021年沥青油业务表现不如2020年创纪录的水平，预计2022年该业务将与去年持平或略好 [35] 问题4: 考虑到近期通胀对业绩的影响，2022年展望中如何考虑通胀因素，为何认为建筑业务利润率将与2021年相当？ - 公司在指导中表示服务和材料业务的利润率将与去年相当，同时收入将增长；通过与供应商和合作伙伴的密切沟通，以及定价调整和项目管理措施，有信心保持利润率 [39][41] 问题5: 公司在西海岸的投资或项目机会如何，地下工程的历史成本是多少？ - 目前公司在西海岸的地下工程积压订单中没有相关工作，但在人员、设备和客户反馈方面具有优势，有望参与该业务；PG&E不是唯一进行此类工作的客户，公司在其他地区也有相关机会 [44][48] 问题6: 地下工程工作主要属于材料业务还是服务业务，公司是否拥有和运营挖掘设备？ - 地下工程工作几乎完全属于建筑服务业务；公司具备挖掘和定向钻井等能力，可能会内部完成或与分包商合作 [53][54] 问题7: 材料业务利润率与2021年相当，但全年利润率是否会有独特变化，是否更多地集中在下半年改善？ - 目前预计全年利润率与去年相当，随着价格调整和市场情况的变化，将在每个季度进行更新；更倾向于从全年角度考虑利润率，而不是集中在下半年 [56][60] 问题8: 第四季度中西部天气温暖，对各业务部门有何影响？ - 天然气业务通过天气正常化或解耦机制在一定程度上缓解了影响；电力业务受温暖天气影响有所下降；材料业务部分地区降雨较多，对业务产生了一定影响 [61][62] 问题9: 5% - 8%的长期每股收益复合年增长率是否仍以2020年为基础？ - 是的，仍以2020年为基础，公司认为这一长期增长目标仍然有效 [63] 问题10: 服务业务积压订单强劲，但是否因通胀压力或税收抵免不确定性而出现项目延迟？ - 目前未看到项目延迟的情况，主要挑战是确保在机会增加的地区有足够的劳动力资源；公司在俄亥俄州等地区有大量项目机会，正在加强资源建设 [65] 问题11: 公司在指导中如何考虑利率上升的影响，利率上升对业务有何影响？ - 公司有一部分长期债务采用固定利率工具，以降低风险；短期利率上升可能对商业票据计划产生影响，但公司有足够的流动性；公司在2022年计划中考虑了一定程度的利率上升，但未纳入最高预期范围 [70][71] 问题12: 油价达到90美元，公司指导中如何考虑，油价进一步上涨或下跌会有何影响？ - 建筑业务中很多合同与燃料价格挂钩，有相应的价格调整机制；在预拌产品交付和一般运输方面存在一定的油价暴露风险；公司通过价格调整和学习去年的经验，预计在2022年能更好地应对油价变化 [76][77] 问题13: 公司股价表现不如部分同行，是否考虑拆分业务？ - 公司认为目前的业务组合仍然合适，各业务提供基本服务，具有协同效应；市场对公司业绩的反应是暂时的，公司将继续进行内部审查；同时，公司持续向股东支付股息并逐年增加 [82][83][86] 问题14: 目前看到的强劲投标计划的具体驱动因素是什么？ - 材料业务方面，多数市场投标计划强劲，特别是去年表现较弱的中北部地区；公司可以更有选择性地选择项目，以获得更好的利润率 [91] - 服务业务方面，输电和配电业务在中西部、落基山脉和西部地区需求持续强劲；电气和机械业务在中大西洋地区有重大项目机会；俄亥俄州等地区也提供了大量的机构和制造项目机会 [92][93]