财务数据和关键指标变化 - 2021年全年净销售额为4.548亿美元，较上一年的3.576亿美元增长27%，主要因市场条件改善带来的销量增加以及为应对通胀压力在第四季度实施的商业定价上调，但受客户供应链问题和原材料定价时机的影响稍有抵消 [34] - 2021年制造利润率为5140万美元，较上一年的3150万美元提高约63%，主要得益于产量增加、废料收入提高、制造间接成本吸收改善以及2020年格林伍德工厂关闭带来的效率提升，但受原材料定价时机和通胀压力部分抵消 [35] - 2021年制造利润率百分比从2020年的8.8%提高至11.3%，增加250个基点 [37] - 2021年利润分享奖金和递延补偿费用为1150万美元，较上一年的830万美元增加320万美元，主要因业务活动和销量改善，恢复正常的生活、自由裁量的401 - k和奖金应计 [37] - 2021年其他销售、一般和行政费用为2040万美元，较上一年的1900万美元增加，源于工资、差旅费和娱乐费用增加，上一年因疫情这些费用较低 [38] - 2021年全年EBITDA税收优惠为190万美元，税前亏损940万美元；上一年税收优惠为210万美元，税前亏损920万美元。截至2021年12月31日，联邦净运营亏损结转额为1850万美元，该亏损不会过期，将用于抵消未来税前收益，预计长期有效税率约为26% [39] - 2021年调整后EBITDA为4620万美元，与先前指引一致，高于上一年的3280万美元；调整后EBITDA利润率从9.2%提高至10.2%，增加100个基点 [40][41] - 2021年第四季度净销售额约为1.13亿美元，较上一年同期的9500万美元增长19%，主要因合同原材料定价转嫁、销量增加和商业价格上调 [42] - 2021年第四季度制造利润率为940万美元，较上一年同期的1100万美元下降，主要因持续的通胀压力和原材料价格上涨时机，且公司在该季度产生200万美元的启动成本和70万美元的库存冲销，但部分被产量增加、商业价格上调、废料收入提高和制造间接成本吸收改善所抵消 [43] - 2021年第四季度制造利润率百分比为8.3%，较2020年12月31日结束的三个月的11.6%下降330个基点，去除临时项目影响后，正常化制造利润率百分比为12.8% [44][45] - 2021年第四季度利润分享奖金和递延补偿费用为350万美元，与上一年同期的340万美元基本持平 [45] - 2021年第四季度其他销售、一般和行政费用为500万美元，较上一年同期的440万美元增加，主要因工资、差旅费和娱乐费用增加，上一年因疫情这些费用较低 [46] - 2021年第四季度调整后EBITDA加回减值后为920万美元，较上一年同期的930万美元略有下降；调整后EBITDA利润率从9.8%降至8.1%，下降170个基点，去除信息和临时项目后，调整后EBITDA约为1250万美元，增量利润率与历史平均水平22.5%一致 [47] - 2021年资本支出为3930万美元，较2020年的780万美元增加，主要因对新黑泽尔公园工厂投资1970万美元，其余用于技术和自动化持续投资 [48] - 截至2021年底，总未偿债务（包括银行债务和资本租赁义务）为6880万美元，较2020年底的4800万美元增加，主要因钢价上涨、产量水平提高导致营运资金增加，以及新黑泽尔公园工厂的资本支出增加 [49] - 因健身客户相关事宜，公司在2021年第四季度记录了1690万美元的减值费用，包括70万美元的库存（计入销售成本）和1620万美元的租赁改良和设备相关资产 [51] - 公司预计2022年净销售额在4.8亿 - 5.3亿美元之间，调整后EBITDA在5800万 - 7000万美元之间，2022年资本支出预计高于2021年水平 [54][55] 各条业务线数据和关键指标变化 - 动力运动业务在2021年占公司收入的20%，公司通过增加新项目和承接新客户业务扩大了在该市场的份额，与动力运动市场的主要参与者都有合作 [25] - 军事业务在战术轮式车辆市场份额持续扩大，客户推出下一代产品、服务零件需求增加和新产品开发活动有望在未来几年增加收入 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 商用车市场需求强劲，但受供应链中断影响最大，预计2022年仍将受影响，特别是上半年，但持续的货运需求和OEM的大量积压订单使公司认为该市场中长期仍将强劲 [17] - 动力运动市场对公司来说是一个强劲且不断增长的终端市场，由于户外休闲产品零售需求强劲和经销商库存较低，预计2022年库存将得到补充 [18] - 建筑和通道市场在住宅建筑方面持续表现强劲，非住宅建筑开始出现改善迹象，预计随着经销商库存较低，将有进一步的补货需求 [19] - 农业市场机器库存较低，需求不断增强，设备生产率提高、全球农作物库存较低和农作物价格强劲将在中长期推动销量增长 [20] - 军事市场对公司来说是一个稳定的市场，客户有大量美国政府合同积压，由于车辆更新和服务相关需求的新机会，有望增加收入，随着2022年推进，预计销量将逐步改善 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续投资技术、设施和劳动力，以应对市场需求，新黑泽尔公园工厂将在今年下半年和2023年逐步扩大产能，支持新项目和市场增长 [30] - 公司关注并购机会，分析潜在目标，以开拓新终端市场、与潜在蓝筹客户建立新关系和增加新地理区域，战略契合度和合理估值是主要考虑因素 [31] - 公司通过新产品和新模型推出、承接业务、售后市场计划、客户新产品线供应以及OEM的回流和外包等方式，扩大与新老客户的业务机会，新业务管道强劲 [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年公司有效执行战略，尽管面临通胀压力、劳动力挑战和供应链中断，但业绩明显好于上一年，各终端市场中长期需求趋势强劲 [9][10] - 第四季度业绩受客户供应链问题影响，部分销量推迟到2022年，但公司有信心随着客户供应链问题在2022年缓解，销量将增加 [12][15] - 公司预计通过合同材料价格调整和商业定价上调，弥补原材料、劳动力和其他产品内容的通胀压力 [15] - 公司认为各终端市场中长期需求前景乐观，新业务管道强劲，2022年有望恢复到超过2019年的创纪录业绩 [32][56] 其他重要信息 - 公司与健身客户的合作出现变故，客户通知在协议剩余期限（至2026年3月）内无产品或零件需求，公司已采取并将继续采取措施降低该项目的运营成本和资本投资，2021年第四季度记录了1690万美元的减值费用，但公司对协议保护措施有信心，将积极争取权益 [27][28][29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度价格和销量的差异是多少 - 第四季度受材料滞后影响约4000美元，有商业定价活动带来积极影响，但也面临供应、工资、福利等方面的通胀压力。剔除商业和材料转嫁因素后，销量比上一年第四季度更好，但商业定价和材料转嫁时机存在一定滞后 [62] 问题2: 2022年的业务节奏如何，各季度收入和利润是否逐季改善 - 第一季度市场预计更强劲，随着供应链问题改善，第二、三季度市场有望提升，第四季度因客户通常的停产计划，预计销量会略有下降。第一季度销量预计比上一年第四季度增长约8% [64] 问题3: 黑泽尔公园项目和该客户相关的保护和回收措施有哪些，是否会持续多年 - 公司认为该问题将在2022年解决，对合同保护措施有信心，目前正在与客户进行新的讨论 [66] 问题4: 预计第一季度收入是否会较第四季度环比增长，以及第一季度制造利润率与第四季度相比如何 - 预计第一季度在收入和制造利润率方面都会有所改善。第四季度实施了商业定价活动，但第一季度使用第四季度高价采购的库存，可能会对制造利润率有一定拖累，但全年来看制造利润率有望逐季提高 [68] 问题5: 商业定价情况如何，与通胀压力的关系怎样 - 第四季度公司实施的定价策略弥补了很多通胀压力，假设今年价格不大幅上涨，商业定价活动能覆盖全年成本。材料转嫁对EBITDA和利润率有一定影响，若钢价下降，将带来积极影响 [69][70] 问题6: 黑泽尔公园工厂在客户退出后的长期用途是什么，该地区有哪些业务机会 - 该工厂有优质劳动力和先进设备，现有客户群体和市场有增长空间支持工厂发展。可能会在一段时间内进行部分转租，最终有望实现进一步增长 [73] 问题7: 公司在选址时考虑运输等战略因素，黑泽尔公园工厂所在的密歇根东南部地区，公司是否会拓展汽车业务或其他符合当前终端市场的业务 - 从物流角度看，该工厂与公司在威斯康星州的物流差异不大，公司已与客户沟通相关变化和机会，客户对此感到兴奋 [75] 问题8: 请介绍主要终端市场在2021年底的情况，以及2022年低个位数收入增长预测下，各终端市场销售结构是否会有显著变化 - 宏观层面各终端市场无显著变化。商用车和建筑及通道市场表现最强，供应链瓶颈缓解后，商用车市场被压抑的需求将释放，2023年行业前景也较好；通道市场在2021年第四季度增长，预计今年将继续加强；动力运动市场经销商端仍有生产限制，但最终会有补货需求 [78] 问题9: 2022年低个位数增长预测中，市场增长和市场份额增长分别来自新客户还是现有客户业务拓展 - 很多增长来自现有客户业务拓展，过去一年公司在一些市场有显著的模型推出和份额增长，特别是动力运动市场新增了一些客户。目前一些战略项目和大型项目预计在2023年才会带来实质性收入 [80] 问题10: 请介绍2022年现金流情况，特别是营运资金和供应链压力缓解情况 - 目前难以对自由现金流进行过多评论，需最终确定资本计划。2021年营运资金受供应和燃料价格影响对现金流不利，今年价格有所下降，随着供应链稳定和客户生产计划正常化，预计库存流转加快，有利于自由现金流生成，但会被未来资本支出抵消 [81] 问题11: 关于黑泽尔公园项目投资，减值费用涉及的金额以及预期回收情况如何 - 减值费用评估考虑了客户应补偿的特定使用资产、公司的承诺（如设施和人员）等运营成本，以及合同约定的支付内容。公司将执行合同，等待问题解决 [84] 问题12: 黑泽尔公园工厂是否有特殊设备投入，相关建设是否已签约 - 工厂产能已有规划，随着今年和明年的投资，市场情况良好，有机会填补产能并实现增长。公司会谨慎规划，优化业务 [86] 问题13: 考虑新工厂和面积，如何看待产能利用率在2021年第四季度的情况以及2022年底的预期 - 新工厂将不再有健身公司相关产能，产能将主要用于公司已知的客户和市场，会有一定技术转变 [88]